$ 62,2875€ 72,57
+1,116%+0,547%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Российский рынок: выборы, рейтинги, рубль

13.03.18 13:00

Индекс МосБиржи с начала года вырос почти на 10%, РТС – более чем на 11%, "Сбербанк" в конце февраля дошел до 285 рублей за акцию. Рынок уверенно берет всё новые максимумы. Существенный вклад в рост котировок привнесло повышение рейтинга России агентством S&P до инвестиционного уровня. Опасения торговых войн на время заставили участников всех мировых площадок распродавать рисковые активы, но страхи пока улетучились, и покупки вернулись. Потенциальное снижение напряженности между США и Северной Кореей также способствует оживлению на фондовых рынках, и индексы РФ тянутся следом. Но оба риска остаются в силе, и пока инвесторы держат руку на пульсе. Не стоит упускать из внимания и внутрироссийские факторы, несмотря на то что здесь вроде бы всё предсказуемо. 18 марта состоятся выборы президента РФ. Эксперты считают, что нервозности торгам это не добавит, так как итог очевиден. Также впереди решение по ставке от Банка России, велика вероятность, что ЦБ в этот раз возьмет паузу. Санкционные ограничения по-прежнему остаются в силе: ЕС в очередной раз принял решение о продлении санкций. Российский рынок уже давно адаптировался к текущим ограничениям, однако опасения новых периодически добавляют волатильности торгам. В последнее время немало на рынке и корпоративных историй: "Магнит", "Норникель", "Газпром". Рубль пока стабилен, несмотря на слабость нефти.

Какой будет динамика российского рынка в преддверии президентских выборов? Стоит ли ждать резких колебаний в рубле до или после выборов? Как отразится на российской валюте предстоящий Чемпионат мира по футболу? Сохранит ли ЦБ ключевую ставку на текущем уровне? Какие факторы будут определяющими для рынка в ближайшее время? Для рубля? Какие бумаги интересны для инвестиций на долгосрочный период? Стоит ли ждать дальнейшего улучшения рейтинга РФ?

Участники конференции:
  • Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
  • Богдан Зварич, старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
  • Андрей Кочетков, аналитик "Открытие Брокер"
  • Виталий Манжос, старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
  • Евгений Локтюхов, руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
  • Виктор Шастин, биржевой советник ИК "Велес Капитал"
  • Сергей Дроздов, аналитик ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    15:00
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!

    15:28
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Спасибо участникам за интересные вопросы и порталу Finam.ru за возможность на них ответить!

    15:56
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Спасибо всем за хорошие вопросы. Надеюсь, что наши ответы помогают вам лучше управлять своими капиталами и добиваться прогнозируемых результатов. Всем здоровья и успехов, как в труде, так и прочих вопросах жизни.

    16:32
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Всем спасибо за интересные вопросы и успехов на ниве инвестирования!

    16:09
    Сергей
    Спасибо экспертам, было интересно и полезно.


    14:55
    Уважаемые эксперты,слово "беспрецедентый" последнее время можно употребить применительно ко множеству событий как связанных с Россией, так некоторыми другими странами, а также отдельными глобальными событиями. Беспрецедентны ограничения наложенные МОК на российских спортсменов; на мой взгляд, беспрецедентно решение Стокгольмского арбитражного суда, применительно к судебной тяжбе между Газпромом и Нафтогазом, беспрецедентно, во всяком случае со времен Карибского Кризиса, осложнение международной политической обстановки. Каковы, на ваш взгляд, перспективы решения газового спора между Россией и Украиной начинающего, судя по всему, оказывать давление на акции ряда российских компаний и преодоления кризиса между Россией и Западом в целом?

    15:03
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    Позволю себе процитировать уважаемого мной эксперта в области Нефтегаза, Михаила Крутихина: "В прошлом году в Энергетическом центре при Бизнес-школе Сколково выступал знаменитый европейский эксперт газового рынка Саймон Блэки. Ему задали вопрос об обязательности контрактного условия «бери или плати». Он объяснил, что поставщики практически никогда не настаивают на безусловном исполнении такого пункта в контракте. Для поставщика важнее не буквоедствовать, а не потерять покупателя, и он входит в положение клиента, меняя условия по взаимной договоренности.

    Именно из такого принципа и такой давно сложившейся практики, которая отвечает интересам и поставщика, и покупателя, исходили арбитры в Стокгольме. Они учли снижение потребностей Украины в газе и ее тяжелое финансовое положение и приняли довод: покупатель по объективным причинам не в состоянии исполнить требование «бери или плати». Вердикт - не «помощь» Украине за российский счет, а компромисс, баланс интересов обеих сторон. Украинцы сохраняют нормальные отношения с поставщиком, а Газпром не теряет рыночную нишу и к тому же не портит отношения с транзитером, от которого зависят его отношения с другими клиентами в Европе. Более того, арбитры сбалансировали взаимные гигантские требования сторон и вынесли разумное компромиссное решение."

    Видим, что рынок больших рисков по этому вопросу не закладывает, все убеждены, что компромисс придется искать.

    15:04
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Война ведётся разными способами. Противостояние России и прочих международных акторов ведётся уже много веков. Меняются формы, составляющие, но это противостояние было, есть и будет. Поэтому газовый конфликт рассосётся, но вместо него возникнет что-либо ещё. Пока у одной из сторон не появятся более насущные проблемы, чем противоборство. И, к слову, далеко не факт, что такие проблемы появятся у РФ. Собственно говоря, технология поиска внешнего врага применяется всеми, а особенно в периоды разрастания внутренних противоречий. А поводы давить на Россию могут быть любыми: от чрезмерной репродуктивности русской женщины на рубеже XIX-XX веков, до нечестных цен на газ. Кстати, с Олимпиадой вовсе ничего не удивляет. В 1912 году завоевавшего золото индейца в многоборье вовсе обнесли медалями, так как индеец не мог честно победить белых. Преодоление ситуации конфликта между Россией и Западом может быть в случае обнаружения общей глобальной проблемы. То есть такой заботы, которую можно нести лишь всем вместе. Небольшой такой проблемой может стать то, что какие-то проекты могут стать слишком дорогими для наших "партнёров" и тогда потребуется наше участие. Например, замерзающее население достаточно большой страны.


    14:36
    Уважаемые эксперты,прослеживаете ли вы какую-либо взаимосвязь между обвалом биткоина в декабре 2017 года и обвалом фондового рынка в феврале 2018 года?Обвал мирового рынка криптовалют, одной из причин которого является кардинальное изменение отношение к ним (криптовалютам) китайских властей, носит ли индикативный характер, свидетельствующий о негативном развитии ситуации на глобальных финансовых рынках?

    14:45
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Какой-то связи обвала Bitcoin и глобального рынка нет. Это отдельная история, в которой есть несколько важных моментов. Число криптовалют растёт и «рискованного» капитала на всех не хватает. Запреты в Ю. Корее и Китае лишь дополняют картину давно известным фактом, что никакой разумный регулятор не позволит обращение валют сторонних эмитентов. Чем больше будет криптовалют в мире, тем меньшая доля реальных денег им будет доставаться. Чем больше криптовалют будет выпускаться, тем больше их судьба будет определяться практическим приложением, а не рыночной модой.

    14:45
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Как мне кажется это вещи не связанные и имеют разную причину. Основой для снижения фондовых рынков стало опасение более быстрого подъема ставок в США, рост стоимости осблуживания долга и т.д. В криптовалютах же, на мой взгляд, просто сдулся пузырь, для чего нужен был повод и он был найден.

    15:12
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Рынок криптовалют (в том виде в котором они пребывают сейчас) является крайне малой частью финансовых рынков, причем инвестиции в данный сегмент относится к крайне высоко рискованными. Обвал, который мы наблюдали в конце прошлого года, говорит о (первичном? финальном?) насыщении капиталом данного сегмента. Сейчас данный рынок, на мой взгляд, пребывает в весьма уязвимом состоянии финпирамиды - отвлечение имеющегося капитала (с целью фиксации прибыли, на новые цифровые активы...) или дальнейшее ужесточение регулирования (с целью снижения рисков) может привести, пока применение данной форме активов не найдено, к новому (новым) обвалу. Если же применение им будет найдено и эмиссия (которая тут выражается в числе валют) будет изменяться предсказуеммым образом - будет новая фаза взлета цен и приток капитала.
    Никакого индикатива я здесь, применительно к мировым финансовым рынкам, не вижу. Но, тем не менее, являюсь сторонником весьма консервативного взгляда на развитие ситуации на мировых рынках на горизонте 1-1,5 года.

    17:58
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    По моему мнению, прямая связь между этими событиями отсутствует. Более того, если бы она имелась, то падение биткойна сопровождалось бы притоком денег на фондовый рынок, а не его просадкой. С психологической точки зрения инвестирование в криптовалюты нередко сопровождается повышенным энтузиазмом, и даже фанатизмом по отношению к этому классу виртуальных активов. После вложений в криптовалюты, цена которых на определенном периоде росла в разы и в десятки раз, доходность традиционных инструментов фондового рынка не вызывает интереса.


    14:29
    Здравствуйте. Президент России Владимир Путин подписал закон о повышении минимального размера оплаты труда (МРОТ). С мая 2018 г. МРОТ составит 11 163 руб. Как это отразится на гражданине не бюджетнике, не инвалиде? С уважением.

    14:35
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Отразится самым разнообразным образом. Частично, увеличится оплата труда, частично, премии. Но в каких-то случаях работники будут переведены на 0,75% ставки, или даже на 0,5% ставки. Стоит помнить, что МРОТ это лишь статистическая единица, которую будут применять с учётом финансовых реалий на местах.

    14:50
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я не ожидаю сильного влияния на обычного гражданина, работающего в коммерческой структуре. Маловероятно, что именно этот фактор повлечет за собой рост зарплат. При этом если говорить о доходах населения, то по итогам 2018 года мы ждем роста реальных доходов населения порядка 4 – 5%. При этом рост номинальных зарплат, учитывая прогнозы по инфляции, которая по итогам года может составить порядка 3,5 – 4%, должен составить порядка 8 – 10%, что выглядит вполне реальным на фоне низкой безработицы и восстановления экономики. Более того, мы ожидаем рост инвестиций, что будет способствовать созданию рабочих мест, а, значит, конкуренция за работников будет расти. Это, в свою очередь, заставит компании улучшать условия труда, в частности, через рост заработной платы.

    17:49
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Не стоит забывать о том, что государство перераспределяет деньги налогоплательщиков. В этом плане, оно одной рукой увеличивает гарантированные социальные выплаты, а другой рукой повышает поступления от налогов и сборов. Увеличение доходов людей, выплаты которым завязаны на МРОТ, будет частично оплачено другими гражданами, а частично ими самими за счет общего роста стоимости жизни, которая не всегда отражается официальным уровнем инфляции.


    14:22
    Здравствуйте. Я имею 300 000 рублей, как мне заработать 30 000 рублей ежемесячно с этой суммы? С уважением.

    14:33
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    И вам здоровья. Дело в том, что ваш запрос на 10% ежемесячно это, как минимум, запрос на рискованные стратегии. Более консервативные не предполагают такой доходности. К примеру, мы можем предоставить доходности на уровне 10%-20% в год без существенных рисков. У вас же запрос конкретно на спекулятивный подход с очень высокими рисками. Возможно, что вам самому стоит изучить торговлю на рынке и отвечать за такие риски. Заработать такие деньги можно, что доказывают чемпионы конкурса ЛЧИ, но таких чемпионов все же немного.

    15:17
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Для подобного заработка необходимо использование высокорисковых стратегий, которые несут на себе высокую вероятность потерь. В этом случае вам надо определиться с тем, сколько вы готовы потерять от имеющейся суммы. И в зависимости от своего решения определять ваш потенциальный заработок. Но я бы не рекомендовал использовать высокорисковые стратегии, особенно если у вас нет хотя бы 5 лет опыта инвестирования и глубокого знания рынка.

    17:40
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Стабильный доход на вложенный капитал можно получить при инвестировании в облигации. Однако текущая месячная доходность по надежным корпоративным облигациям более чем на порядок ниже прибыли в размере 10% в месяц. Торговля акциями и производными инструментами (фьючерсы, опционы) позволяет добиться желаемой вами доходности. Однако, это предполагает не только прибыль, но и вероятные убытки на протяжении не только одного, но и нескольких месяцев подряд. В этом плане действует эмпирический закон, который при инвестировании в ценные бумаги и деривативы предполагает высокий риск при высоком уровне дохода.


    14:16
    Здравствуйте. Когда акции Русгидро будут стоить 0.92? С уважением.

    14:28
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    И вам здоровья. Ожидаем в течение года. Многое прояснится в II квартале. В целом, бумага лишь отыграла девальвацию рубля, но пока не отыграла улучшение финансовых показателей. Пока на рынке «Русгидро» воспринимают весьма осторожно из-за склонности компании к размытию акционерного капитала, то есть многочисленных SPO.

    15:14
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Я тоже надеюсь, что в этом году придем к цифрам около рубля. Середина года (див. сезон) представляется наиболее вероятным периодом.

    17:28
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Объективные предпосылки для роста акций Русгидро на 20% от текущего уровня пока отсутствуют. Учитывая их текущую скорость движения, для этого может понадобиться до 3 месяцев. Среднесрочная динамика этих бумаг может определиться после публикации годовой отчетности эмитента по МСФО, которая назначена на 21 марта 2018 года.


    14:01
    Уважаемые эксперты, учитывая то обстоятельство, что на сегодняшней конференции собрались, в некотором смысле,корифеи нашего аналитического сообщества, в том числе, представители того поколения, которому не нужно объяснять разницу между политэкономией и макроэкономикой, позволю себе задать вопрос глобального свойства с неким политэкономическим, социально-психологическим и, в некотором смысле, историографическим и даже историософским подтекстом. Является ли на ваш взгляд так называемый "черный понедельник 2018 года" - в общем-то беспрецедентный за всю историю наблюдений - уже сам по себе достаточно четким индикатором грандиозного количества проблем накопленных в мировой экономике, которые чреваты самыми непредсказуемыми последствиями? Вот тот пресловутый "боковичок", о котором говорят многие аналитики применительно к ближайшей перспективе функционирования фондового рынка, не может ли сорваться в крутое пике в ближайшие месяцы? Огромное количество денег на рынке - фиктивного капитала в соответствии с политэкономической терминологией - способствует в большей степени удержанию и нивелированию ситуации или же провоцирует неизбежный сильнейший обвал?

    14:26
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Собственно говоря, основными проблемами в мировой экономике остаётся чрезмерный долг, а также отсутствие роста доходов широких масс населения. Соответственно, при росте стоимости заимствований вся эта долговая масса может прийти в движение. Поэтому мы весьма настороженно относимся к агрессивному настрою ФРС, которая почему-то решила действовать не по факту, а на опережение. По сути, никакой значимой инфляции в основных экономических зонах нет, а мы уже наблюдаем стремление центральных банков с ней бороться. Меж тем, инфляция это один из способов сжигания излишнего долга. То есть на каком-то этапе весь этот накопленный потенциал проблем выльется не в обвал Wall Street на ипотечных облигациях, а в мировой кризис доверия к долгу. Ведь инфляция это следствие излишков денег и высокое потребление при дефиците производства. Естественно, что современное производство вполне способно удовлетворить текущий спрос, но сам спрос остаётся ограниченным из-за низких доходов населения. Всё это приводит нас к одной главной глобальной проблеме, называемой разрывом в доходах. В 60-80 годы прошлого века этот разрыв сокращался и мировая экономика демонстрировала бурные темпы роста. Сейчас этот разрыв возрастает и мировой экономике уже требуются подпорки в виде низких ставок и количественных программ. Если же эти костыли убрать, то Мировой долг способен раздавить тот экономический рост, который существует. Поэтому главной задачей мировых правительств является увеличение доходов населения с одновременным сокращением разрыва в доходах. Тогда надежды ещё имеются.

    14:35
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Сверхмягкая монетарная политика ведущих мировых Цетробанков по-прежнему продолжает предоставлять доступ игрокам к дешевой ликвидности, позволяя им выкупать бумаги на коррекциях, игнорируя негативный новостной фон. И несмотря на сильный провал фондовых рынков в феврале, который еще раз подтвердил биржевую поговорку, о том, что деревья не растут до небес, основным лозунгом участников торгов в текущей ситуации остается: "Покупай, подешевело".

    Что же касается черных понедельников, вторников и.т.д, то в такие моменты происходит так называемый паник сейл, в основе которого лежат как технические так эмоциональные аспекты. А в целом со времен тюльпаномании любой сильный кризис является хорошей возможностью для выгодных вложений. Главное на тот момент иметь кэш)

    15:28
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Солидарен, - проблем в финансовой системе накопилось много, все они, мягко говоря, трудно решаемы (даже ведущие ЦБ не очень представляют, как их решать). И риски по финсектору (и мировой торговле) растут. Но они пока нейтрализуются таким фактором, как рост мировой экономики и восстановление благосостояния В УСЛОВИЯХ относительно мягкой политики ЦБ (даже баланс ФРС еще толком не сжимается, ставки низки!). По мере исчерпания фактора инерционного роста (восстановительного для ЕМ (без КНР) и Европы, "зрелой" фазы эк. роста США) и ужесточения ДКП в развитых странах - будет кризис. Триггером может выступить и неловкие (плохо просчитанные) действия ведущих держав (например, запуск активной фазы торговых войн - пока еще мы видим детский лепет). Вопрос - когда, какой глубины и в какой форме (только финкризис или экономический+финансовый). В ближайшие месяцы для кризиса все-таки оснований, на мой взгляд, весьма мало. Но вероятность будет расти к концу этого- началу следующего года...

    17:13
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Сейчас, при взгляде на месячный график рублевого индекса МосБиржи, мы видим, что падение 2008 года было всего лишь крупным зигзагом в рамках долгосрочного растущего тренда. Резкая просадка рынка, состоявшаяся на фоне громких событий 2014 года на этом масштабе вообще почти незаметна. Если смотреть на долларовый индекс РТС, с учетом того, что доллар США условно является "безинфляционным" активом, мы наблюдаем широкий "боковик".
    В этом плане сильное падение указанных индексов, как и масштабный прирост представляются лишь вопросом времени. Потенциальных "черных лебедей" для резкой просадки российского рынка и крупнейших иностранных рынков акций имеется вполне достаточно. К этому желательно быть готовым, как к вероятному стихийному бедствию. В конце концов, сильная амплитуда колебаний на фондовом рынке создает условия для прибыльной торговли.


    13:52
    Наблюдатель
    Ждать ли ещё каких-либо улучшений по рейтингу России от международных агентств в этом году?

    14:16
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Пока прогнозы по рейтингам РФ «стабильные», то есть не предполагают пересмотр в ближайшие полгода. Поэтому сильных ожиданий на этот счёт нет. Посмотрим на ситуацию к осени, когда могут измениться прогнозы, но не сами рейтинги. В целом, мы пока имеем вполне адекватные рейтинги от основных агентств. Недавние улучшения показывают, что государство смогло решить ряд неприятных вопросов в свою пользу. Бюджет и расходы под контролем, курс рубля достаточно стабилен. Единственно, рост экономики на 1,5% в год это далеко не тот рост, который нам нужен. Есть определённые надежды на первое полугодие после выборов президента, когда могут быть осуществлены некоторые реформы.

    14:23
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я не исключаю. что в рамках текущего года Moody'sб у которого Россия продолжает иметь рейтинг ниже инвестиционного, поднимет его на одну ступень до инвестиционного с прогнозом "стабильный"


    13:50
    Некто
    Где вы видите российские индексы на конец года? Уровни. Спасибо

    14:13
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    В целом, на текущих уровнях +-200 пунктов. Для более сильного роста и падения пока нет каких-то признаков и условий. Многое определиться внешней ситуацией. Но с учётом домашних факторов ситуация пока кажется такой 2100-2500 пунктов.

    14:13
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    В случае нейтрального внешнего фона жду 2450-2500 пунктов.

    15:28
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я не исключаю обновления максимумов до конца года и закрытия рынка в районе 2400 пунктов.

    16:54
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Говорить об уровнях индексов МосБиржи и РТС на конец текущего года еще слишком рано. За ближайшие 3 квартала несколько раз может измениться состояние нефтяного рынка. Кроме того, локальному рынку акций еще предстоит пережить летний постдивидендный спад или же летнюю стагнацию. Не будем забывать о том, что тема западных санкций не снята с повестки дня, как не урегулирована и ситуация на востоке Украины. Если мы сумеем избежать всех этих угроз, индекс МосБиржи вполне может обновить свой исторический максимум и выйти в диапазон 2400-2550 п.


    13:49
    Интересующийся
    Расскажите, пожалуйста, о перспективах акций "Газпрома"? Могут ли вернуться к 150?

    14:11
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Возвращение к 150 может произойти ближе к дивидендной отсечке. В остальном, на не понравилось то, что в 2019 году компания намерена нарастить инвестиции. В целом, все приятные моменты по «Газпрому» переносятся на 2019 год, или даже на II полугодие. Тогда станет ясно, что компания запланирует на 2020 год и далее. Пока, судя по информации с недавних «дней инвестора», увеличение дивидендов, обратные выкупы, а, соответственно, поводы для роста интереса к бумаги отложены до 2020 года.

    14:23
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    150 не такая уж не достижимая цель. Основной уровень который стоит на пути более серьезного роста-170 при его проходе могут появиться не плохие шансы на поход к отметке 200, а пока бумага торгуется в широком многолетнем диапазоне 110-170.

    15:11
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    В рамках продолжения роста на глобальном и мировом фондовом рынках акции Газпрома в моменте могут вырасти и до 160 рублей. Но для достижения более высоких отметок фундаментальных причин попросту нет. Дивиденды остаются на стабильном, но достаточно низком уровне: 8 рублей, доходность при текущих котировках составляет 5.6%, что не является достаточно веским аргументом в пользу покупки этих акций. На рост дивидендных выплат надежд также не осталось. Таким образом, в среднесрочном периоде перспективы бумаг Газпрома представляются весьма туманными.

    15:34
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Вполне могут потестировать даже 160-170 руб. по мере движения к дивидендному сезону. Но до появления ясности по хотя бы прекращению роста инвестпрограммы (с ростом дивидендов- компания должна быть генератором кэша для своих акционеров) возможностей для раскрытия потенциала роста капитализации компании не очень много, даже несмотря на позитивную ситуацию на рынке энергоносителей.

    15:34
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    150, на мой взгляд, вполне реальный уровень, а вот дальнейший рост бумаг компании выглядит очень сомнительно. Фактически в последние годы она движется в широком коридоре 110 - 160 рублей. И, соответственно, до пробоя одной из этих границ наиболее логичным выглядит игра в рамках данного диапазона.

    16:45
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Уровень 150 руб. в акциях "Газпрома" находится очень близко. Его достижение вполне вероятно с технической точки зрения. Однако не стоит забывать о том, что эти бумаги вполне могут сначала сползти в район 130 руб. по мере развития сюжета, связанного с очередной "газовой войной". В результате недавнего обострения разногласий под угрозу поставлена не только поставка российского топлива на Украину, но и его транзит через Украину в Европу. Это создает достаточно негативный информационный фон, на который в первую очередь могут отреагировать иностранные держатели акций "Газпрома".


    13:45
    Яна
    Уважаемые эксперты, каковы прогнозы по бумагам Норникеля? Чего ждать? И что делать, если бумаги уже есть в портфеле. Спасибо

    14:03
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    В целом, «держать». В частностях, есть риски того, что позиция Потанина перетянет и компания начнёт сокращать дивидендные выплаты для финансирования своей инвестиционной программы. Если в долгосрочном плане это позитивно, то в среднесрочном может привести бумагу к неприятному падению. В остальном, это один из мировых лидеров в своей отрасли. Соответственно, если вы не спекулянт, то смысла избавляться от бумаги нет.

    14:03
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    Здесь, на мой взгляд, фундаментального потенциала для роста акций не много. Если вы верите в рост металлов, которые производит ГМК, на фоне бума на электромобили, то есть Vale, который даже несколько дешевле. Единственное, что так ценно в ГМК - это дивиденды, которые могут быть ниже в будущем, хотя компания заверила в последнем отчете, что соотношение Чистого Долга к EBITDA будет меньше 1,5 на конец 2018, во что мне верится с трудом. В случае обострения акционерного конфликта и консолидации компании, на оферту рассчитывать не приходится, потому что представители Русала уже заявляли, что могут структурировать сделку так, что оферта не понадобится. Я бы поставил стоп на 10 800

    14:20
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    На данном этапе нужно дождаться разрешения истории между Потаниным и Ко и уже потом принимать решение. А пока конфликт не разрешен в бумаге будет повышенная волатильность с рисками продолжения снижения.

    15:36
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Пока держать: новых вводных по дивидендам пока нет, бизнес у компании качественный, НорНикель - профильный производитель востребованных в условиях роста популярности электромобилей металлов, фундаментальный апсайд в настоящее время - на уровне 20%.

    16:41
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Если бумаги уже есть в портфеле, то можно придержать до возможного выхода позиции в состояние безубыточности. Если позиция уже прибыльна, то имеет смысл ее закрыть или сократить.
    Техническая картина в этих бумагах не создает явных сигналов для среднесрочной покупки. В качестве весомого фактора риска остается опасность дальнейшего обострения корпоративного конфликта между крупнейшими акционерами. Открывать новые "длинные" позиции на текущем уровне не имеет смысла с точки зрения соотношения риск/доходность.


    13:41
    Алекс
    Что будет дальше с акциями Магнита? Ваше видение по ритейлу в целом?

    13:49
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    В целом, тем кто верит, что менеджмент ВТБ справится с управлением в компании, покупка может быть интересной. ВТБ имеет уже подтвержденный опыт управления подобным бизнесом, Лента показывает очень неплохую динамику. В итоге Магнит сейчас - это компания прибыльная и докапитализированная, с обновленным руководством нацеленным на результат и повышение капитализации.

    14:00
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    В целом, от 4300-4500 мы рекомендовали покупать со спекулятивной целью роста на 10%-15%, а вот дальше многое определиться тем, как с «Магнитом» будет работать «ВТБ». Бумага, в основном, завершила цикл своей жизни в качестве истории роста. Поэтому мы ждём по ней изменений в области политики возврата инвестиций.

    14:16
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Я не рассматриваю Магнит как историю роста. на мой взгляд лучшие времена для бумаги в прошлом. Что же касается фундаметала. то достаточно зайти в магазины Магнита и Пятерочку и сразу все станет ясно.

    15:42
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Пока не ясна дальнейшая судьба компании, ее стратегия развития. Приход нового акционера, сопровождающийся изменением стратегии, это всегда неопределенность для акций. В результате пока мы бы рекомендовали занять по отношению к Магниту лишь спекулятивные стратегии.

    16:33
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Акции "Магнита" по-прежнему сохраняют технический потенциал для восстановления в диапазон 5500-6000 руб. на временном горизонте в несколько недель. Однако этот потенциал связан лишь с сильной среднесрочной перепроданностью этих акций. Для устойчивого долгосрочного повышения эмитенту необходимо вернуться к уверенному приросту прибыли по данным квартальных отчетов.
    Поскольку новым крупнейшим акционером торговой сети является банк, велика вероятность того, что ее проблемы будут пытаться решать в основном за счет крупных финансовых вливаний, что способно сыграть дурную шутку с некогда активно развивавшимся бизнесом. Кроме того, в СМИ появлялись сообщения о том, что на базе «Магнита» планируется создание нового розничного формата для совместного оказания услуг вместе с банком ВТБ и «Почтой России». Нет никаких гарантий, что смешение столь разнородных компаний в едином предприятии окажется успешным.


    13:40
    Алина К.
    Повысит ли ФРС ставку на ближайшем заседании?

    13:53
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я думаю, да. У американского регулятора есть все поводы для подъема ставки на 0,25%. При этом рынок оценивает вероятность подъема ставки почти в 90%. Это говорит о том, что подобное решение ФРС уже заложено в котировки активов.

    13:59
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Скорее всего да, но затем ФРС возьмёт более длительную паузу, если, конечно, реальная статистика не будет подгонять. Пока всё же трудно говорить о каком-то сильном инфляционном давлении и ФРС, в большей степени, пытается бежать впереди паровоза. Это, конечно, не стиль Гринспена, а более академичный подход. Но стоит отметить то, что среди президентов ФРБ есть противники повышения ставки на мартовском заседании. Поэтому ждём роста оппозиции более жёсткой политики от заседания к заседанию.

    14:00
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    100% повысит, но на мой взгляд рынки к этому давно готовы. Ближе к заседанию будет более понятна реакция рынков на данное решение. Следите за обзорами.

    15:42
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Повысит на 25 б.п. и еще сделает 1-2 хайка в этом году. Все располагает к этому: рост инфляционных ожиданий + хорошее состояние экономики и финсистемы. Пока рынкам бояться этого не стоит - 1-2 повышения укладывается в логику повышения инфляционного фона.
    А вот при более сильном росте ставки уже рынкам будет, на мой взгляд, весьма тяжело, при прочих равных (с осени грядет фаза внятного сжатия баланса ФРС, а ускорение экономики США - под большим вопросом).


    13:39
    Егор
    Каких действий вы ждете от ЦБ на заседании 23 марта? Будет ли снижение ставки? На каких уровнях вы видете ключевую ставку на конец года? Спасибо!

    13:55
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я думаю, что ЦБ пойдет на очередное снижение ставки. низкая инфляция, снижение инфляционных ожиданий и стабильная ситуации на валютном рынке дают возможность регулятору снизить ставку на 0,25 - 0,5%. если говорить о конце года, то на наш взгляд, в случае сохранении стабильной ситуации, может снизить ставку до 6,5%.

    13:55
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Спасибо за вопрос. На мартовском заседании ставка будет снижена на 25 базисных пункта с вероятностью 70%, на 50 базисных пункта с вероятностью 40%. До конца года ждём снижение ставки минимум до 6,75%, но более вероятно снижение до 6,5%. Впрочем, многое будет определяться инфляцией, но она, как говорят в Минфине и ЦБ, пока находится под контролем.

    13:56
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Возможно ЦБ возьмет паузу либо снизит на 25 б.п. Цели на конец года 6,75%

    15:43
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Снижение ставки на 25 б.п. Менее вероятно снижение на 50 б.п. На конец года ждем 6,5%-6,75%.


    13:26
    Сергей
    Какие драйверы для российского рынка акций будут - для роста - до конца года?? + каких уровней по рублю и нефти вы ждете к лету?

    13:53
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Первый очевидный повод для роста это снижение ставки ЦБ РФ, что увеличит число дивидендных бумаг с доходностью выше ОФЗ. Второй повод это возможные свежие реформы президента после избрания. Третий повод это сохраняющийся мировой рост и спрос на основные товары российского экспорта. В конце концов, рынок это отражение экономики. Если экономика РФ будет ускорять свой темп роста, то и рынок не заставит себя долго ждать. По рублю базовый сценарий 54-59, по нефти основной диапазон цен $60$70 за баррель Brent.

    15:48
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Ключевые триггеры роста рынка в ближайшие 2 квартала - спрос на ЕМ, компенсирующий укрепление рубля рост нефтяных котировок при низком страновом риске (и отсутствии внешних шоков, конечно), а также хороший фундаментальный и дивидендный профиль нашего рынка.
    Мы ждем нефть летом в зоне 70-73 долл./барр. (в терминах среднемес. значений), в конце весны - летом хочется увидеть "низы" по доллару в районе 53-55 руб. (также в терминах средних).


    13:25
    Сергей
    Как вы смотрите на акции российских электроэнергетиков сейчас?

    13:51
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Смотрим уверенно, но с осторожностью. Дело в том, что об осторожности и бдительности нас предупредил президент РФ, который выдвинул на первый план программу цифровизации. Соответственно, под неё ожидается рост капиталовложений, что отразится на отчётности. В остальном, свежие результаты за 2017 год по многим компаниям электроэнергетики вполне позитивные.

    16:04
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Сильно зарегулированный государством сектор электроэнергетики остается одним из самых непредсказуемых сегментов российского рынка. Акции электроэнергетических компаний могут сильно колебаться в результате изменения регулируемых тарифов, а также по причине характерных для этого сектора дополнительных эмиссий. Свою роль также играют периодические слияния и поглощения. Со времен, когда еще торговались акции РАО ЕЭС России, инвесторы и спекулянты просто ожидали начала их периодического масштабного движения и старались присоединиться к нему. Я думаю, эта стратегия актуально до сих пор.


    12:59
    Lacki,  Uni Hannover
    Какими мерами будут сдерживать разгон осенней инфляции?

    13:10
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я не исключаю. что повторится ситуация прошлого года, когда подобного разгона просто не было. В очередной раз мы можем увидеть в августе - сентябре дефляцию и выход на минимальную инфляцию с октября.

    13:49
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Осенней инфляции может и не быть, если посмотреть на динамику розничной торговли и доходов населения. Инфляции просто не на чём разгоняться, или греться. Более того, если в Минфине заговорили об опасениях дефляции, то ситуация может быть ещё интересней. Можно сколько угодно повышать цены в магазинах, но денег у населения больше не становится, поэтому мы особо не замечаем роста цен, да и народные инфляционные ожидания снижаются.

    13:54
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    До осени еще дожить надо)

    15:56
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Не очень ясно, что Вы имеете в виду - у нас несколько видов рисков ускорения инфляции осенью.
    Из внутренних - урожай, в первую очередь. И если будут проблемы с ним, - ограничениями на экспорт с/х продукции можно будет что-то сбалансировать, на мой взгляд.



    12:56
    Как Вы полагаете есть ли перспективы у акций ПРОТЕКА в этом году?

    15:55
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    С технической точки зрения акции ПРОТЕК находятся в состоянии затяжной полуторагодовой консолидации в границах широкого коридора 95-120 руб. Явные сигналы на покупку и на продажу этих бумаг отсутствуют. Текущее боковое движение может продолжиться еще в течение нескольких месяцев.
    В качестве серьезного отраслевого риска для фармацевтического сектора представляется ухудшение финансовой дисциплины и назревающий кризис ликвидности в товаропроводящей цепочке. В начале февраля один из представителей Союза профессиональных фармацевтических организаций заявил о том, что текущая задолженность аптек достигла критического объема в $1.7 млрд. Для оценки дальнейших перспектив акций ПРОТЕК стоило бы дождаться публикации годовой финансовой отчетности эмитента по РСБУ и МСФО.


    12:48
    Насколько актуально в этом году выражение "Sell in may and go away"?

    13:53
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    На американском и европейском рынке актуально, а на отечественных площадках из-за смены временных параметров дивидендных выплат уже не очень.

    14:18
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    В случае возможной коррекции по нефти и значимых долговременных просадок на внешних рынках данная стратегия может быть актуальной, но я бы немного изменил поговорку: “Sell before may and go away”.

    15:27
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    В середине года возможен рост волатильности и негативных ожиданий инвесторов, что будет выливаться в сокращение в портфелях высокорисковых активов и их посадке. В результате, нельзя исключать коррекционного снижения по широкому спектру активов. Действительно, в преддверии этого события можно сократить объем позиций, а восстанавливать их уже ближе к осени.

    15:40
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Как и любая поговорка, это выражение является образным. В связи с недавними изменениями в российском законодательстве, завершение сезона дивидендных отсечек сдвинулось к первой половине лета. Как обычно, после этого сезонного события рынок переходит в состояние спада или же летнего затишья. В этом плане сокращение позиций в акциях в конце весны-начале лета имеет смысл.


    12:48
    Уважаемые эксперты,какие акции неодоценены и на каких уровнях стоит покупать сроком до конца 2018 года.

    13:46
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    См. ответы на предыдущие вопросы. В остальном, было бы неплохо составить список дивидендных бумаг, которые, скорее всего, будут реагировать ростом на дальнейшее смягчение политики ЦБ РФ. Из недооценённых также можно выделить и «Роснефть», но её недооценённость становится столь же долгосрочной, как у «Газпрома».

    15:33
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Смотрите вопрос №15


    12:42
    Татьяна
    Насколько интересны акции ОАК и Иркут?

    13:43
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Авиапарк РФ нуждается в обновлении. Соответственно, данные компании могут быть интересными. В частности, МС21 уже пользуется более высоким спросом, чем SSJ100 перед выходом на рынок. Потребность в таких самолётах огромная, как внутри страны, так и за её пределами.


    12:42
    Татьяна
    Какие акции могут показать хороший рост в этом году?

    13:41
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    «Аэрофлот», «АЛРОСА», НЛМК, «ФСК ЕЭС», «ВТБ». Или следите за нашими рекомендациями на сайте "Открытие Брокер".

    13:42
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    Нам нравится Лукойл из нефтегаза, корпоративные новости конца прошлого года (Погашение казначейских акций, байбэк на сумму 3 млрд. долларов) позволяют рассчитывать на 4500р. за акцию к концу года. Из ритейла нравится Детский Мир, но после SPO, из электрогенерации ТГК-1 и Мосэнерго, последние могут заплатить 8% дивидендов, что будет рекордом для компании. Из Телекомов может хорошо показать себя Мегафон.

    15:31
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Акции Сургутнефтегаз-ап как страховка от новых западных санкций и возможного ослабления рубля.
    С технической точки зрения потенциал для весомого прироста до конца года имеют бумаги Магнит, Аэрофлот, Мосбиржа.
    На более короткий период (до середины года) могут быть интересны бумаги Башнефть-ап. Это связано с тем, что эмитент недавно получил 100 млрд руб. от компании "АФК Система" в рамках мирового соглашения.
    Я осторожно отношусь к представителям телекоммуникационного сектора по причине наметившегося увеличения претензий со стороны ФАС. Кроме того, негативным фактором для них остается так называемый "пакет поправок Яровой".


    12:16
    Иван
    Уважаемые эксперты, каков ваш прогноз по паре доллар-рубль до конца 2018 года? Как будет вести себя рубль после президентских выборов? Что поддержит динамику нацвалюты этим летом и осенью? Примерно на каких уровнях завершится год?

    13:41
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Базовый сценарий это 54-59 за доллар. Из рисков для рубля это нефть, это недружественные меры западных партнёров, или общая паника на глобальном рынке. В остальном, у рубля все вполне позитивно. Валюта продолжает поступать в страну, бюджет свёрстан по более дешёвой нефти, бюджетный дефицит и инфляция под контролем, внешние ограничения терпимые. Сами выборы влияния не окажут, но вот дальнейшие действия администрации президента могут быть значимыми. Впрочем, макроэкономическая стабильность сейчас выгодней для правительства, чем нестабильность.

    13:50
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    23 февраля международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило рейтинг России со спекулятивного до инвестиционного, в свою очередь Fitch подтвердило инвестиционный рейтинг России на уровне "BBB-" с позитивным прогнозом.
    Безусловно данная новость является позитивной для России и это в будущем улучшит ситуацию с притоком капитала в страну, что в свою очередь окажет позитивное влияние на курс национальной валюты. Так же поддержку рублю в текущем году будут оказывать относительно высокие нефтяные котировки, где несмотря на то, что американские производители сланцевой нефти стремятся к увеличению доли на рынке «черного золота», соглашение по сокращению добычи странами ОПЕК+ постепенно будет способствовать стабилизации баланса мирового рынка энергоносителей. Помимо этого в последние несколько лет на фоне низкой стоимости нефти резко снизились инвестиции в отрасль, что в перспективе может создать дефицит предложения и послужить дополнительным драйвером для роста котировок и если цена эталонного сорта Brent сможет закрепиться выше февральских уровней $71, то рубль получит шансы укрепиться к доллару к отметке 51. Базовый же сценарий предполагает колебания рубля в течении 2018 года в широком диапазоне 55-61 по отношению к американской денежной единице.

    В настоящий момент на курс национальной валюты оказывает влияние новое бюджетное правило, согласно которому все дополнительные нефтегазовые доходы отправляются в резервы, чрезмерно крепкий рубль сейчас не интересен ни в политическом, ни в экономическом смысле. Так как при его сильном укреплении, валютная выручка в рублях снизится, и это невыгодно ни экспортерам, ни государству, особенно в условиях предвыборных расходов.
    Основным же фактором слабого укрепления национальной валюты, является санкционная политика США и Евросоюза, без которой бы на фоне максимальных за последние три года котировок нефти рубль вполне мог бы находиться на отметке 40 по отношению к американскому доллару.

    14:34
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    Процентные ставки в США растут, в России же наоборот, снижаются и приближаются к своему долгосрочному равновесному уровню: 6-6.5%. Таким образом, операции carry-trade имеют все более ограниченный потенциал в плане прибыльности, что может привести к резкому выходу из облигаций РФ в пользу американских treasuries в случае ухода инвесторов из рисковых активов. До конца этого года реализация подобного сценария видится маловероятной, поэтому предполагаю диапазон 56-61 рублей за доллар в зависимости от цен на нефть, которые могут колебаться от 55 до 70$ за баррель.

    14:43
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Фактически, повторю свой ответ, данный ниже: Я ожидаю до конца года продолжения движения пары доллар/рубль в широком коридоре 55 - 62 с тяготением к его нижней границе и подъемами, проходящими на фоне коррекции на рынке энергоносителей. При этом, учитывая рублевую стоимость барреля нефти марки Brent, которая составляет порядка 3700 рублей, можно говорить о некоторой недооцененности российской валюты относительно текущего положения на рынке энергоносителей. Учитывая что более адекватными выступают уровни 3000 - 3300, а в бюджете вообще заложена рублевая стоимость нефти в районе 2800, более соответствующим выглядел бы курс в районе 50 рублей, чему мешает новое бюджетное правило.
    При этом основным фактором для рубля, на мой взгляд, продолжает оставаться сиутация на рынке энергоносителей.

    15:30
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Чтобы не повторяться, смотрите ответ на вопрос №2.

    16:30
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Адресую Вас к моему ответу на вопрос 6.


    11:20
    Аграрный сектор в стране вроде бы на подъеме, а на рынке он представлен относительно слабо АГРО, НКХП. Ожидаете ли Вы от этих бумаг хорошего роста? Или, может быть, появятся новые сх игроки на рынке, более перспективные?

    13:38
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Сразу же можно назвать компании, которые связаны с аграрным сектором: Группа «Черкизово», «ФосАгро», «Акрон» и др. В целом, по сектору ожидаем завершение периода «больших» капиталовложений и переход к более привлекательной политике возврата инвестиций. И, конечно, вы правы в том, что в секторе ещё много частных компаний, что, кстати, показывает весьма высокую заинтересованность частного капитала в работе по данному направлению.

    15:27
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Все представители аграрного сектора низколиквидны. Поэтому при приобретении этих бумаг всегда есть риск остаться в них надолго. Мы помним, как в начале прошлого года акции обанкротившегося агрохолдинга "Разгуляй" после затяжного падения были сняты с торгов.
    Кроме того, не стоит забывать, что до 80% территории России находится в зоне рискованного земледелия. Поэтому акции аграрного сектора и примыкающего к нему сектора пищевого производства достаточно малочисленны и не пользуются популярностью. Они могут стать достаточно беспокойной инвестицией.


    11:14
    "Деревья не растут до небес". Ожидаете ли вы в текущем году существенную коррекцию на отечественном рынке? Каких уровней она достигнет и когда она наиболее вероятна? Апрель, август, ноябрь? Или год будет спокойным? Будем в коридоре 2200-2400?

    12:19
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Добрый день, Сергей. Я больше склоняюсь к "коридорной системе", чем к системе купил и забыл на фоне ужесточения ФРС денежной политики.

    13:29
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Увы, но российские деревья пока выросли до линии кустов. То есть для небесных высей им ещё предстоит разогреться, раскалиться и перегреться, чтобы неизбежно политься вниз. Поэтому данное суждение пока особого отношения к российским акциям не имеет. В принципе, с учётом девальвации рубля, мы находимся на уровне 1300-1350 пунктов периода в несколько лет назад. То есть эти значения для индекса ММВБ считались относительно низкими. Соответственно, текущий индекс МосБиржи отражает существенные риски по России, по нефти, по многим другим факторам, но назвать рынок разогретым будет существенным преувеличением. К примеру, топливом для роста может быть дальнейшее снижение ставки ЦБ, что сделает ещё больше бумаг интересней, чем ОФЗ.

    14:50
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Коррекции на отечественном ФР как правило происходят раза два в год и текущий, на мой взгляд не будет исключением. Что же касается тайминга, то это гадание на кофейной гуще. Так, что правильней действовать исходя из ситуации, а не угадывать когда.

    15:13
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Я бы перефразировал, что "грибы не растут до небес". А с деревьями можно скорее сравнивать менее подвижные облигации. Если серьезно, то коррекция на рынке акций столь же закономерное и неизбежное явление, как и их рост. В настоящее время состояние нефтяного рынка не создает объективных условий для сильного спада индексов МосБиржи и РТС. Эта ситуация может измениться летом, после сезона дивидендных отсечек. Не стоит также сбрасывать со счетов вероятность появления "черных лебедей", связанных с западными санкциями, а также с неурегулированной ситуаций на востоке Украины.
    В случае серьезного ухудшения внешнего фона индекс МосБиржи может просесть в диапазон 2000-2100 п., то есть на 10-15% от текущего уровня.

    16:17
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Без коррекции никак, увы. Хочется скорретироваться в марте-апреле. И после дивидендного сезона, конечно!
    Честно говоря, я тоже предпочитаю мыслить в терминах коридора, но он у меня заметно шире по индексу МосБиржи- 2050-2550 (наш текущий базовый таргет на 2018 г. - 2450 пунктов). За счет того соображения, что волатильность будет индуцироваться в большей степени внешними факторами (в первую очередь, колебания спроса на ЕМ и рынке нефти).
    Для нашего рынка это - не очень спокойный сценарий, к сожалению. Но, посудите сами, - для роста есть вроде неплохие поводы (точнее, все меньше поводов не расти), а вот у мировых рынков (развитые рынки, нефть), доминантных для нас - вроде поводы вот-вот закончатся. Тут покой нашему рынку может только сниться, тем более на таком длинном горизонте, как год! )


    11:12
    Андрей
    Что думаете про ВТБ? Какие прогнозы?

    12:16
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Наши управляющие считают что надо ориентируются на технику. Сейчас она второй день отбивается вниз от понижающегося тренда. Пробьет тренд наверх можно будет покупать с целью 6 копеек (минимальная). Я думаю, что пробьет, кстати.

    13:24
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    В последние несколько месяцев было весьма много вопросов от клиентов. Естественно, многих напугал поход ниже 4,5 копеек. Однако именно на этом уровне мы настойчиво рекомендовали покупать бумагу со спекулятивной целью роста на 15%-20%, а также перспективой среднесрочного повышения на 50%-70% в течение года. Если банк подтвердит заявленные темпы роста прибыли и планы по возврату инвестиций, то долго на текущих уровнях акция не задержится.

    13:49
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    На данном этапе есть спекулятивный потенциал роста в акциях ВТБ из-за перепроданности в конце прошлого-начале текущего года. Первая цель 0.0559, стоп-лосс 0,0520

    14:41
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    У бумаги есть потенциал роста в район 6 - 6,5 копейки. однако пока дорогу бумаге преграждает нисходящий тренд, берущий начало от максимумов декабря 16 года.

    15:02
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Акции ВТБ длительное время выглядели намного слабее рынка и бумаг "Сбербанка". После недавней публикации сильной годовой и квартальной отчетности эмитента по МСФО пришло время сокращать указанный спрэд. Однако не стоит забывать, что техническим препятствием для роста этих бумаг станет большое количество значимых сопротивлений.
    Пока они имеют потенциал для подъема в район 0.060-0.065 руб. Группа ВТБ планирует направить на выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли за 2017 год по МСФО. Поэтому периодические покупки в этих бумагах могут продолжаться до середины мая, когда ориентировочно будет закрыт реестр акционеров для получения дивидендов.

    16:02
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Фундаментально ВТБ, чьи акции были заметно слабее в прошлом году, сейчас смотрится намного привлекательнее Сбербанка. Тем более, что динамику бизнеса банк показывает добротную, а санкционные риски - сопоставимы. У нас фундаментально обоснованный уровень по ним - 9 копеек. Учитывая привычный для рынка дисконт в 20-25% к целевой цене, 6,5-7 копеек выглядит вполне достижимым уровнем на этот год.


    11:12
    Л.Ровенский
    Каких уровней наших индексов вы ждете до конца года? Считаете ли вы эффективней стратегией вложиться сейчас только в акции топ-10 индекса МосБиржи н-р.?

    12:06
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Думаю, что индекс ММВБ в течении года будет постоянно менять движение, поэтому уровни на конец года Вам никто не скажет. ФРС в этом году будет поднимать ставку четыре раза а развивающиеся рынки будут адаптироваться к этому. Эффективная стратегия - работать по торговым моментам, а не по прогнозам.

    13:21
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Индекс МосБиржи может быть довольно волатильным до конца года. Не исключаем уровня 2500 пунктов, если ЦБ продолжит снижать ставку, а каких-то внешних потрясений не будет. Также нельзя исключать коррекцию до 2000 пунктов, если внешние рынки совершат более акцентированное и длительное движение вниз вместе с сырьевыми активами. Покупка отдельных индексов это из серии «на вкус и цвет». Более эффективные портфели предпочитают искать чемпионов, хотя инвестирование в индексы это относительно безопасно.

    13:48
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Говорить о каких-либо уровнях индексов или бумаг с горизонтом год это подход не правильный и является чистейшей угадайкой. Что же касается формирования портфеля акций по текущим ценам, то лучше всего дождаться серьезной коррекции и уже там исходя их рыночной конъюнктуры принимать решение. Спонтанные покупки это зло.

    14:50
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    До конца текущего года "индексная" стратегия инвестирования не выглядит многообещающей. Лучший момент для этого уже упущен. Он совпал с началом начала прошлогоднего летнего улучшения настроений на нефтяном рынке. Такие бумаги как Сбербанк-ао и Лукойл уже достаточно дороги. Вместе с тем, среднесрочные перспективы акций Газпром, ВТБ, Норникель, Роснефть сейчас выглядят туманными.
    Имеет смысл присмотреться к отдельным интересным историям (смотрите предыдущий вопрос). Вложиться не в одну бумагу, а открыть до десяти позиций, выглядит разумной стратегией.

    15:00
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    ДО КОНЦА года ждем в базовом сценарии, что индекс МосБиржи потестит 2450 пунктов, но видим риски его превышения (уровень полной фундаментальной оцененности, по нашим расчетам, - 2570-2620 пунктов).
    Стратегия вложения в ТОП-10 имеет право на существование, но эффективной для профессионального инвестора (позволю себе сузить Ваш вопрос), на мой взгляд, не является в силу различий в циклах по "голубым фишкам".

    15:36
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Мы ожидаем к концу года роста индекса МосБиржи до отметки 2400 пунктов. При этом, не исключена просадка в середине года, которую можно будет использовать для открытия позиций. Что же касается вложений исключительно в акции топ-10, то, безусловно, необходимо учитывать ликвидность покупаемой бумаги, так как низкая ликвидность несет дополнительные риски.


    11:08
    Назовите, пожалуйста, Ваши акции-фавориты на горизонте до конца года.

    11:51
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Добрый день! Думаю Татнефть, но она уже неплохо выросла.

    13:18
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    «Аэрофлот», «АЛРОСА», НЛМК, «ФСК ЕЭС», «ВТБ».

    13:39
    Виктор Шастин,  биржевой советник ИК "Велес Капитал"
    Нам нравится Лукойл из нефтегаза, корпоративные новости конца прошлого года (Погашение казначейских акций, байбэк на сумму 3 млрд. долларов) позволяют рассчитывать на 4500р. за акцию к концу года. Из ритейла нравится Детский Мир, но после SPO, из электрогенерации ТГК-1 и Мосэнерго, последние могут заплатить 8% дивидендов, что будет рекордом для компании. Из Телекомов может хорошо показать себя Мегафон.

    13:41
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    На данном этапе есть спекулятивный потенциал роста в акциях ВТБ из-за перепроданности в конце прошлого-начале текущего года. Первая цель 0.0559, стоп-лосс 0,0520

    14:39
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Акции Сургутнефтегаз-ап как страховка от новых западных санкций и возможного ослабления рубля.
    С технической точки зрения потенциал для весомого прироста до конца года имеют бумаги Магнит, Аэрофлот, Мосбиржа.
    На более короткий период (до середины года) могут быть интересны бумаги Башнефть-ап. Это связано с тем, что эмитент недавно получил 100 млрд руб. от компании "АФК Система" в рамках мирового соглашения.
    Я осторожно отношусь к представителям телекоммуникационного сектора по причине наметившегося увеличения претензий со стороны ФАС. Кроме того, негативным фактором для них остается так называемый "пакет поправок Яровой".

    14:49
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    ВТБ, Аэрофлот, ЛСР, Башнефть, Алроса, Система, Интер РАО, ТГК-1, Детский Мир.
    Есть также 2 бумаги, которые, хочется верить, выстрелят в середине-2й половине года (но оговорюсь, что сейчас их брать несколько преждевременно, на мой взгляд). Это Магнит (пока эта бумага спекулятивная - стоит дождаться подтверждающих сигналов от отчетности) и "префы" Сургутнефтегаза (крепкий рубль обеспечит низкие дивиденды в этом году, но потом они будут расти).

    15:29
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    ВТБ, Алроса, Аэрофлот, ПИК


    11:02
    Добрый День! Каковы перспективы ФСК, РусГидро, ОГК-2 на горизонте до конца года? Каких уровней они достигнут?

    13:17
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Добрый день, По «ФСК ЕЭС» потенциал роста до 0,19-0,2, по «Русгидро 0,9-1,0, по ОГК-2 до 0,6. В целом, по всем компаниям позитивный взгляд и рекомендации «держать» и «покупать».

    14:26
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Во всех указанных бумагах среднесрочная техническая картина выглядит нейтральной. Поэтому сигналы для игры на повышение в них пока отсутствуют. Не стоит забывать о том, что электроэнергетическая отрасль сильно зарегулирована государством. Это значит, что финансовые показатели эмитентов могут меняться по независящим от них причинам в случае изменения тарифов и законодательства. Если вы планируется играть на повышение в этих бумагах, лучше дождаться начала возможного среднесрочного подъема и уже тогда присоединиться к нему.

    14:38
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    По ФСК также видим небольшой фундаментальный потенциал роста (до 0,19 руб.). Русгидро и ОГК-2 более интересны (1,1 и 0,65 соотв-но). Учитывая наш взгляд на рубль и экономику, электроэнергетика как сегмент вполне может опередить рынок весной-летом. Тем более, что ряд ключевых "фишек" (те же ФСК, Русгидро) способен предоставить и неплохие дивиденды.


    10:59
    Олег
    Как будет вести себя наш рынок после 18 марта при победе Путина?

    11:47
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Его динамика не зависит от победы Путина. Сейчас перед политтехнологами поставлена задача обеспечить победу Путина по формуле 70% + 70%. 70% явка и 70% за Путина. Я думаю эти цифры не достижимы, но к фондовому рынку все это отношения не имеет. Другое дело, что после выборов власти будут пытаться нормализовать отношения с Евросоюзом и ускорить экономический рост. На это потребуются месяцы, а непосредственно после выборов ничего интересного не будет на рынке.

    13:11
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Точно так, как ведёт себя сейчас. Победа В. Путина уже заложена в текущие значения. Более будет интересным срок после выборов. То есть, если поставлена задача обеспечения очень высокого процента в поддержку, то это означает повышение вероятности «резких» реформ. Соответственно, если они будут позитивными для экономики, то рынок может и существенно подрасти.

    13:12
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    На мой взгляд, победа Путина не внесет каких-то изменений в динамику. дело в том, что его победа уже заложена в котировки российских активов, ведь вероятность его победы очень высока, что подтверждают последние опросы.

    13:38
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Если обещанные реформы не начнут воплощаться в жизнь, то скорее всего ФР РФ ждет коррекция. Хотя сейчас наш рынок больше смотрит на нефтяные котировки и на динамику западных площадок.

    14:13
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    По моему мнению, ожидаемый исход президентских выборов в России не окажет сильного влияния на динамику российского рынка акций в среднесрочной перспективе. Более значимым фактором остается угроза ужесточения внешних санкций в отношении России, которая может быть формально увязана с оценкой процесса и итогов президентских выборов рядом западных стран. Как обычно, ключевым внешним ориентиром для участников локальных торгов остается динамика нефтяных фьючерсов.

    14:25
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Мы не ждем существенного влияния выборов на рынок. Так как не видим достаточных оснований ждать резких (и быстрых) изменений в составе Правительства и/или в санкционном режиме.


    10:59
    Анна Р.
    Каковы ваши прогнозы по паре доллар-рубль на середину и конец года? Ждете ли вы в какие-то периоды резких движений курса рубля и почему?

    11:38
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Добрый день! Мы сейчас живем в такое время, что неприятные сюрпризы очень возможны. Мы видим что из-за отравления Скрипаля и его дочери пошли разговоры об усилении давления на Россию. Мы так же видим что в Мире бродит призрак торговый войн, которые могут привести к замедлению экономического роста и снижению спроса на нефть. Курс рубля понизится. Такжен большим неприятным сюрпризом может оказаться отключение России от межбанковских каналов связи swift (вероятность 10%).
    Будем считать что неприятные сюрпризы не реализуются и на рубль будет оказываться только сезонное давление (начиная с конца мая). Думаю во втором квартале мы увидим небольшое ослабление рубля 58-59, но резких движений мы не увидим. Спрос на валюту у юрлиц сейчас небольшой из-за слабой инвестиционной активности. У многих предприятий есть избыточные мощности и им не надо покупать станки за валюту.

    13:07
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Причин для резких движений пока нет, поэтому и прогнозы отличаются относительной стабильностью. Естественно, что риски могут образоваться в любой момент. Это и торговые войны, и существенный провал котировок нефти, и недружественные действия наших западных партнёров. Как верно заметил Андрей Верников, Великобритания уже нашла виновных в отравлении бывшего шпиона, а также уже грозит определёнными мерами. К слову говоря, в Wall Street Journal накануне опубликовали статью, которая ссылается на республиканцев в комитете по разведке. Так вот, какой-то связи Д. Трампа с Кремлём они не обнаружили, как и не нашли направленности информационной компании РФ против какого-либо кандидата. Однако британский вариант может быть таким мини-жёстким вариантом США. Впрочем, влияние этого мини-варианта также будет гораздо слабее. Соответственно, в базовом сценарии мы ждём курс 54-59, а в более жёстком ослабление может пройти до 63 рублей за доллар. Из сезонных факторов может быть интересной ситуация в мае-июне, когда по нефти часто происходит сильная коррекция, а на внешних рынках бурные распродажи.

    13:35
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    23 февраля международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило рейтинг России со спекулятивного до инвестиционного, в свою очередь Fitch подтвердило инвестиционный рейтинг России на уровне "BBB-" с позитивным прогнозом.
    Безусловно данная новость является позитивной для России и это в будущем улучшит ситуацию с притоком капитала в страну, что в свою очередь окажет позитивное влияние на курс национальной валюты. Так же поддержку рублю в текущем году будут оказывать относительно высокие нефтяные котировки, где несмотря на то, что американские производители сланцевой нефти стремятся к увеличению доли на рынке «черного золота», соглашение по сокращению добычи странами ОПЕК+ постепенно будет способствовать стабилизации баланса мирового рынка энергоносителей. Помимо этого в последние несколько лет на фоне низкой стоимости нефти резко снизились инвестиции в отрасль, что в перспективе может создать дефицит предложения и послужить дополнительным драйвером для роста котировок и если цена эталонного сорта Brent сможет закрепиться выше февральских уровней $71, то рубль получит шансы укрепиться к доллару к отметке 51. Базовый же сценарий предполагает колебания рубля в течении 2018 года в широком диапазоне 55-61 по отношению к американской денежной единице.

    В настоящий момент на курс национальной валюты оказывает влияние новое бюджетное правило, согласно которому все дополнительные нефтегазовые доходы отправляются в резервы, чрезмерно крепкий рубль сейчас не интересен ни в политическом, ни в экономическом смысле. Так как при его сильном укреплении, валютная выручка в рублях снизится, и это невыгодно ни экспортерам, ни государству, особенно в условиях предвыборных расходов.
    Основным же фактором слабого укрепления национальной валюты, является санкционная политика США и Евросоюза, без которой бы на фоне максимальных за последние три года котировок нефти рубль вполне мог бы находиться на отметке 40 по отношению к американскому доллару.

    14:08
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я ожидаю до конца года продолжения движения пары доллар/рубль в широком коридоре 55 - 62 с тяготением к его нижней границе и подъемами, проходящими на фоне коррекции на рынке энергоносителей. При этом, учитывая рублевую стоимость барреля нефти марки Brent, которая составляет порядка 3700 рублей, можно говорить о некоторой недооцененности российской валюты относительно текущего положения на рынке энергоносителей. Учитывая что более адекватными выступают уровни 3000 - 3300, а в бюджете вообще заложена рублевая стоимость нефти в районе 2800, более соответствующим выглядел бы курс в районе 50 рублей, чему мешает новое бюджетное правило

    14:08
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Повторюсь (см. вопрос №2) , что в случае серьезного ужесточения внешних санкций валютная пара USDRUB выйдет из состояния текущей консолидации и вернется в среднюю часть своего годового диапазона 55.5-61 руб., то есть в район 58-59 руб. Но и таком случае, курс доллара США не стабилизируется сразу, а будет какое-то время колебаться с размахом в 1-2 рубля.

    14:20
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    По нашему убеждению, 1-я половина года пройдет под знаком укрепления рубля: несмотря на потенциальные геополит. риски, которые хорошо описали мои коллеги, все явных оснований для роста странового риска нет, мировая экономика и рынок нефти все же чувствуют себя неплохо, что предполагает спрос на валюты развивающихся стран и, в частности, рубль, а наш платежный баланс - сезонно хорош. Так что диапазон 53-55 руб. за доллар (в терминах среднемес.) нам представляется разумной целью.
    А вот во 2-й половине года вполне могут начать реализовываться риски, которые нависли над, пусть и не экстремально, но весьма дорогими рынками. Как экономические (потенциал ускорения экономики США выглядит, без нормальных экономических стимулов, выглядит ограниченным по потенциалу и времени, риск торговых войн - высок, Китай постепенно может тормозить), так и политические (довыборы в Конгресс США могут быть весьма экспрессивными, учитывая шаткие позиции Д. Трампа) и финансовые (про ужесточение политик ведущих ЦБ и перспективу более активного сжатия баланса ФРС не забываем). Соответственно, мы к концу года ждем и некоторого ухудшения фундаментала по нефти. Поэтому начало фазы ослабление рубля к 60+ выглядит весьма вероятным.


    10:58
    Вектор
    Можно ли теперь ждать полноценного восстановления котировок АФК Система?

    11:28
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Добрый день, я завтра иду на встречу к советнику АФК Система и могу задать Ваш вопрос. Я не верю в полное восстановление, но в случае пробития уровня 14 акции можно будет покупать в надежде на дальнейший рост. Увидим мы пробитие этого уровня, но полного восстановление не увидим так-как вялотекущий конфликт пол линии С. - Е. сложно урегулировать до конца.

    13:01
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Пока об этом говорить сложно, поскольку мировое соглашение это лишь закрытие конфликта. Однако по итогам конфликта компания лишилась 100 млрд рублей. Соответственно, это минус будущей отчётности. Поэтому можно лишь говорить о том, что бумага, возможно, не будет дальше падать. Рост её будет непредсказуемым и приуроченным к финансовой отчётности. Пока будем ожидать восстановление до 13-14 рублей за бумагу. Тем не менее, можно её положить в портфель в качестве среднесрочной спекулятивной идеи.

    13:34
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Система это по сути инвестиционная компания с присущими рисками такого рода организациям. Другими словами покупая бумаги АФК вы ставите на профессионализм ее стратегов и управляющих, а с учетом того, что мсье Евтушенков с завидной регулярностью стал попадать в неприятные истории я бы не стал рассматривать данную бумагу как инвестиционную.

    14:03
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Непростой вопрос Вы задали! Теоретически, если рассчитывать на нормальную работу компании (при условии благополучного завершения истории с претензиями Роснефти и отсутствием новых корпоративных (и внешних) шоков) и планируемое, несмотря на ужасающие финансовые потери, развитие имеющихся бизнесов, то справедливая цена акций АФК Система, по нашим оценкам, - 18 рублей. Потенциал интересный, но не суперкосмический. Все-таки потери в сотню миллиардов рублей, с вынужденным наращиванием долга и, соответственно, рисками по дивидендам, - крайне неприятная для компании история. Более высоких цен у нас не моделируется пока...
    Насколько уверенно стоит рассчитывать на такой сценарий и когда ждать фазы переоценки, - мне пока лично сложно сказать. Мы, скрестив пальцы, считаем его наиболее вероятным и надеемся на рост капитализации компании. Поэтому у нас в тактическом модельном портфеле эта бумага есть, небольшим объемом.

    14:05
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Возврат курсовой стоимости акций АФК Система к уровням 2014 года (40-50 руб.) на горизонте до одного года выглядит невероятным. Для этого нет никаких предпосылок. В лучшем случае можно было бы рассчитывать на коррекционный возврат в диапазон 15-20 руб.
    Эмитент недавно выплатил 100 млрд руб. в пользу "Башнефти" по мировому соглашению. Для сравнения, чистая прибыль "Системы" по МСФО за 2016 год составила 9.16 млрд руб., а за 2015 год - 46.4 млрд руб. Таким образом, величина выплаченных отступных сопоставима с ее чистой прибылью за несколько лет. Этот факт явно не способствует быстрому росту стоимости акций АФК Система.

    14:10
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    У компании высокая долговая нагрузка, и это явно негативный фактор. Сейчас она сможет использовать кредитную линию от Сбербанка для рефинансирования долга, что снизит давление на ее показатели со стороны стоимости его обслуживания. Однако как долго компания будет "вылезать" из сложившейся ситуации, пока не ясно. Отсюда и потенциал роста акций выглядит пока призрачным.


    21:35
    Здравствуйте! Как аналитики смотрят на акции Алроса до конца 2018 года? Какие ожидают дивиденды по итогам 2017 года?

    12:56
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Здравствуйте. Компания «АЛРОСА» сообщила достаточно приятную новость о том, что за счёт продажи газовых активов она сократила свой долг более чем на 27%. По итогам 2017 года дивиденды могут быть от 7 до 9 рублей, но сам факт снижения долга позволяет рассчитывать, что в 2018 году результаты будут не хуже. Есть тенденция к росту цен на алмазную продукцию, постепенно проясняется судьба рудника «Мир». Соответственно, в 2018 году дивиденды могут быть ближе к верхней планке диапазона. В любом случае, мы ожидаем дивидендную доходность по бумаге выше доходности ОФЗ. Единственным риском может быть необходимость финансирования восстановления рудника «Мир», но, возможно, что это уже будет финансироваться из прибыли 2018 года. Соответственно, до момента объявления дивидендов за 2017 год можно рассчитывать еще на 10% роста бумаги. Далее многое определиться планами компании по восстановлению аварийного рудника.

    13:39
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Мы позитивно смотрим на компанию, способную, несмотря на потери, связанные с рудником "Мир", демонстрировать хорошие финансовые результаты, в том числе, и благодаря ситуации на рынке алмазов. Компания, по нашим оценкам, заметно недооценена: наша текущая оценка справедливой стоимости ее акций - 128 руб., с учетом ожидаемого конъюнктурного дисконта, вызванного историей с рудником "Мир" и крепким рублем, тест исторических максимумов (104-108 руб.) в этом году выглядит вполне достижимой целью.
    Но вот по дивидендам на этот и следующий год мы консервативны - ждем 5,5-7 руб. на акцию.

    13:49
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    С технической точки зрения акции Алроса имеют среднесрочный потенциал для восстановления в район 100-105 руб. Направление средств от продажи газовых активов на сокращение долга является позитивным фактором. В то же время, ранее представители компании заявляли о том, что большая часть убытков от аварии на руднике "Мир" будет покрыта за счет страховки. Едва ли стоит ожидать, что годовые дивиденды превысят прошлогодний уровень (8.93 руб. на акцию). Вместе с тем, годовая отчетность Алроса по МСФО пока еще не опубликована. По предварительным оценкам величина годовых дивидендов может составить 7.00-8.93 руб.

    15:21
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    В акции сформировался устойчивый восходящий тренд, который может вывести ее в район 100 рублей. Что же касается дивидендов, то по итогам 2017 года они могут составить порядка 7,5 рубля.


    20:14
    Уважаемый Евгений Локтюхов! Какое ралли может состояться в акциях сбербанка в выборный период?Будет ли взята отметка 300-320? Как могут повлиять очередные санкции на цену эмитента в период 18 года?

    13:21
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    Большое спасибо за персональный вопрос - приятно.
    1. Я убежден, что фактор выборов не повлияет существенно на динамику рынка, так как основной интригой является состав правительства, по которому пока никаких вводных не поступало. Как только они появятся - посмотрим.
    2. Бизнес Сбербанка находится на подъеме, экономика, пусть туго, но оживает, а разница в ставках размещения и фондирования пока благоприятная (последняя сохранится таковой, по нашему мнению, до начала следующего года). В этом году чистая прибыль Сбербанка способна, по нашему мнению, превысить 850 млрд руб. Плюс к этому - сохраняются позитивные ожидания по дивидендам и активному развитию небанковского бизнеса. Мы пока умеренно оптимистичны в отношении и того, и другого. Соответственно, наша текущая оценка справедливой цены (ТР) "обычки" - 330 руб. Так что в дивидендный сезон вполне можем к ней приблизиться (хотелось бы и локально превысить), если внешняя конъюнктура не разочарует.
    Что касается марта, то у нас тактический таргет на 1й квартал - 285 руб. Бумага, хоть и мимолетно, но это уровень тестила. Повторного теста не исключаю, особенно в свете наших ожиданий по снижению ключевой ставки 23 марта. Но, в целом, для Сбера естественный дисконт к ТР - 10-15%. Так что 280-295 руб. выглядит, исходя из нашего текущего взгляда на бизнес Сбера, вполне оправданным уровнем.
    3. Честно говоря, Сбербанк подстроился под текущий режим санкций. На "жестяк" в отношении крупнейших банков (Сбер, ВТБ) мы не рассчитываем, как минимум, в этом году (пока не видим оснований). Поэтому этот фактор не дисконтируем в свои модели.

    13:42
    Спасибо за персональный ответ.


    18:44
    finam460102,  privat
    До сих пор ни один из российских (и зарубежных тоже, насколько мне доступно)экспертов не использовал "фактор санкций"в расчете курса рубля в ближайшие месяцы/ конец года. А между тем,санкции пройдут ПОЭТАПНО и в самые НЕВЫГОДНЫЕ моменты для экономики РФ. Итак,предлагаю спрогнозировать от исходного:- в 2018году без санкций имеем прогноз max курса рубля выше 60...63 и мы это знаем. А с учетом этапов санкций? Спасибо

    11:18
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Добрый день. Мы привыкли говорить об американских санкциях, но не говорим о том что в Европе политическая архитектура изменилась (Австрия, Чехия, Италия и др.) и как минимум 6 стран готовы пойти на смягчение антироссийских санкций (при условии стабилизации ситуации в Донбассе. Прогнозы по рублю дело неблагодарное потому что они прогнозы... Лучше работать по торговым моментам. Лично я жду в середине второго квартала посадки нефти до 58 с последующим ослаблением рубля. Не забываем о том что с конца мая начинается сезонный спрос на валюту. Меня бы не удивил курс 58-59 во втором квартале, загадывать на конец года мне кажется бессмысленным.

    12:48
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    На самом деле, недружественные действия уже во многом учтены рынком. Единственно, рынок пока не учитывает возможность ограничений на покупку российских ОФЗ. Поэтому какие-то дополнительные корректировки прогнозов не требуются. Соответственно, при достаточно жёстком, но не крайнем сценарии, мы имеем текущий курс с прогнозными 54-59 за доллар. То есть большинство всё же ожидает относительно стабильный год для российской валюты. Естественно, что с учётом ограничений для покупки ОФЗ мы получим курс выше 60 рублей за доллар, но пока этот сценарий не рассматривают даже в Администрации США.

    13:26
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Мы, при прогнозировании поведения российских активов, учитываем, как уже введенные санкции, так и возможность их ужесточения и, например. распространения на российский госдолг в том или ином виде. Особенно активно эту тему раскрывали в конце прошлого - начале нынешнего года, когда шел разговор о том, что уже в первом квартале 2018 данные ограничения могут быть введены. При этом сейчас наши ожидания учитывают низкую вероятность введения ограничений на российский долг. При этом на горизонте полугода мы ожидаем сохранения долларом позиций в коридоре 55 - 62 с большим тяготением к его нижней границе.

    13:30
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    В настоящий момент на курс национальной валюты оказывает влияние новое бюджетное правило, согласно которому все дополнительные нефтегазовые доходы отправляются в резервы, чрезмерно крепкий рубль сейчас не интересен ни в политическом, ни в экономическом смысле. Так как при его сильном укреплении, валютная выручка в рублях снизится, и это невыгодно ни экспортерам, ни государству, особенно в условиях предвыборных расходов.
    Основным же фактором слабого укрепления национальной валюты, является санкционная политика США и Евросоюза, без которой бы на фоне максимальных за последние три года котировок нефти рубль вполне мог бы находиться на отметке 40 по отношению к американскому доллару.

    13:32
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Зависимость курса рубля от конкретных санкций и от многих других значимых факторов не является линейной. Кроме того, рынок является инерционной системой. Мы неоднократно наблюдали, как резкое ослабление рубля становится самоподдерживающимся процессом с последующим довольно масштабным откатом.
    Можно ожидать, что в случае серьезного ужесточения внешних санкций валютная пара USDRUB выйдет из состояния текущей консолидации и вернется в среднюю часть своего годового диапазона 55.5-61 руб., то есть в район 58-59 руб. Но и таком случае, курс доллара США не стабилизируется сразу, а будет какое-то время колебаться с размахом в 1-2 рубля.

    15:27
    finam460102,  privat
    И вот интересно все же:1. при выходе инвесторов из ОФЗ...2.Доп.санкций от Великобритании и прочих западников...3.Обострении в Украине и Сирии...4 Падении нефти на 59-55... 5. Витка ракетного кризиса США -Россия... и тут доп.вопрос: а почему не повторить цели 2014-16 годов?

    15:47
    finam460102,  privat
    и вот лебедь" онлайн: Конгрессмены США пригрозили усилением антироссийских санкций, если президент Дональд Трамп не введет те, что уже предложены обеими палатами конгресса, говорится в письме, подписанном 140 демократами-конгрессменами. "Мы дали Вам инструменты, которые должны были решить эту проблему. Если Вы продолжите держать эти инструменты на полке, мы будем стремиться к тому, чтобы принять дополнительный законодательный акт с более строгими требованиями", — грозятся в ... Далее →

    15:54
    finam460102,  privat
    лебедь" 3. Дональд Трамп уволил Рекса Тиллерсона с поста госсекретаря США. Об этом американский президент сообщил в Twitter. Новым главой внешнеполитического ведомства станет нынешний директор ЦРУ Майк Помпео. Спецслужбу же возглавит Джина Гаспел. Как отметил Дональд Трамп, она станет первой женщиной на этом посту.

    16:11
    finam460102,  privat
    лебедь": Так что я считаю, что после Чемпионата по футболу перед Путиным станет вопрос: надо как-то с этим заканчивать. Украина не даст ему превратить Донбасс в замороженную точку. И мир не даст. Если так пойдет дальше, то санкции могут не просто расшириться, а приобрести более жесткий характер. Речь идет о финансовых санкциях. Например, запрет на участие России в международных расчетах посредством банковской международной системы. И такое возможно”, – сказал экс-президент л. Кравчук.


    18:06
    Уважаемые эксперты, добрый день! Скажите, можно ли ожидать после выборов отраслевых преференций для компаний. То есть существует ли смысл сейчас купить бумаги, условно, НорНикеля в надежде, что они подорожают после 18 марта.

    11:11
    Андрей Верников,  заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
    Добрый день! Владимир Путин недавно заявил о необходимости ускорения роста экономики. Это может решаться путем смены правительства, но приоритеты нового правительства мы не знаем, поэтому покупать НорНикель не надо. Мы сейчас видим, что цены на никель с февраля вошли в боковой коридор выход из которого и определит дальнейшее направление движения котировк акций компании.

    12:44
    Евгений Локтюхов,  руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка"
    По нашему мнению, выборы смогут стать катализатором роста фондового рынка только в случае появления ожиданий смены экономического курса (пока их нет). Давайте дождемся формирования нового состава правительства!

    12:44
    Андрей Кочетков,  аналитик "Открытие Брокер"
    Добрый день. Выбор "Норникеля" в качестве объекта отраслевых преференций довольно странный, поскольку, как минимум, главной темой забот президента сейчас является цифровизация экономики. "Норникель" в данной области существенно не задействован. Другое дело, если речь идёт о компаниях, которые могут быть вовлечены в данный процесс. Из громких имён сразу вспоминается "Ростелеком", но он и без наших озарений довольно высоко оценён рынком. Также на переднем плане будет Yandex и прочие IT компании, которые могут ещё не присутствовать на рынке.

    13:00
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер ИК "Норд-Капитал"
    Мы бы не стали покупать какие-либо акции только из соображения, что после того, как минует день выборов, их эмитенты получат какие-то преференции. Подобные процессы не происходят неожиданно и одномоментно. Скорее всего, введению каких-либо отраслевых преференций будет предшествовать достаточно длительное обсуждение. Какое-то время займет их принятие и реализация. Еще более отдаленным станет реальный эффект для конкретных компаний. Иными словами, вы успеете открыть необходимую среднесрочную или даже долгосрочную позицию к моменту, когда российские бумаги начнут отыгрывать изменение условий игры.

    13:28
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я не думаю, что после выборов какой-то из российских секторов получит какие-то преференции. Да, определенные стимулирующие меры будут использоваться, например, для с/х производителей, но это будет продолжением тех программ, что существуют уже сейчас.

© 2006-2018 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru