$ 64,205€ 70,87
-0,392%-0,102%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Российская экономика: с оглядкой на Венесуэлу

31.01.19 13:00

Российская экономика: с оглядкой на Венесуэлу В 2018 году, согласно оценке Минэкономразвития, ВВП России вырос на 2%. Это несколько выше, чем ожидалось. Эксперты дают примерно такие же оценки. На руку показателю сыграл пересмотр Росстатом данных по динамике строительства за последние два года. Поддержку экономике оказали рост цен на нефть, наращивание экспорта и ЧМ по футболу. Однако в 2019 году никто не ждет роста позитива. По прогнозам МЭР, экономика России в текущем году вырастет на 1,3%, Всемирный Банк ждет подъема на 1,5%. Впрочем, по мировой экономике прогнозы тоже понижены. В текущем году сдерживать рост российской экономики будет снижение цен на нефть (эксперты допускают долговременный цикл низких цен), переход к постоянному бюджетному правилу и повышение НДС – рост налоговой нагрузки специалисты считают несвоевременным. Сейчас, когда всё внимание приковано к Венесуэле, где экономика терпит катастрофу, эксперты проводят параллели между странами и предостерегают от повторения подобного сценария.

Какой будет динамика российской экономики в текущем году? Что может переломить ситуацию и существенно ускорить темпы роста? Какие основные риски для экономики сейчас существуют? Ждать ли ослабления санкционного давления? Какой будет динамика ставки ЦБ в этом году? Какая цена на нефть и курс рубля комфортны в нынешних условиях? Есть ли риски развития венесуэльского сценария в России?

Участники конференции:
  • Юрий Зайцев, доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
  • Игорь Николаев, директор Института стратегического анализа ФБК
  • Александра Суслина, руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
  • Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
  • Тимур Нигматуллин, аналитик АО "Открытие Брокер"
  • Денис Попов, главный аналитик "Промсвязьбанка"
  • Анастасия Соснова, аналитик ИК "Фридом Финанс"
  • Алексей Калачев, аналитик ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    15:00
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!

    15:12
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Всем спасибо. Успехов!

    15:53
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Спасибо за вопросы!

    16:04
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Спасибо, участникам и организаторам интересной беседы!


    14:56
    Уважаемые эксперты,как вы в целом оцениваете результативность попыток российской внешнеэкономической экспансии в постсоветский период? Можно ли утверждать на советском, российском опыте, что попытки наладить устойчивые экономические связи с государствами, чье общественное устройство и государственная идеология основаны на социальном популизме, часто, кстати, с элементами тоталитаризма, обречено на провал, в силу врожденной нестабильности любой "недодемократии" в исторической перспективе?


    14:26
    Не секрет, что огромный интерес к ситуации в Венесуэле не в последнюю очередь обусловлен геополитикой и огромными запасами нефти в недрах этой страны. В ее экономику были вложены немалые инвестиции целым рядом государств, являющихся активными экономическими и политическими оппонентами, соперниками США - Россия, Китай и т.д. Каковы реальные инвестиции Китая и России в экономику Венесуэлы? Насколько, вообще говоря, достаточно трудноизвлекаемая из недр нефть этой страны, окажись она в руках американцев, способна переформатировать мировой рынок энергоносителей? Можно ли утверждать, что американцы,обладая венесуэльской нефтью, способны поставить под собственный контроль глобальный рынок нефти и манипулировать ценами по своему усмотрению?

    15:09
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Называются разные цифры, но примерный порядок ясен: Россия - 10-15 млрд долларов США, Китай - около 60 млрд долларов США. Вряд ли вся венесуэльская нефть окажется в руках американцев, но даже при таком гипотетическом сценарии фактор той же сланцевой нефти в США представляется значительно более весомым. Глобальную тенденцию по цене на мировом рынке нефти американцы со своей сланцевой нефтью уже сегодня определяют и без Венесуэлы. Будет у них нефть Венесуэлы - фактор сланцевой нефти от этого только усилится.

    15:44
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Даже если в Венесуэле сменится режим, вероятность того, что вся нефть окажется у американских компаний крайне мала. Во-первых, вряд ли американский капитал будет готов к столь большим и рискованным инвестициям. Да, и вряд ли руководство Венесуэлы (даже самое проамериканское) будет открыто поддерживать интересы американских компаний. В Латинской Америке идея экономической независимости (в первую очередь от США) укоренилась слишком глубоко, чтобы власть могла ее игнорировать.

    16:38
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    Точных данных о вложениях иностранцев на территории Венесуэлы мировая общественность не узнает никогда. Однако американские и китайские инвестиции в стране точно в несколько раз превышают российские капиталовложения. С помощью Венесуэлы, конечно, можно повлиять на динамику мирового рынка нефти, но изменить кардинально ситуацию за счет только одной страны вряд ли получится. Как отметили коллеги, существует большое число других инструментов для этого. Поэтому геополитическая борьба вокруг страны в большей мере связана с защитой национальных вложений сторонами.

    17:11
    По России рядом экспертов озвучивалась цифра в пределах 17 млрд. руб., что, впрочем, никак не конфликтует с цифрами Игоря Николаева, ибо точными данными экспертное сообщество, судя по всему, действительно не располагает. Цифры китайских вложений интригуют,но все же едва ли Венесуэла станет камнем преткновения в, видимо, тяжело протекающих американо-китайских переговорах, поскольку не представляет для китайской экономики жизненно важного значения. Похоже Трамп настроен весьма решительно. Чего ... Далее →


    14:25
    Сходство экономик России и Венесуэлы не только в зависимости от добывающих отраслей, но и в большой роли силовых ведомств в управлении страной. В этом сила или, наоборот, слабость, двух экономик?

    15:07
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    В этом, скорее, слабость. Военные, их тому учили, хорошо делают своё дело. Однако госуправление, в том числе экономикой, требует профессионализма, которого у военных в данных областях естественным образом не хватает.

    15:20
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Про силу экономики Венесуэлы, я полагаю, говорить не приходится. Российская устойчива, но темпы роста удручают.
    Проблема в отсутствии механизмов саморазвития. Целеполагание из центра власти с возможностью мобилизации ресурсов и организации контроля - все это только выглядит надежным, но на деле - это всегда догоняющий путь, и риск стратегических ошибок.

    15:48
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Сильная система силовых ведомств, безусловно, укрепляет устойчивость страны к внешним и внутренним катаклизмам. Ярким примером является Египет, который с помощью вооруженных сил смог избежать "цветения арабской весны", в то время как соседняя Ливия до сих пор не восстановилась. Венесуэльские силовые структуры также должны сыграть положительную роль в стабилизации ситуации в стране. Как получится на самом деле скоро узнаем.

    16:39
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    см. ответ на вопрос 1.


    14:05
    Уважаемые эксперты,в последние годы Венесуэла Уго Чавеса, а затем и Мадуро даже несколько потеснила Кубу в смысле социально популистской и антиамериканской риторики. В чем основные причины краха экономики Венесуэлы? Являются ли внешние факторы в виде падения нефтяных цен и снижения инвестиционной активности основной причиной экономических проблем этой страны? Привела ли активная социальная политика по поддержке малоимущих слоев в Венесуэле к формированию устойчивых внутриполитических трендов, раскладов, способных даже в нынешней сложной ситуации обеспечить поддержку населением действующего режима?

    15:05
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Конечно, далеко не только внешние факторы привели к экономической катастрофе. Про успехи активной социальной политики как-то быстро забывается, когда становится "жрать нечего". Это мы сейчас и наблюдаем, столь много тысячные демонстрации протеста доказывают, что никакой широкой поддержки правящего режима со стороны народа уже нет. А вообще это надо было, конечно, умудриться довести ситуацию "до ручки". Во леваки-популисты дают, революционеры с криптовалютой...

    17:40
    Будет интересно как Мадуро удастся реализовать анонсированную им идею создания аж 50 тыс. штук отрядов самообороны. Будет кому в амазонской сельве грязь то месить и по горам бегать с "калашом" на перевес...


    13:21
    Уважаемые эксперты,не секрет, что Латинская Америка в последние годы переживала ренессанс левой, иногда леворадикальной идеологии и даже несмотря на победу правых сил в такой важной стране как Бразилия, нельзя сказать, что эта идеология однозначно утрачивает свои позиции, ведь левые в последнее время победили на выборах в такой не менее важной с точки зрения формирования общеамериканского политического фона стране, каковой является Мексика например. Каковы, на ваш взгляд, общие черты латиноамериканского социализма,возможно, стоит назвать его леваческим социализмом, которые не позволяют ему стать устоявшейся политической и идеологической доминантой на пространствах этого огромного региона в течение достаточно длительного промежутка времени? Почему именно Латинской Америке столь свойственны эти галопирующие перепады общественных настроений, бросающих общество из одной крайности в виде праворадикальной "пиночетовщины" в другую в виде леворадикального, я бы сказал,"мадурианства"?

    14:06
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Наверное ответ в низком уровне жизни населения, хронически низком качестве госуправления, слабой развитости общественных институтов. В результате экономические и социальные проблемы можно решить только с помощью жестких систем управления.

    15:03
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Да, "леваческий социализм" - это правильно, это точно. Почему именно там и так?
    1) Наследственность "плохая": кубинская революция, Че Гевара, С.Альенде (возможно, и Льва Троцкого надо упомянуть).
    Все эти идеи в условиях, когда по-настоящему высокий уровень жизни так и не был обеспечен ни в одной из стран, конечно, находят отклик.
    2) Нелюбовь к США, которые, конечно, достаточно беспардонно себя ведут по отношению и к латиноамериканским странам. Бросание в социализм - это, в том числе, из-за желания противопоставить себя США, насолить им.
    3)Менталитет людей (люди горячие, климат хороший...).

    17:36
    Согласен с экспертами. Конечно же прав, на мой взгляд, Игорь Николаев, обращающий особое внимание на социально-психологические парадигмы развития общества во многих латиноамериканских странах, на которые Россия, кстати, чем-то очень похожа - все та же разница в доходах,все та же коррупция, ставшая уже родовым пятном российского капитализма,все тот же максимализм в суждениях и оценках. Не зря же россиянам так понравились именно мексиканские туристы на чемпионате мира. Как же все перепутано в ... Далее →


    13:03
    Будет ли экономический кризис в России в этом году?

    13:09
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Скорее всего нет, если под кризисом вы подразумеваете рецессию в экономике на протяжении двух кварталов подряд.

    13:40
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Нет. Возможны финансовые стрессы. Рецессию не прогнозирую.

    14:07
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Масштабного экономического кризиса в РФ пока не ожидаем. По крайней мере, не в этом году.

    15:00
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Нет, в этом году не будет, но мы туда идём, где-нибудь 2020-2021 годы. При крайне неблагоприятном развитии с ситуации возможен и конец нынешнего 2019 года (новые масштабные санкции, резкое падение мировых цен на нефть).

    16:27
    хорошо, мы согласны на "финансовые стрессы", очень изящное изложение,в духе классиков. А я бы выразился пожестче-сколько себя помню столько и происходят "финансовые стрессы",и вряд ли их удастся также изящно и легко,как Ваше словоопределение,преодолеть, ибо......


    13:02
    Какие ваши прогнозы по росту налогов в ближайшие три-пять лет в России - какие налоги власти потребуется поднять, а нам принять?

    13:11
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Скорее всего существенного повышения налогов не будет. Вместе с тем, могут радикально улучшить собираемость ныне существующих. Например, до кризиса ФНС с доходов собирали 5,5% НДФЛ, а теперь 6%. Доля серой экономики и серых зарплат сокращается.

    13:39
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Думаю, что в среднесрочной перспективе актуализируется тема повышения инфраструктурных тарифов. Первой на очереди, после адаптации общества к пенсионной реформе, реформа в ценах на электроэнергию.

    14:18
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    А я бы не исключал вероятности не только роста тарифов, но и дальнейшего роста налоговой нагрузки. Как бы ни отрицали такие планы, через год-другой вполне может встать вопрос повышения ставки НДФЛ на 1-2 процентных пункта.
    Как мы помним, планы повышения пенсионного возраста тоже все время отрицались. Планов не было, но подняли, и даже не особо озаботились внятными обоснованиями.

    14:27
    Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
    Сейчас основной упор налоговой политике делается на улучшение качества налогового администрирования , повышения собираемости и снижении теневого сектора (борьба с серыми схемами). В Минфине понимают, что номинальное увеличение ставок налогов - приведет к еще большему замедлению темпов экономического роста. Поэтому номинальное увеличение налоговой нагрузки не предполагается. Вместе с тем будет будет продолжаться так называемая настройка налоговой системы - введение того же налога на самозанятых и т.п. Таким образом, я бы сформулировала ответ так: налоговая нагрузка в ближайшие годы может возрасти и, скорее всего, возрастет для тех, кто сейчас от налогов уклоняется, а для тех, кто сейчас все платит честно - (без серых схем и прочего) - налоговая нагрузка не вырастет.

    14:59
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Взносы в индивидуальный пенсионный капитал (ИПК) по праву можно назвать ещё одним подоходным налогом. Кроме того, ближе к президентским выборам 2024 года, думаю, введут прогрессивную шкалу по подоходному налогу. По мнению властей, это должно буде "подсластить пилюлю" для населения после повышения пенсионного возраста, введения налога на самозанятых и т.д. и т.п. Но шкала будет такая, что даже не очень богатым, а просто обеспеченным людям придётся платить значительно больше. Ну и, конечно, попытаются сделать это, потому что это электорально привлекательная вещь.


    13:02
    Главные риски для экономик РФ в 2019 году? Есть ли потенциал с ними справиться?

    13:36
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Выделю риск ухудшения кредитных и инвестиционных условий. Экономические субъекты должны быть спокойны за макроэкономическую ситуацию в стране. ЦБ не должен жестить с процентной политикой. Банки должны поддержать рост экономической активности, доступными кредитами. Бюджет должен реализовать свои планы по заимствованиям и финансированию нацпроектов. Понятно, что недоброжелатели будут стремиться ослабить реализацию этих процессов, но власть должна защитить экономическую систему страны от влияния из вне.

    14:22
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Главными рисками продолжают оставаться риски усиления санкций (история Русала - частный случай, не свидетельствующий об общем смягчении), а также риск снижения спроса на сырьевые товары на мировых рынках.

    14:54
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Главные риски:
    - усиление санкций;
    - снижение мировых цен на нефть;
    - ускорение инфляции;
    - повышение налоговой нагрузки;
    - замедление роста мировой экономики (в особенности - замедление Китая) и пр.
    Смотря что считать критерием того, справится ли российская экономика. Стагнация продолжится, но обвально плохо не будет - справилась? - По-моему, нет, потому что неблагоприятная тенденция сохранится. Потенциал справиться всегда есть, используем ли его - вот в чём вопрос.

    15:32
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Отмечу две тревожные тенденции. Первая это практически отсутствие роста реально располагаемых доходов населения. В сочетании с постоянно растущими объемами экспорта (в прошлом году экспорт товаров вырос на 27%) это может привести к усилению отраслевых диспропорций в экономике страны.
    Вторая - это проблемы регионального развития. При, вроде, бы росте экономики проблемы многих регионов продолжают усуглубляться. В 2018 году НРА изменило инвестиционные рейтинги 21 региона. В 5 случаях рейтинг был повышен, в 16 понижен.


    12:26
    На чем, по-вашему, основан такой взлет после Нового года в индексе Мосбиржи? (+10-12% от нижней точки конца года, лучше всех рынков). Когда ждать конца эйфории хотя бы на глубокую коррекцию (или обновление лоев конца прошлого года)?

    12:40
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Не вижу в росте курса акций ничего удивительного после того, как управление по контролю за иностранными активами Минфина США на днях сняло ограничения с компаний Дерипаски. Решение США по «РУСАЛу», EN+ и «Евросибэнерго» значительно сократило риски и по рублёвым активам в целом. По всей видимости, этот процесс продолжится в среднесрочной перспективе и будет иметь кумулятивный эффект. Инвесторы теперь лучше представляют возможные сценарии развития событий относительно частных российских компаний с санкционными рисками. Появилось понимание, что подобного рода ограничения могут быть пересмотрены, а также то, что процесс пересмотра может быть приемлемым для всех сторон.

    13:46
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Отсутствие санкций, приемлемые цены на нефть, возобновление валютных интервенций ЦБ (улучшают ликвидность), изменение настроений на глобальных площадках, отход от ужесточение монетарной политики ФРС и ЕЦБ.

    14:03
    Анастасия Соснова,  аналитик "Фридом Финанс"
    Взлету российских индексов способствуют как отложенные санкции, так и глобальный позитивный фон.

    15:33
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Согласен с коллегами.
    Следует также учитывать хроническую недооцененность российских ценных бумаг. Да, индекс ММВБ на затянувшемся отсутствии плохих новостей показывает исторические верхи, но валютный индекс РТС более чем в 2 раза ниже уровней 2008 года и примерно на 15-20% ниже уровня 2013 года. В общем говорить о взлете можно, но только с учетом очень низкой базы рынка.
    Полагаю, что серьезным позитивным фактором становится постепенный рост интереса к рынку акций со стороны частных клиентов. В сегменте индивидуальных инвестиционных счетов в отношении акций (более 90% от покупок) наблюдается легкая эйфория.
    Поводами серьезной просадки рынка могут стать: новые экономические санкции (или разговоры о них), внешнеполитические конфликты с участием нашей страны, обострение проблем китайской экономики, негативные сообщения с фронта торговой войны США-КНР, сильное падение нефтяных котировок, а также давно ожидаемая глубокая коррекция мирового фондового рынка после многолетнего роста.


    11:37
    Добрый день! При снижении доходов от экспорта, падении деловой активности и производства, старении населения - способен ли выдержать Бюджет РФ - огромные оборонные расходы и повышенные социальные обязательства на горизонте 3-5 лет? Или всё будет решаться девальвацией рубля и гиперинфляцией, как в Венесуэле?

    12:21
    Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
    Добрый день! Хороший вопрос. На текущий момент бюджет способен выдержать ровно то, что в него заложено и "не копейкой больше", поскольку бюджетные ресурсы весьма ограничены. Иными словами,если вдруг будут приняты какие-то новые масштабные политические решения о помощи кому-либо или иные инициативы, предполагающие новые существенные траты, то либо придется тратить все резервы (Фонд национального благосостояния), либо урезать что-то из других статей, либо брать в долг, либо поднимать налоги. Умеренная инфляция - сейчас это главное достижение властей (ЦБ) - вряд ли правительство захочет свести на нет это достижение.

    12:39
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Я думаю Венесуэла стала очень хорошим примером многим странам мира, которые хотят воспользоваться "рецептом Глазьева" и включить печатный станок ЦБ для покрытия дефицита бюджета. Судя по всему, Россия также хорошо усвоила этот урок.

    13:30
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Вопрос в размере снижения. Падение номинального экспорта до 30% конечно болезненно (-30% в 2015 году), но терпимо. Причем после столь сильного падения в 2016 году зафиксировано дополнительное снижение (-15%). И ничего, живем. Проблемы есть – доходы населения до сих пор в стагнации. Инвестиции до конца не преодолели спад. Но в любом случае до ситуации в Венесуэле далеко. В России растет производство, развиваются ориентированные на замещение импорта сектора – во 2 полугодии 2018 г. при росте экономики импорт снижался. А о гиперинфляции речи и вовсе нет.

    14:09
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Смотря о какой перспективе мы говорим. Если 2-3 года, то, полагаю, продержаться можно, а вот за 5 лет я бы уже не поручился. Многое будет зависеть от уровня мировых цен на нефть, которая по-прежнему "наше всё".


    11:36
    Вера
    Власти запланировали большие расходы на реализацию ифраструктурных нацпроектов в ближайшие годы. Достаточны ли эти меры для того, чтобы сровнять экономический рост в РФ с мировыми темпами?

    12:18
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    К сожалению, финансированием инфраструктурных проектов сильно разогнать рост ВВП не получится. К мировым темпам роста, по оценкам Всемирного банка, мы сможем приблизиться только к 2030 г.

    12:23
    Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
    Финансирование развития - не тождественно равно развитию. Это самое важное,что нужно понимать. Огромное значение имеет эффективность государственных расходов. А она у нас очень хромает. И часто бывает так, что деньги вроде потрачены, а развития как такого нет...

    13:20
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Одних госрасходов не достаточно. Кроме недоинвестирования, важными факторами-ограничителями роста экономики являются демографический – количество и качество трудовых ресурсов, а также технологичное отставание. Решение этих проблем также закладывается в нацпроекты, но процесс не быстрый. Необходимо больше привлекать качественного человеческого капитала в страну, развивать медицину и образование, создавать благоприятную среду для жизни людей. Привлечение технологий усложнено в условиях санкций, поэтому нужны большие инвестиции в науку, прикладные исследования и создание среды для привлечения ученых из-за рубеже (не должно быть дороже чем натурализация футболистов).

    14:03
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Только больших расходов недостаточно. Важна структура этих инвестиций (в основной капитал? сколько?), их эффективность. согласитесь, вопросы есть, будет ли тут всё выполнено на высоком уровне. и вообще, а деньги-то будут? Вот упадут цены на нефть, что тогда? Но важно и другое. Что будет с теми же санкциями - уверен, что в условиях санкционного противостояния никакие нацпроекты не разгонят темпы роста российской экономики.

    14:34
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Инфраструктурные проекты, если они будут реализованы, могут заложить основу для развития, создать лучшие условия для функционирования экономики. Сам же процесс финансирования этого процесса вряд ли обеспечит рывок. Эффективность государственных расходов вызывает сомнение. Перекладывание денег из одних карманов в другие с потерей части по пути. Все обходится экономике в итоге слишком дорого, а ожидания отдачи завышены в процессе планирования.

    15:31
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Инфраструктурные проекты должны позитивно сказаться на росте ВВП, но их основная цель – решение конкретных проблем экономического развития, как отдельных регионов, так и страны в целом. Не думаю, что реализации проектов будет достаточно для того, чтобы догнать «мировые темпы» (они все-таки не про это), но их реализация создаст возможности для ускоренного развития в перспективе.


    11:23
    Илкай
    Президент сказал нужен "прорыв" в экономике. Кто будет главный бенефициар исполнения указов президента? Бумаги каких отраслей получат поддержку реализацией инициатив президента?

    13:51
    Анастасия Соснова,  аналитик "Фридом Финанс"
    На мой взгляд, очень большие ставки на сегодняшний день делаются на новые технологии. Возможно, стоит присмотреться к бумагам тех компаний, которые в своем развитии опираются на эти технологии.

    14:03
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Инициативы будут "бездетны" если не вырастут объемы строительства и инвестиций в инфраструктуру, образование и здравоохранение, не улучшится городская среда и качество жизни. Важно развитие отечественного машиностроения, научного и инженерного потенциала. Все это приведет к росту котировок ОФЗ - минимальный риск и хорошие перспективы доходности при реализации планов.

    14:38
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Самым осязаемым результатом, который можно увидеть и "пощупать" будут проекты по модернизации и расширению транспортной инфраструктуры. Первыми бенефициарами станут строительные подрядчики, металлурги, производители стройматериалов. Затем - перевозчики, логистика, экспортеры.


    10:54
    Max
    Выглядит ли на текущих уровнях Роснефть привлекательно? Учитывая ожидаемую цену нефти в районе 50-60, потерю активов в Венесуэле, слабую дивидендную политику. Горизонт 2-3 года Что насчет Газпрома и Газпромнефти?

    13:05
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Нельзя сказать, что акции Роснефть перекуплены на текущий момент, в то же время в нефтегазовом секторе, Роснефть, на наш взгляд, сейчас не лучший выбор. Учитывая наши консервативные ожидания по ценам на нефть в этом году, мы считаем более рациональным ориентироваться на сравнительно дешевые компании сектора с привлекательной дивидендной доходностью. В контексте этого, наши фавориты на данный момент - Башнефть привилегированные, Газпром нефть.

    14:42
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    В "Газпром нефти" вижу хорошие перспективы для роста акций. Компания динамично растет. При этом на ней, условно говоря, меньше явных "страновых рисков". В отличие от Роснефти и Газпрома, на которых кроме коммерческих и производственных задач лежит еще и функция проводников государственной политики, в том числе внешнеэкономической. А это - лишние риски для миноритарный акционеров.


    10:50
    Серега
    В случае введения новых санкций, падения темпов роста экономики, которое все ожидают, фондовый рынок также будет реагировать снижением. Скажите, пожалуйста, акции каких секторов российской экономики могут выступить относительно "тихой гаванью"? Если можно порекомендуйте конкретных эмитентов.. Сам склоняюсь к покупке МРСК Ц

    13:04
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Искать "тихие гавани" внутри сравнительно высокорискового рынка (риск-премии по российскому рынку акций заметно превышают уровни других развивающихся рынков, и, тем более, рынков развитых стран) вряд ли рационально. На мой взгляд инфраструктурные компании интересны в свете перспектив повышения роли внутренних факторов в развитии экономики страны.

    13:54
    Анастасия Соснова,  аналитик "Фридом Финанс"
    Согласна, что на рынке акций в период падения искать «тихую гавань» - не самая хорошая идея.


    10:42
    Павел
    Формирую портфель на ИИС. Будьте добры помогите рекомендациями - 3-5 акций рос. компаний, которые можно купить сейчас (горизонт долгосрочный - от 10 лет) и 2-3 выпуска облигаций (сроком погашения до 1,5 лет). Заранее большое спасибо организаторам и откликнувшимся участникам! С уважением, Павел.

    12:58
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    При формировании долгосрочного портфеля (от 10 лет) определение приоритетных секторов сильно усложнено ограниченностью информации. Логичнее, выбрать компании из разных секторов с наиболее оптимальным корпоративным управлением. Можно выбрать из таких имен: Сбербанк, Лукойл, Новатэк, Алроса, Мосбиржа.

    13:03
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Если вы хотите за предстоящие 10 лет получить максимальные результаты, то вам нужны компании которые направляют все свои ресурсы на рост и захват рынка. Это означает, что они могут платить небольшие дивиденды или не платить их вовсе. При этом у подобных компаний должны быть устойчивые конкурентные преимущества. В РФ с 10-летним горизонтом я бы покупал бумаги Мосбиржи, Ленты, НорНикеля, Детского Мира, Тинькофф, Русагро, Лукойла, Яндекс, ПИК, М.Видео.

    14:51
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Мои предпочтения - акции: Алроса, Полюс, Норникель, Фосагро, Газпромнефть, Лукойл, Новатэк, Сбербанк, Россети.


    10:21
    Валерий,  Пенсионер,прежде экономист,руководитель ведущего рег.банка
    Давно и всерьёз тревожит ложь и искажения в экономике.Это нас губит.Понятно,что отсюда плохие решения,недоверие и тупик!!!!!

    13:53
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Да, меня это тоже очень тревожит, оснований, увы, предостаточно.
    Сегодня ситуация с этой точки зрения схожа с той, которая была во времена «развитого социализма». Я бы даже сказал, что ситуация со статистикой даже много хуже, потому что тогда власти в своих отчётах как-то старались признавать свои отдельные недоработки и недовыполнения. Сегодня даже этого нет, думаю, из-за неверного представления о том, что негативные цифры дадут дополнительную информацию критикам власти, а этого категорически делать нельзя.
    Зато власти вовсю манипулируют экономическими показателями. Происходит это в разной форме. Варианты манипулирования можно разделить следующим образом.
    Первое. Даётся неверная информация. Я всё-таки полагаю, что в большинстве случаев осознанно это вряд ли делается, потому что такая информация легко проверяется. И зачем тогда первым лицам подставляться?
    В качестве примера вспоминается, как во время прямой линии 2017 года президент сказал, что в четвёртом квартале прошлого года [2016-го] было «плюс три процента, в первом квартале этого года – плюс пять процентов, в апреле – уже 1,4 процента. В целом за четыре месяца – плюс 0,7».
    Вопрос: может ли за четыре месяца этого года быть плюс 0,7%, если за первый квартал было 5%, а за апрель 1,4%? – Нет, конечно, это исключено. Но, увы, это было сказано, и СМИ стали вовсю тиражировать такую неправильную информацию. Объяснение сего казуса простое: за первый квартал прирост ВВП был не 5%, а 0,5%. Соответственно, за четвёртый квартал прошлого года не 3%, а 0,3% в годовом выражении. Во всяком случае, это – официальные данные Росстата, которые потом, правда, чуть скорректировали (на символические 0,1%).
    Уверен, что президент просто ошибся. Но, в любом случае, это недопустимо. Как недопустимо и то, что потом в официальной стенограмме никто никаких сносок (примечаний) делать не стал.
    Но бывает, когда на оговорки всё списать нельзя. Так, в Основных направлениях деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2024 года сказано, что реальные располагаемые денежные доходы граждан снижались в 2014-2016 годах. Про 2017 год, когда реальные доходы граждан тоже снизились – на 1,2% - ничего не сказано. А ведь эта цифра была хорошо известна правительству.
    Второе. Цифры необъективно преподносятся и интерпретируются. Весной 2018 года Правительство отчитывалось за 6 лет своей работы. Прошли выборы Президента, предстояло формирование нового состава правительства. В том отчёте было много чего показательного в качестве примеров манипулирования информацией. Вот хотя бы перечислялось, что за шесть лет прирост производства в химической промышленности составил 30%; в фармацевтике прирост производства за шесть лет составил 70,5%, за прошлый (2017) год производство всех видов автомобилей выросло почти на 20%... Ну-ка, ну-ка, что это вдруг по автомобилям премьер избирательно отчитался только за 2017 год? А то, что если брать за шесть лет, как по другим отраслям, то будет не упомянутый рост производства на 20%, а его падение на 31%.
    Третье. Акцент делается на второстепенных цифрах, а не на главных. В уже упомянутом выше отчёте правительства за 2012-2017 годы даётся много не самой первостепенной информации: в соревнованиях WorldSkills заняли первое место, в 2017 году собиралось уже 92% взносов за квартирную плату и коммунальные платежи, отобрано 13 инвестиционных проектов по созданию селекционно-семенноводческих центров, которые получают государственную поддержку, и прочее-прочее. Зачем всё это? – Понятно, зачем: когда много позитивной, но второстепенной информации, проблемы важнейшей информации естественным образом камуфлируются.
    Четвёртое. Данные лукаво пересчитываются, получается своеобразная подгонка под позитивчик. Вспомним в связи с этим такой хороший пример. В конце 2017 года промышленное производство ушло в минус. Отреагировали на это чиновники Минэкономразвития весьма своеобразно: они предложили не учитывать в расчётах показатели отраслей, которые продемонстрировали аномально низкий или высокий рост. В результате у Минэка получилось, что в обрабатывающих производствах промышленности, где спад в ноябре 2017 года был зафиксирован даже бóльшим, чем в целом по всей промышленности (на 4,7% по сравнению с упомянутыми выше 3,6%), был отмечен… рост на 2,8%(!). Вот так вот: вместо минус 4,7% получили плюс 2,8%. Красиво, да?
    И почему, когда официальной статистикой фиксировался экономический рост в промышленности, всех всё устраивало, а тут вдруг появились претензии?
    Манипулирование экономическими показателями не так безобидно, на самом деле. Если нет достоверной объективной информации, это повышает неопределённость экономический ситуации. Растёт неопределённость – увеличивается сдержанность бизнеса в своих инвестициях. А зачем инвестировать, если не понятно, что происходит. Нет инвестиций – нет экономического развития. Собственно говоря, суровая экономическая действительность в полной мере подтверждает всё это.


    09:21
    Добрый день. Какая сейчас ситуация с Венесуэлой? Вроде пока переговоры, будут делить рынки? Ослабли ли риски с Роснефтью? Кто ещё кроме Роснефти там под риском? Какие бумаги на сегодняшний день меньше всего подвержены риску

    11:16
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Что касается положения дел в Венесуэле - вот взгляд на рынок коллеги, занимающейся исследованием локального рынка нефти:

    1. Компания PDVSA предложила контрагентам внести поправки в контракты - американским покупателям о предоплате, прочим – о частичном бартерном взаиморасчете. При экспорте 1,25 млн.бар. нефти в сутки, страна импортирует около 200 тыс.бар. нефтепродуктов в сутки. Было предложено разбавить оплату поставок нефти через свопы на поставки нефтепродуктов, а также лекарств и продуктов питания. В целом ожидается снижение поставок в США.

    2. Н.Мадуро открыто всем заявил о том, что «прикрывается» Москвой, Москва это подтвердила. Как сообщил г-н Лавров: «США просто закусили удила» по поводу Н.Мадуро. Ходят слухи, что попытка смены власти в Венесуэле стала уступкой Д.Трампа демократам в обмен на временное возобновление работы правительства до 15 февраля 2019 г.

    3. Военные Венесуэлы пока поддерживают Н.Мадуро, но оппозиция пытается расшатывать армию снизу через недовольных довольствием рядовых. Надо отметить, что население страны составляет около 31 млн.чел., из которых эмигрировало уже 3 млн.чел.

    4. Инвестиции Китая и России в нефтекомпанию и экономику Венесуэлы составили 50$ и 17$ млрд. долларов соответственно. Выплаты по процентам нам составляют 100$ млн. и пока не наблюдалось неплатежей, при этом тело кредита не уменьшается. Компания Роснефть владеет крупным пакетом акций PDVSA.

    5. В США наиболее пострадавшими компаниями стали: Phillips 66 , Chevron Corp , Valero Energy Corp , Citgo Petroleum (крупнейший переработчик венесуэльской нефти – около 175 тыс.бар. в сутки, плюс имеет сеть АЗС в США), PBF Energy Inc , Halliburton Co , Weatherford International Plc , Schlumberger, General Electric's Baker Hughes.

    6. Премии на поставку нефти тяжелых сортов в Мексиканском заливе уже растут. Саудовская Аравия сообщила, что не будет компенсировать поставки нефти из Венесуэлы в США. Канада сообщила, что инфраструктура не позволяет поставить большие объемы нефти в Мексиканский залив, т.к. трубопровод не готов, а поставки по ж/д нереальны. Мексика и Колумбия страдают от падения производства. Только Ирак может претендовать на роль того, кто может потянуть дополнительные объемы, да и это остается под вопросом.

    7. Минэнерго США уже начало просчитывать возможность обеспечения поставок кислых сортов из стратегического резерва. В настоящее время в резерве находится 649 млн. бар нефти, из которых 396 млн.бар. – кислые сорта.

    15:02
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Исход пока не ясен. Тем более трудно с уверенностью утверждать, что будет происходить после смены власти. Но ведь путь Мадуро - это путь в тупик. Да и шансов сохранить инвестиции и вернуть кредиты больше при новой власти, которой помогут восстановить экономику. Демократии, в отличии от авторитарных режимов, платят по счетам.
    Но ведь разговор о Венесуэле - это не столько о деньгах и активах, сколько о влиянии в регионе. А риски потери вложенных средств, реструктуризации и списания долгов, и выделения новых "кредитов" для поддержки действующего режима, мне кажется, и ранее были учтены рынком. Поэтому и реакция рынка на события в Венесуэле сдержанная.
    Потенциально возможен риск падения цен на нефть, если при новых властях в страну вернутся западные инвесторы и начнет расти нефтедобыча.


    23:56
    Корчемкин Андрей
    В начале года говорили о регуляторной «гильотине», а сейчас о ней что-то молчат. От неё отказались? Или просто готовят её? Способна ли она, по вашему мнению, положительно повлиять на экономику? А на предпринимательство? Или при нынешнем уровне налогов ждать от неё чуда не стоит?

    12:42
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Регуляторная гильотина предполагает отмену нескольких тысяч старых нормативных актов, регулирующих деятельность предпринимателей, и замену их несколькими новыми документами. Результативность этой меры, в первую очередь, зависит от качества новых нормативных решений, а также от эффективности систем контроля. Гильотина сыграла позитивную роль там, где существуют реально функционирующие общественный контроль и контроль системы отраслевого саморегулирования (Великобритания, Корея, Хорватия). У нас, к сожалению, эти системы регулирования практически не работают. Государственный надзор долгие годы выстраивался с помощью многочисленных указаний, инструкций. Решительная отмена тысяч частных нормативных актов может привести к параличу контроля.
    Кстати, в близкой нам ментально и исторически Украине регуляторная гильотина не сработала, и правительство вынуждено было отказаться от попытки кавалерийской атаки на контрольные ведомства, перейдя к более тонким процедурам совершенствования системы регулирования бизнеса.
    К реализации этой идеи надо подходить осторожно. Возможно стоит ограничиться на первый раз 1-2 отраслями, где проблема с регуляторными издержками стала особенно обременительной.

    13:30
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Я, как только услышал про эту гильотину, сразу вспомнил, как много хороших слов было сказано почти 20 (!) лет назад в «Стратегии развития Российской Федерации до 2010 года» (т.н. «программе Грефа») по поводу дерегулирования, дебюрократизации, снятия административных барьеров и т.п. Прошло почти два десятилетия… Почти двадцать лет прошло!
    Нет, кое-что, конечно, пытались за прошедшие годы делать в сфере регистрации предприятий, лицензирования, государственного контроля и надзора, сертификации и стандартизации. И что-то сделали, но проблема осталась и, судя по «гильотине», существует и сегодня.
    Давно, спустя несколько лет после тех первых инициатив, мы подготовили специальный доклад «Устойчивость административных барьеров» (2003 год) (https://www.fbk.ru/upload/images/admin_barriers.pdf), в котором показали, почему не решается эта проблема. Не решалась и не решается она потому, что чиновничеству выгодно, чтобы существовали все эти необоснованные нормативные требования к бизнесу и завышенные административные барьеры. Выгодно, потому что тогда есть возможность получать административно-статусную ренту. И если чиновники мотивированы на это, все эти пороки системы останутся, никуда они не денутся. Хотите что-то изменить – меняйте мотивацию чиновников, делайте ее более здоровой.
    В противном случае на месте разрушенных или уменьшенных старых административных барьеров будут возникать новые. Так и было: реакцией борьбы с бюрократизацией тогда стало усиление барьеров, которые не являлись основной «мишенью» дебюрократизации (разного рода разрешения, согласования и т.п.), начали создаваться новые барьеры. Особенно запомнилось, как у нас еще тогда, «борясь» с избыточным регулированием, в некоторых регионах стали вводить нечто новенькое – паспортизацию предприятий, к примеру, или проверку знаний руководителями и др.
    Почему вдруг решили, что сейчас, с «гильотиной», будет как-то по-другому? Что, у нас уже решили проблему взяточничества? Больше никто из чиновников не нацелен на получение административно-статусной ренты? Больше никто из них не хочет делать этого, даже просто оправдывая свое существование? Увы, проблема осталась, и это очень мягко сказано. Но тогда будьте уверены, что у вас так пройдет кампания по пересмотру нормативных актов, что бизнесу в результате этого точно легче не станет.
    Пример с инициативой по «гильотине» очень показателен. Показателен в том смысле, что власти демонстрируют: они не видят (не хотят видеть?) сути проблемы. Но это называется непрофессионализм.

    14:08
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Думаю задержка связана с масштабностью реформы. Надеюсь что влияние будет положительным - не только упроститься жизнь бизнеса, но и удастся повысить эффективность госрасходов.


    23:51
    Пафнутья Ниловна
    За те годы, что действуют санкции против страны, какой результат они дали? Сократился ВВП, выросла инфляция, снизился курс рубля? Или это всё происходило по другим причинам?

    10:57
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Санкции важный фактор, который имеет разностороннее влияние на экономику – ограничение импорта технологий сдерживает рост, но заставляет развивать собственные технологии и новые внешнеэкономические связи. Уязвимость рынков из-за оттока капитала приводит к действиям, направленным на укрепление макроэкономической стабильности. В условиях санкций развиваются производства направленные на замещение импорта. Динамика курса и инфляции в какой-то степени завязана на санкции, но как уже сказано, действия властей по обеспечению макроэкономической стабильности в значительной степени нивелируют это влияние.

    11:44
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    Санкции повлияли на все факторы, которые Вы перечислили. Вклад санкций в сокращение ВВП составляет по разным оценкам от 1 до 1,5% в год. Курс рубля зависит во многом от коньюнктуры цен на нефть, но и от интереса к российскому рынку. Санкции это интерес существенно снижают для иностранных инвесторов. Действие санкций также влечет за собой отток капитала из страны, который в 2017 г. составил около 20 млрд долл. США (примерно 1,5% ВВП). Наиболее сильное воздействие санкции оказали на финансовую и нефтяную сферу. В отдельных направлениях нефтегазовой отрасли технические санкции имели очень сильный эффект. Около 90% ключевых технологий добычи углеводородов на шельфе – иностранные.
    Усиление волатильности валютного курса рубля становится одним из ключевых рисков, связанных с возможным дальнейшим расширением санкций. Помимо угроз финансовой стабильности РФ, связанных с резкими колебаниями цен и доходности финансовых активов, данный фактор дестабилизирует внешнеэкономическое сотрудничество, препятствуя заключению долгосрочных торговых и инвестиционных контрактов.

    13:26
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Санкции - не основная причина всех бед российской экономики. Внутренние структурные проблемы (сырьевая направленность, небольшая доля малых предприятий в ВВП, бюджетные перекосы...) - вот основная причина. Но санкции - сильный отягчающий фактор. По нашей оценке, отрицательный вклад санкций в динамику ВВП - примерно 1,2%. Ну, а уж об ослаблении рубля и говорить не приходится, достаточно вспомнить конец 2014 года. Однако учтём, что самые болезненные санкции пока ещё не вводились. Плюс (это, по-моему, очень важно) не учитывается то, что потенциал реформ, какими бы хорошими они не были, в условиях санкций раскрыт быть не может. Поэтому с учётом дальнейшего усиления санкций, исчерпания нами резервов (Резервный Фонд, как известно, прекратил существование с 1 февраля 2018 года), негативное влияние санкций будет усиливаться.


    23:46
    Матвей Солдатов
    Если власть в Венесуэле всё же сменится, то как это отразится на рубле? Насколько продолжительным будет это влияние, если оно будет? Или рубль и российская экономика совсем не заметят изменений, так далеко от нас Боливарианская республика?

    10:56
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Думаю, влияние будет незначительным, если не рассматривать риски геополитического противостояния и санкционные риски. Экономическое влияние будет реализовываться в зависимости от сценариев изменения добычи нефти в Венесуэле. А процесс этот не быстрый.

    11:53
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    Смена политического режима в Венесуэле может в краткосрочной перспективе отразиться на динамике нефтяных цен, которая в свою очередь, может потянуть вниз российской рубль. Но эффект будет коротким и незначительным.

    12:40
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Неблагоприятное развитие событий в Венесуэле осложнит возврат ранее выданных кредитов как Российской Федерацией, так и отдельными организациями, в основном в сфере нефте- и газодобычи. Более того венесуэльский камень может оказаться мировом огороде углеводородов, что может привести к стремительному росту волатильности рынков.

    13:20
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Смена власти в Венесуэле на рубле мало отразится. Влияние может быть опосредованным: власть сменилась, у США "наконец-то" дошли руки до новых антироссийских санкций, введение которых, безусловно, очень сильно ослабит рубль.


    23:38
    Аркадий Счастливцев
    Возможно ли, что налоговая нагрузка может сократиться в нынешнем году? Например, по итогам первых несколько месяцев станет понятно, что она слишком сильно давит на экономику и власти изменят позицию хотя бы по нескольким налогам? Или этого ждать не стоит? Ведь доходы от продажи сырья значительные, так к чему увеличивать ещё и фискальную нагрузку?

    10:55
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Нет ждать этого не стоит.

    12:03
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    Доходы от продажи нефти значительны, но коньюнктурны. В этой связи наибольшую стабильность представляют фискальные доходы государства.

    12:05
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Конечно же нет.

    12:26
    Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
    Нет. Налоги снижать правительство не собирается.

    12:32
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Любое изменение налоговой нагрузки требует изменений законодательства, которые сами по себе оперативно не происходят, к тому же любое изменение налоговой нагрузки возможно только с нового финансового года.
    Также следует учитывать серьезные обязательства бюджетной системы нашей страны, которые определены в соответствии с Указами Президента России.

    13:17
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Нет, налоговая нагрузка снижаться не будет. Одно только увеличение ставки НДС по этому году внесёт очень весомый вклад. Кроме того, власти неоднократно подтверждали, что акцизы будут повышаться, налоговый маневр в нефтянке будет продолжаться и пр. Так зачем всё это? Моя версия: чтобы ФНБ скорее достиг объёма в размере 7% ВВП, и тогда новые "лишние" деньги можно будет, как известно. тратить проще. Так что это всё делается ради упрощённого доступа к огромным деньгам.

    13:44
    Анастасия Соснова,  аналитик "Фридом Финанс"
    В условиях нацеленности на снижение зависимости бюджета от нефтяных доходов снижение налоговой нагрузки в ближайшее время маловероятно.

    15:05
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    О, нет, это вряд ли.


    23:29
    Харита Игнатьевна
    Происходит ли отказ от «сырьевой иглы» в РФ? Удалось ли что-то сделать в 2018 году? Каких шагов можно ждать в этом направлении в 2019 году? Или ставка опять делается на доходы от продажи нефти, газа, угля и иже с ними?

    10:55
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Да, диверсификация экономики идет, но довольно медленно. Доля нефтегазового экспорта в структуре экспорта товаров в 2018 году составила около 59%, в то время как при схожих по уровню среднегодовых ценах на нефть в 2010 г. и 2007 г. его доля находилась на уровне 63-65 процентов. И столь не значительное снижение нормально при больших инвестиционных расходах страны на развитие добычи нефти и газа, нефтехимии и нефтепереработки. Ведь в этих отраслях мы обладаем естественными конкурентными преимуществами – их необходимо развивать, увеличивая уровень переработки продаваемой продукции. Есть успехи и в защите экономики страны от волатильности нефтяных цен – «бюджетное правило», налоговый маневр в нефтянке – реформы идут и не всегда гладко, но устойчивость экономики растет. Тем не менее, чувствительность курса рубля к ценам на нефть снизилась. Равновесная для бюджета страны цена на нефть приблизилась к $45 за баррель ($120 в 2012 году). При этом, нефтегазовая отрасль еще долго останется крупнейшим налогоплательщиком в бюджет – нефтегазовые доходы в 2018 году составили 46,5% от доходов федерального бюджета (51,3% в 2014 году), в 2019 году планируется их снижение до 42%, а в 2021 году до 38%.

    12:04
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    В структуре валовой добавленной стоимости на добычу полезных ископаемых в 2002 году приходилось 6,66% ВВП, а в 2017 году 10,74%. Можно ли считать это сырьевой иглой и если да, то существенно ли она выросла? В целом, думаю, что плавающий курс и бюджетное правило в текущей конфигурации полностью избавили экономику от шоков со стороны роста или падения сырьевых цен, а сама по себе экономика никогда и не была чрезмерно сырьевой.

    12:32
    Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
    Сырьевая игла - понятие очень емкое. Нн мой взгляд, пока в России есть нефть и газ, а в мире есть спрос на нефть и газ, наша экономика будет существенно зависеть от этого ресурса. Другое дело - зависимость от " самой нефти" и зависимость от "колебаний цен на эту нефть". И вот по направлению снижения зависимости от колебаний цен на нефть работа ведется. В частности, в бюджетной политике -действующие бюджетные правила, используемые для формирования расходов бюджета - это хороший инструмент выравнивая расходов и отвязки бюджета от динамики мировых цен на нефть.

    12:40
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Государство предпринимает усилия по стимулированию недобывающих отраслей. Однако если говорить об итогах 2018 года, то добывающие отрасли промышленности росли опережающими темпами. Впрочем, это неудивительно, если учесть значительный рост мировых цен на углеводороды. Средняя стоимость Brent в 2017 году составила 54.7 $ за бочку, а в 2018-м почти 70$. В таких условиях ожидать опережающего роста недобывающих отраслей, по меньшей мере, наивно. Эксперты обычно называют это «нефтяным проклятием».

    13:14
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Отказ от "сырьевой иглы" постепенно идёт. Активизирует свою работу Экспортный центр, призванный поддерживать экспортёров. Но мы по-прежнему очень сильно зависим от экспорта сырья. Особенно это видно по структуре нашего экспорта-импорта с ЕС, Китаем, США. И если кому-то вдруг показалось, что мы слезли с "иглы", то такая иллюзия быстро пройдёт, как только цены на нефть действительно сильно снизятся (к примеру, где-нибудь к 45 долларам США за баррель).

    13:32
    Анастасия Соснова,  аналитик "Фридом Финанс"
    На государственном уровне проводится масштабная работа по снижению зависимости российской экономики от колебаний цен на углеводородное сырье. В их числе и налоговый маневр, который способствует сокращению зависимости бюджета от цен на нефть, и бюджетное правило, направленное на изъятие сверхдоходов от нефтяной отрасли. Таким образом, сглаживается волатильность роста экономики в периоды скачков цен на нефть.


    20:06
    Prosto
    Странно, я не вижу роста экономики, что за рост 2% при инфляции 4%? В стране нет реальных процедур инвестирования и гарантий. А Венесуэла, все быстро образуется у них - Мадуро уйдет и скачкообразно быстро займет свою нишу развитых стран в системе рыночных отношений.

    10:55
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Может Вы и правы, а может стратеги США по другому видят перспективы Латинской Америки, и Трамп заблаговременно строит стену на южных границах.

    11:57
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Рост в РФ на 2% в данном случае означает рост реального ВВП. Номинальный ВВП таким образом в теории вырос более чем на 6%. А с остальным согласен, но, правда, есть риски, что Мадуро так и не уйдет и будет вторая Сирия.

    12:38
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Рост ВВП в размере 1.6% при том, что мировой ВВП растет примерно на 3.5-3.7%, для страны, экономика которой в значительной степени завязана на внешней торговле – это, конечно, плохой результат. К тому же такое расхождение с глобальными показателями наблюдается не первый год и, что самое грустное, в ближайшие годы примерно такое соотношение сохранится. При этом обратите внимание, что добывающие отрасли остаются основным мотором поступательного движения экономики.
    В то же время я не стал бы проявлять особый оптимизм в отношении экономики Венесуэлы. Конечно, при Мадуро в стране ВВП снижается шестой год подряд. Однако экономические проблемы имеют гораздо более давнюю историю. Примерно полвека страна идет по пути социализма, при котором за счет нефтяных доходов решаются все социальные и политические проблемы. Обладая максимальными в мире запасами нефти, нефтедобыча снижается. В глубоком упадке сельское хозяйство, которое давно (задолго до Чавеса) живет в условиях государственного регулирования цен на продовольствие. Не думаю, что сегодня можно будет просто переориентировать страну на рыночные отношения, обеспечить комфортные условия для иностранных инвестиций.

    13:12
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Да, наш рост, с учётом больших вопросов по статистике, выглядит очень неубедительным. Не знаю, как быстро всё образуется в Венесуэле, но судя по динамике развития событий, скорее, да, всё-таки быстро.


    19:33
    Добрый день! Ждёте ли Вы, уважаемые эксперты, такой же галопирующей инфляции в России, как Венесуэле, в ближайшие 3-5 лет? Как можно обыграть такую инфляцию?

    10:54
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Твердость макроэкономической политики России не позволяет даже предполагать возможность такого сценария в среднесрочной перспективе.
    Для обуздания галопируещей инфляции, как минимум, нужен контроль за денежными агрегатами и длительная политика по развитию внутреннего производства.

    12:09
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    По многим оценкам, российская макроэкономическая политика является одной из наиболее эффективных в мире. Предпосылок для гипер-инфляции нет и пока не предвидится. Единственным выходом для Венесуэлы является изменение экономической политики, включающей деноминацию национальной валюты.

    12:33
    Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
    Пока не ждем. Макроэкономических оснований для этого нет.

    13:10
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Конечно, такой инфляции в России не будет. В России проводится гораздо более ответственная и профессиональная денежно-кредитная политика. Как "обыграть" инфляцию? - Для начала, перестать просто печатать деньги. Ну, а дальше всё остальное: жёсткость в расходах; прекратить весь этот популизм (практически бесплатный бензин и пр.); работать над снятием санкций, чтобы разморозить счета и в долг могли дать; поднимать экономику...

    13:18
    Анастасия Соснова,  аналитик "Фридом Финанс"
    Макроэкономическая политика в нашей стране, на мой взгляд, направлена на предотвращение галопирующей инфляции, поскольку она является основной угрозой макроэкономической стабильности. В комплекс мер по предотвращению инфляционных скачков входит как осмотрительная налогово-бюджетная политика, которая призвана не допустить чрезмерного раздутия государственных расходов, так и грамотная денежно-кредитная политика. Поэтому при всех предпринимаемых мерах сложно предположить сценарий возникновения галопирующей инфляции в России.

    15:10
    Алексей Калачев,  аналитик "ФИНАМ"
    Нет, галопирующей инфляции не ожидаем. Популистских мер никто не планирует, налоговая, бюджетная, денежно-кредитная и т.д. политики - все направленно на удержание ситуации в экономике под надежным контролем. Ничего общего с Венесуэлой.

    15:53
    Какое-то подозрительное единодушие?


    18:02
    Хotr
    Разве можно сравнивать экономику РФ и Венесуэлы? У нас нет такой инфляции, кризиса и тд. ?

    10:51
    Денис Попов,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Добрый день! Сравнивая сегодняшнюю экономику России с Венесуэльской не стоит. Тему необходимо рассматривать в ином ракурсе.

    11:28
    Юрий Зайцев,  доцент кафедры ЭПГЧП МГИМО, старший научный сотрудник РАНХиГС
    Конечно, нельзя сравнивать. Это две совершенно разные экономики, с похожими, но все же разными экономическими моделями. Общей чертой для стран является высокая зависимость от экспорта нефти, которая определяет уязвимость экономики. При этом, факторами уязвимости и рисков является не только зависимость от международной коньюнктуры, определяющей цены на нефть, но и концентрация административного ресурса вокруг нефтяной сферы, которая задает тон для всей экономики. Высокой инфляции и кризиса у нас нет. Но риски сохраняются. Именно поэтому организаторы дали сегодняшнему обсуждению такое название.

    11:54
    Тимур Нигматуллин,  аналитик "Открытие Брокер"
    Сравнение напрямую не имеет особого смысла, да и не может быть полноценно проведено с учетом сомнительного качества макростатистики. Тем не менее, анализ причин и долгосрочных следствий политических и экономических решений позволят не повторять чужих ошибок.

    Например, для Венесуэлы долгие годы характерен хронический дефицит государственного бюджета (по данным МВФ, в 2010–2014 годах расходы в среднем в 1,5 раза превышали доходы). Избыточное давление на бюджет создает сложившееся в стране масштабное субсидирование государственных компаний и социальной сферы. Одновременно, несмотря на публичную антиамериканскую позицию Венесуэлы, в последние десятилетия основным торговым партнером страны остаются США, которые являются и основным покупателем венесуэльской нефти (по оценкам ООН, около 45% всего экспорта Венесуэлы приходится на США) и ключевым поставщиком промышленной и сельскохозяйственной продукции. Знакомое сочетание факторов, неправда ли?

    12:35
    Марат Сафиулин,  управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
    Сравнивать экономику разных стран можно только по определенным параметрам и по тем действиям, которые предпринимают государства для решения экономических проблем.
    Что касается России и Венесуэлы, то общее у них – это значительная доля добывающих отраслей в ВВП, зависимость наполняемости бюджета от внешней торговли, а, соответственно, от цен на энергоносители. Из этой особенности проистекают общие проблемы. Кроме того, с недавнего времени общее для наших стран – наличие международных экономических санкций. Однако на этом, пожалуй, сходство заканчивается. Экономическая политика наших стран совершенно разная. Можно говорить даже о разном экономическом строе, сложившемся за последние десятилетия. Венесуэла очень близка к социалистической модели с огромными социальными обязательствами.
    «Оглядка на Венесуэлу», заявленная в названии конференции – это скорее о возможных последствиях событий в южноамериканской стране на нашу экономику. Здесь есть о чем говорить, поскольку есть достаточно крупные российские инвестиции в Венесуэлу. Кроме того, велика роль Боливарианской Республики в мировом производстве нефти, и любые катаклизмы способны вызвать повышенную турбулентность на глобальном рынке углеводородов, что также способно повлиять на состояние российской экономики бюджета.
    Есть также политические риски, связанные с возможным углублением раскола между Россией и Западом в связи с различным отношением к событиям в Венесуэле. При негативном и долгосрочном развитии кризиса эти риски могут реализоваться в экономике, например в форме дополнительных санкций.

    13:06
    Игорь Николаев,  директор Института стратегического анализа ФБК
    Почему нельзя сравнивать? – Можно. Может, России тоже уготована такая судьба, - экономическая катастрофа? А чего, и Венесуэла, и Россия – богатейшие нефтью страны, но это не уберегло Венесуэлу от тяжелейших экономических проблем. Значит, не богатство сырьевыми ресурсами определяет перспективы экономического развития. Можно и при богатствах, как оказывается, дойти «до ручки».
    Значит, главное – это меры экономической политики, устойчивость и эффективность рыночных институтов.
    Безрассудный экономический популизм – вот отличительная особенность действий правительства Венесуэлы. Власти сделали почти бесплатными бензин и электричество, в десятки раз индексировали минимальный размер оплаты труда. Хотя, безусловно, и абсолютно необходимыми вещами занимались: строили школы, больницы и пр.
    В России такого нет. Элементы популизма, конечно, случаются, особенно накануне очередных выборов. Однако в целом такого, безусловно, нет. Скорее, даже наоборот: повышение пенсионного возраста, введение налога на самозанятых. Теперь вот, похоже, введение социальной нормы потребления электроэнергии (хотя от этого власти поспешили откреститься) и фактически дополнительного подоходного налога в виде отчислений граждан в индивидуальный пенсионный капитал и прочее-прочее. Происходящее сегодня в России можно назвать другой крайностью. В Венесуэле – популизм, в России – фронтальное усиление финансового гнета на население.
    Что происходит в первом случае – мы видим на примере Венесуэлы, что может быть во втором случае – нам еще предстоит увидеть.
    Проблема Венесуэлы еще в том, что в стране проводилась абсолютно непрофессиональная денежно-кредитная политика. Решать проблемы экономики, уровня жизни людей с помощью печатания денег – это, конечно, круто для 21 века. Так что по этому направлению мы с Венесуэлой диаметрально расходимся.
    Изоляционизм – а вот здесь много общего. Известно же, что многие латиноамериканские страны не поддерживают Мадуро. Умудрились венесуэльские лидеры перессориться чуть ли не со всеми. Как и мы, впрочем. И санкции в отношении Каракаса действуют со стороны США. Другое дело, что Венесуэла не отвечает контрсанкциям. Так что в этом случае уже венесуэльцы действуют грамотнее россиян.
    Что касается отношений собственности, то здесь ситуация примерно схожая: и там, и там крен в сторону огосударствления экономики.

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru