$ 67,03€ 76,7025
+0,281%+0,958%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Рынок металлов: торговые войны и давление санкций

26.04.18 13:00

Рынок металлов: торговые войны и давление санкцийРынок металлов в последнее время лихорадит. Рост геополитической напряженности и опасения торговой войны между США и Китаем подогрели интерес инвесторов к золоту – котировки доходили до $1370 за тройскую унцию. Эксперты прогнозировали, что торговый конфликт может взвинтить цены и до $1400. Пока ситуация стабилизировалась, и рынок драгметаллов остывает. Ключевым фактором для него остается ситуация на Ближнем Востоке. Интересные события развиваются и на рынке цветных металлов - от скачков котировок захватывает дух. Введение санкций в отношении "РУСАЛа" и последовавшие ограничения на торговлю российским металлом стали причиной аномального роста стоимости алюминия – котировки взлетели до семилетнего максимума и превысили $2700 за тонну. Остальные цветные металлы не остались в стороне, никель в моменте поднимался в цене до $16690 за тонну. Смягчение риторики по отношению к "РУСАЛу" со стороны США предотвратило хаос, котировки компании смогли немного восстановиться, а алюминий потерял в цене. Дополнительное давление на сырье оказывает укрепление доллара.

Как будет дальше развиваться ситуация с "РУСАЛом"? Будет ли в случае необходимости компанию спасать государство? Реально ли снятие санкций с компании? Что будет с ценами на цветные металлы в дальнейшем? Какие факторы будут определять динамику, помимо ситуации с "РУСАЛом"? Что сейчас движет котировками золота? На какие металлы стоит ещё обратить внимание? Есть ли интересные идеи? Какие компании металлургического сектора могут быть интересны для вложений в текущей ситуации? Как отразится на компаниях текущее ослабление рубля?

Участники конференции:
  • Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
  • Богдан Зварич, старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
  • Денис Иконников, аналитик ИК QBF
  • Игорь Нуждин, главный аналитик "Промсвязьбанка"
  • Александр Сидоров, аналитик ИК "Велес Капитал"
  • Анастасия Гладких, аналитик Just2Trade
  • Алексей Калачев, аналитик ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    15:01
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи!

    15:04
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Всем спасибо!

    15:46
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Большое спасибо за интересную дискуссию. Всего доброго, и удачи!

    15:59
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Всем спасибо!


    15:01
    Аналолий
    Как вы оцениваете перспективы "Норильского никеля" в текущих условиях? Каковы шансы компании не понести серьезных потерь на фоне политического напряжения и угроз новых санкций?

    15:10
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Если оценивать санкции против Русала с позиций преимущественно поддержки американских производителей, то текущие шансы Норникеля получить санкции не очень высоки.

    15:19
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Не думаю, что НорНикелю что-то угрожает со стороны санкций. Скорее даже компания может выиграть от "заморозки" конфликта акционеров, сокращения влияния со стороны Дерипаски, освободиться от необходимости платить высокие дивиденды для поддержки "Русала", и сможет больше инвестировать в развитие.

    15:25
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Акции "Норильского Никеля" сохраняют высокую привлекательность благодаря дивидендной доходности около 10%, а также растущих цен на никель и медь. Тем не менее инвестору следует обратить внимание на растущий чистый долг "Норильского Никеля". Если показатель ND/EBITDA превысит значение 2,2, то на дивиденды будет направляться лишь 30% EBITDA. В настоящее время этот показатель увеличился до 1,88, и может продолжить расти.


    14:57
    Уважаемые эксперты,как вы оцениваете ситуацию на рынке драгоценных металлов? Не являемся ли мы в последнее время свидетелями долгожданного разворота цен на данные виды активов, инспирированные, в том числе,и нависающими проблемами в над мировой экономикой ?

    15:01
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Цены на золото и другие драгметаллы развернулись вверх в декабре 2015 года, когда ФРС произвела первое повышение базовой ставки. Цикл повышения ставки в США будет в ближайшие годы продолжаться, и в случае усиления инфляционных ожиданий мы сможем увидеть рост спроса на драгмет.

    15:20
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Не вижу разворота на рынке драгоценных металлов и нависающих над мировой экономикой проблем. Видимо, я не являюсь их свидетелем.

    15:32
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Золото и серебро рассматриваются инвесторами как "тихая гавань" во время геополитической напряженности и экономической нестабильности. Триггером для разворота понижательного тренда в золоте со II полугодия 2012 года выступило повышение ставки ФРС США в декабре 2015 года. После этого последовала череда политических событий, в том числе Brexit, выборы в ряде стран Европы, ситуация на Корейском полуострове. Это поддержало цены на золото. В среднесрочной перспективе продолжение ужесточения монетарной политики в США, геополитическая нестабильность и страхи коррекции американского рынка, которые наблюдаются еще с 2014 года в связи с его фундаментальной переоценностью, продолжат поддерживать цены на драгоценные металлы.

    15:42
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    В последнее время на рынке драгоценных металлов наблюдаются активные движения, что связано с увеличением спроса на безопасные активы ввиду нестабильной ситуации как на рынках, так и в мире.
    Так, золото остаётся основным инструментом для хеджирования рисков, а вместе с этим неплохо смотрится и серебро.

    17:14
    Честно говоря,некоторый скепсис, прозвучавший, как мне показалось, в ответе Алексея Калачева на заданный мной вопрос, не совсем понятен. На мой взгляд, отвечать на подобные вопросы самое время, хотя бы учитывая достаточно многочисленные прогнозы ряда аналитиков о возможном обвале (возможно существенной коррекции) рынков в мае, июне текущего года. Ситуация в немецкой экономике, насколько мне известно, достаточно стремительно ухудшается, масса вопросов, в том числе не находящих ответа, по ... Далее →


    14:56
    Егор
    Нет ли ощущения, что Америка осознала, что перестаралась с Русалом (рост цен на алюминий оказался не таким, как ждали) и действительно может отказаться от санкций (понятно, что не сразу)?

    14:59
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Переговоры Меркель и Трампа очевидно стали ключевыми, так как фрау вероятно высказала крайнее неудовольствие взлетающими ценами на алюминий, бьющими по немецкому машиностроению. Как результат, вероятно санкции против контрагентов Русала вряд ли будут вводиться, но риски будут сохраняться, а рынок США для Русала вероятно останется закрытым.

    15:03
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Я думаю, что тут речь идет о том, что альтернативу поставкам Русала оказалось найти сложнее, чем предполагалось ранее. в результате потребители могли попытаться пролоббировать продление срока закрытия контрактов с компанией. Ну и сказался запрос Русала, как формальный повод.

    15:26
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Отказа от санкций скорее всего не будет в ближайшей перспективе. Что же касается ситуации с "Русалом", то поначалу показалось, что Минфин США сознательно нашел наиболее уязвимую и болезненную точку для нанесения максимального ущерба. Однако, поскольку "Русал" поставили на пересмотр, видимо, в эту точку попали случайно. Теперь, увидев неожиданной сильный эффект, в том числе негативный в отношении европейских партнеров, взяли паузу, чтобы оценить масштаб.

    15:53
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Контрагенты РУСАЛ получили отсрочку для завершения действующих сделок вплоть до 23 октября.
    Кроме того, сообщается, что санкции в отношении компании могут быть отменены в случае, если ее перестанет контролировать Олег Дерипаска.
    На фоне данных новостей появились слухи о возможном возобновлении сотрудничества с Glencore и Rio Tinto.

    15:15
    Никакого отказа от санкций не произошло, вы что? Слега изменили формулировки и сроки, а суть осталась та же.

    16:02
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Про отказ от санкций и речи нет. Упоминались только перспективы подобного развития событий.

    17:38
    Лично мне кажется, что у части западной элиты, которая понятное дело состоит не только из англо-саксов, зреет понимание бесперспективности раздувания конфронтационных настроений в отношении России усилившееся, в первую очередь, после достаточно успешного, на мой взгляд, отражения атаки американских "томагавков" якобы сирийским ПВО, причем,на фоне ухудшающейся ситуации в глобальной экономике. Ведь слухи о том, что Папа Римский собирается вручить высшую награду Ватикана Путину - ... Далее →


    14:35
    Инокентий
    Что-то тон Дворковича вчера на тему национализации был какой-то пугающий - мол если сам Дерипаска попросит лишить его активов и отправить на пенсию - то да... а так - нет. Не получится ли так, что национализация - это с одной стороны сработавшие санкции, с другой - выгода прямая действующей власти в России?

    14:56
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Дворкович ответил вполне в духе рынка. На рынке государство не может лишать владельца действующей компании прав собственности без его на то желания. Только если компания банкротится и/или собственник просит помощи компании/банку, подразумевающую национализацию.

    15:29
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Все правильно. Принудительная национализация стала бы просто катастрофически негативным сигналом для делового климата в стране. Хотя бы видимость добровольности, или явная вынужденность такого шага, с оговорками, будет воспринята с большим пониманием.

    17:49
    Знаете ли, есть такая поговорка - "когда свинью разделывают, ей уже не до поросят..." Слава Богу, что аргументы "дворковичей" отходят на второй план на фоне стремительно ухудшающейся социально-экономической обстановки внутри страны, когда власть в первую очередь вынуждена думать об сотнях тысяч работников Русала, а не о юридических нюансах и резонах по сохранению имиджа Дерипаски на приемлемом уровне....


    14:34
    Сергей
    Вопросы про использование алюминия: 1) а куда его столько нужно, как используют в мире? Ну кроме фольги и оберток в конфетах 2) мы поставляем на экспорт чушки - может это самый лучший момент, чтобы увеличить глубину переработки, и тогда санкции на Русал как раз не окажут влияния на экспорт?

    14:43
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Упаковка (фольга, банки и т.д.) это 13% от мирового потребления алюминия. Строительство и машиностроение основные сектора где он используется: электропровода, автомобилестроение, самолетостроение и пр. Мы экспортируем продукцию передела, правда в меньших объемах. В больших объемах сложнее, т.к. там есть свои игроки, с которыми конкурировать нам сложно. Это кстати касается не только алюминия, но и всех металлов которые Россия экспортирует (медь, никель, сталь и пр.).

    14:52
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    1) 2/3 глобального потребления алюминия - машиностроение (автомобилестроение, самолетостроение) и строительство.
    2) разумеется поставлять на экспорт продукцию глубокой переработки с высокой добавленной стоимостью - это и более выгодно, и отчасти более безопасно в плане санкций. Получение высокой добавленной стоимости - это в принципе одно из главных условий роста российского ВВП на душу населения до уровня развитых стран. Но пока в России вероятно сидение на трубе считается более выгодным занятием.

    14:56
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Около половины потребления алюминия в равных долях приходится на транспорт (автомобили, самолеты и т.п.) и здания. Еще около 15% потребляется в электротехнике. Столько же приходится на упаковку (фольга, обертки и т.п.). Примерно 10% потребляется в станках и всевозможных деталях.

    15:38
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Алюминий один из самых востребованных промышленных металлов, который используется в множестве отраслей.
    Увеличение глубины переработки, большая доля конечной продукции с высокой долей добавленной стоимости - это, конечно верный путь. Хотя рентабельность производства сырья гораздо выше, чем у производства конечной продукции. Бизнесу выгоднее продавать сырье, экономике - производить конечный продукт. В этой дилемме мы и существуем.
    Хотя "Русал" в годовых отчетах сообщает, что доля продукции высокого передела составляет уже более половины, по данным ФТС в экспорте российского алюминия 85% приходится на необработанный металл.


    14:17
    Олег
    Откажется ли Дерипаска от контроля в РУСАЛе, если того потребует ситуация? Что за этим последует?

    14:24
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    У Дерипаски нет контроля в РусАле (его доля ниже 50%), но есть контроль по акционерному соглашению. Если на кону будет снятие санкций с компании, то возможно он пойдет на пересмотр соглашения. Это будет позитивный сигнал для акций РусАла.

    14:47
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Если Дерипаска отойдет от управления, а соглашение по управлению будет пересмотрено, то вероятно США не будут преследовать контрагентов компании. Возврат же на рынок США будет вряд ли возможен - Дональд Трамп уже обещал своим металлургам рост загрузки внутренних мощностей по алюминию с 43% до 80%. Так что все уже проплачено)

    15:56
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Сообщается, что санкции в отношении РУСАЛ могут быть отменены в случае, если ее перестанет контролировать Олег Дерипаска.


    14:05
    Илья
    Назовите 1-2 идеи на рынке металлов-металлургов. Во что можно вложиться в текущей ситуации. Спасибо

    14:07
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    АЛРОСА, Polymetal International, Северсталь, Полюс, Распадская, Мечел АП

    14:08
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    В зависимости от риск-профиля: Мечел (п) с большим риском. Остальные см. ответ на вопрос 5

    14:16
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    В перспективе 6 месяцев инвесторам следует отыгрывать дивидендный сезон. Металлургический сектор представляет возможность поучаствовать во многих дивидендных историях:
    04.06.2018 - отсечка в акциях "ВСМПО-АВИСМА". Дивидендная доходность 5,2%
    09.06.2018 - отсечка в акциях "ММК". Дивидендная доходность 2,9%
    15.06.2018 - отсечка в акциях "НЛМК". Ожидаемая дивидендная доходность 4,5%
    18.06.2018 - отсечка в акциях "Северстали". Ожидаемая дивидендная доходность 6,8%
    середина июня - отсечка в акциях "Норильского Никеля". Ожидаемая дивидендная доходность 5,2%
    середина июля - отсечка в привилегированных акциях "Мечела". Ожидаемая дивидендная доходность 13%
    середина июля - отсечка в акциях "Полюса". Ожидаемая дивидендная доходность 3,4%
    середина июля - отсечка в акциях "Алросы". Ожидаемая дивидендная доходность 6%.
    На более долгосрочную перспективу также целесообразно рассмотреть акции "Распадской"

    16:10
    Александр Сидоров,  аналитик ИК "Велес Капитал"
    В приоритете рекомендовал бы бумаги НЛМК и Северстали: их годовая дивидендная доходность превысит 10% в текущем году, но к покупке надо относиться с осторожность, так как котировки находятся у исторического максимума. Акции ММК имеют более низкий приоритет из-за более низкой нормы дивидендных выплат и высокой зависимости от цен на уголь, что делает финансовые показатели менее предсказуемыми. Привилегированные акции Мечела могут выстрелить, если будут рекомендованы высокие дивиденды: шансы есть, так как компания медленно, но выходит из кризиса.


    14:02
    Поделитесь прогнозом цен на черные металлы в этом году в перспективе 2-3К 2018

    14:05
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Ждем снижения на 10-15%, но скорее в 3-4К.

    14:22
    это от текущих апрельских цен? какие для этого есть предпосылки/драйверы?

    14:29
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Это г/г, предпосылки: снижение цен на сырье для производства стали (ЖРС, КУ) из-за более сильного роста предложения по сравнению со спросом.

    14:55
    честно говоря, мало верится в такой прогноз, учитывая, что в текущих ценах к концу прошлого года ЧМ уже выросли порядка на 10%, т.е. это прямо-таки обвал котировок должен случиться в 3-4К 18

    15:03
    в конце прошлого года рулонная г/к сталь стоила порядка 33 руб/кг без НДС, сейчас цены порядка 37 руб/кг, т.е. если говорить о 15% снижении г/г, то в 4К 18 цена будет на уровне 28 руб/кг, т.е. на 25% ниже текущих цен? это срочно продавать надо тогда всех металлургов из портфеля.

    15:58
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    В рублях это падение на уровне 7-9%.


    13:56
    Штурмовик
    Интересен ли сектор металлургии в целом в текущей ситуации? 10-летние казначейские облигации США растут в доходности, что укрепляет доллар. В связи со слабостью рубля металллурги – это хорошая идея? Или, в принципе, сейчас слишком высоки риски, чтобы торговать акциями?

    14:04
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Слабый рубль выгоден для всех российских экспортеров. Сильной девальвации рубля (без новых шоков) мы не ждем.

    14:12
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Рост доходностей 10-летних US Treasuries в длительной перспективе не укрепляет доллар, а, наоборот, ослабляет. Локальные укрепления доллара могут идти при достижении доходностями UST определенных интересных к локальной покупке уровней, которые мы видим в последние пару месяцев. Но после локальной турбуленции и отхода в безриск можно будет рассчитывать на возобновление покупок рисковых активов, в том числе акций. Слабость рубля позитивна для металлургов, ориентирующихся в первую очередь на экспорт.

    14:37
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Все сектора, которые работают на экспорт в текущей ситуации интересны, так как рубль очень слаб, что способствует росту рублевых показателей компаний. И металлурги не являются исключением.

    14:43
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Российский металлургический сектор сохраняет высокую привлекательность. В условиях роста цен на сырье и ослабления рубля российский сектор становится все более интересным для вложений. В настоящее время особенную актуальность приобретает покупка металлургических компаний под дивидендный сезон.
    В июне состоятся закрытия отсечек в акциях "ВСМПО-АВИСМА", "Северстали", "НЛМК" и "Северстали", "Норильского Никеля".
    В июле закроются отсечки в акциях "Мечела", "Полюса", "Алросы".
    Средняя ожидаемая дивидендная доходность по перечисленным акциям составляет около 5%.

    16:17
    Александр Сидоров,  аналитик ИК "Велес Капитал"
    Сектор черной металлургии сейчас находятся в прекрасной форме, что подтверждается высокими дивидендными выплатами в последние кварталы. Однако, необходимо помнить о рисках: сектор сам по себе очень волатильный, акции сейчас стоят дорого, а история с Русалом накладывает отпечаток, так как структура владения остальными компаниями такая же (Северсталь – Мордашов, НЛМК – Лисин, ММК – Рашников, Евраз – Абрамович и т.д.) Нет гарантий, что с ними не произойдет подобной истории.


    13:44
    Семен Семеныч Горбунков,  (Москва)
    как вы оцениваете перспективы ВСМПО-АВИСМА? 13 апреля бумаги спикировали вниз до 16,350 т.р. из-за антисанкций, потом восстановились. В целом движа по бумаге нет. Стоит ли покупать на долгосрок? какие вы видите цели?

    13:57
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Вероятность того, что ВСМПО-Ависма будет использована как инструмент антисанкций маловероятна. В этой связи котировки должны вернуться на уровни до этой истории. Что и произошло. Отельных драйверов для роста акций нет, разве, что ожидания дивидендов, выплаты которых непредсказуемые.

    14:32
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Ключевая идея в акциях "ВСМПО-АВИСМА" – выкачивание прибыли из компании путем выплаты дивидендов менеджментом. В 2012 году «Ростехнологии» продали менеджменту компании 45,42% капитала, и еще 15% продал «Газпромбанк». Примерная расчетная стоимость купленного пакета 40,4 млрд руб. На это был взят кредит. Менеджменту (Cador Enterprises Ltd, Javinta Enterprises Ltd) необходимо расплачиваться по данной сделке. Расчет она делает путем выкачки дивидендов (около 100% прибыли по РСБУ). Если предположить, что ставка по кредиту была 10%, то выплачивать кредит необходимо будет еще, как минимум, до конца 2018 года, т.е. дивиденды будут выкачиваться еще, как минимум, до конца 2018 года.
    Расчет по кредиту, вероятно, завершится в 2019 году, после чего перспективы акций "ВСМПО-АВИСМА" остаются туманными. Если дивидендные выплаты снизят, то акции упадут. Так или иначе, до конца 2018 года можно получить около 10% дивидендной доходности.

    14:44
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Компания изначально очень сильна фундаментально и все последние годы дает 10-ю дивидендную доходность. Депутаты уже озвучили, что возможные российские контрсанкции не будут затрагивать поставки VSMO титана Боингу. Долгосрочно сохраняются риски вытеснения с рынка китайскими производителями. Еще лет 10 назад ВСМПО производил около 40% всего мирового титана, а сейчас в результате роста предложения в Китае, Японии, Казахстане доля VSMO стала ниже 20%.

    15:32
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Судя по графику, период падения закончился. Однако, сохраняется ненаправленное движение.
    Из негатива можно отметить опасения того, что из-за возможного ограничения на поставку титана в США, предложенного депутатами Госдумы в качестве ответа на санкции, крупнейший в мире производитель титана ВСМПО-Ависма может лишиться своего места на мировом титановом рынке.


    13:07
    Здравствуйте, отношение стоимости золота к серебру близко к значениям предыдущих максимумов. Как вы думаете, какая динамика цены серебра будет в дальнейшем. Какова динамика данных металлов будет при проявлении кризиса к концу 2018г.?

    13:30
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Проявлении какого кризиса? Мировая экономика пока что продолжает ускоряться, а за исключением относительно горячего фондового рынка США мы видим достаточно много инвестиционных возможностей по всему миру. Ожидаем, что цены на золото в ближайшие годы будут продолжать подрастать по мере ускорения инфляции в США и в глобальном масштабе в целом. Спреды золото/серебро, золото/платина действительно находятся на исторических экстремумах. Если мы увидим продолжение ускорения роста глобальной экономики и инфляции, то серебро и платина смогут показывать рост даже лучше золота. Если вдруг по каким-то причинам мир погрузится в рецессию и дефляцию, то для драгметаллов все будет плохо.

    13:35
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Цены на серебро сейчас находятся в границах среднесрочного торгового диапазона $16-17 за унцию. Если внешние факторы останутся благоприятными, то серебро после некоторой стабилизации чуть выше $17 начнет формировать новый канал.
    Подтверждением восходящей тенденции станет закрепление выше уровня сопротивления $17.336.

    13:42
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Мы видим недооценку серебра относительно золота, т.е. коэффициент золото/серебро должен быть ниже текущих уровней. На долгосрочной перспективе мы берем его равным 72 (текущее - 80).

    14:39
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Золото в последнее время вообще не демонстрирует внятной динамики. Фактически 4 месяца оно провело в "боковике" в 50 долларов, межжду уровнями 1310 - 1360 долларов. На мой взгляд, стоит дождаться выхода из сложившегося диапазона, который, скорее всего, покажет направление дальнейшего среднесрочного движения.


    12:44
    Что окажет большее влияние на котировки, снижение американского фондового рынка и аппетита к риску в целом или ослабление рубля?

    14:00
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Стоит отметить, что вчера доходность американских государственных десятилетних облигаций закрепилась выше отметки 3%. Так, опасения дальнейшего роста долларовых ставок способствуют давлению на весь сегмент мировых рынков облигаций, а также оттоку спекулятивного капитала из рискованных активов, в первую очередь, развивающихся рынков.

    14:29
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    снижение американского рынка, аппетита к риску и ослабление рубля в принципе являются обратной стороной локального ухода инвесторов в безрисковые активы - госдолги развитых стран. Мы рассчитываем, что долгосрочный медвежий рынок в безриске продолжится, а инвесторы в ближайшее время будут вновь возвращаться в риск.

    14:32
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Анастасии спасибо за цитаты из нашего daily. Очень приятно, что читаете нашу аналитику.

    14:43
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Если говорить о металлургах, то здесь, ан мой взгляд, более существенное влияние может оказать слабость рубля. Уж больно сильно он недооценен по отношению к ценам на нефть. Однако реакция на восстановление рубля также будет достаточно сильной.

    15:06
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Реакция котировок металлургов во многом будет зависеть от масштаба события. Если в США будет наблюдаться обвал рынков, который еще с 2014 предсказывают, то эмоциональная реакция будет и в российских металлургов. Если же снижение американских индексов будет иметь характер коррекции, то инвесторы будут обращать большее влияние на ослабление рубля, которое приводит к увеличению выручки экспортеров в рублях.

    15:11
    Константин, вопрос был или или, что имеет большее значение для металлургов, уход от рисков или ослабление рубля. Факторы влияющие на рубль аудитории понятны и очевидны, спасибо.

    15:23
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    заметное ослабление рубля для российских металлургов-экспортеров является позитивным фактором, который может превышать негативное влияние локального бегства глобальных инвесторов от риска.


    12:39
    Техническая картина по таким эмитентам как ММК и НЛМК указывает на как минимум наступление коррекции в недалеком будущем. Что, по Вашему мнению, послужит спусковым крючком, для снижения котировок названных эмитентов и сектора в целом?

    14:44
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Вполне возможно, что им станет восстановление российской валюты. Так, мы не исключаем возвращения доллара в район 57 - 59 рублей, что станет негативным фактором для металлургов.

    15:02
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Возможно, мы смотрим на разные графики, но я пока не вижу технических признаков близкой коррекции по акциям компаний черной металлургии. Не вижу и причин для укрепления рубля. Впрочем, сколько аналитиков, столько и мнений. Или даже больше, включая варианты.

    15:04
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Если Вы торгуете техническую картину, то факторами вероятно будут значения и формации осцилляторов, графических показателей)

    15:14
    Большинство не разделяет настроения по поводу укрепления рубля в настоящее время, но судя по картинкам, оно как раз таки вполне возможно в обозначенный Вами диапазон, спасибо.


    12:35
    Денис,  Private
    Какой outlook у экспертов по дальнейшим санкциям? Коректировка макропоказателей уже с учетом имеющихся санкций?

    13:38
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Санкции будут ужесточаться, вопрос лишь тайминга. Пока корректировки макропоказателей нет, скорее просчет их при различных сценариях.

    14:24
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Если Россия будет "неправильно себя вести" дальше (а она будет), то санкции будут продолжать постепенно ужесточаться. Для экономики это может в целом негативно, но переоценивать влияние санкций также не следует, для России оно довольно скромное.

    14:48
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    На мой взгляд, отмены санкций ждать не стоит, но и поводов для дальнейшего ужесточения, на мой взгляд, нет. Скорее всего санкции "замрут" на текущем уровне. В результате, рынок выработает некоторый иммунитет, а игроки вновь сосредоточатся на фундаментальных показателях. Что же касается пересмотров макропоказателей, то в связи с последним пакетом мы пересмотра не делали - влияние его будет минимальным.

    14:57
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Вероятный рост экспорта нефти и газа отчасти будет компенсирован снижением экспорта металлов и фактическим обвалом экспорта алюминия. Отвлечение средств на оказание поддержки пострадавшим от санкций компаниям может потребовать роста налоговой нагрузки и, вероятно, включения печатного станка. В результате итоговые данные по инфляции могут оказаться выше прогнозных, инфляция может вырасти как минимум где-то до 4%, рост ВВП может оказаться скромнее ожидаемого – где-нибудь в районе 1,5-1,8.


    12:27
    Уважаемые аналитики! Имеется ли корреляция между ценой на золото и ценой на акции золотодобывающих компаний: Полиметалл, Полюсзолото, ГМКН?

    13:36
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Наибольшая корреляция (в сопоставимых валютах) с ценами на золото у Полиметалл, у Полюса меньше, у ГМК – с корзиной своих металлов (никель, медь, МПГ).

    13:54
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Корреляция между золотом и акциями "Полиметалла", "Полюс золота" слабая. С 2017 года по 25 апреля 2018 года корреляция между золотом и "Полюсом" составляет 0,04 (почти отсутствует), золотом и "Полиметаллом" составялет -0,44 (средняя обратная). Однако эти данные не объективны в связи с тем, что акции "Полюса" и "Полиметалла" торгуются в рублях, а золото - в долларах. Если перевести акции "Полюса" и "Полиметалла" в доллары, то корреляция между "Полюсом" и золотом ссоставит -0,25, между "Полиметаллом" и золотом будет -0,57. Другими словами, при росте цен на золото акции "Полюса" и "Полиметалла", которые производят золото, снижаются в цене. Это нелогично. Таким образом, на стоимость акций "Полиметалла" и "Полюса" влияют прочие факторы, в том числе политические.

    14:06
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    В период с 2011 по 2017 год акции Полюса теряли ликвидность из-за ухода центра прибыли в компанию с британской юрисдикцией. Сейчас центр прибыли вернулся в Россию и после прошлогоднего SPO корреляция цены PLZL (в долларах) с ценой золота усилилась. Корреляция цены POLY (в долларах) с ценой золота сильно выше. GMKN является ведущим мировым производителем никеля, палладия, а также значимым производителем меди, платины. Цены на золото не влияют напрямую на цену акций GMKN.

    14:50
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Корреляция должна присутствовать, так как от цен на золото зависят показатели этих компаний. Однако, у компаний есть специфические риски, не связанные с рынком золота, но связанные с менеджментом, регулированием внутри стран, где компании представлены и т.д.


    11:57
    Виктор,  частник
    Добрый день! Интересен ли сейчас рынок золота и редкоземельных металлов ( в смысле роста)! А именно вложения в акции Полиметалла и Полюсзолота!

    12:25
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    В последнее время на рынке драгоценных металлов наблюдаются активные движения, что связано с увеличением спроса на безопасные активы ввиду нестабильной ситуации как на рынках, так и в мире.
    Так, золото остаётся основным инструментом для хеджирования рисков.

    12:36
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Акции компании ПАО "Полюс" являются одними из самых привлекательных на рынке золота. В течение последующих 2-х лет ожидается увеличение добычи золота на 30% от уровня 2017 года до 2,8 млн унций. Следует также отметить, что "Полюс" ежегодно перевыполняет план по добыче золота. Около 90% добытого золота "Полюс" продает "Банку ВТБ", "Банку Открытие" и "Сбербанку", что частично защищает компанию от западных санкций, поскольку отсутствует экспорт. Согласно дивидендной политике, по итогам 2017-2018 годов компания будет выплачивать дважды в год дивиденды в размере 30% EBITDA, но не менее $550 млн. Таким образом, в текущих котировках годовая дивидендная доходность составит не менее 6%.
    Учитывая сильное финансовое положение компании, растущую добычу, защищенность от санкций и привлекательную дивидендную доходность, акции "Полюса" являются инвестиционно привлекательными в долгосрочной перспективе.

    13:57
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Акции обеих компаний в фаворитах. Рассчитываем на проинфляционный рост глобальной экономики в ближайшие годы, что будет позитивом для драгметаллов. Рынок редкоземельных металлов - это уже другое, здесь крайне низкая ликвидности и крайне высокая волатильность.

    14:50
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Российская золотодобыча фактически изолирована от внешних рынков, золото выкупается ЦБ и банками, хотя и в привязке к мировым котировкам. Значит, санкции им не страшны.
    Полюс, пожалуй, выглядит более надежным. У него самая низкая себестоимость в отрасли, совокупные денежные затраты, хотя и растут, в прошлом году составила всего чуть выше $600 на унцию золотого эквивалента. У "Полиметалла" - в полтора раза выше.
    Поэтому котировки акций "Полиметалла" больше зависят от цены на золото (это к вопросу 10).

    14:51
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Подходит к концу четвертый месяц «боковика» в золоте, которое с января месяца движется в узком коридоре, между уровнями 1310 и 1360 долларов за тройскую унцию. Текущих идей и поводов пока недостаточно для роста интереса к желтому металлу. В сложившихся обстоятельствах инвесторы ждут выхода из диапазон - он может определить дальнейшее среднесрочное движение в ценах на нефть.


    11:53
    Миха
    Расскажите про цены на сталь, пожалуйста. Ваш прогноз на фоне заварушки, которую устроил Трамп

    13:34
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Из-за действий Трампа скорее пострадал рынок США, т.к. цены на сталь там стремительно пошли наверх. Металлопродукция в США и ранее торговалась с премией к другим рынка, сейчас эта премия существенно выросла, почти нивелировав действие пошлин. Любые ограничение на активно торгуемые товары всегда будут приводить к таким событиям (сталь, алюминий, нефть тому наглядные примеры).

    13:54
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Глобальный рынок стали прошел пик наиболее выгодной конъюнктуры еще в 2007-2008. Сейчас рост рынка уже вполне умеренный. Действия Трампа скорее влияют на цены внутри США.

    14:41
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Цены на сталь достаточно стабильны в последний год, колеблются около 300-350 $/тн. Видимо, на рынке сложился определенный баланс между производством и потреблением, предложением и спросом, и пусть это продлится как можно дольше.


    11:48
    Никита
    Как думаете, возможна ли национализация ряда металлургических компаний, попавших под санкции ну и в случае ухудшения политической ситуации. Какова вероятность такого сценария на ваш взгляд?

    13:34
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    При риске остановки их деятельности из-за санкций, такой сценарий вполне возможен и даже высоковероятен.

    13:53
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Если какому-нибудь предприятию-экспортеру будет полностью перекрываться внешний сбыт, то нельзя исключать худших сценариев, в том числе национализацию.

    13:58
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Если санкции будут угрожать существованию металлургических компаний, то не исключена их национализация для сохранения рабочих мест и созданной промышленной базы.

    14:35
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Национализацию в целях спасения производства исключить нельзя. Но национализация самого "Русала" ничего не даст, пока он под санкциями. Можно национализировать сами заводы с последующей консолидацией под новым брендом и с созданием управляющей компании.


    11:37
    Кот
    Каковы перспективы акций НЛМК в текущих условиях? Лисин тоже в "Кремлевском списке" и вместе с тем компания намерена расширяться, приобретать новые активы в Европе, во всяком случае говорит об этих намерениях... Насколько устойчиво положение компании сейчас и реалистичны планы менеджмента?

    12:06
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Скорее на данный момент важнее то, что НЛМК ждет ответ США на заявку об освобождении от пошлин в конце июня. Кроме того, в 1-м квартале компания увеличила EBITDA на 3%.
    В последнее время акции демонстрировали неплохую восходящую тенденцию. Так, на дневном графике цена пересекла вверх линию скользящего среднего.
    В краткосрочном плане индикатор MACD расположен в положительной зоне и повышается.
    Таким образом, преобладает позитивный настрой и сохраняется потенциал роста.

    13:34
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    В случае санкций из трех металлургов (ММК, Северсталь, НЛМК) НЛМК действительно может пострадать сильнее всех, т.к. имеет больше активов за рубежом. Российские предприятия черной металлургии перестали быть историями роста, их рассматривают как дивидендные истории. В этой связи любые новости, которые могут рассматриваться как негативно влияющие на FCF (а приобретения активов к таким относятся), вряд ли будут иметь позитивную реакцию со стороны участников рынка.

    13:51
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    В "Кремлевском списке" находятся все крупнейшие бизнесмены страны, на него не стоит в принципе ориентироваться. Черную металлургию в текущем цикле глобальной экономики не очень любим, но акции НЛМК, как и Северсталь могут показывать очень неплохуюю дивидендную доходность в районе > 10%.

    14:29
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Включение в кремлевский список само по себе не накладывает ограничений на операции бизнеса, пока его фигуранты не попали в «черный список» OFAC (структура американского Минфина, отвечающая за правоприменение в области санкций), который называется Specially Designated Nationals List (SDN List). Ни Лисина, ни НЛМК в этом списке нет, и я не вижу оснований, для того, чтобы они там появились.


    11:18
    Варвар
    В какие бумаги сектора стоит вложиться сейчас на среднесрок? Ваши фавориты

    13:33
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    С одной стороны все российские металлурги сейчас находятся под риском санкций. В тоже время мировой вес ГМК Норильского никеля и АЛРОСы позволяет сделать предположение, что под санкции они могут попасть в последнюю очередь. В целом, для них складывается неплохая ситуация с точки зрения цен на выпускаемую ими продукцию. Предприятия черной металлурги (НЛМК, ММК и Северсталь) представляют интерес как хорошие дивидендные истории. Наиболее высокую дивидендную доходность сейчас дают акции Северстали. Из производителей золота интересны как Полюс, так и Полиметалл. Оба актива при текущих ценах имеют потенциал для роста.

    13:45
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Фавориты - АЛРОСА, Polymetal International, Северсталь, Полюс, Распадская, Мечел АП

    14:05
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Российский металлургический сектор отмечается достаточно высокой дивидендной доходностью. В сталелитейном секторе стоит присмотреться к дивидендным бумагам "Северстали" (11% дивидендной доходности) и "НЛМК" (9% дивидендной доходности), а также к "ММК", дивидендная доходность которой составляет 6%, однако имеется потенциал к увеличению дивидендов, что приведет к росту стоимости акций компании. Среди угольных компаний следует присмотреться к акциям "Распадской". Несмотря на то, что менеджмент компании отказался платить дивиденды за 2017 год, возможная новая дивидендная политика в мае может привести к переоценке акций компании. Среди более рисковых идей интересны привилегированные акции "Мечела", где дивидендная доходность может составить 13%. Акции "Алросы" с дивидендной доходностью 6% подойдут консервативному инвестору. Аналогичная ситуация касается и "Норильского Никеля", однако в акциях данной компании есть риск снижения дивидендов из-за увеличения мультипликатора ND/EBITDA.
    В среднесрочной перспективе именно дивидендные акции в металлургическом секторе будут фаворитами.

    14:27
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Черная металлургия, кроме Мечела. Норникель. Алроса.

    15:06
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Мы неплохо смотрим на Полюс, Алросу и Норникель


    11:14
    Марк
    Добрый день! Что думаете про "РУСАЛ"? Ваш взгляд на развитие ситуации с компанией и на акции. Спасибо

    11:30
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Акции РУСАЛ продолжили отыгрывать сообщения о смягчении санкций со стороны США. Контрагенты РУСАЛ получили отсрочку для завершения действующих сделок вплоть до 23 октября.
    Кроме того, сообщается, что санкции в отношении компании могут быть отменены в случае, если ее перестанет контролировать Олег Дерипаска.
    На фоне данных новостей появились слухи о возможном возобновлении сотрудничества с Glencore и Rio Tinto.

    Между тем, на дневном графике образовался восходящий клин, который показал уверенный рост. Текущая цена около середины диапазона.
    В краткосрочном плане стохастический индикатор вышел из зоны перекупленности,что намекает на консолидацию цены на текущих уровнях.

    13:33
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Вокруг РусАла сохраняется неопределенность. Несмотря на некоторое ослабление санкций, вопрос их полной отмены остается открытым. На этом фоне акции компании могут быть крайне волатильными, на этом можно играть, но с долгосрочными целями мы бы не рекомендовали их покупать. До октября у компании есть возможность вести ФХД, за это время РусАл попробует максимально минимизировать для себя последствие санкций, после этого можно будет попытаться оценить, каким будет этот актив.

    13:44
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    До 7 мая акции могут находиться под давлением продаж нерезидентов из-за санкций. Поставки алюминия Русала в штаты вероятно в ближайшие годы будут в любом случае находиться под запретом. Но, судя по последним веяниям, после переговоров Трампа и Меркель можно надеяться, что на других рынках Русалу дадут жить. Поставки алюминия Русала в штаты составляли 15-20% всей выручки, теперь придется перераспределять эти объемы на других рынках. Это относительно позитивный сценарий. В случае же тотальных санкций США и запугивания контрагентов для Русала все будет очень плохо. Но в этот сценарий пока не очень верится, так как удаление 6-7% производства алюминия с мирового рынка может привести сейчас к жесточайшему кризису и взлету цен на металл.

    14:19
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Отсрочка до октября - это, конечно, благо для рынка алюминия и для "Русала", но я бы не особо обольщался. Исход пока неизвестен. Американский рынок очевидно потерян, японский вероятно тоже, а это два из трех крупнейших направления экспорта для российского алюминия, если смотреть отдельно по странам. С европейским рынком нет еще полной ясности, и не факт, что отсрочка на самом деле взята только для того, чтобы мягко переключить европейскую промышленность на других поставщиков.
    Нужно готовиться к тому, что санкции с компании в итоге могут и не снять. В этом случае "национализация" самого "Русала" проблемы спасения производства и экспорта алюминия не решит. Придется выкупать сами заводы и консолидировать их под новым брендом. Это в худшем случае, конечно.
    Вероятно даже, что придется выкупать метал в госрезев или фонд алюминия, а в долгосрочном плане принимать программу роста внутреннего потребления этого металла. Например, в активнее использовать алюминий в производстве пассажирских вагонов, общественного транспорта, стимулировать производство маломерных судов, расширять использование в строительстве и т.п.
    В любом случае, до полной ясности далеко. Акции "Русала" сейчас скорее интересны в качестве высокорискованных спекулятивных инструментов, чем для долгосрочных инвестиций.

    15:08
    Богдан Зварич,  старший аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Как минимум, от акций компании стоит держаться как можно дальше. Сейчас это спекулятивный инструмент. Скорее всего в бумаге сохранится высокая волатильность, что повышает риски вложений в данный актив. Что же касается ситуации, то она остается неопределенной. Я бы сказал, что вопрос "завис", а решение будет ближе к концу года.

    15:16
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Акции "РусАла" сохраняют привлекательность для инвесторов, склонных к риску. Продажи алюминия в Америку в 2017 году составили 18%. После введения санкций "РусАлу" остается перераспределить этот поток на другие регионы. Сложность заключается в том, что США давят на контрагентов, чтобы они не покупали алюминий "РусАла". Тем не менее на прошлой неделе риторика США смягчилась и Glencore заявил о готовности покупать алюминий, а Китай ранее высказал готовность начать переговоры о поставках продукции компании. Минфин США разрешил совершать операции с "РусАлом" до 23 октября 2018 года. Динамика акций "РусАла" в среднесрочной перспективе будет зависеть больше от политических событий, чем экономических.


    09:08
    Америка уже десять лет растет. Там просто пузырь ликвидности надутый Обамой и низкими ставками. Ставки начинают расти, инфляция тоже.. Рынок Америки лопнет в ближайшем горизонте. ( 3 месяца в боковике уже лежит) Что будет с золотом? Улетит вверх? И что будет с Полиметаллом в таком случае, если наш рынок вслед за Америкой повалится вниз?

    11:19
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Что будет с золотом? - Понижение американского фондового рынка, а также снижение курса доллара положительно сказывается на котировках золота.
    Кроме того, поддержку золото оказывает высокий государственный долг США. Ожидается, что дефицит бюджета достигнет $1 млрд уже к 2020 году.
    Однако, доходность американских государственных десятилетних облигаций закрепилась выше отметки 3%, что негативно сказывается на цене золота.

    12:22
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Нестабильность в мире, как экономическая, так и политическая положительно сказывается на котировках золота, которое пользуется статусом "защитного актива". Таким образом, при коррекции американского рынка цены на золото имеют все шансы на увеличение в стоимости.
    Несмотря на это, акции золотодобывающих компаний, в том числе Полиметалла, скорее всего, последуют за рынком на всеобщей панике. В условиях существенных коррекций участники рынка поддаются эмоциям, отводя на второй план фундаментальные факторы.

    13:33
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Полиметалл, по нашим оценкам, недооценен. Даже при текущих ценах на золото или их нахождении в коридоре 1 200-1 300 $/унц. мы видим потенциал для роста их стоимости на уровне 20%.

    13:36
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Не могу разделить уверенность в том, что фондовый рынок США "лопнет" в ближайшее время. Вполне возможно, что он будет стагнировать или даже слабо расти, но в мире еще полно других сильных инвестиционных возможностей, в том числе в России. Мы в целом продолжаем ожидать проинфляционный рост мировой экономики в ближайшие годы. Для цен на золото и сырье вообще это может быть позитивом.

    14:03
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Рост цен на промышленные металлы показывает, что в мировой экономике не так все плохо. В этих условиях драгметаллы не спешат дорожать, а лишь дергаются под влиянием политических событий в рамках бокового диапазона.
    Я не разделяю оптимизма по поводу "Полиметалла". По моему мнению, основные коэффициенты, рассчитанные по данным финансовой отчетности Polymetal чуть хуже, или соответствуют среднеотраслевым, что исключает недооценку компании рынком относительно конкурентов. Отсутствие самостоятельного потенциала обрекает акции Polymetal на следование за мировыми котировками золота.
    У компании высокая себестоимость добычи: совокупные денежные затраты составляют порядка $900 на унцию золотого эквивалента. Это делает финансовые результаты Polymetal уязвимыми к падению цен на драгметаллы, которые, пока не проявляют признаков роста. Для сравнения, у ПАО «Полюс» совокупные денежные затраты в 2017 году составили $621 на унцию.


    17:59
    Меня интересует Распадская. Не успела выйти вовремя и сейчас - в убытках. Достигнет ли она отметки 104 или все-таки продавать с убытками?

    11:14
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Сегодня Распадская предоставит операционные результаты за I квартал, стоит присмотреться.
    В последние дни акции демонстрировали некоторый рост, но скорее преобладает ненаправленное движение.
    Так, на дневном графике средней ширины полоса Боллинджера сжимается. Цена вблизи, но выше середины канала. В краткосрочном плане индикатор MACD расположен в отрицательной зоне и повышается. Период падения закончился.
    Таким образом, сохраняется ненаправленное движение.

    12:15
    Денис Иконников,  аналитик ИК QBF
    Фундаментально акции "Распадской" являются одними из самых привлекательных в секторе добычи металлов. По стоимостному мультипликатору EB/EBITDA=3. Это лучший показатель в мире среди угольных компаний. У "Распадской" отсутствует долговая нагрузка, в связи с чем она может направлять средства на дивиденды. В марте акции "Распадской" рухнули в цене на 20% из-за того, что компания отказалась платить дивиденды по итогам 2017 год, сославшись на нестабильность рынка угля. Тем не менее уже 17 мая на собрании акционеров может быть принята новая дивидендная политика. В связи с нестабильностью цен на уголь, логичным будет принятие дивидендной политики в зависимости от FCF (свободный денежный поток) компании, который более объективно отражает поступление денежных средств, чем чистая прибыль. Если это произойдет, то акции компании взлетят в цене.
    Согласно отчету за I квартал 2018 года, "Распадская" существенно увеличила экспортные поставки угля на 32% г/г и сократила поставки в России на 20% г/г. При слабеющем рубле это даст дополнительную выручку. Несмотря на то, что средневзвешенная цена концентрата угля снизилась на 11% г/г, уже в апреле она подскочила на 15% г/г.
    Таким образом, компания является фундаментально недооцененной с растущими финансовыми показателями и перспетивами выплат дивидендов. Акции являются инвестиционно привлекательными в долгосрочной перспективе.

    13:32
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Результаты компании на фоне роста цен на коксующийся уголь сильные. Однако, мы видим предпосылки для падения цен на этот вид сырья, что ухудшит показатели Распадской и это негативно отразиться на цене акции. Мы бы видели потенциал для роста стоимости, если бы компания платила дивиденды, но этого пока не происходит.

    13:32
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Падение акций Распадской было во многом связано с отказом руководства компании от выплаты дивидендов по итогам 2017 года. Но в целом результаты компании остаются сильными, а сама компания недооценена на рынке, ждем роста цены акций.

    13:48
    Алексей Калачев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Соглашусь с коллегой. Фундаментально Распадская выглядят недооцененной рынком. Компания значительно выиграла от восстановления и роста цен на уголь в 2017 году. Выручка по МСФО за год выросла в 1,7 раза Показатель EBITDA вырос более чем в два раза. Чистая прибыль выросла в 1,7 раза - до 319 млн долларов. Ожидались хорошие дивиденды с доходностью в 5-6%. Котировки еще чуть более месяца назад брали новые максимумы, но отказ от дивидендов разочаровал игроков. Ничем иным падение котировок не объяснить, причем ситуация один в один повторила прошлогоднюю, когда компания также отказалась от выплаты дивидендов. Год назад, после коррекции рост продолжился. Вероятнее всего этот сценарий повторится и в этом году. Уровень поддержки в районе 80 рублей за акцию устоял. Устоял бы и предыдущий, в районе 93 рублей, если бы ни панические распродажи на волне новых санкций. Уже сейчас цена вернулась на "досанкционный" уровень, и, если удержится там, велика вероятность, что рост продолжится. Объемы добычи растут. Цены на коксующийся уголь закрепились в боковом диапазоне на достаточно хорошем уровне, и с этой стороны пока ничего не угрожает.


    17:42
    Добрый день, уважаемые эксперты! РУСАЛ - вопрос политического противостояния, рынок будет банально пожинать плоды. Скажите, есть ли смысл делать вложения в редкоземельные металлы или в специфические сферы, вроде фьючей на уран. Рынок закрытый, но, судя по всему, в перспективе растущий и достаточно предсказуемый.

    13:23
    Константин Бушуев,  начальник отдела анализа рынков "Открытие Брокер"
    Русал - это вопрос политического противостояния только отчасти. Для Дональда Трампа это в первую очередь вопрос возвращения внутреннего производства. На встрече с американскими металлургами в конце зимы он обещал поднять использование мощностей по выплавке алюминия в США с 43% до 80%. Отсюда и ввод импортных пошлин, отсюда и санкции против Русала. Ничего личного, только бизнес)
    Редкоземельные металлы - отдельная тема. Это крайне неликвидный и волатильный рынок, который подмял под себя Китай. Хотя можно покупать акции отдельных производителей.
    Уран - не совсем металл. Скорее его имеет смысл расценивать как энергоноситель. В пересчете на баррель нефтяного эквивалента цены на уран выглядят задавленными. А в ближайшие годы глобальный рынок может развернуться в сторону сильного дефицита. Но фьючерсы на уран крайне неликвидны, к тому же их нужно регулярно роллировать, здесь могут быть дополнительные потери. У нас есть идея на покупку акций фонда ETF Global X Uranium ETF (NYSE:URA). Это фонд акций производителей урана. В нем нет высоких ошибок следования как в случае с фьючерсами, а также есть потоки дивидендов. Но надо понимать, что все эти инвестиции - только для квалифицированных инвесторов.

    13:32
    Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Добрый день! Рынок действительно интересный и специфический. Основной вопрос это способ участия в нем. Большинство металлов малоликвидные, покупка их розничному инвестору затруднительна.

© 2006-2018 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru