$ 56,72€ 69,385
+0,345%+0,369%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Российская экономика: цели достигнуты, задачи выполнены?

15.12.17 12:00

Экономика России

Российская экономика вышла из рецессии и перешла к росту. Эту фразу раз за разом как мантру твердят представители властей. Статистика это подтверждает: в 3 квартале ВВП РФ увеличился на 1,8%, по году ожидается рост экономики в пределах 2%. Впрочем, в ближайшие два года ни эксперты, ни руководство страны не ждут ускорения темпов роста, он не превысит 2%. С инфляцией тоже вроде бы всё хорошо, по итогам года ожидаются рекордно низкие значения. В ноябре инфляция опустилась до 2,5%. Получается, что цель ЦБ в 4% выполнена, и даже перевыполнена, и Банк России постепенно, шаг за шагом снижает ставки. Рубль в целом стабилен. Но что дальше? Экономисты настроены далеко не оптимистично, называя текущий рост ВВП РФ неустойчивым, говорят о статистическом эффекте (коррекция после падения) и предрекают экономике стагнацию.

Можно ли назвать текущий рост экономики устойчивым? Продолжится ли подъем в предстоящем году? Удастся ли выйти на темпы экономического роста выше среднемировых, как того хотят власти? Когда? Что для этого нужно? Возобновится ли рост в промышленности РФ? Ждать ли роста реальных доходов населения? Заложены ли в бюджет демографические инициативы Путина?

Участники конференции:

  • Наталья Волчкова, профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям Центра экономических и финансовых исследований и разработок
  • Юрий Зайцев, старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
  • Андрей Верхоланцев, главный аналитик УК "РОНИН Траст"
  • Сергей Пятенко, генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
  • Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
  • Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
  • Андрей Кочетков, аналитик "Открытие Брокер"
  • Алексей Калачев, аналитик ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    14:00
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи!

    14:06
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Всем спасибо за интересные вопросы. С наступающим новым годом и Рождеством. Здоровья, благополучия, хороших людей вокруг и больше добра и счастья. Надеюсь, что наши ответы помогают вам более эффективно работать на финансовом рынке. В связи с этим все же хотелось бы слышать не только вопросы, но и какую-то обратную связь на ответы. Это все же онлайн-конференция, а не лекторский курс. :) До новой встречи.

    14:25
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Большое спасибо всем участникам и организаторам конференции! Личной удачи и экономического благополучия всем нам в наступающем 2018 году!

    14:29
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Большое СПАСИБО всем участникам! Отдельное СПАСИБО организаторам обсуждения! Чем больше разумных площадок для обсуждения существенных проблем, тем быстрее развивается общественная мысль :-) !
    Всех с натупающим Новым годом! До Новых встреч!

    14:43
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Коллеги, всем большое спасибо!

    14:44
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Всего доброго! Успехов и достатка в новом году!


    13:56
    Эльвира
    Как вы оцениваете решение ЦБ снизить ключевую ставку сразу на 50бп? Какой будет ставка по итогам 2018 года?

    14:03
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Здравствуйте Эльвира... Хорошо оцениваем снижение ставки на 50 базисных пункта, хотя большинство ждало снижение на 25 базисных пункта. Тем не менее, это, если я не ошибаюсь, минимальная ставка в современной истории страны. Данное решение позитивно скажется на росте ипотечного кредитования, удешевления кредитов для бизнеса. В целом, это также полезно для рынка, так как дивидендная доходность многих акций становится выше доходности ОФЗ. Что же до ставки в конце 2018, то вряд ли ЦБ стоит торопиться с дальнейшим смягчением. Вероятно, что максимальное снижение составит 75 базисных пункта при инфляции ниже целевого уровня 4%. Если же начнут реализовываться риски, которые ЦБ отмечает в своём заявлении, то снижение может оказаться еще меньше, если не пойдёт речь об ужесточении. В любом случае, решение позитивное, хотя и немного неожиданное.

    14:10
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Положительно оцениваю. Хочется верить, что последуют и другие меры смягчения жесткой антиинфляционной политики. Надеюсь на дальнейшее понижение ставки.

    14:14
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Ставка снижена до минимума с лета 2014 г. Это больше, чем рассчитывали участники рынка, во-многом, решение было неожиданным. Инфляционные риски сейчас относительно низкие на горизонте полугода, ЦБ может продолжить смягчение политики. Тон заявления ЦБ оказался исключительно миролюбивым. Я ожидаю, что в 2018 г. ЦБ снизит ставку трижды, до уровня 6,25, если инфляция не разгонится выше таргета, и до 6,5, если инфляция будет менее 5%.

    14:23
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Соглашусь с уважаемыми экспертами, несколько неожиданное, но в целом позитивное решение. По всей видимости в будущем году ставка снижаться будет более осторожными темпами. Хотя не исключаю, что и на февральском заседании совета директоров ЦБ РФ мы увидим еще одно ее снижение.

    14:25
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Положительно оцениваем. Если ситуацию в экономике удастся удержать под контролем и выйти на плановые цифры по инфляции, снижение ставки в следующем году продолжится,но вряд ли ниже 7-6,5%.


    13:05
    Допустим Акции штатов, ниже плинтуса проваляться и нефть тоже, то инфляция по всему миру пройдет(нефть будут продавать не за доллары Иран и др.),керри -трейд будет схлопываться(ставка фрс 2-3проц и РФ 7 проц), то в какую мы модель попадем ? бакс, инфляция, долг домохозяйств, и так.далее вот такой сценарий....

    13:23
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Немного не понимаю условий модели, но высокие темпы инфляции в мире с отсутствием инфляции в США это трудно исполнимая модель. Если же инфляция разгонится в РФ, то и ставка будет выше 7%. Тогда “Carry Trade” может оказаться ещё выгодней. Кроме того, провал рынков США будет означать потерю экономических надежд, что вынудит ФРС печатать деньги и снижать ставку. Соответственно, предполагаемая модель в сложившихся условиях экономического реагирования не может носить постоянный характер.

    13:54
    повышая ставку фрс потается пролезть" между Сциллой и Харибдой,то есть инфляция высокая если идет ,фрс начинается повышать(деньги делая дорогими) и и если инфля-я низкая фрс ослабевает ставку, рано или поздно инфляция выхлопнется,вылезет,выскользнет...думается это будет после падение акций США или до пад-е акций ?


    12:12
    Производство средств произ-ва в купе с товарами западными, РФ закупает более качественные,за счет продажи сырья, и если нефть упадет то РФ вынужденно печатать рубли ,для закупки долларов ,для вложения в облигации США ? ( гермафродитная экономика,..каламбур продолжается, поудобнее садимся и аншлаг впереди еще...)

    12:35
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Российские фирмы тоже производят качественные товары, которые экспортируются. Проблема в том, что их не очень много. Виновата ли в этом нефть? Вряд ли. Есть много излишнего регулирования и дополнительных рисков, создаваемых регулированием для экспортеров. Проблема волатильности цены на нефть, которая увеличивает макроэкономические риски, имеет место, но это другая проблема и для нее имеются методы решения - резервный фонд, например. Но это другая проблема и с другими инструментами решения. Смешивать их не стоит.

    13:18
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Закупка долларов и евро происходит в рамках современной международной финансовой системы. ЦБ РФ пытается диверсифицировать ЗВР за счёт покупки золота и других инструментов. Пока доллар остаётся ликвидным средством, ЦБ продолжит покупать инструменты США, чтобы размещать в них свои резервы. Что же до качественных товаров и т.д., то картина не столь печальная. В России уже довольно много производств, которые выпускают качественную продукцию. Кроме того, многие товары, которые принято считать импортными, на самом деле, являются отечественными. Это и бытовая техника, и обувь, и мебель и т.д. Есть некоторая потребность в средствах производства, но такова глобальная экономика, что невозможно все производить у себя дома. Можно, кстати, ещё пофантазировать на тему, что Запад находится в зависимости от российского титана, монокристаллов, оборудования атомной энергетики. Если вы знаете референсную звуковую аппаратуру, то русские лампы в ней это один из самых востребованных компонентов. Даже российская сгущёнка и тушёнка пользуются спросом в ряде стран. Всего этого мало и надо больше, но караван все-таки движется.

    14:00
    это все комплектующие (пример сухой- самолет и .д.и.т.п.) если и есть качесвенные то заоблочная СЕБЕСТОИМОСТЬ товара и соответ -но цена ,это не сопоставимо ! ОСТАЛЬНОЕ ПРОПАГАНДА ТЕЛЕВИДЕНИЯ ,КОМПОСИРОВАНИЕ, )оглянитесь назад при Брежневе, И при 1927-ПО 1987 ГОДАХ....МИРАЖ И ПЕЛЕНА..


    12:02
    Инфляция держится за счет ОФЗ и за маленьких зарплат населению, так если нерезиденты будут выходить из ОФЗ Минфина,то каков будет рубль и инфляция ? да если и нефть смедвежьит.....

    12:46
    Андрей Верхоланцев,  главный аналитик УК "РОНИН Траст"
    Объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, в денежном выражении составляет порядка 2,2 трлн рублей. В то же время, объем рублевой ликвидности, размещенной банками на корсчетах в ЦБ, составляет примерно 1,7 трлн руб. Т.е. большой проблемы в замещении нерезидентов отечественными банками на рынке ОФЗ, на мой взгляд, нет. Хотя, безусловно, в случае реализации такого сценария (активный выход иностранного капитала из ОФЗ) вполне можно ожидать всплеска волатильности на валютном рынке с уходом курса в район 65 руб/$. С другой стороны высокие реальные процентные ставки постепенно нивелируют часть негативного эффекта. Касаемо инфляции, то помимо перечисленных факторов, большой вклад в ее замедление в этом году внес рекордный урожай, обусловивший снижение цен в продовольственном сегменте, наблюдавшийся дольше обычного (вплоть до ноября, тогда как в прошлые годы поздняя осень характеризовалась ускорением роста цен в плодоовощном сегменте). В 2018 году, по данным Минсельхоза, прогнозы на урожай менее радужные, что может обусловить ускорение инфляции во втором полугодии. Поэтому у меня немного оснований ожидать сохранения ее значений вблизи текущих уровней (2,5%), на мой взгляд, инфляция ускорится до 4% в следующем году.

    13:10
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Если нерезиденты будут выходить, то рубль может ослабнуть до 65-70 при оптимистичном сценарии. Впрочем, ЦБ обещал включить свои механизмы, если такой риск возникнет. В целом, чрезмерное ослабление рубля сейчас принесёт больше негатива, чем позитива. Трижды разорить население это уже несколько больше, чем разумная экономическая политика. Соответственно, ослабление рубля до 65-70 рублей за доллар может разогнать инфляцию выше целевого уровня ЦБ в 4%.

    14:20
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Я не ожидаю, что нерезиденты будут резко сбрасывать ОФЗ. Они купили их давно, ставка репо под них снижается. При условии, что их цены будут расти (а доходность снижаться), а рубль будет стабильным, то повода резать позицию, приносящую хорошую прибыль на вложенные средства, нет. Другой вопрос, что будет расти доходность по вложениям в валютные инструменты, а доходность новых рублевых бондов будет снижаться. Соответственно, общий объем керри трекйд операций будет сокращаться из-за того, что инвесторы не будут покупать новые инструменты после погашения старых. Но при условии относительной стабильности курса процесс будет постепенным. Только если курс вырастет выше 63...64 за доллар, отток, на мой взгляд, будет заметным.

    13:13
    почему 65, нефть сверстана в бюджете где-то 3900-4100,то бакс 145будет (4100 делим на 28 нефть там уже была ведь ).рост или падение цен зависит зависит от пирамиды( притока и оттока, тарифов,тоже доллара и нефти...это следствие уже


    11:51
    Счетовод
    ЦБ обещает, что продаст санируемые банки? Кто их может купить? И когда?

    13:05
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Интересный вопрос, связанный с предыдущим.
    В текущей инвестиционной ситуации о продаже можно только мечтать. Продавать будут либо когда ситуация изменится на более благоприятную, либо той же первой пятерке банков, закрывая глаза на ухудшение их показателей.

    13:08
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Когда экономика будет расти больше инфляции, когда этот рост будет более устойчивым и у инвесторов появится неотвратимое желание участвовать в снятии сливок с российской экономики. Пока до этого далеко, но перспективы на 2-3 года все же имеются.

    14:28
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Я тоже полагаю, что в ближайшие 2-3 года на эти банки не будет покупателя. А при условии что, кредитовать эту покупку тоже кто-то должен, то идея с продажей имеет и значительные риски, если новый собственник будет вести бизнес не лучше прежних.


    11:51
    Рост
    Будет ли государство проводить приватизацию в следующем году? Как она будет проходить? По сценарию покупки "Роснефтью" "башнефти"?

    13:05
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Будет. Планы такие есть, задачи поставлены, придется выполнять. Там в очереди Совкомфлот, НМТП, Трансконтейнер. На НМТП и Трансконтейнер есть претенденты, а Совкомфлот будет трудно продать. Разве что все той же Роснефти.
    Как показывает практика приватизационных сделок прошлого и этого года, круг крупных инвесторов в стране, мягко говоря, ограничен, а грубо говоря, отсутствует. Зарубежные в условиях санкций также не выстраиваются в очередь, и приходится каждый раз искать какие-то договорняки с дружественными структурами Ближнего Востока, Китая или Индии, да еще и с участием кредитов от госбанков.

    13:07
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Поскольку приватизацию "Башнефти" и "Роснефти" нельзя назвать успешной, то государство резко снизило обороты по планам приватизационной деятельности. Поэтому пока об этом сложно говорить что-либо определённое. Существенного интереса зарубежных инвесторов к малым пакетам госкомпаний нет.

    13:54
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Скорее нет, чем да. Планы продать есть, желание тоже, но цену хорошую в текущих условиях никто не предложит.


    11:44
    Круглый инвестор
    Несколько кандидатов в президенты (Навальный, Явлинский) опубликовали уже свои экономические предвыборные программы. Удалось ли ознакомиться и что вы о них думаете? Какой должна быть предвыборная экономическая программа кандидата в президенты России? Что в ней должно быть обязательно?


    11:42
    Иван
    Как вы оцениваете предвыборную программу Навального? Её экономическую часть.

    11:49
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Демагогия, популизм и фантазии :-)

    13:04
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Навальный пока не является кандидатом, а значит никакой предвыборной программы у него быть не может. Что же до его экономических тезисов, то они находятся где-то на третьем плане за его деятельностью по привлечению внимания. А уж если забраться поглубже, то у Навального было несколько очень некрасивых и слабых ходов: отказ от поста вице-премьера Москвы после последних выборов мэра; постоянные подставы своих сторонников при организации митингов; полное игнорирование реальных проблем граждан в пользу проблем общего характера. В основном, вся его программа сводится к тезису «против Путина».

    13:24
    согласен

    14:37
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Много хороших популярных предложений. Неясно, как их реализовать и хватит ли на все денег. Как политические лозунги - красиво. Как экономическая программа - плохо.


    11:37
    Добрый день! По существу темы сегодняшней онлайн-конференции Финама и результатам вчерашней пресс-конференции президента возникает, с моей точки зрения, логичный вопрос. Уважаемые эксперты, насколько вероятной вы считаете возможность внедрения экономической платформы кандидата Б.Титова в предвыборную программу В. Путина? Спасибо.

    12:40
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Давайте пройдёмся по его тезисам: 1. экономику надо залить дешёвыми кредитами. ЦБ РФ это уже делает, но не столь радикально, как желает Титов. Если делать по титовски, то это немедленный разгон инфляции в район 7%-10%; 2. Курс рубля должен быть занижен на 10% относительно корзины основных валют. Данное решение вновь снизит реальные доходы населения, а это минус потребление, минус кредитная активность, минус спроса на продукцию и услуги бизнеса, который должен будет отрабатывать кредиты. А тут ещё и разгон инфляции, который также ударит по доходам населения; 3. Основными налогоплательщиками должны быть малый и средний бизнес, а рост тарифов монополий надо ограничить. Идея, в принципе, верная, но может сначала снять налоговую нагрузку с малого и среднего бизнеса, чтобы он смог развиться и просто зарождаться?; 4. Провести налоговую реформу и ввести налоговые каникулы на пять лет для новых инвестиционных проектов. Это абсолютно правильно.; 5. Снизить административное давление на бизнес. Пока все попытки снизить это давление приводили к его росту. Поэтому, как минимум, можно ничего не трогать, хотя идея правильная и президент об этом многократно говорил.; 6. Построить правовое государство… Без комментариев.; 7. Ввести в оборот имущественные и земельные активы государства. Хотелось бы конкретней, что под этим имеется ввиду? Очередная приватизация мимо населения?; 8. Развивать цифровые технологии и построить электронное государство. Этот процесс уже идёт, но в ряде отраслей привёл к росту бумажного документооборота в 2-3 раза. Кроме того, когда сталкиваешься с примерами спешного внедрения цифровых технологий в государственные сферы, то часто хочется дать разработчикам и контролирующим органам по шее. 9. Перезагрузить отношения с Западом. Это, к сожалению, не только мы нажимаем на кнопку перезагрузки. К тому же всегда полезно делать эту перезагрузку без собственных потерь. Иначе это не перезагрузка, а капитуляция. 10. Улучшить подготовку кадров… Пока существует проблема утечки мозгов – нужно улучшать условия для того, чтобы кадры оставались в стране. Хотя образование это такая сфера, которая постоянно требует улучшений. И, кстати, в этом может помочь электронная экономика. Совершенно не требуется присутствие учителя в сельской школе, где некомплектные классы. И, кстати, почитайте статистику участия наших студентов в различных олимпиадах. Тогда проблема подготовки квалифицированных кадров не покажется столь удручающей. … И, наконец, подчеркните те пункты, которые уже не присутствуют в текущей деятельности, или будущих планах В. Путина?

    12:45
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    В программе Титова я выделяю две части - уменьшение регуляторных издержек и удешевление кредитов. В отношении первой части есть консенсус. Аналогичные меры предлагаются и другими экспертами и в определенной мере пытаются реализовывать некоторые госорганы. То есть эта часть уже является частью платформы, проблемой является ее масштабная реализация. В отношении макроэкономической части - согласия в экспертном сообществе нет, это типично популистская идея, реализация которой способна ослабить макроэкономику страны. Я сомневаюсь, что она войдет в программу.

    13:32
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Что касается вопросов макроэкономики, связанных с ослаблением курса рубля и ростом объем инвестиций, то это часть вряд ли войдет в повестку, так как противоречит текущей ситуации и заданному курсу.

    14:19
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Основной стратегией власти является удержание ситуации. в том числе экономической, под контролем и более-менее в стабильном состоянии. О какой-то картине будущего, радикально отличающегося от настоящего, речи нет, и радикальных реформ в экономике не предвидится.
    Хорошо это или плохо другой вопрос.
    Думаю, вся предвыборная программа будет заключаться в следующем: все будет как сейчас, но только лучше.

    14:20
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    В основном согласен с коллегой А.Кочетковым. Особенно в том, что многое из предлагаемого Титовым уже присутствует в текущей деятельности. Особо хотел бы поддержать тезис, что "перезагрузка" с Западом не должна быть капитуляцией. Давайте быть реалистами: против нас идет война (назовите ее как хотите - холодная, информационная, санкционная. гибрибно-телефонная :-)). Прекращение войны возможно либо при желании двух сторон, либо при капитуляции одной из них... Нашей капитуляции, как-то не хочется. Поэтому, увы но "впереди 50 лет необъявленных войн" :-(

    14:16
    Вспомните 1998 год, если будет подобная ситуация тогда программа Титова пригодится, если нет значит нет.

    14:31
    лучше вспомните 92год

    14:45
    Спасибо всем участникам конференции. Всем здоровья и удачного Нового года!


    11:17
    Добрый день, имеют ли место манипуляции со статистикой при расчёте ключевых показателей развития экономики?

    12:25
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    И вам доброго дня. Прямых доказательств нет и таковые весьма трудно добыть. Но конфликт интересов, когда Минэкономразвития контролирует Росстат, все же имеется. Но это, что называется, без комментариев. Если позволите, то способность жанглировать статистикой присуща многим. При Бернанке ФРС считал инфляцию по Core CPI, затем ее начали считать по полному CPI, а теперь при Йеллен вовсе считают по ценам личного потребления, то есть PCE. К тому же за последние десять лет ФРС пару раз меняла методику подсчёта инфляции. Соответственно, это не манипуляции, а рабочий процесс.

    12:47
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Нет, не думаю. Но полагаю, что есть определенные проблемы со сбором качественных данных.

    13:24
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Некоторые проблемы методологического характера есть. Но принципиально это картины не меняет. Тренды отражаются правильно.

    14:39
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Особенного смысла это не имеет.Можно внесением изменений в методику слегка подправить результат в желательную сторону. Да собственно, мы видели изменение методики Росстата в этом году. Но в динамике эффект такого изменения исчезает. Ну подтяните вы результат за текущий год относительно предыдущего. Следующий придется сравнивать с завышенной базой. Так что в динамике все равно со временем все вылезет.

    14:48
    Что там говорить везде есть человеческий фактор и приукрашивание текущей ситуации, лучше данные больше премия - это свойственно всем и статистика не исключение.


    11:16
    ЖД
    Какие события, решения в экономике в уходящем 2017ом были самыми плохими, разрушительными, а какие позитивными?

    12:20
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Одним из главных негативных решений остаётся продолжающаяся заморозка накопительной части пенсии. Кроме того, для экономики почти всегда негативна перетряска налоговых условий. Из позитивных моментов можно выделить снижение ставки ЦБ РФ, а также решения в банковской сфере, которые позволили избежать масштабного банковского кризиса.

    12:52
    Андрей Верхоланцев,  главный аналитик УК "РОНИН Траст"
    К числу условно позитивных можно отнести снижение инфляции до рекордно низких значений. С другой стороны, во многом это связано с проведением жесткой монетарной политики, а также с подавленным спросом из-за не восстановившихся доходов населения.

    13:26
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Можно сказать, что переход к росту был позитивным. В некотором смысле снижение инфляции тоже позитивно. Другое дело, что она снизилась слишком сильно и это уже становится негативным фактором.

    14:00
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Согласен с уважаемыми экспертами. В качестве важного для российской экономики внешнеполитического действия отмечу сотрудничество с ОПЕК в плане регулирования добычи нефти.
    Несогласованность действий внутри организации ранее была одним из факторов, которые способствовали скачкам котировок. В этот раз удалось не только согласовать позицию ОПЕК и нескольких других крупных нефтедобывающих стран, но и добиться соблюдения соглашения.


    11:16
    Алексей
    Что будет с рублем после президентских выборов? Ждать ли существенного ослабления?

    12:17
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Для изменений курса рубля президентских выборов недостаточно. Пока на страже рубля стоит довольно высокая ставка ЦБ РФ, повышенные доходы бюджета от экспорта, а также низкая инфляция в стране. В этих условиях сложно ожидать резких колебаний курса. Риском остаются возможные новые ограничительные меры, в т.ч. на покупку российских ОФЗ. Тогда курс может существенно ослабнуть, но это не прямая зависимость от выборов. Соответственно, выборы на рубль существенно не повлияют. Естественно, любые перемены у нас в стране часто ассоциируют с неприятностями. Поэтому и существуют такие ожидания, что после выборов Минфин перестанет стесняться и будет более активно влиять на рубль. Но подобное действие носит крайне неконструктивный характер, так как вновь отразятся на доходах населения и приведут к разгону инфляции. Соответственно, вся работа последних лет пойдёт совсем не в том направлении. Меж тем, колебания курса в рамках 10%-15% нельзя рассматривать в качестве сильного ослабления. Такой диапазон возможного изменения можно заложить с учётом вероятной просадки нефти в будущем году, а также новых ограничительных мер недружественных зарубежных правительств.

    12:54
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Не думаю, что решение перейти на инфляционные таргетирования было политическим и после выборов будет пересмотрено. Более того, макроэкономическая стабилизация, достигнутая после этого рассматривается как важный аргумент в его пользу. Изменения в других сферах могут повлиять на курс, но не драматически.

    13:27
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Думаю, что выборы существенного влияния на курс не окажут.

    13:28
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    На рубль будет оказывать влияние динамика ставок. ЦБ не сможет в 2018 г. резко снижать ключевую ставку, порог оцениваю на уровне 6,5%. Это снижает интерес к рублевым инструментам и способствует оттоку иностранных керри-трейдеров. Также давление на рубль будет создавать индексация тарифов и зарплат, в пределах 5%. Среди внешних факторов можно выделить цену на нефть, в случае ее снижения ниже $50 за барр, ослабление рубля, на мой взгляд, превысит 10%. В целом ориентируюсь на диапазон 60 ... 65 в паре USDRUB до конца года в базовом сценарии.


    11:15
    Александр
    Какие у вас прогнозы по трендам в экономике страны основные на следующий год?

    12:04
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Скорее всего, рост экономики сохраниться. Можно ожидать дальнейшего улучшения ситуации в сельском хозяйстве, строительстве, производстве транспортных средств. Добывающий сектор будет работать на уровне текущего года. В сфере услуг могут также появиться позитивные моменты, что будет связано, как с доходами населения, так и с масштабными событиями вроде ЧМ по Футболу. Слабое увеличение доходов населения пока не приведёт к разогреву инфляции, а значит ЦБ РФ продолжит снижать ставку. Как минимум, она может упасть до 7,5%, что будет её минимальным уровнем в современной истории страны. Это улучшит ситуацию с ипотечным и потребительским кредитованием, что также будет оказывать позитивное влияние на всю экономику. Рисками будущего года остаются очередные сюрпризы от недружественных правительств зарубежных стран.

    12:58
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Депрессивные. Хотя технократов в правительстве становится немного больше, я считаю, что проведение существенных структурных реформ упирается в отсутствие политической воли. И она ниоткуда вдруг не появится в отсутствии политической конкуренции. Поэтому экономика будет продолжать зависеть исключительно от внешних событий - цены на нефть и санкций.

    13:05
    Андрей Верхоланцев,  главный аналитик УК "РОНИН Траст"
    Во многом, рост экономики в текущем году связан с ростом цен на нефть (средняя цена марки Брент в 2017 году выше на 20%, чем в 2016 г). Согласно некоторым оценкам, рост российской экономики по-прежнему тесно коррелирует с динамикой нефтяных цен (с коэффициентом порядка 0,8). Учитывая, что в 2018 году большинство глобальных банков не ждет сильного роста цен на нефть (в среднем, прогноз по нефти Брент на уровне $55 за баррель), то ожидать ускорения экономики также не приходится. Скорее всего, рост составит не более 1,5-2%.

    13:20
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Я полагаю, что инфляция останется в пределах 5%, рост ВВП будет в диапазоне 1,5 ... 2,0, в зависимости, от динамики цены на нефть и вообще, трендов на внешних рынках. Правительство, вероятнее всего, начнет индексацию тарифов летом, и это вызовет рост инфляции в 4 кв. Базовый прогноз предполагает, что курс USDRUB будет торговаться преимущественно в диапазоне 60...65. На экономику могут негативно повлиять внешние шоки, главным образом, волатильность на финансовых ранках, отрицательная динамика цены на нефть.

    13:33
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Прогнозы позитивные. Инфляция небольшая - в районе 5%. Рост, но правда тоже небольшой примерно 2%. Развитие идет, экономика медленно постепенно, но качественно меняется. Мантры про необходимость структурных реформ тоже продолжаться, ибо при этом не говорится. что это такое. Практчески все успешные качественные преобразования ХХ - ХХI веков осуществлялись авторитарными режимами. Так что и здесь все нормально :-)
    Хотя в западных методичках, последнее велят опровергать :-)
    Основные риски связаны с неожиданными агрессивно-недружественными действиями, тех кто стремиться гадить нам везде, где сможет. Видимо нужно продумывать как аккуратно и не затратно отвечать взаимностьюи, тогда через десяток лет все стороны смогут осознать, что лучше жить мирно и, иногда даже дружно :-)

    13:44
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Тренды будут связаны с низкими темпами экономического роста (не более 2%), низкой инфляцией (порядка 4%), сокращением бюджетного дефицита за счет цен на нефть в пределах 50-55 долл., постепенным снижением ключевой ставки и, как следствие, с ростом уровня инвестиционных и ипотечных кредитов.

    14:59
    Факторы роста 2017 года рост цены на нефть и рост кредитования. В 2018 году сохранится рост кредитования из-за снижения ключевой ставки, нефть - загадка(скорее падение). Если нефтяная конъюнктура не подведет возможен рост 1%. Других источников роста пока нет и не предвидится. Рост налоговой нагрузки в 2018 году не способствует росту производства.


    11:15
    Александр
    Как вы оцениваете деятельность Силуанова и Орешкина? Влияет ли личность министра на развитие экономики в нашей стране? Например, был Греф...

    12:01
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Да простят мне министры, но личность министров существенно не влияет, хотя какие-то отдельные отрасли могут получить преимущества, или, напротив, барьеры. Для влияния необходимо, чтобы личности министров были больше своего портфеля. К примеру, Л. Кудрин весьма неплохо продвигал идею формирования резервных фондов, за что ему огромное спасибо. Но Л. Кудрин оказался немного больше своего портфеля министра. То есть для влияния необходимо то, чтобы министр думал не только в рамках своего ведомства, но и всей государственной политики. В остальном, министры финансов и экономического развития работают на уровне текущего кабинета министров.

    13:03
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Оцениваю хорошо -очень грамотные специалисты. Но, как я ответила выше, к сожалению, наша экономика сегодня является заложником политических ограничений, и вот в этом отношении, ни министр финансов, ни министр экономики ничего сделать не могут.

    14:05
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Как минимум новый глава МЭР излучает так востребованный в предвыборный период оптимизм.

    12:28
    конечному нас уже давно выстроена система, при которой личность ни на что не влияет,"незаменимых людей" у нас нет со времён правления сапожника-параноика

    13:54
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    virinas: Кстати, зря вы так считаете. Тогда роль личности была весьма высокой. Жуков, Берия, Курчатов, Королёв. Вот вам те самые личности, которые двигали победу, промышленность, атомную энергетику и космос. Были бы другие - результат мог бы быть иной.

    14:36
    о каком результате Вы толкуете?Мне не нравится "результат",70 миллионам отъехавших он тоже не нравился. "пусть впереди большие перемены,я это никогда не полюблю"(В.Высоцкий)


    10:34
    Анна
    Ждать ли роста реальных доходов населения? Когда??

    10:56
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Сейчас рост доходов в среднем на уровне инфляции. На самом деле, вопрос не простой, потому что рост цены на нефть может привести к укреплению рубля. Это снизит цены на импорт, но взамен будут активно расти тарифы, которые долгое время были заморожены. Я ожидаю, что этот эффект отложенного роста тарифов на горизонте 1-2 лет приведет к тому, что рост доходов населения будет, возможно, будет опережать инфляцию, но при этом домохозяйства не будут ощущать роста благосостояния.

    11:56
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Рост экономики приведёт к сокращению свободной рабочей силы, что заставит работодателей конкурировать за квалифицированные кадры. Как вы понимаете, именно это является основным условием роста благосостояния граждан. Как минимум, ЦБ РФ в своих итоговых заявлениях начал отмечать то, что в ряде отраслей этот процесс уже наблюдается, хотя «белые воротнички» его ещё не замечают. Основной спрос на рабочую силу и увеличение зарплат происходит в группе квалифицированных рабочих, что также говорит о росте производственной активности. Есть рост доходов в сельском хозяйстве, что также говорит о повышении деловой активности в секторе. Это очень позитивные изменения, но пока они не отражаются на более широкой экономике. Если экономика продолжит расти, то потребность в кадрах увеличится и тогда можно ждать увеличения доходов более широких социальных групп. Возможно, что 2018 год станет решающим для этого.

    13:07
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Чтобы реальные доходы уверенно росли, должен иметь место стабильный рост производительности. А вот этого без проведения масштабных структурных реформ невозможно ожидать в том числе потому, что это требует отказа от ручного управления экономикой, фаворитизма, приватизации госкорпораций и тд. К сожалению, на это рассчитывать в ближайшие годы не приходится.

    13:37
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Реальны доходы могут стабильно расти при стабильном и заметном росте экономики. Экономика сейчас эволюционно качественно меняется, думаю постепенно ускорится и качественно иной рост. Тогда и начнут расти реальные доходы. но это не в ближайшие год-два, а скорей через 3-4 года.

    13:46
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Без структурных изменений в экономике и без роста недобывающего сектора существенных изменений ждать не стоит.

    12:20
    Замечательно высказался товарищ Ващенко-вроде как население будет богатеть, но оно этого не ощутит, в силу своей неосведомлённости.И смутные подозрения населения с замутнённым сознанием рано или поздно реализуются в самом худшем сценарии.


    10:34
    Видите ли вы основания для того, чтобы рост ВВП превзошел 1,5% в 2018 году? Какие? Оптимисты вы или пессимисты?

    11:49
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Основания для этого имеются и резервы для этого также есть. Можно, конечно, подправить цифры на уровне статистики, но объективная картина не поменяется. Тем не менее, даже снижение ставки ЦБ РФ на 50-100 базисных пункта существенно повлияет на рост кредитования в стране, что немедленно отразиться на росте ВВП. Уже сейчас можно говорить о том, что более низкие ставки, вкупе с ростом экономической уверенности, привели к росту объёмов ипотечного кредитования и продаж транспортных средств. Однако наиболее большие надежды связаны с ростом доходов населения. Если население будет богатеть, то оно начнёт больше тратить. В условиях определённых успехов в замещении импорта это приведёт к росту активности внутреннего производства. И не будем забывать, что в будущем году у нас ЧМ по Футболу, что также обеспечит существенный приток потребителей из различных стран. Есть также резервы в области экспортного производства, поскольку уже сейчас в некоторых отраслях зарплаты российских работников ниже, чем в КНР, а КНР это мировая производственная фабрика. То есть условия для ускорения роста есть, но важно не затоптать эти зелёные ростки тяжёлыми сапогами налоговых аппетитов Минфина.

    13:06
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Я полагаю, что это возможно. Во-первых, сейчас имеется относительная макроэкономическая стабильность: формально низкая инфляция и низкая волатильность валютного курса. Бюджет балансируется при цене на нефть в $50 ха барр. Ставки, скорее всего. снизятся на 1...1,5 п.п. Это создает условия для притока инвестиций. Если курс не будет резко скакать, то рост ВВП в 2018 г. будет в диапазоне 1,5 ... 2,0%

    13:13
    Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
    Я оптимист. Но 1,5% требует нечто большего, чем оптимизма. Если цена на нефть вырастет, то можно и больше 1,5% получить. Если не вырастет, то за счет других ресурсов - нет. Потому что для того, чтобы экономика начала расти не за счет низкой базы, а за счет повышения эффективности, необходимо принципиально менять управление экономикой. Текущее правительство этого сделать не может.

    13:16
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Пока что объективных причин, объясняющих возможность ежегодного роста российской экономики свыше 2%, не наблюдается. Наша экономика все еще сильно зависит от цен на нефть. Для качественного перехода на более высокие темпы роста нужна новая модель экономического развития, о чем повторялось уже неоднократно. А стать более конкрурентоспособной экономикой мы сможем, если наши темпы роста будут выше общемировых, которые оцениваются МВФ на уровне 3,7%.

    13:39
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Я оптимист. И для роста более 1,5% основания есть. Главное: пора переходить от акцентов на подавление инфляции к стимуированию роста. При имеющейся ситуации это возможно. Все предпосылки есть.

    13:56
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Это возможно. Но вряд ли намного. Может быть до 1,8-2. Динамика ВВП, как правило, следует за ростом инвестиций в основной капитал. По данным за 3 квартала в этом году наконец удалось переломить ситуацию и после трех лет спада инвестиции в основной капитал выросли на 4,2%.
    Конечно, по большей части это отражение инфраструктурных проектов - объектов к ЧМ-2018, моста в Крым, "Силы Сибири" и т.п. Но определенный мультипликативный эффект эти инвестиции все равно должны дать.

    15:08
    Сергей, у нас стимулируют рост с помощью повышения налогов и роста тарифов естественных монополий о чем вы говорите. Какие предпосылки?


    10:33
    Вектор
    Как вы оцениваете последние действия ЦБ по санации Бинбанка, Открытия, Промсвязьбанка? Какие последствия для экономики они несут?

    11:42
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    ЦБ действует на основе своих директив. Соответственно, если банк является системообразующим и важен для экономике, то такой банк санируют и оздоровляют, если у него имеются проблемы, которые могут привести к потере возможности отвечать по своим обязательствам. Последствия для экономики весьма неоднозначные, но можно говорить о том, что в экономике должны существовать не только конкурентные условия для экономических субъектов, но и конкурентные условия борьбы за качественного заёмщика. Остаётся надеяться, что банки будут оздоровлены и вновь смогут заняться кредитованием экономической деятельности. Для здоровой экономики нужны разные банки с разными стратегиями, а не только клуб избранных государственных банков с неповоротливой и монопольной системой определения важных направлений в экономике.

    13:02
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    С точки зрения макроэкономической системы, санация банков не связана с какими-либо рисками. Деньги, которые идут на фондирование, не создают избыточной ликвидности и не расширяют денежное предложение, так как остаются внутри банковской системы. Единственным негативным явлением является дисбаланс на рынке банковских продуктов, связанный с переходом клиентов в более надежные государственные банки.

    13:03
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Для финансовой системы и экономики коллапс системообразующих банков имеет катастрофические последствия. Юридические лица, как показывает практика, при банкротстве банков теряют все. Если парализуется их деятельность, по цепочке страдают поставщики, работники, бюджет. А ведь у них нет выбора, где хранить средства. Вкладчики получают компенсацию лишь в пределах 1,4 млн руб. И то, эти деньги придется печатать государству, и поскольку они забираются из банков, то такая эмиссия является инфляционным фактором. Если бы было допущено банкротство банков, то ЦБ пришлось бы напечатать, возможно, более 2 трлн руб. Санация через ФКБС способствует сохранению стабильности системы и уберегает экономику от резкого инфляционного давления.

    13:45
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Плохо, что очередь дошла до банков такой величины, что их лучше спасти, чем обанкротить. Хорошо, что есть понимание важности этого со стороны ЦБ, и то, что удается удержать ситуацию под контролем.

    13:48
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Плохо, что крупнейшие банки приходится санировать, вкладывать в их оздоровление значительные средства. Однако альтернативой действий Банка России могли быть «внешне более дешевые» решения по банкротству этих кредитных институтов. Это привело бы к более негативным последствиям для экономики, пострадали бы тысячи юридических и десятки тысяч физических лиц.
    Эффективность действий Банка России в качестве санатора оценивать пока невозможно. Это процесс длительный. Но потому, насколько быстро удастся выправить балансы этих банков, сколько вливаний потребуется для этого, можно будет в конечном счете дать оценку эффективности. Кроме того, для развития финансовой важно, чтобы в конечном счете санируемые банки не вошли в состав какого-нибудь государственного банковского холдинга, а остались крепкими независимыми участниками рынка.

    15:12
    Санация правильное решение 2,5 миллиона юридических лиц не виноваты, что владельцы выводили активы, но вот посадок нет это вызывает озабоченность.


    10:32
    А.Г.
    Как на экономику РФ, на инвестиционную привлекательность вложений в РФ со стороны иностранцев и вообще на инвестиционный климат повлияло дело Улюкаева и еще повлияет?

    11:36
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Не так влияет дело Улюкаева, как дело АФК «Системы», «Роснефти», «Башнефти» и правительства Башкирии. Дело Улюкаева это достаточно частный случай. Более того, если брать суть претензий к бывшему министру, то борьба с коррупцией всегда позитивно сказывается на интересе инвесторов.

    11:48
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Для инвестиционной привлекательности это слишком незначительное событие.

    12:40
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Такие случаи происходят во многих странах мира. Вопросы коррупции периодически всплывают, в том числе, в странах- крупнейших инвесторах в реальный сектор российской экономики.

    13:11
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Дело Улюкаева не влияет, влияют действия руководства Роснефти и не только по этому делу.
    Впрочем, все все прекрасно понимают, и как всегда, все это уже заложено в ценах и находится как бы за скобками. Поэтому акции российских эмитентов и торгуются с дисконтом по отношению с сопоставимыми зарубежными компаниями.

    13:42
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Громкие судебные процессы в отношении людей, отвечающих за национальную экономику, за привлечение иностранных инвестиций в краткосрочном плане настораживают инвесторов, поскольку они повышают неопределенность. Однако долгосрочно антикоррупционные судебные процессы, особенно когда они происходят на всех уровнях, в том числе, и в отношении высших должностных лиц, стимулируют предпринимателей к тому, чтобы не платили чиновникам, делают бизнес более понятным, и, в конечном итоге, улучшают инвестиционный климат.

    12:26
    нашли у кого спрашивать, спросите у тех, кто потенциально мог бы вложиться


    23:03
    Уважаемые эксперты! Даже если отождествлять рост ВВП с ростом экономики, то возникает простой вопрос: какова погрешность определения ВВП с учетом неполноты данных ("теневая экономика") и искажений отчетности хозяйствующих субъектов?

    11:31
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    После того, как Росстат перешёл в подчинение к Минэкономразвития вопросов к статистике очень много. Но все же будем руководствоваться объективными данными. Вряд ли можно отрицать рост производства и продаж автомобилей, вряд ли можно отрицать рост производства сельскохозяйственной продукции, вряд ли можно отрицать рост ипотечного кредитования. Кроме того, появились позитивные тенденции в росте потребительских расходов на фоне отставания роста реальных доходов населения. В последнем кроется ответ на вопрос учёта доходов теневой экономики. Кроме того, есть такие показатели, как рост грузооборота портов, ж-д перевозок и объёма перевозки пассажиров. При депрессивной экономике такие показатели не растут. Соответственно, есть вероятность того, что рост ВВП в РФ даже больше официальных цифр. Меж тем, в официальной экономике самым слабым местом остаётся рост доходов населения. Без улучшения в данной сфере официальная цифра ВВП будет оставаться слабой. Кроме того, весьма интересные цифры демонстрируют крупнейшие компании, которые отчитываются о снижении прибыли, но одновременно увеличивают свои инвестиции. Это также сложно представить в условиях депрессивной экономики. Соответственно, погрешность в определении ВВП может быть весьма высокой.

    12:54
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Соглашусь, но тенденция роста налицо. Погрешность измерений раньше оценивалась в 0,3 п.п.

    13:10
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Оценки теневой экономики России различны. За последние годы ее доля от официальной разными аналитиками оценивалась от 15 до 46%. Скорее всего реальная цифра вписывается в этот диапазон, но она ближе к минимальной оценке. Для «измерения» неформального сектора аналитики чаще всего применяют опросные методики (при этом респондентами выступают обычно либо предприниматели либо эксперты). В нашей традиции свойственно обострять проблемы, поэтому мы придерживаемся позиции, что доля теневой экономики колеблется примерно 15-20% от легальной. Примерно в этот же диапазон попадают данные ВШЭ, которые отслеживают теневой сектор не в стоимостном, а количество людей, в нем занятых (16%).
    Что касается сознательных искажений в отчетности хозяйствующих субъектов, а также искажений при статистическом учете, то полагаю, их можно особенно не принимать во внимание, поскольку недоучет произведенного продукта и приписывание несуществующих достижений встречается примерно одинаково часто. По крайней мере, в последние два года не произошло ничего такого, что могло повлиять на баланс этих двух тенденций.

    13:15
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Статистические манипуляции конечно могут в моменте искажать картину, но важен не момент, а тенденция. Околонулевой рост не является основанием для оптимизма. Он не убедителен. Но он все же лучше большого спада.

    13:41
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Погрешности есть. Как впрочем они есть и во всех странах. Но кардинально они картину не меняеет. От спада перешли к росту, но пока небольшому

    15:48
    Если учесть, что почти вся страна получает половину зарплаты в конвертах, а другая половина, включая "неработающих"пенсионеров, которая официально нигде не работает, а живёт на л"левые" заработки и ренту с недвижимости, и никаких налогов вообще не платит, то доля теневой экономики резко возрастёт, возможно, до 50%!!!


    18:12
    Какие акции или какие отрасли могут показать рост в следующем году?

    11:18
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Обращайте внимание на те отрасли, которые оказались в минусе по итогам текущего года. Это может быть энергетика, транспорт, строительство. Если все будет в порядке с нефтью и газом, то можно покупать и этот сектор. Потребительский сектор уже отыграл свою историю роста и будет двигаться вместе с динамикой потребительского спроса.

    12:48
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Я полагаю, что динамика будет смешанная, без выраженного отраслевого компонента. Бумаги Сбербанка, на мой взгляд, уже во-многом, отыграли потенциал роста, но акции ВТБ сильно недооценены. Из телекомов привлекательно выглядят акции РТ, из потребительского сектора - Ленты. Из металлургических компаний - Полюс и ГМК. А среди нефтегазового сектора наиболее привлекательными инвестициями представляются Роснефть, Новатэк и Газпром. В энергетике ситуация будет зависеть от тарифов на газ, передачу и прчее, возможно, лучше рынка будут бумаги ФСК-Россети и Русгидро.

    13:08
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Полагаю, что лучше рынка будут акции предприятий экспортеров, причем как перепроданные бумаги ряда нефтяных, газовых компаний, так и относительно дорогие бумаги сталелитейщиков. Неплохо будет чувствовать себя цветная металлургия. Полагаю, что может возрасти спрос на бумаги генерирующих компаний.


    17:08
    Fox11
    И второй вопрос вдогонку - что ждете от следующего года, какие надежды возлагаете, что такого хорошего должно бы случится, или могли бы сделать власти, чтобы следующий год стал еще успешней для России?

    11:16
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Следующий год будет сложным, так как будет исчерпан эффект низкой базы 2016 года. Задачей на 2018 год является удержание низкой инфляции с одновременным постепенным снижением стоимости кредита. Плюс к этому необходимо предпринимать меры по увеличению доходов населения, а также расширению стимулов развития малого и среднего бизнеса. Хотелось бы получить от правительства такие меры, которые будут реально способствовать возникновению новых производств и услуг, а не только декларировать свою благосклонность к бизнесу на бумаге. Мы все прекрасно знаем, что деньги идут туда, где им выгодно. Значит нужно создать такие условия, чтобы капиталу было абсолютно выгодно открывать новые производства в РФ, а налоги правительство получит косвенным путём.

    12:43
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Необходимо стимулировать привлечение инвестиций в инфраструктурное строительство, промышленность, активно осваивать ОЭЗ. Будут снижаться ставки по кредитам и в том числе, по ипотеке, это стимулирует рост потребительского сектора.

    13:06
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Желательно пролонгировать тенденции уходящего года. А для этого, в первую очередь, не надо принимать неожиданных решений, даже если они, на первый взгляд, кажутся позитивными. Конечно, хотелось бы увидеть в наступающем году снятия или хотя бы смягчения внешнеторговых ограничений, но здесь кардинальных изменений ждать не приходится: главное – это избежать ужесточения санкций, а также развивать экономические связи с западными странами в сферах, где запретов нет, а также, естественно, углублять и разнообразить торговые связи с КНР, Индией, со странами третьего мира.
    Надеюсь, что продолжится процесс снижения ключевой ставки Банка России, который, впрочем, должен происходить постепенно. Подешевевшие деньги должны быть востребованы со стороны в первую очередь, реальной экономики. Если мы сейчас резко снизим ставку, то банкам будет непросто найти достаточное количество качественных проектов для финансирования
    И конечно, мы ждем хотя бы небольшого роста реальных доходов населения, что несколько смягчит продолжающийся кризис в потребительском секторе.

    13:43
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Стабильность, отсутствие резких движений, аккуратный переход к стимулированию экономического роста,( в том числе финсовыми вливаниями :-)


    17:05
    Fox11
    Здравствуйте! Если уж об итогах года речь зашла, обозначьте, пожалуйста, действительно хороший год был для российской экономики? Какие отметите позитивные моменты? И что вас разочаровало? Спасибо

    11:12
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    И вам здравствовать. Год можно назвать вполне позитивным. На фоне разнообразных ограничений экономика РФ все же растёт и делает это за счёт внутренних ресурсов. Конечно, официальная статистика вызывает иногда вопросы, но все же можно говорить об очевидном росте в сельском хозяйстве, где наблюдаются рекордные урожаи зерновых, и переработке пищевой продукции, что можно наблюдать лично в различных продуктовых магазинах, в производстве тяжелой техники вроде самолётов и автомобилей, что подтверждается независимой статистикой, а также оживлении строительства, что видно на данных по ипотечным кредитам, да и по вводу нового жилья. Тем не менее, главным сдерживающим фактором остаются доходы населения. Без их существенного увеличения кредитное расширение не спасёт. Если доходы не будут расти, то в ближайший год вновь появятся негативные тенденции, как в сфере жилищного строительства, так и на автомобильном рынке.

    12:22
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    В целом предварительные итоги года для экономики, конечно, можно оценить как позитивные. Но не потому, что все хорошо и впереди светлое будущее, а потому, что результаты оказались лучше прогнозов, которые наверно были чересчур осторожными, консервативными. В конце прошлого года выход из рецессии далеко не для всех представлялся очевидным. Прогнозы российских и зарубежных экспертов по динамике ВВП варьировались от минус полутора до плюс полутора процентов. Причем, разные оценки звучали и в Правительстве.
    В результате по итогам трех кварталов ВВП вырос на 1.6%. До конца года он скорее всего еще немного подрастет. Конечно, показатели нашего роста (во многом восстановительного) почти в 2 раза ниже, чем общемировая динамика. Причем, наши успехи во многом связаны с общим мировым ростом, одним из последствий которого стал повышенный спрос на энергоносители, и, соответственно, рост стоимость нефтяных котировок.
    Пока локомотивом экономического позитива остаются экспортирующие отрасли, в первую очередь, добыча полезных ископаемых, которая выросла почти на 3.5%. В сельском хозяйстве, где наблюдается рост, также, похоже, успехи определяются, в первую очередь, в зерноводстве, где экспорт растет по сравнению с прошлым годом чуть ли ни в 2 раза.

    12:29
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Год был в целом хорошим, потому что снижались ставки по кредитам, был стабильным курс рубля, снижались инфляция и безработица. Но это во-многом, следствие того, что удалось оптимально использовать удачную внешнюю конъюнктуру на сырьевых рынках. Удалось даже в целом справится с банковским кризисом, не допустить паники на рынках. Из нерешенных проблем - низкий экономический рост. Инвестиции в производство не увеличиваются, хотя сейчас благоприятный момент для этого.

    12:37
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Безусловно, в текущем году нельзя не отметить ряд тенденций, которые позитивно характеризуют российскую экономику: это и низкая инфляция, и переход экономики на стадию роста, и улучшение внешнеэкономической коньюнктуры, свидетельством чему является рост входящих прямых иностранных инвестиций до 16,19 млрд долл. США, что на 39,8% выше аналогичного периода 2016 г. Все это указывает на восстановление российской экономки после трехлетнего кризиса. Однако, достаточно низкий уровень национальных производственных инвестиций не способствует росту доходов населения.

    13:38
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Позитивными моментами стало соблюдение и продление сделки ОПЕК+, поддержавшей цены на углеводороды. Также это - восстановление цен на основные металлы и уголь. Это с точки зрения внешнеэкономической конъюнктуры. Внутри страны, все уже это называют, повторю, снижение процентных ставок.
    Негативные "моменты" снижение реальных доходов большей части населения, продление и расширение экономических санкций.
    В целом год оказался неплохим, во всяком случае - лучше ожиданий.

    13:47
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Год конечно позитивный. Рост начался, инфляция стабилизировалась, цены на нефть подросли. Конечно проблем множество. Но это нормально рабочие проблемы страны, находящейся примерно на 50-55 месте по уровню экономического развития. (Примерно 200 стран менее развиты, примерно 50 более развиты).


    15:05
    Уважаемые эксперты, добрый день! Можно ли говорить, что в сложившейся ситуации мы не будем наблюдать роста цен (учитывая снижение инфляции), а стабильный рубль позволит в среднесрочной перспективе говорить о росте покупательной способности населения и росте доходов?

    11:05
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Добрый день. Если инфляция все же составляет 2,5%, то это говорит о росте цен, а не о его отсутствии. Более того, методики подсчёта инфляции допускают определённые погрешности, которые могут быть велики. В этом случае интересней смотреть за динамикой инфляционных ожиданий, которые пока очень высоки. Кроме того, если вспомнить пресс-конференцию главы государства, то даже он весьма интересно высказался в том смысле, что доходы у нас пока не растут, а потребление увеличивается. На мой взгляд, это говорит о том, что инфляция все же существует и она вынуждает людей тратить больше на необходимые товары. Хотя и нельзя исключать рост теневого сектора экономики. В любом случае, доходы населения пока растут очень слабо, что видно по официальной статистике роста зарплат и торгового оборота. Соответственно, в РФ доходы населения являются одним из главных факторов замедления инфляции. Но сам посыл верен: стабильный рубль при низкой инфляции постепенно будет транслироваться в рост доходов населения.

    11:46
    Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Инфляция снизилась слишком сильно. Это уже оказывает тормозящее влияние на экономический рост. Даже 5% нам не "по чину". Для нормального экономического роста в странах нашего уровня развития должно быть 7%, и даже 10%. Теперь все равно придется в какой-то момент стимулировать рост, даже если инфляция будет возрастать. И чем скорее мы это осознаем. тем лучше.

    11:57
    Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы
    Сложившаяся ситуация связана с конъюнктурой. На низкий уровень инфляции повлиял рост урожайности в сельскохозяйственном секторе, а также стабильная динамика мировых цен на нефть. Однако это не никак не отражает рост доходов населения. Наоборот, в 2017 г. реальные располагаемые доходы населения снижались. Рост доходов населения может быть связан с ростом экономики, чему могут свидетельствовать повышение инфляции. Поэтому низкий уровень инфляции никак не может быть самоцелью.

    12:21
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Инфляция в экономике носит характер скрытой, или, правильнее говорить, подавленной. Механизм ее снижения иной, нежели в странах с развитой рыночной экономикой. За 2 года денежная масса увеличилась на 17%, и почти достигла 40 трлн руб. ВВП не растет так быстро. Инфляцию удалось подавить за счет заморозки тарифов монополий, зарплат в бюджетном секторе, ограничения импорта продовольствия. Импорт в целом сократился на 45% в результате обесценения рубля. Индексация тарифов, зарплат, укрепление рубля приведут к росту инфляции, хотя, возможно, в 2018 г. она не сильно обгонит таргет ЦБ.

    13:27
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Статистическая инфляция, конечно отличается от того, что мы наблюдаем в ценах. Тарифы ЖКХ и цены на моторное топливо растут быстрее официальной инфляции. Сдерживание цен на потребительские товары, продукты, услуги (а местами и снижение) это результат отсутствия роста доходов населения.
    Но издержки производителей растут, и такая ситуация не сможет держаться долго. Прорвется либо в рост цен, как это было в текущем году с топливом, либо в проблемы предприятий, как это было с авиаперевозчиками.
    Не думаю, что инфляцию в следующем году удастся удержать на столь же низком уровне, о котором отчитываются финансовые ведомства. Прочем, после выборов это и не понадобится.

    12:43
    "Подавленная инфляция"-ух ты,а пацаны-то и не знают, занимают и занимают деньги в микрофинансовых ОПГ

© 2006-2018 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru