$ 62,97€ 69,3825
+1,450%+1,318%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Рынок и рубль: несмотря и вопреки

22.11.18 13:00

Рынок и рубль: несмотря и вопрекиФондовые рынки опять штормит. Нефть сходила к минимумам февраля, и пока не торопится отскакивать. Котировки обрушились почти до $60 после заявлений Дональда Трампа об отказе вводить санкции против Саудовской Аравии. Также в центре внимания инвесторов остаются торговые противоречия США и Китая, замедление китайской экономики, Brexit и другие проблемы еврозоны. В текущих обстоятельствах развивающиеся рынки показывают себя лучше развитых. Российский рынок тоже не реагирует эмоционально ни на падение нефти, ни на обвал американских площадок. Хотя над ним, помимо всего этого, ещё нависает дамоклов меч санкций. США подтверждают планы ввести новые санкции против России из-за "дела Скрипаля", однако, скорее всего, Конгресс не успеет принять их до конца года. Рубль тоже демонстрирует удивительную стойкость, несмотря на слабость "черного золота". Пока поддержку ему оказывает решение ЦБ не выходить на открытый рынок с покупками валюты для Минфина по бюджетному правилу. Представители Банка России не исключают возможности продления запрета.

Какой будет динамика российского рынка до конца года? Как отреагирует рынок на введение новых санкций, если они будут приняты? Какое падение нефти способно покачнуть рубль? Есть ли шансы на укрепление? Возможно ли новогоднее ралли в текущих условиях? Какие факторы могут поддержать рынки? Какие бумаги сейчас можно назвать защитными, а какие пока стоит обходить стороной? Интересные дивидендные идеи? Какое решение может принять Банк России на ближайшем заседании? Как это повлияет на рынок? Сможет ли нефть восстановиться хотя бы до $70?

Участники конференции:
  • Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
  • Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер"
  • Ярослав Калугин, биржевой советник ИК "Велес Брокер"
  • Вадим Кравчук, аналитик ИФК "Солид"
  • Виталий Манжос, старший риск-менеджер "Алго Капитал"
  • Михаил Поддубский, главный аналитик "Промсвязьбанка"
  • Сергей Дроздов, аналитик ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    15:00
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!

    15:15
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Всем спасибо за вопросы. Надеюсь, что мы смогли что-то прояснить для вас и ваша работа на рынке будет более эффективной. Всем здоровья и хороших достижений.

    16:08
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Благодарю всех участников конференции за актуальные вопросы и за интересное обсуждение.


    14:56
    Яков
    Ждать ли предновогоднее ралли?

    15:00
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Предновогоднее ралли в этом году будет зависеть от 2 событий, которые сейчас ожидаются инвесторами. Первое - заседание ОПЕК 5-7 декабря, а второе - торговые переговоры лидеров США и Китая 30 ноября. Пока что вероятность ралли довольно мала.

    15:08
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Общий сантимент на глобальных рынках сейчас, конечно, негативный. Финансовые институты наперебой понижают прогнозы по темпам роста мировой экономики со следующего года, сложился консенсус, что темпы роста прибылей американских компаний прошли свой пик, после чего начнется замедление. Однако текущая коррекция в рисковых активах может уже как минимум отчасти учитывать возросшие риски, а в случае позитивных итогов саммита G-20 на следующей неделе аппетит к риску может улучшиться.

    16:02
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Мы говорили об этом в вопросе №20. До конца года есть шансы на восстановление индекса МосБиржи в район 2450-2470 п. Но возможность обновления исторического максимума по указанному индексу пока остается под вопросом. В последнюю неделю торгов не исключено заметное ухудшение настроений на локальном рынке акций в связи с ожиданиями январских санкций против РФ со стороны США.


    14:55
    Интересующийся
    В какой валюте сейчас лучше хранить сбережения? Спасибо

    14:58
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Рецепт рациональной структуры сбережений устоялся уже давно - если цель сохранить, а не спекулировать, то распределите сумму на две части - 50% в валюту, 50% в рубль. Учитывая, что российская валюта в последние годы довольно нестабильна, стоит рассмотреть вариант с 33% в рублях, 33% в долларах и 33% в евро.

    15:07
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    Практика показывает, что именно ХРАНИТЬ лучше всегда в долларах. Или в евро. В долгосрочной перспективе рубль всегда дешевеет в силу структуры российской экономики. Если хотите заработать краткосрочно или средне-срочно на разнице, то это уже спекуляции

    15:14
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Ответ будет столь же краток – в разных. Нельзя уповать на одну лишь валюту конкретной страны, если только вы в ней не живёте. Для нас более актуальным будет хранение сбережений в разных валютах. Даже в отечественной. Только есть одна важная деталь. Даже средства на хранении должны приносить хотя бы какой-то доход. То есть – депозиты, облигации, еврооблигации. Остальное все доходчиво расписали коллеги.

    16:11
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    В связи с этим вопросом вспоминается услуга, которую еще лет 10 назад предлагало инвестиционное подразделение одного из банков. Она называлась "сбалансированная валютная корзина". Это хороший рецепт не только на настоящее время, но и на долгий срок.


    14:53
    Уважаемые эксперты,вопрос о столь стремительной смене тренда на нефтяном рынке, как ни крути, является одним из основополагающих для понимания тех процессов, которые приобретают все более зримые очертания в глобальной экономике. Разумеется, все эти события, как это обычно бывает, обрастают огромным количеством слухов, инсинуаций и зачастую безобразно эксплуатируются определенными политическим группировками в своих интересах. Одним из наиболее муссируемых в западных СМИ слухов является то, что катастрофическое падение цен на нефть, якобы было инспирировано администрацией Трампа, посредством беспрецедентного давления на наследного саудовского принца, судя по всему, замешанного в циничнейшем преступлении 21 века, связанного с убийством оппозиционного режиму журналиста. Так ли это? Или же речь идет о совершенно объективных процессах, связанных с накоплением негативных эффектов в мировой экономике и на рынке фиктивно-финансового капитала? Иными словами, выводить капиталы с нефтяного рынка стали после паники возникшей на фондовых рынках, вследствие массированой продажи акций или дела обстояли как то иначе?

    15:03
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Отчасти последняя волна снижения нефтяных котировок обусловлена изменением ожиданий в отношении перспектив баланса на реальном рынке после решения США дать временные послабления ряду стран по импорту иранской нефти. Отчасти давление на нефтяные котировки было обусловлено серьезным ухудшением аппетита к риску на глобальных рынках. В целом мы в качестве базового сценария ожидаем восстановления цен на нефть марки Brent на горизонте ближайших месяцев к отметке в 70 долл/барр.

    15:07
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Прямо или косвенно, но Трамп оказывал определяющее значение на рынок нефти. В первую очередь, за счет санкций в отношении Ирана и активного стимулирования добычи внутри страны. Убийство журналиста никак не относится к этой ситуации. Продавать нефть стали тогда, когда стало понятно, что дефицита сырья в 2019 из-за санкций по Ирану не будет, а вот перенасыщение рынка за счет увеличения добычи в США, Саудовской Аравии и России выглядит более чем реальным.

    15:11
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    В целом, вы сами ответили на свой вопрос. Однако дополню ваш ответ некоторыми деталями. США вышли на первое место по объёму добычи, что предполагает активизацию попыток поставить рынок под свой контроль. Естественно, что слишком дорогая нефть для США не требуется, но и чрезмерно дешёвая также не отвечает интересам. Более того, вопрос нефти в текущем году оказался во многом вторичным. На первый план всё отчётливей выходит проблема потери доллара своего статуса главной платёжной единицы. Если помните, то в октябре президент ЕЦБ М. Драги говорил о том, что Евросоюз оплачивает 80% энергетических поставок американскими долларами. Более того, встречаются ситуации, когда европейские авиакомпании платят за европейские самолёты долларами США. Таким образом, манипулирование политикой Саудовской Аравии является одним из инструментов сохранения статуса нефтедоллара. Более того, статус необходимо сохранить не только с позиции референта, но и с позиции платёжного средства. Нефть была одним из главных ресурсов, который стал базой для использования доллара в международной торговле. Таким образом, можно вспомнить о росте добычи в США, Саудовской Аравии и РФ более чем на 3 млн бар. с начала года, а также потерей всего около 1,0 млн бар. иранского экспорта. Однако нефть это лишь верхушка глобальных проблем в мировой торговле. Естественно, что торговые войны не добавляют оптимизма по поводу будущего спроса, но и эту напасть нефть могла бы пережить, если бы не манипуляции США.

    15:30
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Не стоит путать американскую администрацию с госпланом, который решил опустить цены, рынок это сложный механизм. Цены на рынке определяются суммой действия разных факторов, влияние который различается в каждый момент времени. На рынке может складываться дефицит или переизбыток товара, это двигает цены в ту или иную сторону. Есть спекулятивные ожидания, которые вызывают резкие движения цен, отыгрывая те или иные события. Реакция на ожидания, слухи, новости всегда очень сильная. Сформировавшиеся движения цен могут стать самоподдерживающимися (формируются тренды). А производители и потребители со временем адаптируются к сложившейся ситуации на рынке.

    16:24
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Для нефтяного рынка характерен высокий уровень инерционности. Только что состоявшееся месячное падение стоимости нефтяных фьючерсов состоялось после того, как они обновили свои долгосросные максимумы. Теперь в среднесросной перспективе нефтяной рынок вновь выглядит перепроданным, что создает условия для более или менее масштабного коррекционного повышения. Указанные технические моменты накладываются на фундаментальные факторы и на многочисленные отраслевые новости.
    На мой взгляд, текущее ухудшение состояния нефтяного рынка связано с успешной двухходовой комбинацией со стороны правительства США. По-видимому, она была приурочена к состоявшимся недавно промежуточным выбоам в конгресс США. Соединенные Штаты за много месяцев до этого объявили о намерении сократить объемы экспорта нефти из Ирана до ноля. В то же время, в США отменили запрет на экспорт сырой нефти и нарастили объемы собственной суточной добычи до исторического максимума. Россия и Саудовская Аравия также увеличили объемы добычи под предлогом компенсации выпадающих иранских объемов. Однако к условленному сроку США разрешили Ирану продолжить поставки "черного золота" в адрес целых восьми стран. Таким образом, мы получаем физический избыток предложения нефти на мировом рынке, что оказывает негативное влияние на цены. С учетом того, что резко сократить объемы добычи невозможно по технологическим причинам, это состояние переизбтка нефти сохранится в течение нескольких месяцев.
    История с оппозиционным журналистом легла в общее русло указанного сюжета и откровенно послужила в качестве повода для давления на Саудовскую Аравию с той же целью увеличения объемов предложения углеводородного сырья.

    16:24
    Георгий,вам не кажется, что современный глобальный рынок с каждым годом все больше начинает напоминать советский Госплан в его не самый продуктивный период деятельности, когда, например, госплановцам, в свое время, приходилось корректировать цифры собранного в среднеазиатских республиках Советского Союза хлопка перемешанного с камнями для увеличения веса, фактически вала, зацикленность на котором в свое время и подкосило в значительной степени советскую экономику. Как вы думаете, чем (по ... Далее →

    16:29
    Вот Андрей Кочетков,думается,в силу своего возраста и многоопытности, не хуже вас знает что такое советский Госплан, потому, вероятно, и не разбрасывается сравнениями без нужды...


    14:20
    Здравствуйте,расскажите пожалуйста об акциях обыкновенных Сбербанка. Какова перспектива на 1-2 квартал 2019г.

    14:28
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    И вам здравствовать. В банковском секторе сохраняются риски ограничений. Как только они достаточно ослабнут, или прояснятся, нас ждёт ралли на 10%-20%, или просадка на сравнимую величину. Однако всё должно проясниться в ближайшие 1-2 квартала 

    14:38
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Пока сохраняется угроза введения санкций в отношении банковского сектора и ОФЗ со стороны США, акции Сбербанка могут являться только спекулятивной краткосрочной идеей, а не долгосрочной инвестицией. При этом финансовые показатели компании чрезвычайно сильны - особенно отмечаем рост комиссионного дохода в последние годы. Поэтому в случае снижения внешнеполитических рисков - это первая бумага на покупку, но пока лучше воздержаться.

    15:00
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Акции Сбербанка, на наш взгляд, на текущих уровнях одни из самых привлекательных на рынке. Сравнительная дешевизна по фундаментальным метрикам, весомая (и продолжающая тенденцию к увеличению) дивдоходность, перепроданность на санкционной истории – все это создает предпосылки для восстановления акций на горизонте ближайших кварталов. Наша фундаментально обоснованная цель по акциям Сбербанка – около 270 руб/бумагу. Что касается санкционных рисков, то мы считаем введение жестких санкций (запрет на долларовые расчеты) в отношении наиболее крупных госбанков РФ весьма маловероятным.

    16:37
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    На мой взгляд, после сильных среднесросных движений бумаги "Сбербанка" находятся в состоянии затухающих колебаний. Ближайшей точкой притяжения для обыкновенных акций выступает уровень 200 руб. Иными словами, ниже этого уровня имеет смысл открывать длинные позиции, а выше этого уровня - сокращать их. "Шортить" столь сильные акции всегда рисковано.
    Объективных стимулов для сильного движения этих бумаг от текущего уровня пока не просматривается. Однако в первом квартале следующего года они могут заметно просесть в случае введения болезненных санкций против отечественного банковского сектора.

    16:49
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    .

    17:15
    Я что-то пока даже намеков не наблюдаю на смягчение агрессивной политики США в отношении России. Россия, ко всему тому же, стала еще и заложником нарастающего внутри США конфликта между демократами и республиканцами, продолжающими упражняться в русофобской риторике, так что продолжение санкций весьма вероятно, причем их экстремальный характер еще не достиг своего полного экстремума, на мой взгляд... Никогда не был оптимистом в отношении будущего Сбербанка в его нынешней ипостаси, в том числе ... Далее →

    17:33
    Почему бы, например,господину-товарищу Грефу, не перестающему упражняться в своем видении глобальных псевдолиберальных перспектив на различных форумах и, судя по всему, просто таки впадающему в раж от возможности заседать в президиумах, вещать и красоваться - это такие непременные атрибуты самолюбования российской власти, не озаботиться действительно насущными проблемами сохранения имиджа руководимой им организации в условиях усложняющейся день ото дня политической и экономической ситуации в ... Далее →


    14:19
    Упсс
    Объясните ситуацию: рынок акций и, местами, рубль ведут себя так, как будто нам ничего не страшно,а рынок облигаций и, особенно еврооблигаций - как будто санкции уже ввели. Денег вроде больше на рынке облигаций чем акций. В чем причина такого расхождения восприятия реальности? Рынки акций и рубля уже стал совсем внутренними?

    14:26
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    В условиях ужесточения денежно кредитной политики ФРС США , которая планомерно идет по пути повышения процентной ставки и сворачивания стимулирующих мер принятых для поддержки финансовых рынков в 2008 – 2011 годах, долговые рынки Emerging Markets на горизонте год-полтора будут оставаться под давлением. А в случае возникновения кризисных ситуаций доходности ОФЗ в моменте могут показать двухзначные значения.

    14:26
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    На самом деле, на рынке облигаций ситуация заметно улучшилась. Если рассмотреть последние размещения ОФЗ и еврооблигаций отечественных компаний, то наблюдается повышенный интерес инвесторов, как из азиатско-тихоокеанского региона, так и из Европы, да и из США. Помните поговорку – рынок знает всё. Возможно, что рынок знает несколько больше, чем простые инвесторы. Дальнейшее расширение ограничений это слишком серьёзное переформатирование международной политики и финансового рынка. Поэтому вероятность чрезмерных ограничений не столь высока. Сегодня, собственно говоря, Московская Биржа сообщила об устойчивой доли нерезидентов на нашем рынке акций, а также о росте их доли на валютном рынке. На мой взгляд, столь очевидные факты говорят о снижении рисков, чем капитал и пользуется.

    14:35
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Российский рынок очень восприимчив к поведению нерезидентов, большая часть которых находится в облигациях. Внешние потрясения заставляют их продавать бумаги и уходить в более спокойные гавани. Продажи облигаций иностранными инвесторами напрямую связаны с курсом рубля, а слабый рубль выгоден экспортерам, получающим валютную выручку. Поэтому и наблюдается ситуация, при которой облигации снижаются в цене, а акции ведущих добывающих компаний растут. Еще одной причиной роста бумаг, конечно, стало ралли по нефти в 2018 году.

    14:55
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Акции и облигации – инструменты отличающиеся по глубине вхождения в компанию, и не всегда их динамика определяется одинаковыми драйверами. Негативная динамика на рынке облигаций в последние месяцы обусловлена не только санкционными рисками и общей слабостью развивающихся рынков, но и сильным ростом ожидаемой инфляции (доходности на дальнем конце сильно зависят от инфляционных ожиданий) а также ростом ключевой ставки.
    Если же смотреть на котировки акций, то финансовые показатели подавляющего большинства экспортеров за год заметно улучшились. Цены на экспортируемое сырье выросли, курс рубля ослаб – все это создает сравнительно благоприятные условия для акций. И отметим также, что рост индекса в этом году – это в первую очередь рост компаний нефтегазового сектора и частично других экспортеров. Внутренние секторы (финансы, потребсектор, энергетика) с начала года находятся в минусе.

    15:22
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Цена / доходность облигаций в спокойных условиях зависит в целом, от ставок на внешних рынках и ожидаемой премии к доходности по альтернативным инструментам. Грубо говоря, если есть еврооблигация, которая дает 4% в долларах, то для того, чтобы было интересно вкладывать в рублевую облигацию под 9%, рубль не должен обесцениваться к доллару более чем на 4%. Доходность по еврооблигациям определяется политикой ФРС и премией за риск эмитента.
    Акции - другой инструмент. Дивидендная доходность для них, как правило, вторична, и заметна только на длинном горизонте инвестирования. В то время, как цены находятся в определенной зависимости от количества продаваемого компанией товара и цен на него. Если это нефть, то акции экспортеров в значительной степени защищены от обесценения рубля.

    14:31
    Об устойчивой доле роста кипрских компаний на мосбирже, принадлежащих россиянам, попавшим под санкции или опасающимся этого? Сколько новых фондов, ориентированных на Россию, открылось за последние 3-4 года? вот и я про тоже. Ну не смешно же, нет тут иностранцев в акциях, имхо

    14:39
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Разницы никакой нет. Деньги национального штампа не несут. Поэтому их присутствие и стабилизирует рынок.

    17:38
    Дело в том, что у России имелись определенные заделы по нивелированию ситуации на финансовом рынке, но они далеко не безграничны. Отсюда, кстати, судорожные "телодвижения" правительства, рождающего такие безмозглые инициативы как изъятие лежащих без движения вкладов населения и т.д.


    13:55
    Что твориться с Газпромнефтью? Почему такие большие колебания в течение нескольких последних дней?

    14:01
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Отвечу просто - "деревья не растут до небес"

    14:11
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Соглашусь с Сергеем Дроздовым, а также предлагаю прочитать ответ на вопрос про "Роснефть" и перспективы обратного выкупа.

    14:41
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Столь резкие колебания могут объясняться только движением больших пакетов акций между крупными держателями, так как новостной фон в отношении компании сохранялся достаточно стабильным. Текущие уровни на фоне коррекции нефти, вероятно, многие сочли подходящими для фиксации прибыли.

    15:13
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    В процентном соотношении динамика акций Газпромнефти в последние недели не сильно отличается от ряда других компаний нефтегазового сектора. Общая же слабость сектора, разумеется, обусловлена в первую очередь коррекцией в нефтяных ценах.

    16:54
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    В прошлую пятницу, 16 ноября компания «Газпром нефть» опубликовала позитивную финансовую очетность по МСФО за 9 месяцев 2018 года. Ее чистая рублевая прибыль за указанный период выросла на 58%. По-видимому, мы наблюдали отголоски этого важного копоративного события и недавних сильных движений на нефтяном рынке.


    13:53
    Мир нестабилен, а цена на золото более-менее стабильна. Лев готовится к прыжку? Как по-вашему мнению, на горизонте два-три года не ожидает ли нас резкий рост цены на золото? Какие уровни вы прогнозируете?

    14:00
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    В текущей ситуации цены на драгметаллы больше зависят от стоимости доллара, чем выполняют функцию так называемого защитного актива. В связи с чем недавние локальные минимумы по золоту, серебру и платине практически совпали с котировками пары евро-доллар, которая на прошлой неделе обновляла минимальные значения в районе уровня 1,12. Однако после пятничного заявления представителей ФРС США насчет неустойчивого роста глобальной экономики, американская валюта резко начала терять свои позиции на волне оптимизма игроков по поводу темпов ужесточения монетарной политики заокеанским регулятором, который по их мнению в среднесрочной перспективе может взять паузу в череде повышения процентной ставки, что прервет триумфальное восхождение американца. Тем не менее до тех пор пока ЕЦБ не определил четких сроков по началу повышения ставки в Еврозоне, доллар останется более привлекательным по отношению к евро, что в свою очередь продолжит оказывать давление на котировки золота.

    14:03
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    В случае замедления экономики и начала рецессии в США с последующим снижением процентных ставок золото может вполне вырасти выше 1400$ за унцию. Многие аналитики западных инвестбанков прогнозируют, что это случиться в конце 2019 - начале 2020-го года. Еще одной причиной для роста золота выступает растущий дефицит бюджета, который исторически снижал интерес к доллару США

    14:10
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Мы полагаем, что будущий глобальный кризис будет связан с кризисом государственных и корпоративных долгов. Естественно, что это вызовет недоверие к бумажным деньгам, а регуляторы, по старой привычке, будут гасить пожар потоками ликвидности. В таких условиях золото и другие псевдо-монетарные активы могут показать существенный рост. Пока ориентиром на два года можно считать диапазон $1400-$1500.

    14:47
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Цена золота зависит в первую очередь от доллара и вероятности возможных рецессий. Большое значение имеет и уровень инфляции в США - чем она выше, тем более востребован драгоценный металл. Нужно понимать, что политика ФРС по повышению ключевой ставки будет сдерживать потребительские цены, а значит, при отсутствии кризисных явлений, золото не покажет выраженного роста. Другое дело, что глобальные риски увеличиваются, особенно настораживает уровень мирового долга и торговые войны, поэтому в качестве защитного инструмента на ближайшие месяцы золото может стать интересным для спекуляций.

    17:01
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Стабильность цен на золото - это нормальная тенденция в относительно спокойных условиях. Не будем забывать о том, что желтый металл выполняет функцию мировых денег. Достаточно широкий класс наиболее консервативных инвесторов считает истинными деньгами лишь золото. Вместе с тем, физическое золото не приносит процентов или же дивидендов в отличие от акций и облигаций.
    В настоящее время контракты на желтый металл торгуются в средней части своего пятилетнего ценового диапазона, в районе $1230 за тройскую унцию. Явные предпосылки для выхода указанных контрактов из состояния среднесросной консолидации пока отсутствуют. Конечно, эта ситуация может измениться в случае неожиданных глобальных экономических и политических потрясений.

    17:43
    Все мы в последние десятилетия проживаем на планиде под название "великая фиктивно-финансовая фантасмогория". Именно эта фантасмогория перекроила физиономию современного мира и сделала ее безобразной и уродливой, но, знаете ли,провиедение - это великий пластический хирург и для операции необходимо определённое время....


    13:25
    Сетевик
    Застрял в МРСК Центр по 40 коп. Подскажите, пожалуйста, когда наконец он уже выздоровеет?

    13:47
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Рассчитывать на возвращение к 40 коп. за акцию в ближайшее время, к сожалению, не стоит. Отчетность по итогам 9 месяцев 2018 не плохая, но показатели хуже прошлого года, чистый денежный поток стал отрицательным, долги не уменьшились. Дивиденды по итогам года если и будут, то меньше чем в последние 2 года. Поэтому правильнее всего выходить при закреплении бумаг ниже 27 коп. за акцию.


    13:20
    Див Дивыч
    Уважаемые коллеги, добрый день! Назовите компании которые на данный момент отчисляют не значительные суммы на выплату дивидендов, но вы ожидаете СУЩЕСТВЕННОГО увеличения дивидендой доходности по ним в ближайшей перспективе?

    14:07
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Самой известной историей на рынке в этом плане являются бумаги "Распадской". Но дивидендная история уже столь сильно заложена в них, что есть опасения немедленного разочарования, когда они будут объявлены.

    14:40
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Конечно, наиболее примечательным примером подобных компаний является Распадская. У компании отрицательный чистый долг, денежные потоки весьма приличны, и сам менеджмент говорит о подготовке дивидендной политики (хотя для справедливости отметим, что акции компании уже как минимум частично отыграли этот позитив).
    Сейчас есть много компаний, наращивающих величину дивидендных выплат. Та же Башнефть Преф может заметно нарасти объем дивидендов (при этом есть возможность и спецвыплат по соглашению с АФК). Даже дивдоходность Сбербанка в следующем году по нашим оценкам возрастет более чем на 30%.

    14:52
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Ситуация, когда компания не платила дивиденды, а затем неожиданно стала их выплачивать, является довольно редкой. Можно обратить внимание на НМТП, которая после смены собственника будет более стабильно осуществлять выплаты акционерам. Пытаясь расположить к себе инвесторов, X5 в этом году впервые направила деньги на эти цели, но сектор ритейла пока не выглядит стратегически привлекательно.


    13:16
    Кирик
    Когда можно будет уже начинать покупать Русгидро? На исключении из индекса 30.11? Какие видите дивиденды у компании в перспективе?

    14:06
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Если у вас спекулятивный интерес, то на рынке есть более ликвидные и динамичные бумаги. Если у вас долгосрочный инвестиционный интерес с прицелом на пенсионный капитал, то можно брать даже сегодня. К сожалению, эта блестящая история всё время тускнеет из-за любви компании и основного акционера к расширению через доп. Эмиссии. Но и эта тенденция должна закончиться.

    14:19
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Акции Русгидро находятся на исторических минимумах, но основания для покупок только технические. Фундаментальных факторов для роста сейчас немного - компания не отличается эффективностью. Дивиденды по итогам года, исходя из отчетности, будут примерно в 1.5 раза выше, чем в прошлом - около 0.045, что может вызвать интерес инвесторов, но покупать бумаги компании пока не рекомендуем.

    14:34
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    На горизонт в 1-3 года акции Русгидро смотрятся весьма привлекательно. Ожидаемое сокращение капексов может заметно улучшить финансовые показатели. Если у частного инвестора нет цели поймать дно в бумаге, то теоретически можно начинать покупать в портфель и с текущих уровней, при этом не обращая внимания на краткосрочные колебания.


    13:13
    Платон
    Ростелеком - интересная история на долгосрочную перспективу?

    13:37
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    На долгосрочную перспективу акции компании интересны. Во-первых, стабильные дивидендные выплаты на уровне примерно 8%, во-вторых, есть перспективы и для роста самих бумаг, за счет развивающегося бизнеса "Теле-2" и региональных интернет-провайдеров. После адаптации к закону Яровой и снижения капитальных затрат показатели компании должны улучшиться.

    13:51
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    Ростелеком может быть интересен в свете возможного увеличения своей доли в Tele2. В 2018-ом году Tele2 активно увеличивает финансовые показатели и наконец начал показывать чистую прибыль. Сам Ростелеком при этом за 9 мес 2018 года увеличил чистую прибыль на 28%, но выручка растет медленными темпами: 5% к аналогичному периоду прошлого года. В целом, Ростелеком остается стабильной дивидендной акцией с доходность около 7%, однако драйверов для существенного роста не прослеживается

    13:57
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    С технической точки зрения перспективы этих бумаг пока выглядят нейтральными. Сильные движения, которые наблюдались в них 10 лет назад, не были связаны с перспективами отрасли, а были обусловлены борьбой за крупный пакет акций в компании. Кроме того, так называемый пакет антитеррористических поправок в законы депутата Яровой оказывает негативное влияние на весь телекоммуникационный сектор. С учетом текущей тенденции к ужесточению законодателсьства, "телекомы" могут понести дополнительные затраты на исполнение очередных законодательных инициатив.
    Можно будет обратить внимание на эти бумаги в случае выхода очень значимых позитивных корпоративных новостей. Что же касается связанной компании Tele2, то для ее бизнеса также актуальны все текущие проблемы телекоммуникационного сектора.

    14:04
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    фДа, конечно. Рассмотрите все аналогичные телекоммуникационные истории в мире. Как правило, стержневые компании являются хорошим генератором наличности, хотя и не показывают динамику роста капитализации, как виртуальный бизнес интернет гигантов.


    13:05
    Игорь
    Назовите, пожалуйста, бумаги 2-3 эшелонов с наибольшим апсайдом? Буду признателен если назовете 3-5 эмитентов.

    13:35
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    ТГК-1, Башнефть-пр, Лента

    14:24
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Мы рекомендуем обратить внимание на Qiwi, Ленэнерго привилегированные, Детский мир.

    14:29
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    С учетом более высоких рисков из бумаг, не являющихся однозначными голубыми фишками, сейчас нравятся Башнефть преф, Полюс, Распадская (хотя апсайд по ней заметно сократился), ЛСР, большая часть акций из сектора энергетики.


    13:02
    газовик
    Набираю в долгую Газпром и Сургут Преф. Назовите уровни где можно добавить в портфель? Ну и как Вам эти эмитенты для целей жить на дивиденды лет через 3-5??? Спасиб!

    13:17
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    С позиции дивидендных выплат обе бумаги сейчас довольно интересны, особенно привилегированные акции Сургутнефтегаза. Учитывая актуальную отчетность, по итогам года нас могут ожидать дивиденды на уровне 2015-2016 гг., то есть примерно 7 рублей на акцию. С Газпромом ситуация пока менее понятна. Сама компания не хочет направлять на выплаты значительную часть денежного потока, так как нужно финансировать инвестиционную программу, пик которой придется на 2019 год, но Правительство заинтересовано в обратном. Газпром интересен для покупок вблизи 150 руб. за акцию, префы Сургутнефтегаза можно докупать по 35-36, на наш взгляд.

    13:18
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Считаю, что и те и другие бумаги имеет смысл держать "в долгую". По привилегированным акциям "Сургутнефтегаза" ожидаются высокие годовые дивиденды. Скорее всего, они не будут сильно проседать в ближайшие месяцы, если не случится серьезных внешних шоков. Поэтому их можно "добирать" в моменты локальных просадок. С большой вероятностью за ближайшие 5 лет они вернут дивидендами большую часть вложенных в них денег.
    С акциями "Газпрома" ситуация несколько иная. Я бы не стал от них ждать высоких дивидендов. Правительство компенсирует относительно низкие двидендные выплаты в свою пользу индивидуальным увеличением НДПИ для газовой монополии.
    Тем не менее, акции "Газпрома" сохраняют пока не реализованный потенциал для хорошего роста стоимости в ближайшие годы. В качестве реальных технических целей на ближайшие пару лет выглядят ценовые уровни 200 руб., 250 руб. Не будем забывать о том, что мы видели в этих бумагах и более высокие отметки.

    14:35
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    На текущих уровнях покупать Сургут-пр уже не интересно. В случае, если доллар не вырастет к рублю в следующем году (что весьма вероятно), после отсечки и гэпа вниз акции застынут на уровнях 28-30р, и дивиденд даже не покроет снижение курсовой стоимости. Докупать акции имеет смысл, если вы ждете доллар в 2019-ом году за 70р и выше, в таком случае докупайте после отсечки.


    13:00
    энергетик
    Оцените, пожалуйста, долгосрочные перспективы МОЭСК. Компания на исторических лоях, вышел только что сильный отчет. Недооценка к ЧА в 5 раз. Менеджмент обешает повышать дивиденды. Тихая гавань в неспокойные времена?

    14:56
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Проблема кроется не в компании, а прежде всего в секторе. Интерес к энергетикам сейчас весьма сдержанный. К тому же, у компании большой долг и негативная динамика по операционным расходам - несмотря на рост выручки по итогам 2017, прибыль оказалась на рекордно низком уровне за 6 последних лет.


    12:44
    Встреча Путина с Трампом вряд ли будет судьбоносной. ОПЕК+ также маловероятно будет успешной (штаты прогнут саудитов). Ваш прогноз - до каких уровней опустится индекс ММВБ в этих условиях?

    14:02
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Прогнозы по индексу МосБиржи на очень длинный срок давать сложно, но хочу заметить одну важную деталь. Сегодня WTI стоит около $54, что вызывает недовольство многих нефтяных компаний США. Ещё $5 вниз и число неэффективных сланцевых проектов начнёт расти в геометрической прогрессии. Соответственно, это потеря рабочих мест, это потеря потребительской активности, это потеря темпа экономического роста. Поэтому США, как мировой лидер нефтедобычи, не могут быть заинтересованы в тотальном падении цены на нефть. Во всяком случае, американские нефтяники являются такими же коммерческими организациями, как и прочие субъекты экономики. Поэтому заниматься субсидированием американского бизнеса они не будут. Соответственно, цена в диапазоне $60-$70 устроит 90% участников рынка. Собственно говоря, речь об этом и идёт. Саудовской Аравии нужна цена около $70-$80, чтобы иметь возможность для своих военных авантюр и идеи региональной сверхдержавы.

    14:31
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Встреча Путина и Трампа на полях G20 не будет иметь особого значения в контексте индекса Мосбиржи. Куда важнее для него перспективы нефти, с которой до недавнего времени наблюдалась высокая корреляция. Падение последних недель воспринимается инвесторами довольно спокойно, поэтому в случае восстановления цен "черного золота" российский рынок вполне способен вернуться к недавним максимумам. Но если соглашение ОПЕК+ не будет достигнуто, акции российских сырьевых компаний пойдут ниже, что приведет индекс Мосбиржи к диапазону 2200-2240.


    12:37
    Александр
    Насколько реальны с вашей точки зрения планы топ- менеджмента Аэрофлота о увеличении производственных и финансовых показателей на ближайшие годы?

    13:56
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Следите за показателями увеличения перевозки пассажиров. Если экономика не будет, как минимум, падать, то улучшение показателей возможно. Тем более, что риски чрезмерного роста топливных цен ослабли.

    14:22
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Как мы помним, новая стратегии развития Группы «Аэрофлот» до 2023 года получила амбициозное название «100 миллионов пассажиров к 100-летию Аэрофлота». Группа авиакомпаний в последние месяцы стабильно наращивает свои производственные показатели. Однако в этом плане стоит принимать во внимание еще один фактор. Аэрофлот уже имеет вполне успешный опыт поглощения такого крупного конкурента, как авиакомпания "Трансаэро". До 2023 года вполне логично ожидать банкротства или отзыва лицензий у ряда российских авиаперевозчиков. Очевидно, что освобождающаяся доля рынка будет отходить "Аэрофлоту". По этой причине стоит рассчитывать на дальнейшее увеличение производственных показателей "Аэрофлота". Вместе с тем, дальнейший рост масштабов бизнеса вовсе не будет гарантировать пропорционального увеличения прибыли. Более того, сильный рост стоимости авиатоплива уже сейчас создает серьезные финансовые проблемы для всей отрасли.

    14:37
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Компания будет увеличивать пассажирооборот, запланировано открытие регионального хаба, будет пополняться парк самолетов. Что касается финансовых показателей, то здесь многое зависит от внешних факторов. Авиаперевозки - это отрасль с очень высокой долей импорта. Лизинг и обслуживание техники зависят от курса USDRUB. На топливные расходы приходится до 40% себестоимости. Их трудно хеджировать, т.к. билеты продаются заранее, а цены на керосин в аэропортах поднимают по факту. Зарплаты пилотов так или иначе ориентируются на мировой рынок. Аэрофлот в прошлом показывал как период убытков, так и прибылей - это отражает сильную зависимость от внешних факторов и слабые возможности противостоять негативным изменениям. На год вперед финансовые показатели сложно прогнозировать, на несколько лет - тем более.

    15:12
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Производственные показатели авиаперевозчиков быстрее других сегментов реагируют на ухудшение общей ситуации в экономики, так как при падении реальных доходов в первую очередь люди экономят на полетах. Учитывая, что 2019 год будет для России весьма непростым, сложно говорить о естественном увеличении пассажирооборота. С другой стороны, очень перспективен сегмент лоукостеров ("Победа"), а цены на нефть резко снизились, что уже нашло в котировках бумаг - на этом фоне Аэрофлот лидер роста последних дней на российском рынке.


    12:37
    Какой будет динамика российского рынка до конца года? Возможно ли предновогоднее ралли в текущих условиях?

    13:55
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Д. Трамп и В. Путин проводят рабочий завтрак, на котором объявляют, что между двумя сторонами было много недопонимания. Демократы и Республиканцы поддерживают данную позицию и говорят о необходимости снятия барьеров для американских инвестиций в РФ. Следующей новостью будет сообщение о максимуме по индексу МосБиржи на отметке 3000 пунктов. Если этих новостей не будет, то продолжим болтаться в прежнем диапазоне 2100-2500 по индексу МосБиржи. Хотя в последнее время оптимизма немного прибавилось из-за ослабления краткосрочных рисков очередных американских ограничений. Более того, Московская Биржа сообщает, что доля нерезидентов на нашем рынке не снижается.

    14:14
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    Если Россия и Саудовская Аравия договорятся о снижении добычи нефти на 1-1.5 млн. баррелей, нефть вполне может вернуться к отметкам в 70$. На этом фоне российский рынок наиболее вероятно двинется к 1200 по индексу РТС

    14:24
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    К текущему моменту многие краткосрочные риски для российского рынка реализовались. С начала четвертого квартала мировые фондовые индексы продемонстрировали заметную коррекцию (индекс S&P 500 находится примерно на 10% ниже максимумов начала октября), более чем на 25% скорретировались нефтяные котировки - все это способствовало охлаждению и российского фондового рынка. При этом отметим, что санкционные риски в последние пару недель несколько снизились - риторика официальных лиц США свидетельствует о том, что, вероятно, как минимум до конца этого года, какого-либо масштабного ужесточения санкционного давления на РФ не произойдет. При стабилизации внешнего фона ожидаем восстановления индекса Мосбиржи на горизонте до конца года до 2450-2500 пунктов..

    14:29
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Ожидаю, что динамика российского рынка в целом будет следовать в тренде ведущим мировых площадок. Аутсайдерами, на мой взгляд, будут акции нефтегазового и металлургического секторов, лучше рынка - бумаги ритейла и энергетики. В финансовом секторе ожидаю смешанную динамику. Если в США падение не усилится, то Индекс Мосбиржи, вероятнее всего, закроется в диапазоне 2300 ... 2450 п. При снижении в США уровнем поддержки видится отметка 2200 п.

    14:32
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    За несколько последних недель мы увидели сильное ухудшение настроений на нефтяном рынке. Скорее всего, во фьючерсах на нефть скоро сформируется более или менее масштабный коррекционный отскок вверх. Кроме того, санкционная угроза со столроны США оказалась перенесена на начало 2018 года. Поэтому в ближайшие недели индекс МосБиржи вполне может восстановиться в район 2450-2470 п. Однако, вероятность обновления исторического максимума по указанному индексу до конца 2018 года остается под вопросом. Не будем забывать о том, что уже в начале января может состояться введение новых болезненных ограничительных мер против РФ. В последние торговые дни уходящего года этот фактор может сыгарть свою негативную роль.


    12:36
    Сможет ли нефть восстановиться хотя бы до $70?

    13:33
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    На мой взгляд перед декабрьским заседанием министров стран-членов ОПЕК цены на нефть скорее всего на какое-то время могут остаться в диапазоне $60-$65, тем более, что Россия и Саудовская Аравия ранее уже высказывались, что их вполне устроит диапазон цен $60 - $70, в котором по их мнению будут учтены интересы как производителей так и потребителей "черного золота". Что же касается восстановления цены до $70, то данный уровень вполне достижим до конца текущего года.

    13:52
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Пока условий для этого нет, поскольку ситуация на рынке в большей степени способствует стабилизации вблизи текущих значений. Более того, снижение добычи в OPEC+ на 1,0-1,4 млн бар. может не принести желаемого эффекта, а лишь закрепить сложившийся баланс.

    14:25
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Как минимум, надо дождаться встречи ОПЕК. США явно усиливает нажим на СА, сокращение объемов, на мой взгляд, маловероятно. До конца года, на мой взгляд, цена будет торговаться в диапазоне $60...70.

    14:41
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Возврат фьючерсов на нефть сорта Brent к отметке $70 в ближайшие недели вполне возможен с техничекой точки зрения. Нефтяные контракты могут вернуться к этой отметке в рамках технической коррекции. Другое дело, что после этого они могут вновь достаточно быстро откатиться вниз. Не будем забывать о том, что нефтяной рынок склонен к резким движениям на фоне тревожных геополитических новостей. Поэтому очередной взрыв нефтепровода или обострение одного из многочисленных ближнеовсточных военных конфликтов вполне могут подбрость нефтяные котировки на 5-7 долларов вверх.


    12:17
    ФСК, Интеррао, Россети - кто из них предпочтителен на горизонте год-полтора? И какие цели вы видите по этим акциям в указанный период?

    14:21
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    На мой взгляд, перспективнее выглядят бумаги сетевых компаний, чем генерации и трейдинга. Рост цен на электроэнергию не оправдает увеличения для них производственных затрат на фоне повышения НДС и общей инфляции. А в трансмиссионном бизнесе индексация тарифов даст больший эффект для прибыли ФСК, подробнее об этом ниже. На 0,18 руб. на горизонте года ФСК, на мой взгляд, вернется.

    15:51
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    ИнтерРАО явный фаворит среди данных акций и всего сектора электроэнергетики, так как у компании продолжают расти финансовые показатели, вдобавок есть возможности раскрытия стоимости через использование накопленных денежных средств на приобретение активов. Цель по акциям: 5 рублей


    12:15
    Во времена СССР Брежнев говорил - если нечего будет подписывать, я не поеду. Сейчас если Путин и Трамп просто пожали друг другу руку - это уже событие. Как вы полагаете, какова будет реакция нашего рынка после встречи на саммите G20? Насколько мне кажется, на предстоящей встрече ничего существенного не произойдет, реальных договоренностей не будет - только намерения.

    13:50
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Д. Трамп далеко не единственный предмет притяжения для российского президента. Кроме него, в Аргентину приедут лидеры ещё 18 стран, с которыми у РФ могут быть отношения. Более того, эти отношения уже сегодня являются более значимыми, чем с США. Статус у СССР был несколько иной, поэтому сравнения проводить нельзя. Когда подрастём ещё в 2-3 раза, тогда можно будет говорить о том, что нам обсуждать нечего, соответственно, G20 можно не собирать. До этого момента нужно выстраивать коалиции с другими партнёрами.

    14:08
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    На предстоящем саммите G20 более важным событием будет встреча Трампа и товарища СИ. Любой позитив в торговых переговорах может дать старт новогоднему ралли на глобальных рынках.

    14:16
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Не ожидаю, что G20 вызовет ралли на рынках. Заключение соглашения с Китаем будет быстро отыграно. Акции высокотехнологичных компаний США падают отнюдь не из-за того, что США плохо торгует с Китаем или что США выходит из ракетного договора. Почему-то саммиты часто связывают с надеждами на рост рынков, но это редко происходит. Про встречу G20 все забудут уже через пару дней.

    14:23
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Если в российских СМИ ключевой темой предстоящего саммита G-20 в Аргентине представляет встреча В.Путина и Д.Трампа, то, на наш взгляд, для глобальных рынков (и в том числе рынка российского) большее значение имеет встреча лидеров США и Китая по вопросу торговых противоречий. Если будет создано рамочное соглашение, дающее надежду на постепенное урегулирование вопроса в ближайшие месяцы, вся группа рисковых активов может получить весомую поддержку. В обратном случае растет вероятность нового роста импортных пошлин с начала следующего года, следовательно, внешние условия могут оставаться негативными.

    15:15
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Опыт прошлой встречи и здравый смысл подсказывают, что ожидать чего-то особенного от мероприятия не стоит. Санкции они обсуждать вряд ли будут, в основном сосредоточатся на внешней политике - Сирия, Иран, Украина, поэтому и влияние на финансовые рынки минимально. Куда более ожидаемой выглядит встреча Трампа с лидером Китая в контексте "торговых войн".


    12:14
    Аня
    Как вы оцениваете динамику рубля по итогам этого года? где и на чем споткнулся рубль? Какие истории способствовали укреплению российской валюты? На каких уровнях ждете пару доллар/рубль в январе?

    13:45
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Прогноз смотрите ниже, а камнем на дороге стала яростная политика использования ограничений в экономической конкуренции РФ с США. Естественно, что снижение внешних долгов, рост резервов и достаточно дорогая нефть обеспечивают рубль поддержкой.

    14:11
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Рубль подкосил массовый вывод средств из ОФЗ по мере того, как курс приблизился к 66. Рост доходности по гособлигациям после повышения ключевой ставки помог этот процесс смягчить. В апреле по рублю ударили санкции. Помогали рублю рост цен на нефть и низкая инфляция. В январе ориентируюсь на диапазон 70...75 за доллар.

    14:13
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    На наш взгляд, слабость рубля в этом году обусловлена, прежде всего, тремя факторами:
    1. Общая негативная динамика всех развивающихся рынков (снижение рубля сопоставимо с другими валютами развивающихся стран: бразильским реалом, южноафриканским рандом).
    2. Реализация большую часть года бюджетного правила (объемы покупок валюты на открытом рынке в январе-июле составляли около 60% от размера положительного сальдо счета текущих операций)
    3. Санкционные риски

    Сейчас мы видим некоторое уменьшение вероятности масштабного ужесточения санкций до конца этого года, отсутствие покупок валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила, как минимум до января, и попытку стабилизации всей группы валют развивающихся стран. В связи с этим в базовом сценарии ожидаем снижения пары доллар/рубль к концу года до 64 руб/долл.


    12:03
    Новатэк на протяжении многих лет занимался обратным выкупом и акции кратно выросли в цене. Насколько реальна такая же картина в акциях Роснефти?

    13:43
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Пока руководство «Роснефти» считает это ненужной тратой денег. Хорошо, что хотя бы начали менять дивидендную политику. Поэтому не стоит рассчитывать на будущие выкупы, а лучше ориентироваться на ближайшие цели. Мы полагаем, что в этом году бумага выполнила все поставленные задачи в инвестиционном портфеле и её доля должна была сокращаться после прохождения отметки 450 рублей. Однако не стоит и полностью от бумаги избавляться, тем более, если она лежит в инвестиционном портфеле.

    14:05
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    На мой взгляд, такая задача сейчас не стоит. Были сообщения, что Роснефть готова инвестировать в себя в случае резкого падения капитализации, но до обозначенных уровней еще очень далеко.

    14:08
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Тема байбэка для Роснефти теоретически вполне может быть актуальной в ближайшее полугодие, однако сравнивать Роснефть и Новатэк в этом контексте вряд ли рационально. Новатэк – один из немногих растущих бизнесов в России, а его СПГ проекты создают фундамент для переоценки всего бизнеса. Операционные показатели Роснефти далеко не столь привлекательны.

    14:55
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Новатэк и Роснефть слишком разные компании для того, чтобы проводить между ними прямые параллели. Роснефть, как компания с государственным участием нередко принимает экономические решения с учетом государственной политики. Таким образом, интересы миноритарных акционеров не являются для нее первостепенным приоритетом. Поэтму рост капитализации "Роснефти" - это всего лишь побочный эффект от основной деятельности нефтяной компании.
    С другой стороны, сильное годовое повышение стоимости акций Новатэк связано не только с программой обратного выкупа акций. В этих бумагах реализовался накопленный долгосросный потенциал, связанный с запуском проекта Ямал-СПГ. К слову, рост указанных акций начался примерно с момента начала производства СПГ на новом заводе.

    15:01
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Основная причина роста Новатэка - это СПГ проекты, но не обратный выкуп акций, поэтому параллели с Роснефтью не совсем корректны.


    11:58
    Добрый день! Я читал, что менеджмент Банка Санкт-Петербург планирует поднять рыночную капитализацию в три раза в течение двух лет. Как по-вашему, это реализуется?

    14:00
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Пишут, что менеджмент сокращает свою долю. 27 числа отчетность, можете поинтересоваться на конференц-звонке.

    14:02
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Банк Санкт-Петербург, действительно, на текущих уровнях смотрится относительно привлекательно. Банк недооценен по основным фундаментальным метрикам, менеджмент банка озабочен вопросом капитализации и делает шаги на исправление ситуации (байбэк). Вопрос трехкратного роста капитализации, конечно, не однозначен, но из фундаментальных соображений потенциал для заметного роста капитализации есть. Другой вопрос состоит в том, что для начала роста подобных сравнительно малоликвидных бумаг нужен конкретный драйвер, который повлечет за собой приток отдельных крупных игроков. На сегодняшний день такой драйвер пока не просматривается, поэтому теоретически акции могут продолжать удерживаться на текущем уровне еще неопределенное время.

    15:03
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Наиболее реальные шаги в этом направлении - обратный выкуп акций или повышение дивидендов, но случай Магнита показывает, что этого зачастую недостаточно для роста капитализации.


    11:56
    Уважаемые эксперты, Ваше мнение когда акции Газпрома наконец превратятся из "гадкого утенка" в прекрасную птицу и полетят к историческим максимумам, а лучше и выше, давно ждем.

    13:40
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Как минимум, они не превращаются в неприятно пахнущего скунса. На текущий момент бурный рост бумаг «Газпрома» откладывается из за больших инвестиционных программ, которые имеют тенденцию к увеличению. Если раньше мы ждали расцвет бумаги на 2020 год, то теперь больше склоняемся к 2021 году, когда значительная часть текущих инвестиционных проектов завершится. Фактически, «Газпром» может повысить дивиденды до 15-20 рублей, если не будет вести столь масштабные стройки.

    13:50
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    У Газпрома несколько рисков: рост инвестпрограммы и долга, противодействие экспортным проектам и растущая конкуренция со стороны СПГ. Внешние риски вне контроля Газпрома. Но самое неприятное, пожалуй, это государственная политика по отношению к акционерам. Государство готово повысить налоги на монополию (которые оно получает единолично) и снизить дивиденд (которым приходится делиться). Т.е., даже при росте выручки (до 8,4 трлн) и прибыли (до 1,2 трлн) по итогам года, дивиденд не увеличится. Крупным фондам, ориентированным на долгосрочные вложения, такая перспектива не нравится. Также пока не до конца понятна перспектива индексации тарифов на внутреннем рынке, +1,4%, это ни о чем, затраты в 2019 году увеличатся на 6...9%.

    13:56
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Безусловно, текущие уровни по Газпрому на фоне заметного роста цен на сырье в этом году смотрятся весьма дешевыми, однако для какой-либо серьезной переоценки компании крайне желательно увидеть рост дивидендов. Пока улучшение финансовых показателей не отражается в росте дивидендного потока, говорить о масштабном потенциале роста акций вряд ли рационально.

    14:07
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Газпром взял на себя слишком много крупных проектов одновременно, которые продиктованы в большей степени политической волей, нежели экономической обоснованностью, поэтому рассчитывать на возвращение к историческим максимумам сейчас сложно. Однако, пик капитальных затрат, по текущим оценкам, придется на 2019 год, после которого расходы начнут снижаться, а запущенные мощности приносить деньги. Компания довольно стойко реагирует на внешние угрозы, которых в рамках года было предостаточно, поэтому не все так плохо. Уровни 140-150 интересны для покупок на долгосрочную перспективу.

    15:05
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Акции "Газпрома" сохраняют и технический и фундаментальный потенциал для существенного роста стоимости на временном горизонте в 1-3 года. Текущие крупные каптиальные вложения превратятся в экспортные трубопроводы, которые начнут приносить стабильную валютную выручку. Необходимо учитывать, что эти бумаги как никакие другие находятся в зависимости от "большой политики". Не исключено, что через несколько лет все же состоится некоторое потепление внешнеполитической обстановки. Это станет дополнительным стимулом для возврата акций "Газпрома" в район 200-250 руб. и выше.


    10:18
    Многие эксперты в течение 2018 года рекомендовали покупать акции ВТБ, но они упорно падали, какое мнение по акциям ВТБ сейчас, теперь уже точно покупать? или забыть про такую бумагу совсем?

    12:18
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    К сожалению, акции ВТБ практически не поддаются фундаментальному анализу, а движения цены в них - здравому смыслу. Вспомним конец 2014 - начало 2015 года, когда акции взлетели вопреки всякой логике - такое движение носило явно нерыночный характер. С тех пор акции планомерно падают. Не спасает даже шикарная финансовая отчетность: за 9 мес 2018 года чистая прибыль выросла на 86% к аналогичному периоду прошлого года, составив 139.7 мрлд.р. Акции оцениваются в 0.7 капитала, но это не особо вдохновляет инвесторов на покупки. Разумным решением было бы забыть про эти акции, но если этого сделать не получается, то следует дождаться момента, когда бумаги все-таки перестанут падать и начнут реагировать ростом на позитив

    13:36
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Вполне справедливо замечено, как и то, что год назад бумагам «Сбербанка» рисовали чуть не 350-400. Однако и эта акция сегодня далеко не так сильна, как могла бы. По акциям «ВТБ» существуют такие же риски, как и по «Сбербанку». При снятии рисков внешних ограничений рост на 10%-20% почти гарантирован. Сегодня цена слишком низкая, чтобы их продавать.

    13:41
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Действительно, ВТБ фундаментально недооценен стоит около 78% от собственного капитала в отсутствие системных рисков. В России многие бумаги торгуются с дисконтом к зарубежным аналогам. Но посмотрите, например, на Сбербанк, он стоит дороже собственного капитала на 30%. На рынке не все определяется "здравым смыслом". Дешевая акция может оставаться никому не нужной долгое время, тогда как явно перегретые идеи продолжают покупать. Я полагаю, что акционеры ВТБ обязательно дождутся своего часа, сохраняю бумагу в рекомендациях для покупки с потенциалом роста в 35%.

    13:59
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Что бы ни происходило на рынке в последние годы, акции ВТБ упорно двигаются в нисходящем тренде, поэтому покупать их сейчас, когда есть еще и высокие внешние риски, не стоит. Можно найти более достойные альтернативы, иначе есть высокая вероятность остаться с этими бумагами в ожидании роста надолго.

    14:21
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    0,035 0,036 неплохой был вход о котором я часто говорил на вебинарах. Если вы взяли бумагу в данном диапазоне поставьте стоп в б.у и держите как минимум до ко конца текущего года с первой целью 0,049.

    15:14
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Акции ВТБ, как и бумаги "Магнита" и "Аэрофлота" уже длительное время выглядят слабее рынка. Серьезным фактором риска для них остается угроза ужесточения американских санкций против отечественного банковского сектора. В этом плане имеет смысл относиться к этим акциям как к спекулятивному торговому инструменту. Можно будет рассмотреть возможность среднесрочной покупки в случае явного улучшения технической картины. Первым признаком этого может стать уверенное восстановление выше уровня 0.04 руб.


    09:43
    При негативном сценарии по нефти в район 35-40 - как думаете сколько будет стоит рубль???

    13:36
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    :))
    Видимо, 80...100 за доллар. Но стоит учесть, что курс определяется не только ценой на нефть, через торговый баланс. Помимо экспортеров и импортеров на рынке есть и другие игроки, они тоже в значительной степени могут влиять на курс. Пока у России низкий внешний долг (13% от ВВП) и большие международные резервы ($460 млрд.), а также рычаги административного давления и широкое присутствие в экономике, при желании, курсом можно управлять, не допустив резкой девальвации. Что будет делать государство, оставит ли курс свободным, либо начнет активно занимать за рубежом и жечь резервы, чтобы удержать курс, мы не знаем.

    13:52
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Корреляция рубля с нефтяными котировками в последние месяцы сильно снизилась. Согласно нашей модели, при снижении цен на нефть в район 40 долл/барр. справедливый курс рубля будет находиться вблизи 75 руб/долл. Конечно, подобные прогнозы являются весьма условными (подобное снижение нефтяных котировок с большой вероятностью будет сопровождаться глобальным снижением спроса на рисковые активы, следовательно, курс рубля может как минимум в моменте слабеть гораздо быстрее фундаментально обоснованных оценок).


    09:34
    Что лучше сейчас на Ваш взгляд, покупать российские акции или ловить очередные низы на рынке США?

    13:30
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Ловля низов очень часто продолжается усреднением на большой глубине и заканчивается далеко от настоящего дна. Я не строю апокалиптических сценариев. Просто вероятность обновления максимума в 20198 году, на мой взгляд, сильно упала. S&P уже в минусе с начала года, есть шансы закрыть год на отрицательной территории. А если вместо рождественского ралли случится шок, то надежды на возврат к максимумам быстро растают. Покупать когда VIX выше 10, на мой взгляд, надо вообще очень осторожно, с коротким стопом. Если в США продолжится коррекция, то она усилится и в России.

    13:31
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Американский рынок ещё не закончил текущую фазу падения. Возможно, что по факту её завершения стоит прикупить «отскок», но в глобальном плане следующие два года могут оказаться «медвежьими». Естественно, что можно найти и потенциально интересные истории, которые сейчас принято считать «плохими». На отечественном рынке достаточно много бумаг, которые принесут и высокую доходность, и потенциальный рост капитализации.

    13:47
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Выбор между российским и американским фондовым рынком лежит скорее в плоскости индивидуального отношения к риску и желаемого уровня доходности, нежели попыток оценивать перспективы рынков. Плюс, разумеется, нельзя сравнивать долларовую доходность индекса S&P 500 и рублевую индекса Мосбиржи.
    Тем не менее, если обозначить наш взгляд на рынки, то отметим, что текущие уровни риск-премий по американским бумагам еще не достигли уровней перегретости, достигаемых в условном 1999-2000 гг. и 2006-2008 гг.). Да, есть идея того, что американская экономика замедляется, темпы роста прибылей американских компаний проходят сейчас свой пик, в связи с этим ожидаемая доходность индекса S&P 500 на горизонте ближайших 3-5 лет сравнительно невысока. Но говорить о каком-либо масштабном «пузыре» на американском рынке вряд ли рационально.
    На российский рынок (учитывая, что мы оцениваем динамику акций в рублях) взгляд может быть чуть более позитивным. Пример 2018 г. показывает, что, как правило, при негативном сценарии основной негатив в большинстве случаев уходит в рубль, в то время как индекс Мосбиржи (в основном состоящий из экспортеров) остается сравнительно устойчивым. Текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи также находится на посткризисных максимумов. В связи с этим, для инвесторов, ориентированных на рублевую доходность, текущие уровни должны сохранять привлекательность.


    09:28
    Добрый день! Какие на Ваш взгляд бумаги на российском рынке нужно купить сейчас с горизонтом более 1 года?

    11:53
    Ярослав Калугин,  биржевой советник ИК "Велес Брокер"
    Определенно стоит покупать акции Сбербанка: цена уже вполне отражает санкционные риски и снижение цен на нефть, в то время как потенциал роста акций остается внушительным. Прибыль банка может вырасти на 20-25% в следующем году, что приведет к росту дивиденда с ожидаемых 15р в 2018-ом году до 20р в 2019-ом. Также стоит присмотреться к акциям Башнефть-пр: дивдоходность по ним может составить 15-16% к текущим котировкам. Интересны акции МТС, которые упали до 250р после выхода финансовой отчетности. Цель по бумагам: 300р, плюс возможность получить дивиденд не менее 26р на акцию.

    13:21
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Добрый день!
    Смотрим МТС, Детский мир, ФСК, Мосбиржу, Ленту, ВТБ, НМТП. Лучшие дивидендные идеи: МТС, ГМК, Сургут-п

    13:28
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    До конца текущего года НЛМК ММК. Что же касается перспектив на год, таких бумаг на мой взгляд нет из-за рисков более глубокой коррекции на отечественном и мировых рынках в 2019 году.

    13:33
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Если ориентироваться на временной горизонт от года и более, то, на наш взгляд, разумно не делать акцент на конкретный сектор или бумагу, а выбрать по 1-2 фаворитов из каждого сектора.
    В нефтегазовом секторе нам нравятся акции Башнефти преф. (самая дешевая бумага сектора с одной из самых высоких дивдоходностью на рынке), Лукойла (отличное корпоративное управление, продолжение байбэка). В финансовом секторе наш фаворит – акции Сбербанка (по-прежнему растущий бизнес, дешевый по сравнительным мультипликаторам с уже весьма привлекательной дивдоходностью). Среди сектора metals&mining нам импонируют акции Алросы, из металлургов сравнительно более дешевыми выглядят акции ММК. На горизонте следующего года ожидаем также увидеть разворот в потребительском секторе и обращаем внимание на акции Магнита.

    14:11
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Акции сырьевых экспортеров и металлурги сохраняют потенциал роста – Лукойл, Газпром, Распадская, Сургутнефтегаз п, Северсталь, НЛМК, Алроса. В этой связи все будет зависеть от дальнейших перспектив цен на нефть и металлы. Из менее очевидных идей - покупка Детского мира, Qiwi, Энел Россия. Пока не трогаем финансовый сектор и ритейлеров.
    Дивидендные истории с потенциальной доходностью более 8% - Северсталь, НЛМК, МТС, Ростелеком, Башнефть п, Сургутнефтегаз п, Норникель.


    08:32
    Prosto
    "Попытки" слезть от нефтяной иглы с такой налоговой и экономической политикой, административным давлением как понял не вероятен и смотрим на цену нефти уже с прокладки нефтепровода "дружба", когда очередная "неизбежная" девальвация. Почему нет альтернативных исследований по инфляции и другим экономическим показателям страны. А то Росстат и слышим.

    13:29
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Понимаете, когда вы говорите об экономической политике, то всё время смотрите только на доходную часть. Меж тем, наш бюджет сейчас имеет три основные составляющие: расходы, доходы и резервы. В последние годы на формирование резервов направляются значительные суммы, которые многие бы хотели потратить на стимулирование экономики, но ситуация сегодня этому явно не способствует. Фактически, правительство живёт при ценах около $40 за баррель, а дополнительные доходы откладывает на «плохие» времена. Кстати, чем больше будут резервы, тем устойчивей будет рубль.


    23:55
    Валентин Крапивин
    Могут ли быть интересны бумаги банков в перспективе нескольких месяцев? Или политика ЦБ, который постепенно отбирает лицензии у финансовых структур, делает такие вложения бесполезными? Видимо Центробанк хочет, чтобы на рынке остались лишь одни банки с государственным участием, а частников не стало вовсе. Но и ведь и государственные банки не застрахованы от ошибок и отзыва лицензий. Есть ли шанс, что политика финансового регулятора изменится? Ведь нельзя же «прореживать» банковский сектор до бесконечности, так там никого не останется.

    13:17
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Уточните, какие бумаги вы имеете в виду. Акций частных банков на российском рынке 2 шт, и еще один на СПБ. Их ликвидность оставляет желать лучшего. Облигации крупных банков достаточно надежны. А чем, на ваш взгляд, плохи госбанки? Сбербанк, при все его громоздкости, демонстрирует устойчивый (!) рост активов и прибыли, и отнюдь не за счет ухода с рынка мелких конкурентов. ВТБ недооценен к капиталу почти на 20% при отсутствии системных рисков.

    13:23
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    В целом, на наш взгляд, акции российских банков заметно недооценены. Акции Сбербанка совсем недавно всего в третий раз за десятилетие падали ниже уровня оценки в один капитал (прошлые два периода пришлись на кризисные 2008-2009 гг. и 2014-2015 гг.). Размер дивиденда по итогам 2018 г. (выплачивающийся в 2019 г.), по нашим оценкам, составит около 15,50-16 руб., что является вполне привлекательной доходностью. Акции Сбербанка на текущий момент вполне можно считать одними из самых интересных из голубых фишек.

    13:27
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Консолидация банковского сектора происходит не только у нас. Если же мы говорим о ликвидных акциях, то частных бумаг почти нет. Соответственно, для каких-либо значимых инвестиций вам придётся вкладываться в акции государственных банков. Меж тем, главным риском для них остаётся неопределённость по вопросу американских ограничений. Если этот риск будет снят, то +10%-20% по бумагам «Сбербанка» и «ВТБ» почти гарантирован.

    13:42
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    На Московской бирже торгуется не так много банков, к сожалению. Из тех, что есть может быть интересен только Сбербанк, но в случае, если банковский сектор России не попадет под дальнейшие санкции США. Политика ЦБ РФ сейчас направлена на консолидацию банковского сектора для того, чтобы его проще было контролировать. Еще одна цель - борьба с обналичиванием и легализацией доходов, полученных преступным путем, чем грешат некоторые небольшие банки. Если и рекомендовать бумаги банков, то скорее облигации. По многим из них сейчас весьма интересная доходность при низкой вероятности дефолта.

    17:24
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    С учетом нынешнего уровня ликвидности имеет смысл расматирвать целью инвестирования только акции "Сбербанка" и ВТБ. Бумаги ВТБ уже долгое время выглядят откровенно слабо. Имеет смысл приобретать их лишь в случае явного улучшения среднесрочной технической картины. Первым признаком этого может стать уверенное восстановление выше уровня 0.04 руб.
    Что касается бумаг "Сбербанка" то в них среднесрочная техническая картина выглядит нейтральной. В целом крупнейшие российские банки лишь выиграют от продолжающейся практики отзыва лицензий у кредитных организаций. Однако покупать указанные бумаги на достаточно долгий срок имеет смысл лишь в случае явного ослабления санкционных рисков для российского банковского сектора.


    23:43
    Нед Лудд, противник массового производства
    Могут ли быть интересны сейчас прочие сырьевые товары, не нефть и газ? Металлы, уголь, цемент, зерно, например. На какой срок их стоит покупать, если это имеет смысл? Делать это нужно в РФ или на биржах других стран?

    13:23
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Лучше изучить наши рекомендации по товарным рынкам: https://open-broker.ru/analytics/commodities
    В остальном, долгосрочно выиграют золото, пшеница, кукуруза и некоторые другие специфичные товары. Почвы истощаются, аппетиты растут.

    13:31
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Товарный рынок характеризуется движениями в рамках продолжительных циклов. Металлы, вероятно, уже находятся в завершающей стадии роста, несмотря на потрясения, организованные протекционистскими действиями Трампа. Учитывая большой прогресс альтернативных источников энергии, неэкологичный уголь теряет востребованность в долгосрочной перспективе. Рекомендуем обратить внимание на кофе, кукурузу, соевые бобы, которые торгуются на многолетних минимумах, если Вам интересен товарный рынок. Учитывайте, что работа с этими инструментами предполагает доступ к западным биржам и большие издержки, чем работа на Московской бирже.

    17:30
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Товарные фьючерсы, несомненно, очень интересный торговый инструмент. Однако, это скорее форма спекуляции чем способ инвестиций. В настоящее время на мировом рынке торгуюся контракты примерно на 100 биржевых товаров. Понятно, что сложившаяся ситуация и перпективы в них самые разнообразные. Со спекулятвными целями можно торговать любыми ликвидными контрактами. Но не стоит забывать о том, что маржинальная торговля товарными фьючерсами сопряжена с повышенным риском убытков.


    23:23
    Виолетта Фиолетовая
    Могут ли быть интересны сейчас бумаги компаний энергетического сектора? Ведь приближающаяся зима увеличит спрос на тепло и свет, в том числе на их производство, сырьё для этого, что увеличит доходы компаний. Имеет ли смысл покупать акции соответствующих компаний на несколько месяцев? Или нужно владеть ими не менее года, чтобы получить хороший доход?

    13:04
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Если говорить про акции российских нефтегазовых компаний, то за последний месяц они заметно подешевели вслед за сильным падением стоимости фьючерсов на нефть. Вполне вероятно, что на нефтяном рынке сформируется более или менее масштабный среднесрочный отскок вверх. Соответственно, акции нефтяных компаний могут повыситься от текущих уровней к концу года. Не будем забывать о том, что сохраняющиеся среднесрочные санкционные риски могут стать стимулом для ослабления рубля в начале 2019 года. Экспортеры сырья от этого только выиграют. В таком случае рублевая стоимость акций отечественных нефтяных компании должна повыситься.
    С технической точки зрения достаточно привлекательными для среднесрочной покупки выглядят бумаги Газпром, Роснефть, Татнефть-ао, Газпром нефть. Акции Сургутнефтегаз-ап могут подрасти к середине следующего года, поскольку по ним ожидается выплата высоких годовых дивидендов.
    Если же рассматривать представителей электроэнергетического сектора, то здесь необходим индивидуальный подход к бумагам. В целом указанный сектор очень сильно зарегулирован государством. Поэтому акции электроэнергетических компаний не так сильно и однозначно зависят от сезонности и от таких глобальных факторов, как колебания цен на нефть.

    13:11
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Полагаю, есть шанс на рост. Драйверами выступают технические и фундаментальные факторы. Тарифы на газ на внутреннем рынке пока повышать не собираются, поскольку Газпром хорошо себя чувствует за счет экспорта, в то время, как разговоры о необходимости индексации трансмиссионных тарифов ведутся. У ФСК-МСРК расходы в целом подконтрольны, мало зависят от внешних факторов. Повышение тарифов на 5...7% приведет к увеличению прибыли на 15...20%, и, соответственно, дивиденда.
    В генерации, на мой взгляд, перспективы хуже, но рост сетевых тарифов приведет и к росту цен на электроэнергию. Кроме того, могут быть индексированы тарифы на тепло, это неизбежно в связи с повышением НДС. Так что прибыль генерирующего сектора, вероятнее всего, не снизится в 2019 году. На мой взгляд, стоит подбирать бумаги Мосэнерго, ТГК-1, Юнипро.

    13:18
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Ориентироваться на сезонность при покупке акций конкретного сектора в большинстве случаев не является хорошей идеей. Операционные и финансовые показатели компании сравниваются с аналогичным периодом прошлого года, поэтому, если идея покупки акций энергетического сектора обусловлена исключительно фактором сезонности, реализовывать ее вряд ли рационально.

    13:20
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Да, могут. Мы рекомендуем покупать некоторые из них, но, в основном, для долгосрочного владения, поскольку они приносят неплохой дивидендный доход, который часто выше доходности ОФЗ. Более того, эти бумаги также обладают потенциалом защиты от девальвации рубля. Соответственно, вы получаете хорошую доходную бумагу и страховку от валютных рисков. И, кстати, зима тут совершенно не играет главной роли.

    13:23
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Акции энергетического сектора более интересны в долгосрочной перспективе, нежели спекулятивно. Многие компании сектора традиционно торгуются ниже балансовой стоимости, что делает их привлекательными с позиции стоимостного инвестирования, но интересом инвесторов акции пока не пользуются. Исторически приход холодов слабо влияет на котировки энергетических компаний, а вот повышение тарифов с января 2019 позволит им нарастить выручку. Вопросы вызывает эффективность многих компаний сектора, поэтому к отбору акций стоит подходить тщательно. Считаем, что есть долгосрочный потенциал у лидеров - ФСК ЕЭС, Интер РАО, также стоит присмотреться к Энел Россия и Ленэнерго прив.


    22:59
    Константин Сахаров
    Увеличивается ли доля валют других стран в портфеле ЦБ в рамках дедолларизации? Или основную массу, по-прежнему составляют валюты развитых стран? Имеет ли смысл частному инвестору обратить внимание на валюты развивающихся стран, в первую очередь, азиатских, или привычные вложения в доллар, нефть и золото безопаснее?

    13:03
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    ЦБ избавляется от американских облигаций, прежде всего, потому что пытается вывести активы из-под санкционных рисков. Для частного инвестора вложения в доллар, на мой взгляд, ничем не угрожают. Крахом доллара и США грезят с 60-х гг. прошлого столетия, пора уже перестать бояться. В время и после рецессии 2008-2009 гг. Америка заняла под $20 трлн по околонулевой ставке, это даст огромные преимущества в будущем. Доходность новых облигаций дальше будет только расти. Азиатские валюты будут в сильной зависимости от торговли с США. Полагаю, что Китаю придется ослаблять юань в ответ на протекционистские меры США. Тоже будет происходить и с валютами других стран, ведущих активную торговлю с США.

    13:10
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    Для ЦБ РФ принципиально важно иметь стабильный и диверсифицированный портфель валют, поэтому доля валют развивающихся стран быстро увеличиваться не будет. 2018 год показал, что они весьма волатильны, поэтому держать их на балансе более рискованно, чем традиционные доллары, евро. Частным инвесторам мы также не рекомендуем иметь в портфеле более 5% валют развивающихся рынков, помимо рубля, так как долгосрочно они уязвимы к доллару. Дополнительным минусом будут повышенные издержки, поэтому оптимальным решением остается сочетание рубль, доллар, евро.

    13:17
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Если изучать отчёты ЦБ РФ, то наиболее растущая позиция это золото. По остальным валютам изменения не столь заметные. Регулятор не страдает радикализмом, так как обязан обеспечивать высокую ликвидность и устойчивость своих резервов. Частные инвесторы связаны меньшим числом правил, поэтому они могут рисковать. Прямого смысла в покупке валют развивающихся стран нет, тем более, если у них проблемы с бюджетом и платёжным балансом. Если же таких проблем нет, то вряд ли вы получите высокую доходность по ним.

    13:17
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Для частных инвесторов в подавляющем большинстве случаев рациональнее обращать внимание на те активы, которые создают денежные потоки (купонный доход по облигациям, дивиденды по акциям). В связи с этим вложения в валюты сами по себе не являются в стандартном понимании инвестицией (валюты не генерируют денежные потоки). Если вложения в доллар еще можно объяснить желанием уменьшить риски рублевых активов, то вложения в другие сопоставимые с РФ emerging markets вряд ли должны быть сверхинтересны для непрофессиональных участников рынка.

    13:23
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    Частному инвестору, если речь идет не о спекуляциях, не стоит вкладываться в валюты развивающихся стран по причине их нестабильности. Наглядным примером может послужить ситуация сложившееся на рынках и в валютах Emerging Markets в этом году. Турецкая лира, аргентинский песо и ранд ЮАР подверглись достаточно сильной девальвации.


    22:52
    Бодров Виктор
    Уважаемые эксперты, что может быть с соглашением ОПЕК+ в нынешней ситуации? Если цена нефть снизилась, то может опять стоит ждать снижения добычи нефти в мире? А как может отразиться ценовая ситуация на проектах по добыче сланцевой нефти? Они вновь станут невыгодными?

    12:53
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Соглашение пока не под угрозой, но есть некоторые тревожные сигналы. После заявлений американского президента об отношениях с Саудовской Аравией и ценах на нефть, есть риск, что СА не поддержит меры по сокращению добычи в 2019 году. Бизнес сланцевых производителей в США не показывает стабильности, у Chesapeake в этом году квартальные прибыль и убыток сменяют друг друга. У других производителей также сильный разброс. Но многие уже научились выживать при цене выше $50 за барр.

    12:55
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Как мы видим, действующее соглашение в формате ОПЕК+ принесло свои позитивные плоды к концу третьего квартала текущего года. Скорее всего, участники этого соглашения попытаются повторить недавний успех. Поэтому действующее соглашение по поводу ограничения добычи, как минимум, будет продлено. Вполне вероятно, что «планка» суммарной добычи в формате ОПЕК+ даже будет несколько понижена. Однако, учитывая инерционность нефтяного рынка, мы можем увидеть позитивный эффект от этого примерно в течение полугода.
    Что касается США, то этой стране не выгодны ни слишком высокие, ни слишком низкие цены на нефть. Вопрос о стоимости автомобильного топлива в «штатах» является политическим. С другой стороны, США входят в число крупнейших нефтедобывающих государств. Поэтому американское правительство не может не учитывать интересы нефтяного сектора, в том числе и его сланцевого сегмента. Думается, что стоимость нефти марки Light в диапазоне $50-$60 будет вполне комфортной и для Соединенных Штатов в целом и для американских нефтяников.

    13:04
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    С соглашением в рамках ОПЕК+ сейчас связаны основные надежды «быков» по сырью, так как США пока не собираются сокращать добычу, а Россия занимает нейтральную позицию, хотя готова незначительно уменьшить производство. Остановить сланцевую добычу может только дальнейшее падение нефтяных котировок, так как ее высокая себестоимость добычи известна давно. Но для достижения баланса рыночными методами требуется время – гораздо быстрее решить вопрос за столом переговоров. Риски дальнейшего снижения сохраняются, о чем говорит рост запасов на протяжении 9 последних недель, а также давление, которое США планируют оказывать на ОПЕК, обвиняя страны картеля в манипулировании ценой.

    13:14
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Главные проблемы сланцевой добычи в логистике. То есть транспортировка нефти является самым узким и дорогим местом. В ноябре в Техасе запустили новый нефтепровод, который облегчил поставки из бассейна Permian. Так что большой угрозы сланцевой добычи пока нет, хотя некоторые месторождения уже на грани. Впрочем, основная часть вопроса касается судьбы соглашения OPEC+. РФ пока весьма неохотно говорит о своём участии в будущем сокращении добычи. Саудовская Аравия попала на крючок Вашингтона в связи с делом по убийству Джамаля Хашогги. Более того, в самой Саудовской Аравии усиливается недовольство коронованным принцем Бин Салманом. Поговаривают даже о тихом дворцовом перевороте, который поддерживают США. Соответственно, поддерживают не просто так, а с целью не допустить заключение соглашения и поставить саудовскую нефть под более плотный контроль. В этой связи вероятности весьма размыты, а при реализации сценария нефть способна упасть в диапазон $40-$60. Если же мягкое соглашение будет заключено, а США договорятся с Китаем, то актуальным станет диапазон $60-$70. Естественно, что такой диапазон выгоден американским сланцевым компаниям, хотя и не в той степени, как были приятны цены выше $85 за баррель. Впрочем, все эти цифры касаются Brent, а по американской нефти они заметно ниже.

    13:17
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Разумеется, чем ниже опускаются цены на нефть, тем больше вероятности нового ощутимого сокращения добычи нефти со стороны «ОПЕК+». Картель в последние пару лет, действительно, прочувствовал необходимый формат общения с участниками рынка, а стратегическая цель остается направленной скорее на поддержание баланса на реальном рынке, нежели чем на сохранение всеми силами доли рынка (как это было в 2014-2015 гг.).
    Что касается рентабельности добычи сланцевой нефти, то огромный объем сравнительно мелких участников рынка создает размытую базу себестоимости добычи. Общий консенсус рынка пока выступает скорее за то, что текущие уровни нефтяных цен пока еще сравнительно приемлемы для сланцевиков.


    19:55
    Viktor,  finam
    Зачем России дорогой рубль?! Вспомним сентябрь 1998г... И сейчас как раз экономика подготовлена к курсу 100 - вот вам и "рывок ЧЕРЕЗ САНКЦИИ"!!

    12:54
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Думаю, что мы увидим доллар по 100 рублей, но еще не в этом году, а на временном горизонте в 1-2 года. В пользу этого говорит тот факт, что в долгосрочном периоде рубль уже очень сильно ослаб по отношению к доллару. Пока что нет никаких объективных причин для слома этой долгосрочной тенденции.

    13:03
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    На наш взгляд, России необходим, прежде всего, стабильный рубль, а не дорогой или дешевый, ради чего было внедрено бюджетное правило, например, хоть оно и вызывает ряд вопросов. Про 100 рублей за доллар говорить очень рано, фундаментально подобные уровни не обоснованы, даже в случае продолжения падения нефти и жестких санкций. Банк России имеет инструменты для реагирования. Но Вы правы, отмечая, что в контексте экономики, ориентированной на экспорт, России выгоден слабый рубль.

    13:08
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Соглашусь с Вадимом Кравчуком, что России нужен стабильный рубль. Прежде всего, Россия это мы с вами, а наше влияние на экономику это наши трудовые усилия, которые должны адекватно оцениваться, а также наша потребительская активность. Рубль уже достаточно слаб, чтобы стимулировать внутреннее производство. Как минимум, мы это наблюдаем в сфере сельского хозяйства. Соответственно, дальнейшее ослабление рубля приведёт к девальвации труда и падению реальных доходов населения, а с ними и реальной экономики.


    17:13
    Саня
    Ваш прогноз по рублю в паре с долларом и евро к концу года?

    12:41
    Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
    Добрый день!

    Если не произойдет непредвиденных негативных событий, то ожидаю в конце года USDRUB в диапазоне 70 ... 75. Курс евро целиком определяется внешними факторами. Если ФРС объявит о снижении темпов повышения ключевой ставки в 2019 г., то евро может отскочить наверх, в диапазон 1,16 ... 1,18 за доллар. Закрытие евро к рублю в конце года вероятно в диапазоне 80 ... 86.

    12:53
    Виталий Манжос,  старший риск-менеджер "Алго Капитал"
    Прогноз на конец 2018 года: доллар США – в диапазоне 65-72 руб., евро – в диапазоне 74-82 руб. Указанная оценка справедлива при условии что обещанный ранее «ноябрьский» пакет санкций против РФ со стороны США будет перенесен на начало 2018 года и исходя из того, что фьючерсы на нефть сорта Brent удержатся выше уровня $60 за баррель. Указанные условия с большой долей вероятности до конца года не изменятся.

    13:01
    Вадим Кравчук,  аналитик ИФК "Солид"
    При реализации базового сценария, который предполагает перенос санкций со стороны США как минимум на начало 2019 года, ожидаем увидеть рубль по 65-67 за доллар. В данный момент есть вероятность локального укрепление до 64.5, что обусловлено умеренно-жесткой риторикой Банка России и появлением спроса на ОФЗ, в том числе со стороны нерезидентов. Однако, важно понимать, что внешние риски никуда не делись, поэтому их хеджирование остается на повестке. Рубль в паре с евро ниже 73.50 не видим, исходя из текущей конъюнктуры.

    13:05
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Вблизи текущих значений +-1,5 рубля. . По евро аналогичная картина. Факторы: нефть, американские инициативы. В остальном, у рубля всё в порядке. На конец года уже не ждём каких-то больших потрясений.

    13:17
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Исходя из фундаментальных предпосылок, на наш взгляд, рубль на текущий момент по-прежнему несколько недооценен. Счет текущих операций в 4 кв. сезонно улучшается, а отсутствие покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила до конца года не будет создавать дополнительного навеса спроса на валютную ликвидность. Риски санкций за последние несколько недель немного уменьшились – последняя риторика официальных лиц США говорит о том, что до конца года с большой долей вероятности масштабного ужесточения санкционного давления не произойдет. На этом фоне в базовом сценарии ожидаем локального укрепления рубля примерно до отметки в 64 руб/долл. в паре с долларом.

    13:17
    Сергей Дроздов,  аналитик ГК "ФИНАМ"
    В настоящий момент положительной динамике курса национальной валюты способствует позитивная конъюнктура на рынках и в валютах развивающихся стран. В среду валютный индекс MSCI Emerging Markets вырос до максимальных отметок с августа текущего года. Ослабление санкционных рисков и стабилизация на нефтяном рынке будут поддерживать курс рубля в диапазоне 64-67 по отношению к доллару.

© 2006-2020 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru