$ 66,83€ 77,995
-0,805%-0,744%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Российский ритейл: чемпионат, налоги и сделки M&A

28.06.18 13:00
Оборот розничной торговли в России в 2018 году продолжает демонстрировать растущую динамику, начатую в 2017 году, так в январе-мае показатель вырос на 2,4% год к году - до 12,02 трлн рублей. Эксперты РАНХиГС в своем последнем отчете констатировали окончательный выход из кризиса российского сектора розничной торговли. Одновременно продолжает восходящую динамику и рынок интернет-торговли в РФ, который согласно данным АКИТ, в 2017 году вырос на 13% - до 1,04 трлн рублей, и по итогам 2018 года ожидается ускорение роста этого рынка примерно на 20% - до 1,25 трлн рублей. Первая половина года запомнилась громкими событиями в ритейле, которые отразились высокой волатильностью ряда акций сектора – "Магнита", X5, "М.видео". Кроме того, широкий резонанс в обществе вызвали последние законодательные инициативы правительства. В частности, с 2019 года власти предлагают повысить базовую ставку НДС с 18 до 20%. По мнению экспертов, это ускорит инфляцию в стране, что в свою очередь неизбежно повлечет спад потребительского спроса. Минэкономики РФ анонсировало введение пошлин на импорт товаров из США в самое ближайшее время. Также прорабатывается вопрос о необходимости введения пошлины на любые интернет-покупки за рубежом, по мнению чиновников, эта мера добавит в бюджет 25 млрд рублей в год, а российскую интернет-торговлю сделает конкурентоспособнее. При этом реальные располагаемые доходы россиян снижались 4 года подряд, с 2014 по 2017-й, и только в начале этого года наметилась позитивная динамика.

Почувствовал ли сектор ритейла, что экономический кризис миновал, какие прогнозы по выручке компаний на первое полугодие? Какой будет доля Чемпионата мира по футболу-2018 в финрезультатах ритейлеров в городах, принимающих болельщиков? К чему приведет ожидаемое повышение НДС? Для кого это повышение станет наиболее болезненным? Стоит ли ждать роста цен на товары бытовой техники и электроники из-за произошедших сделок M&A в этом сегменте? Скажется как-то на финансовых результатах компаний обмен топ-менеджментом между двумя крупнейшими конкурентами на рынке – "Магнита" и "Пятерочки"? Интересны ли сейчас для покупки акции российских ритейлеров? Насколько разумна инициатива ФТС облагать пошлиной покупки любой стоимости в зарубежных интернет-магазинах в текущих условиях?

Участники конференции:
  • Борис Овчинников, партнер компании Data Insight
  • Дмитрий Потапенко, управляющий партнер Management Development Group Inc
  • Тимур Нигматуллин, аналитик АО "Открытие Брокер"
  • Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
  • Алексей Коренев, аналитик ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    15:02
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!

    15:22
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Большое спасибо всем принявшим участие в конференции. Искренне сожалею, что загруженность позволила мне присутствовать лишь краткими "набегами", ибо вопросы были определенно интересны, а обсуждение полезно и познавательно.


    14:45
    Когда прогнозируете переход от экстенсивной модели развития ритейла (экспансия, открытие новых магазинов, слияния-поглощения) к интенсивной (поиск дополнительных возможностей в программах лояльности (не просто скидках), аналитике продаж)? Есть ли потенциал у аналитической работы в сегодняшних сетях? (Складывается впечатление, что грамотные аналитические команды есть только у "крупняка" в ритейле. Середняки пока не готовы). Онлайн кассы: можно ли всерьез оценивать аналитику, предлагаемую операторами типа "Такском"? Насколько она глубока и полезна?

    14:57
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Гаррисон! Без персонификации. информации, которая даже у любого оператора фискальных данных обезличена, говорить, о статистике- бессмысленно.

    15:31
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Мне кажется, ответ тут содержится в самом вопросе. Работая когда-то в крупной компании в отделе бюджетирования, хорошо помню, когда и как наступает этот момент - когда пути расширения бизнеса просто заполнением пустующих ниш исчерпаны, конкуренция растет, прибыль падает и единственное, что остается - всерьёз заняться оптимизацией производства и соответствующих расходов, снижением непроизводственных издержек, пересмотром внутренних бизнес-процессов и т.д. Короче - отслеживать путь буквально каждой копейки, входящей в компанию и выходящей из неё. Назвать дату, когда с этими проблемами отечественные ритейлеры столкнуться по-настоящему (а в той или иной степени крупные ритейлеры и сейчас вынуждены заниматься оптимизацией) затруднительно. Небольшие сети довольно долго могут выживать, верстая бизнес "на коленке". Но то, что рано или поздно от экстенсивной модели придется уходить, это факт.


    13:41
    Андрей,  --
    Как вы оцениваете деятельность Почты России в сегменте ритейла и ее попытки развиваться в этом?

    14:34
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемые Андрей! Это уже, на моей памяти 3-й подход к снаряду Почта и Ритейл. На мой взгляд -не реализуемо из за внутренней структуры.

    15:01
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Пока мы не увидим хотя бы более-менее внятной программы развития, а не просто декларации о намерениях, вряд ли получится что-либо путное. По-моему, все проекты Посты России или заканчивались ничем, или застревали в стадии вечной пробуксовки. Единственное, что они пока научились делать помимо своих прямых обязанностей - принимать коммунальные платежи и оплачивать штрафы. А ведь на очереди еще широко разрекламированная система выдачи кредитов сотрудниками Почты. Так что про ритейл точно говорить пока рано.

    15:16
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Почта России сделала большое и полезное дело, резко улучшив за последние годы качество услуг по доставке посылок. Это сильно способствовало росту онлайн-покупок, особенно за пределами больших городов

    А вот проекты для покупателей - что Маркет.Почта (маркетплейс с приемом заказов через сайт и терминалы), что микро-Магниты - выглядят интересно, но слишком специфичны и на общий ландшафт рынка ритейла они не влияют


    13:40
    В.П.
    Что будет с Магнитом и его акциями?

    14:00
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Есть у меня подозрения, что доля Александра Винокурова и Сергея Захарова в "Магните" будет расти. И если это случится, вряд ли компании позволят снова так упасть, тем более, что цена акций компании и так опустилась непропорционально падению её финансовых показателей. С другой стороны, и поводов для заметного роста тоже пока немного, особенно, если будет введен запрет на торговлю лекарствами в продовольственных магазинах (в этом случае приобретение "СИА" может оказаться большой ошибкой). В любом случае нужно дождаться выхода отчетности компании за ближайшие 2-3 квартала, чтобы можно было судить о динамике.


    13:26
    Лента это история роста? Или после Магнита в ритейле нет таких историй? А если есть то какие?

    13:48
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Если говорить в широком смысле - не только про публичные компании и их котировки - то самый очевидный ответ на вопрос об историях роста - это Вкусвилл, который быстро наращивает количество магазинов в Москве (и начал выходить в другие регионы) и при этом сохраняет и укрепляет свой особый имидж и позиционирование

    14:06
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Я бы не сбрасывал "Ленту" со счетов. Компания перспективная с грамотно выстроенными бизнес-процессами, хорошей логистикой и немалыми амбициями. И с безусловным потенциалом роста - вопрос, сможет ли она его реализовать.

    14:36
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Андрей! Сегмент в котором работает Лента (я не оцениваю биржевые показатели ибо мне они недоступны) и формат и каким образом она идет, не подразумевает активное развитие.


    13:12
    Ром
    Судя по вчерашним новостям, Вконтакте тоже двинула в торговлю, внедрив сервис VK Pay для оплаты товаров и услуг через свой аккаунт. Каковы перспективы маркетплейса на базе соцсети?

    13:36
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Уже сейчас социальные сети, и в первую очередь ВК, - это огромные стихийные "маркетплейсы", которые по количеству совершаемых сделок сопоставимы с крупнейшими традиционными онлайн-маркетплейсами. Но насколько я понимаю, использование VK Pay будет доступно только для достаточно ограниченного круга продавцов, и это конечно ограничивает потенциал сервиса и скорость его роста
    Перспективы интересны. Но вчера сделан только первый шаг. Будем ждать, что и когда будет делать команда VK.com по дальнейшему развитию инструмента


    13:02
    Yuriy,  Bees vs Honey
    Дмитрий, во сколько оцениваете инфляцию по товарам FMCG от повышения НДС на 2% с 2019? Это же по всей цепочке пойдет, а не просто цена конечного товара вырастет на 2%? Интересно именно к какому росту цен для нищих стоит быть готовым.

    13:11
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Добрый день!

    Наибольшая маржа у конечного перепродавца, поэтому общий рост цен будет меньше двухкратной величины повышения ставки. По сеьхозтоварам действует льготная ставка НДС, она не затрагивается. Полагаю, что рост розничных цен от увеличения НДС не превысит 3%. Гораздо сильнее могут повлиять топливные расходы.

    14:40
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Юрий! НДС интегральный показатель, который заложат в цену все 7-11 звеньев цепи. Рост может составить 11-13% Главнее то что, при продолжающемся падении покупательского спроса, товар превратится в опилки с вкусовыми добавками.


    12:45
    Уважаемые эксперты, как вы оцениваете ассортимент в наших магазинах? Почему в разных торговых сетях присутствуют одни и те же производители? И как сделать так, чтобы разнообразить товары на магазинных полках?

    12:54
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Михалыч! Ассортимент российских сетей аналогичного уровня отличается на 30-40% по разным группам. В РФ зарегистрировано 3 млн штрихкодов. Большая часть из них, т.н ассортиментные, т.е один и тот же товар с разным вкусом. В ЕС более 15 млн единых кодов. Рынок РФ мал для производителей. Нас а) мало. Всего 146 млн. б) мы сконцентрированы всего в 13 городах миллионщиках и еще 13 полумидлиониках. Соотвественно логистика как при производстве и реализации, растут кратно в отличии от ЕС. в) "Антиэмбраго" снесло 35-45% снесло производителей, которым нет и не будет замены

    13:19
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Когда я работал у производителя продуктов питания, нам, порой, очень сложно было выстраивать сбыт в крупных сетях. Причин тут много, бизнес сложный. Сетям интересны крупные объемы, большие скидки и длительная отсрочка. Крупным поставщикам особо некуда деваться, приходится выстраивать свой бизнес под требования сетей. Зато меньше проблем с логистикой, проще планировать производство, можно давить на своих поставщиков и т.д. Производитель зачастую имеет более высокую чистую маржу, чем перегруженный своими кредитами магазин. И как уже сказал Дмитрий, производитель тоже имеют тенденцию к укрупнению, мелких игроков выдавливают с рынка, поскольку они не интересны ни магазинам ни банкам.

    13:50
    ""Антиэмбраго" снесло 35-45% снесло производителей, которым нет и не будет замены"- будем плакаться или действовать, товарищ Потапенко?

    14:42
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Действуете ТоварищЪ Вирус! Действуете! Запретите законы экономики!

    17:22
    а где Вы нашли в нашей стране "законы экономики"?


    12:36
    Уважаемые эксперты, ваш прогноз: как будет выглядеть отечественный продуктовый ритейл лет через пять? Это будет рынок 2-3 игроков или вовсе монополия условного "магнита"?

    13:10
    Тимур Нигматуллин,  аналитик АО "Открытие Брокер"
    Думаю, что это будет рынок 3-4 игроков. У одного из них будет максимально допустимая доля 25%

    13:27
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Я не ожидаю такого пессимистичного сценария. Как мы видим, сети в регионах не особо готовы задешево продаваться крупным федеральным сетям, а строить самим мешает отсутствие больших денег, и, видимо, желания. До сих порт нет сети, которая работает в 100% регионов. Полагаю, что рынок гипермаркетов будет на 85% консолидирован у 4-5 игроков, супермаркетов - на 50...70%, а минимаркетов - ниже 30%. Еще около 30% минимаркетов и 25...50% супермаркетов будут контролировать региональные сети. Остальное - независимые.

    13:52
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Есть риски, что у федеральных сетей, столь широко представленных в центральной России, физически не хватит ресурсов, чтобы полностью "подмять" еще и Сибирь с Дальним Востоком. Особенно на фоне жесткой конкуренции друг с другом. Так что если в европейской части России действительно есть веротяность того, что рынок окажется поделен между 5-6-ю игроками, то в дальних регионах доля местных сетей хоть и уменьшится, то скорей всего не критически.

    14:43
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Михалыч! Нет, не будет. У нас пустая страна, с огромными провалами по логистике, отсутствует население. Федератам выгодней перекупать друг друга, чем лопатить недоходные мелочевочные города.

    17:42
    "Федератам выгодней перекупать друг друга"- а кто эти "федераты",я извиняюсь?


    12:34
    Веселых
    Рост онлайн-продаж наверняка не одинаковый. Какое направление сейчас самое перспективное в электронной коммерции и показывает максимальный рост?

    13:29
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    В последние год-два темпы роста онлайн-продаж в разных сегментах во многом выровнялись. И даже те отклонения от среднего, которые мы видим (например слабая динамика онлайн-продаж автозапчастей в 2017 году), скорее носят ситуативный краткосрочный характер (конкретно про автозапчасти - там "виноват" конфликт акционеров и реструктуризация лидера рынка, exist.ru)

    Если же говорить о среднесрочных трендах, то быстрее онлайн-рынка в целом будут расти онлайн-продажи FMCG. Продукты питания, бытовая химия, косметика, товары для животных. И конечно лекарства - после того, как их продажа через интернет и доставка будут официально разрешены (хотя уже сейчас это большой сегмент рынка eCommerce)


    12:29
    Уважаемые эксперты, по вашему мнению, каковы будут следующие M&A сделки в ритейле РФ? Кто может быть куплен/продан: Дикси, О'кей, Монетка, др.?

    14:45
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Михалыч! Если называть сделку по Магниту сделкой эмэндЭй, то под такой пресс может угодить вся первая десятка как продуктовых, так и не продуктовых ритейлреров, не имеющих западной крыши.


    12:25
    Арон
    Вот кстати тоже интересно про это узнать: "Скажется как-то на финансовых результатах компаний обмен топ-менеджментом между двумя крупнейшими конкурентами на рынке – "Магнита" и "Пятерочки"? Ну и что будет с акциями "Магнита", стоит ли их держать в портфеле?

    13:36
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    В Магните инвесторы уже давно ждут хороших новостей. Падение началось с ухудшения операционных показателей в сегменте гипермаркетов, неключевого, кстати, для сети. Если отчетность покажет, что негативный тренд новому менеджменту, наконец, удалось переломить, то это станет драйвером роста. Пока рынок негативно воспринял идею покупки фрамдистрибьюетра, тем более, что Правительство хочет запретить продажи лекарств в магазинах. А это хороший бизнес. у Walmart на сегмент лекарств 9% выручки приходится. Держать акции, полагаю, стоит, как минимум до публикации отчета за полгода.

    13:45
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Ну, вероятно, компании и переманивали к себе ведущих топов для того, чтобы как-то улучшить свои операционные и финансовые показатели. Тем более, что "Магнит" еще год назад стал хронически отставать от Х5 по большинству показателей. Пока рано судить, как и насколько быстро мы увидим изменения в работе этих сетей (пересмотр графика работы "Магнитов", случившийся на второй день после прихода Ольги Наумовой пока можно не брать в расчет, а эффективность от приобретения «СИА» пока под вопросом, хотя "Магнит" и уверяет, что на фармапрепараты приходится до 10% выручки), но, вероятно, по итогам 2 и 3-го кварталов текущего года какая-то динамика может стать заметной. Ранее этого времени (ниже я писал об этом) мы бы не рекомендовали спешить с покупкой акций Х5 и "Магнита". Для тех, у кого они уже в портфеле есть, сохраняется рекомендация "держать".


    12:21
    Кирыч
    Не секрет, что если ты покупаешь например авиабилет с эппеловского прибора, то тебе показывают цены на порядок выше, чем, если ты заходишь с дешевого китайца... В онлайн-магазинах тоже как-то отслеживают статусный уровень покупателя и предлагают товары подороже?

    13:25
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    "На порядок" (то есть в 10 раз) - точно преувеличение, особенно для рынка авиабилетов, где продавцы конкурируют по цене долями процента. Более того, вообще убедительных доказательств широкого распространения практики "кастомизации" цены билета под профиль покупателя я не встречал

    Если говорить про товарный e-commerce, то здесь тем более меньше оснований ожидать массовой практики подкрутки цены под платежеспособность покупателя. Есть и много препятствий (например, омниканальность и кроссплатформенность, когда один и тот же покупатель контактирует с продавцом через несколько каналов и девайсов, или контроль цен со стороны Яндекс.Маркета), и альтернативные решения. Больше шансов увеличить маржу не мелкими трюками с ценой, а позиционированием магазина, кросссейлом аксессуаров и конечно же работой с постоянными покупателями


    12:12
    Матвей
    Есть ощущение, что торговые сети охватывают чуть ли не 90% рынка уже. Есть ли статистика на этот счет? И каковы перспективы малых и средних предприятий? Кажется, что государство делает все возможное, чтобы избавиться от многообразия рынка? У сетей все же больше возможностей демпинговать цены. В других странах такая же ситуация?

    13:10
    Тимур Нигматуллин,  аналитик АО "Открытие Брокер"
    Официальная статистика от Росстата:

    Доля сетевых магазинов в обороте продовольственной розницы за 2017 год
    Россия – 37%;
    Москва – 29,5%;
    Санкт-Петербург: 80,7%;
    Дагестан – 0% (единственный регион в стране с полностью отсутствующей сетевой продовольственной розницей).

    13:18
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Мы с Тимуром это уже обсуждали на просторах ФБ - у меня есть большие сомнения в адекватности официальной статистики по доле сетевой розницы [тем более что Росстат считает "сетью" любого ритейлера, у которого под одним юрлицом или одним брендом более 1 магазина]

    13:25
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Мы бы не стали утверждать, что "государство делает все возможное, чтобы избавиться от мелкой розницы". Скорей вопрос в эффективности регулирования - если в целом по стране доля федеральных сетей находится в пределах нормы (или близка к ней), то по отдельным регионам разброс весьма значительный. Активная экспансия федеральных сетей в Сибирь и на Восток страны действительно привела к заметному переделу рынка в этих регионах и уходу большого количества мелких региональных сетей, но пока этот процесс не вызывает пристального внимания ФАС.

    13:39
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Есть статистика. Для жителя мегаполиса, возможно, видение свое. Но в целом федеральные сети пока занимают менее 30% рынка. Еще около 30% - доля региональных игроков. ФАС отслеживает ситуацию.

    14:48
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Матвей! Перспектив малых и средних сетей, не радужны. И связаны они не с федералами, а с тем, что нельзя впихивать в 200 метров несметного объекта невпихуемый ассортимент ближайшего гипюра Ашана, по цене на 20-30% выше и ждать, что покупатель-дурак, к тебе придет. А распрозицонировтаься, мы как предприниматели, за 20 лет, так и не научились.

    17:39
    "А распрозицонировтаься, мы как предприниматели, за 20 лет, так и не научились."- да уж, это Вам не распальцовываться. Пригласите специалистов, они Вам наладят быстро дела.


    12:07
    Валерия
    Какие сейчас главные тренды в онлайн-торговле, насколько сильная там конкуренция? Недавно «Сбербанк» и «Яндекс» объявили об открытии своей торговой площадке «Беру», о планах запуска онлайн-магазина говорили и «Газпромбанк», и Ростех и другие серьезные структуры. То есть в онлайн-торговлю "двинули" все, представители разных областей деятельности. Что это сулит потребителям? И как будет меняться сама структура онлайн-торговли?

    13:17
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Мегапроекты в области ecommerce, запущенные за последние годы, пока выглядят скорее неуспешными. Яндекс.Маркет отказывается от попыток внедрения модели покупки прямо на Маркете. Родственный М-Видео маркетплейс Goods.ru жив, но не смог получить большой доли рынка. Екоммерс-проекты Почты России (ориентированные на покупателей, а не на продавцов) тоже не блещут показателями. Результаты российского проекта Tmall от AliExpress тоже, как я понимаю, ниже ожиданий. "Беру" от Яндекса и Сбербанка по первым неделям работы тоже не создает ощущение проекта, способного кардинально поменять рынок ecommerce и расстановку сил на нем. Так что я бы не преувеличивал влияние больших инвестпроектов на рынок

    Малозаметные изменения в части ассортиментной политики, ценовой и скидочной политики, качества сервиса и в частности качества доставки у лидеров рынка (Wildberries, Ozon, Утконос и т.д.) влияют на рынок, на готовность людей покупать в онлайне больше и чаще сильнее, чем появление новых мегапроектов

    (и да, все вышесказанное не отменяет тренда постепенной концентрации рынка екоммерс, роста доли крупных игроков - но только таких крупных игроков будут десятки, а не один или два-три)

    13:44
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Рынок интернет-коммерции около 1,3 трлн руб. в год, и он еще быстро растет, на 10...15% в год. Очевидно желание крупных банков (а они преимущественно, как вы знаете, контролируются государством) на этот рынок всерьез зайти и закрепиться. При их ресурсах это вполне возможно. Маржа даже в 2% на услугах вроде эквайринга - это уже огромные деньги. Частным компаниям станет труднее конкурировать через 3-5 лет, на мой взгляд. Вероятно, появятся дополнительные административные и финансовые барьеры, которые уберут с рынка игроков с оборотом менее 50 млрд руб.


    11:57
    Покупатель
    Какие последствия будут у повышения НДС до 20%? Кто в итоге заплатит - продавец или покупатель? И как это скажется на расстановке сил внутри бизнеса - правильно я понимаю, что боле всего пострадают малый и средний бизнес? А гигантским сетям в общем это не особо страшно?

    13:03
    Тимур Нигматуллин,  аналитик АО "Открытие Брокер"
    В России эффективная ставка НДС повышена на существенно меньшую величину с обсуждающимися в СМИ 2 п.п. (с 18% до 20%) т.к. остается неизменной льготная ставка 0% и 10% на ряд товаров, которые составляют до 60% корзины потребления домохозяйств. Помимо этого будет отменено повышение страховых взносов на 2 п.п. и еще ряд повышений по страховым тарифам и налогов.
    Общий эффект на экономику будет несущественно негативным, но так или иначе стоит ожидать всплеска инфляции т.к. НДС – проинфляционный налог. Из-за повышения НДС увеличится общий уровень цен увеличится примерно на 1-1,5 п.п., рано или поздно он распространится на все отрасли. Однако в среднесрочной и краткосрочной перспективе влияние будет различаться.

    Налог на добавленную стоимость неоднозначно повлияет на бизнес. Оно пойдет на благо экспортерам, потому что при экспорте НДС возмещается. Негативно повлияет на импортеров, компании обрабатывающего сектора, закупающие дорогостоящую продукцию у поставщиков.

    ЦБ РФ сохранит жесткую монетарную политику в борьбе с высокой инфляцией. Высокие ставки по кредитам останутся высокими более длительный период времени.

    13:20
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Мне кажется, что Правительство несколько лукавит (я не смею заподозрить их в некомпетентности), уверяя, что сохранение льготных ставок для социально значимых товаров позволит сохранить цены на них неизменными. НДС - один из тех налогов, который неизбежно "расползётся" в той или иной степени по всей экономике. Производитель социально значимых товаров работает не в вакууме - у него масса контрагентских связей с компаниями, которые будут платить НДС по полной ставке, что неизбежно скажется на ценах товаров и услуг этих контрагентов. Так что пусть не в полной мере, но повышение НДС вылезет и в социально значимой категории товаров. На наш взгляд повышение НДС на 2% вызовет ускорение инфляции на 1,2 - 1,6% в близкой перспективе (до конца года) и на 1,7 - 2,1% в течение следующего года.

    13:58
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Важным фактором будет инфляция. Повышение цен на продукты, где много льготных ставок зашито, на 3...5%, потребитель заметит, но это не вынудит его снизить объем покупок. Удорожание товаров длительного пользования также не вызовет существенного снижения спроса на них, поскольку потребитель переживет небольшое увеличение платы по кредиту, растянутую на несколько лет. Рост цен на жилье, скорее всего, даже подхлестнет спрос на него. Сократится объем покупок непродовльственных товаров, полагаю, в пределах 5...7%

    14:50
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый Покупатель! ЗА все платите вы. Ритейлеры вообще - неторговля товаром. Ритейлеры это многофакторная услуга. И за кассы, и за Платон, И за Меркурий, и за ЕГАИС и прочие аббревиатуры платите- вы. Малый бизнес пострадает потому ка у него нет главного- силы закупки. И его не поддерживает никто. В том числе и производитель.

    17:45
    "Малый бизнес пострадает потому ка у него нет главного- силы закупки. "- раньше "вся сила" была "в гемоглобине",а таперича в закупках?


    11:54
    Владимир
    Понятно, что рынок онлайн-ритейла будет расти, несмотря ни на что, потому что это просто удобно и развитие технологий не остановить...Какие вопросы регулирования отрасли наиболее актуальны сейчас?

    13:01
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Если говорить именно о регулировании отрасли, то помимо кажущейся уже бесконечной истории с снижением порога беспошлинных покупок в зарубежных интернет-магазинах, ключевыми вопросами являются безусловно легализация онлайн-продаж алкоголя и особенно лекарств. Это нужно продавцам, это нужно покупателям, но законодательство тут пока к сожалению работает во вред отрасли

    14:01
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    У рынка есть узкие места, это, главным образом, таможня и логистика. Эти факторы будут ограничивать темпы роста. Соответственно, по рынку могут ударить внешние факторы, которые затронут авиа- авто и жд перевозки.


    11:47
    Fax
    Каковы сейчас объемы трансграничной интернет-торговли? Ждете ли вы, что при введении пошлин на покупки в зарубежных магазинах, объемы этих покупок снизятся? То есть получается российскую интернет-торговлю сделают конкурентоспособнее опять-таки за счет кармана потребителя?

    13:03
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    За 2017 год объем зарубежных онлайн-покупок россиян составил по оценке Data Insight 220 миллионов заказов (если считать в посылках, то больше - одному заказу может соответствовать несколько посылок) и 270 миллиардов рублей
    По количеству заказов кроссбордер уже сопоставим с внутрироссийскими онлайн-продажами, а вот по объему в деньгах кроссбордер в 3,5 раза меньше

    13:05
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Про пошлины уже ответил ниже - если порог снизят до 100 евро, то влияние на рынок будет небольшим. Большинство покупок сильно дешевле. Плюс останется немало ситуаций, когда даже с пошлиной покупка в зарубежном интернет-магазине будет выгоднее покупки внутри России
    На мой взгляд, больше риски замедления роста кросс-бордера (и даже его кратковременного отката) не из-за самих пошлин, а из-за логистических проблем вокруг контроля уплаты этих пошлин и определения стоимости посылки


    11:39
    Стас
    Что происходит сейчас на рынке бытовой техники и электроники? Почему уходит с рынка Media Markt, до этого Техносила? А М.Видео, подмяв под себя Эльдорадо, расширяется и пухнет, монополизируя рынок. Стоит ли ждать роста цен на рынке из-за слияния? И что с акциями М.видео - насколько они интресны для покупки?

    14:05
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Продажи техники и электроники - сегмент, который особенно сильно пострадал из-за кризиса 2014 года и изменения покупательского поведения. Плюс на оффлайновую розницу очень сильно давит онлайн, доля которого в электронике и технике больше, чем в каком либо другом сегменте
    И именно онлайн является наилучшей защитой от роста цен в условиях монополизации оффлайн-ритейла

    14:13
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    М.Видео уже сталкивалось с противодействием антимонопольных органов. Но Media Markt - около 3% рынка, по сравнению с М.Видео - небольшой игрок. Если трансграничный импорт не будут зажимать, то монополизация рынку, на мой взгляд, не грозит. Игроки вроде М.Видео продают товары известных брендов, китайский noname давит не столько на магазины, сколько на бизнес производителей этих брендов. 20 лет назад никто и представить не мог, что известные бренды будут конкурировать не только между собой, но еще и с noname.

    17:49
    "20 лет назад никто и представить не мог, что известные бренды будут конкурировать не только между собой, но еще и с noname."- как интересно, Вы наверное не бывали в привокзальных магазинах, заваленных всякими "панафониками" и самсасумгами.


    11:26
    Мария
    Как торговля может выйти из кризиса при многолетнем снижении доходов населения? За счет чего такая статистика? Поясните, пожалуйста

    12:49
    Тимур Нигматуллин,  аналитик АО "Открытие Брокер"
    Если говорить о проблеме с точки зрения бизнеса, то - за счет консолидации.

    Сейчас на топ-7 игроков рынка приходится 26%, что дает огромный потенциал для консолидации (ФАС ограничивает долю рынка 25%). Даже на стагнирующем рынке возможен рост за счет M&A сделок и здесь победит игрок с лучшей логистикой и меньшей долговой нагрузкой. Впрочем, рынок постепенно восстанавливается, позитивные тенденции стали заметны еще в прошлом году.

    13:07
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Добавлю к сказанному, что в периоды кризиса потребительский спрос смещается в эконом-сегмент (в основном за счет среднего, так как премиальный страдает в меньшей степени, чем массовые сегменты), а у крупных сетевых игроков больше возможностей для гибкого реагирования на изменение спроса. Яркий пример - Группа О'Кей, сместившая акценты на развитие своих дискаунтеров, в планах которой утроить количества магазинов сети "Да!"

    14:21
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    По моему, кризис в торговле - это пустые полки. Последний раз такое видел 10 лет назад и 5, когда по сегменту ударил финансовый кризис, потом контрсанкции. Для торговли это самое плохое, потому что кризис ударит и по производителям, которым придется остановить производство, потому что те не смогут больше поставлять товар в кредит. А как выше уже обсуждалось, олигополия продавцов неизбежно ведет к олигополии производителей, потому что мелких игроков выдавливают с рынка. Другими словами, кризис в торговле страшен при высокой доле монополизации рынка производителей и сбыла, чего, к счастью, пока нет. Поэтому пустые полки 2009 и 2013 гг. удалось преодолеть достаточно быстро. А если новый кризис случиться, когда рынок на 50% будут контролировать 4-5 игроков, тогда кризис будет ощущаться намного сильнее.

    14:53
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемая Мария! Пустых полок никогда не было и не будет. (пока жива частная торговля) Это возможно только когда за твои полки кто-то платит. Так было при госторговле. Даже если ритейлеру оставят 5 товаров. Значит, объекты уменьшаться, а полки, как при совке, будут забиты горками Горбуши. Статистика говорит о деньгах, точнее о резанной бумаге. В товаре, статистика не считает. ЕЕ это не волнует.

    14:08
    торговля выходит из кризиса только при растущем населении.Кое-кто,и кое-где это давно поняли.


    10:56
    Митя
    Почему "Дикси" уходит с биржи? Все плохо у компании? Насколько слухи о ее возможной продаже имеют под собой почву?

    12:16
    Тимур Нигматуллин,  аналитик АО "Открытие Брокер"
    Уже несколько лет на каждой подобной конференции по FMCG я говорю о том, что совет директоров и менеджмент Дикси совершили ряд серьезных ошибок. По ряду причин ритейлер так и не смог найти баланс между наценкой, ассортиментом и оборачиваемостью. Это негативно сказалось на рентабельности капитала. Но за место решения проблемы - компания продолжала неадекватно агрессивную экспансию. Впоследствии пришлось закрывать магазины и уходить с рынка.

    Подобная история не нова и повторялась на российском рынке множество раз (достаточно вспомнить Аптеки 36и6). Не понимаю, как можно инвестировать в подобные компании.

    14:30
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Нельзя сказать, что дела идут хорошо. Причины Тимур уже объяснил. Это пример того, к чему может привести ставка на быстрый рост любой ценой. Сейчас вообще, на мой взгляд, прошел период, когда сети могут сохранять темпы роста в 20% в год и выше. Открытие большого числа новых магазинов не на пустом месте, а в конкурентной среде, с необходимостью выстраивать новые цепочки и логистику уже обходится дороже, чем покупка готового. Поэтому сети начинают ограничивать капзатраты на строительство.


    00:10
    fn574459,  частное лицо
    Здравствуйте, уважаемые участники конференции. Каков на ваш взгляд потенциал роста ритейлера Х5 в текущих рыночных условиях в перспективе года и более? Насколько справедлива стоимость акций компании сейчас? Также интересует Лента - можно ли брать на текущих уровнях на средний-долгий срок? Заранее благодарю за ответ.

    12:15
    Тимур Нигматуллин,  аналитик АО "Открытие Брокер"
    Х5 до недавних пор был очень сильным игроком в отрасли, но акционеры и совет директоров недостаточно замотивировали ключевой менеджмент (директора сегмента Перекресток генерирующего 15% выручки и Пятерочки дающей 78% выручки) опционными программами и/или прямым владением акций. Это очень серьезная ошибка на таком сложном и высококонкурентном рынке, как FMCG. В итоге менеджмент перешел или скоро перейдет к конкурентам. Тот график, что рисуют бумаги на Московской бирже - закономерное следствие все перечисленного. На горизонте года я бы не ждал особых изменений в бизнесе, сохранится влияние решений старого менеджмента.

    Лента - лучшее из того, что можно купить на российском рынке. Опытный и хорошо замотивированный менеджмент(Директора и менеджмент владеют 1,16 % акций), гипермаркеты и супермаркеты больше выигрывают в условиях улучшения экономической конъюнктуры на фоне более широкого ассортимента и высокого качества сервиса. На горизонте года вполне можем увидеть хороший рост. Тем не менее, у компании есть свои специфические риски - акционер TPG Capital. Сложно сказать, как это скажется на бизнесе с учетом геополитической ситуации. Лучше не держать большую долю в портфеле.

    12:59
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Соглашусь с доводами Тимура, тем более, что он все очень подробно и доходчиво описал. От себя могу лишь добавить, что на фоне указанных рисков я бы не рекомендовал спешить в покупкой Х5 (равно, как и основного конкурента "Магнита") по крайней мере пока не выйдут отчеты за 3-й и 4-й квартал этого года (результаты 2-го более-менее уже предсказуемы). Для тех, кто уже имеет в портфеле бумаги Х5, сохраняется рекомендация "держать".

    14:36
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Пока вижу поддержку цены GDR на уровне $26. На мой взгляд, инвесторы дождутся отчета за 1П. Но целевые цены выше $40
    в прогнозах от крупных инвестдомов, на мой взгляд, будут достигнуты еще не скоро. Насчет Ленты соглашусь, пожалуй, это лучшая торговая сеть сегодня по рентабельности и нагрузке, во всяком случае.


    17:38
    Вот зачем это делается? Минфин РФ может снизить порог беспошлинного ввоза до €100 за товары, приобретенные в иностранных интернет-магазинах -- для чего? на что влиять? просто собирать налоги? а развивать наш рынок?

    12:01
    Тимур Нигматуллин,  аналитик АО "Открытие Брокер"
    На мой взгляд, снижение порога беспошлинного ввоза принесет прямые убытки бюджету до нескольких млрд руб. в год из-за опережающего роста расходов на администрирование. Думаю эта мера не имеет отношения к попытке снизить дефицит бюджета, а связана с одним из факторов:

    1) Лоббизм. К примеру, сейчас консолидируется рынок электроники и бытовой техники -ограничение импорта окажется очень кстати с точки зрения окупаемости M&A сделок.

    2) Государство стремится поддерживать развитие местного бизнеса (и попутно - торговый баланс) даже такими непопулярными методами.

    12:53
    Алексей Коренев,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Более того, ФТС предложила в перспективе облагать пошлиной покупки любой стоимости в зарубежных интернет-магазинах, а не только на 100 евро. Намерения Минфина и ФТС абсолютно объяснимы. На настоящий момент правительство пытается срочно изыскать дополнительные ресурсы на реализацию майских указов Президента. При этом потенциальные возможности у Кабмина весьма ограничены – большая часть потенциальных источников денежных средств так или иначе уже задействована. Характерно, что по мнению ФТС, немалая часть покупок в зарубежных интернет-магазинах с доставкой товаров в Россию осуществляется именно с коммерческими целями. К сожалению, точной статистики, какие товары и в каком количестве приобретаются именно в целях перепродажи, нигде не ведется. И, скорей всего, подобный подсчет невозможен. Тем более, что у ФТС чисто технически есть возможность по крайней мере оценочно определить, какого объема партии товаров могут носить признаки коммерческих закупок, а какие вещи покупаются исключительно для личного пользования. Разговоры о том, что всё купленное в интернет-магазинах через систему межграничной торговли, надо рассматривать как коммерческие товары, весьма слабое объяснение. Ну что, пара упаковок детских памперсов – это коммерческие поставки? Нет, конечно. Тем не менее, ФТС предлагает абсолютно все товары, покупаемые через интернет-магазины за рубежом, обложить пошлиной. При этом ожидаемый эффект в виде дополнительных поступлений в казну в объеме 25 млрд. руб., судя по всему, вычисляется простым умножением нынешних объемом товарооборота на величину пошлины. Без учета неизбежного падения объемов закупок в случае введения указанных пошлин. На наш взгляд мера эта не будет отличаться эффективностью, но существенно снизит конкуренцию на рынке потребительских товаров, что всегда негативно сказывается на бизнесе в целом. Скорей всего покупатели начнут искать какие-то лазейки, как это уже было в Беларуси, где поток интернет-покупок был перенаправлен через страны ЕАЭС, а объем легальных поставок товаров снизится настолько, что увеличение пошлин не даст какого-то весомого эффекта.

    12:58
    Борис Овчинников,  партнер компании Data Insight
    Существенно снижение порога до 100 евро на рынок - ни на кроссбордер, ни на внутренний екоммерс - повлиять не должно. Подавляющая часть покупок в зарубежных онлайн-магазинах все равно в разы дешевле 100 евро
    Разве что есть большой риск роста бюрократизма и связанных с этим логистических коллапсов - все зависит от нюансов, от того, как именно будет проводиться таможенное оформление и контроль "реальной" цены

    А на вопрос "зачем" мне все более обоснованным кажется ответ "по инерции". Есть инициированное в свое время лоббистами движение, и нет решимости сказать "да, в свое время ошиблись, установив такой высокий порог в 1000 евро, но проще оставить как есть, чем менять правила и внедрять массовые механизмы"

    14:44
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Эффект от новых пошли пока ожидается в районе 25 млрд руб. Это совсем немного по сравнению, например, с НДС, который принесет до 600 млрд. Пошлины, на мой взгляд, не ударят по рынку.

    14:55
    Дмитрий Потапенко,  управляющий партнер Management Development Group Inc
    Уважаемый г-н Володин! Не припомню, где стоит цель-развитие рынка? Вот цель увеличения собираемости платежей- в каждом документе, каждого министерства. Все они делают правильно.

© 2006-2018 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru