$ 63,82€ 71,86
-0,359%-0,264%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Мировые рынки между торговой войной и Brexit

14.02.19 13:00
Мировые рынки между торговой войной и BrexitТрамп, шатдаун, Brexit и торговые войны – эти слова уже долгое время пульсируют в головах инвесторов. Как только в данных вопросах намечается позитив, рынки радостно устремляются вверх, но стоит наметиться негативу, это расстраивает участников торгов. Правительство США уже пережило один шатдаун, он продлился 35 дней, недавно нависла угроза второго. Постоянно "мутит воду" и Дональд Трамп, весь мир следит за его планами встреч с главами Китая и КНДР. Кроме того, существуют риски замедления мирового экономического роста, и продолжают циркулировать слухи об очередном кризисе. ФРС временно сделала паузу в цикле ужесточения монетарной политики и смягчила тон. Однако в ходе последнего выступления глава Федрезерва Джером Пауэлл отметил устойчивый рост экономики США. Рынкам пока удается продолжать движение наверх, американские индексы находятся на максимумах с начала года.

Если наступит кризис - как на нём заработать?

Продолжится ли рост рынков? Есть ли на американском рынке акций "пузырь"? Есть ли у рынков запас прочности в случае нисходящего движения? Где будут индексы в случае позитивного исхода по всем вопросам, которые сейчас держат инвесторов в напряжении? Ждать ли серьезного замедления мировой экономики? Кризиса? Как будет действовать ФРС до конца года? Какие проблемы в ЕС сейчас находятся в фокусе внимания? Какие акции сейчас наиболее привлекательны с точки зрения риска и доходности? Силен ли доллар? Каковы перспективы emerging markets? Какие риски несет ситуация в Венесуэле?

Участники конференции:
  • Анастасия Гладких, аналитик Just2Trade
  • Елена Шишкина, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
  • Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер"
  • Михаил Поддубский, главный аналитик "Промсвязьбанка"
  • Владимир Рожанковский, эксперт "Международного финансового центра"
  • Ален Сабитов, аналитик ИК "Фридом Финанс"
  • Алексей Скабалланович, управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
  • Михаил Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    14:59
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!

    15:20
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Спасибо за интересные вопросы.

    15:30
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Спасибо!

    15:42
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Всем большое спасибо за дискуссию. Получилось немного академично, но, наверное, сегодня настало время для глобальных выводов, а не подбора конкретных бумаг. Всем здоровья и с наступающей скоро весной.

    17:32
    Спасибо всем участникам конференции.


    14:55
    Уважаемые эксперты,какие из развивающихся стран, чьи экономики наиболее часто в экспертных кругах фигурируют в качестве предполагаемых "локомотивов" мировой экономики в будущем - Китай, Индия, Бразилия, Индонезия, Мексика, Турция, Вьетнам и т.д., демонстрирую наибольшую устойчивость в современных непростых экономических условиях и могут рассматриваться в качестве привлекательных объектов для инвестиций? Как Россия смотрится на этом фоне?

    15:04
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Если мы говорим про поиск точек роста мировой экономики в долгосрочной перспективе, то общий консенсус предполагает, что на горизонте ближайшего десятилетия им станет зона Индии и юго-восточной Азии, суммарный объем ВВП которых на текущий момент составляет около половины от китайского. Для долгосрочных инвестиций наиболее подходят страны со сравнительно низкой базой, позитивной демографической картиной и относительно стойкой системой защиты международных инвесторов. Безусловно, необходимо делать поправку на повышенные риски данного сегмента, и опасность делать большой акцент на данные активы в глобальном портфеле.

    15:41
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    У каждой из предложенных стран есть свои проблемы. Согласен с Михаилом Поддубским по поводу основных регионов. Иногда ещё вспоминают Африку, но она как-то уже несколько тысяч лет является перспективным объектом инвестирования, но никак эти перспективы не реализует. На мой взгляд, стоит также учитывать перспективу глобального кризиса в ближайшие 1-5 лет. Соответственно, без больших потерь этот кризис смогут пройти экономики без двойного дефицита, а таких экономик немного.

    15:49
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    Из этого списка мне больше всего нравится Индонезия и Бразилия. У остальных стран много проблем помимо экономики. Россия как раз выпадает из списка, в связи с тем, что динамика ее рынков зависит от санкций, а не от экономики.


    14:33
    Уважаемые эксперты,экономическая и политическая ситуация в Евросоюзе, как все мы прекрасно понимаем, формируется далеко не только фоном, складывающимся вокруг "брексита" - она многопланова, многоаспектна, я бы сказал, "многослойна", учитывая количество стран и иных сил, контрагентов, принимающих самое непосредственное участие в ее формировании. Среди которых (сил,контрагентов) немало как проамериканских политических группировок - особенно, как известно, в странах Восточной Европы - так и тех, кто ратуют за относительно независимый курс европейской политики. Какие тенденции, на ваш ваш взгляд, начинают преобладать на европейском пространстве в последнее время - объединительные или же сепаратистские? Являются ли последние,по версии ряда СМИ,неудачные переговоры между Меркель и Макроном, в том числе по вопросу строительства "Северного потока-2",неким индикатором нарастающего раздрая в континентальной Европе не сулящего, разумеется, ничего хорошего мировой экономике?

    14:44
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Я думаю этот вопрос имеет смысл обсудить после майских выборов в Европарламент. Расклад сил станет более понятен.

    15:37
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    На мой взгляд, в последнее время усиливается тенденция объединения Европы под идеей более высокой независимости, что сильно не нравится США. Сепаратистские настроения во многом были связаны именно с тем, что у Европы, фактически, отсутствовала своя собственная позиция. Даже российский вопрос это предмет большого торга. Франция, Италия, Германия, Австрия вполне готовы работать с любой Россией, как это они делали на протяжении многих веков. Меж тем, блок США и Великобритания пытаются удержать континентальную Европу от самостоятельности, а российский вопрос это лишь удобный повод. Впрочем, ничего не меняется на карте мира. Однако, есть надежда, что ФРГ постепенно превращается из политического карлика в более значимую фигуру. Признаком этого является довольно активная защита своих интересов в связи с «Северным потоком 2». К слову говоря, в германской геополитике также есть два течения: Германия превыше всего и Германия в союзе с Россией. Первую идею активно поддерживали в Великобритании, чтобы использовать Германию против Франции и России, а вот вторая идея не получила большого распространения, но ничто не мешает попробовать эту модель на жизнеспособность.

    15:52
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    Все, что можно было в Европе объединить, уже объединили. Теперь маятник естественно движется в обратную сторону и популярностью пользуются сепаратиские лозунги. Не стоит серьёзно на это ставить. Это исключительно популизм и политика. Экономические преференции объединения слишком велики, и Европа останется единой еще долго.


    14:30
    JohnLiders,  Liders Capital
    Как оцениваете инвестиции в IPO в 2019? Например Uber

    14:40
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    В целом мы смотрим на перспективы этого рынка оптимистично.
    Несмотря на сохраняющийся отрицательный финансовый результат, Uber демонстрирует прогресс в повышении эффективности бизнеса. Маржа чистой прибыли в третьем квартале составила -36% против -72% годом ранее.
    Мы считаем, что успех Uber будет зависеть главным образом от разработки технологий для автономного транспорта. Это позволит, во-первых, снизить затраты на водителей, во-вторых, окупить многомиллиардные капитальные вложения в упомянутые разработки. Расходы на оплату услуг водителей — ключевой момент для маржи. К примеру, выход Яндекс.Такси, которую можно рассматривать, как сопоставимый с Uber бизнес, на рынок каршеринга стал одним из драйверов роста маржи компании по EBIDTA. При этом на рынке коммерческих беспилотных перевозок Uber может уступить первенство проекту Alphabet Waymo. Если Uber добьется ощутимого прогресса в этом направлении, то выход в прибыль, по нашим предположениям, может состояться в ближайшие два года. Пока же в условиях конкуренции с Lyft за долю рынка рассчитывать на положительные значения маржинальности в США проблематично.
    В целом компания успешно ищет новые позитивные драйверы выручки, такие как уже упомянутый Uber Eats, но без заметного улучшения ситуации с маржинальностью на оценку компании выше $100 млрд надежды не много.

    15:24
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    В 2019 году пройдут интересные IPO: Uber, Lyft, Airbnb, Slack и Palantir. Ожидается, что рынок IPO продолжит рост.
    Что касается Uber, то в ноябре 2018 Morgan Stanley оценили компанию в $120 млрд. В целом, прогноз по развитию бизнеса позитивный, принимая во внимание Uber Eats и т.д.


    12:41
    На сколько процентов может вырасти S&P перед серьезной (и давно всеми ожидаемой) коррекции? Какова ожидаемая глубина коррекции (в процентах) от пика (перед новым большим витком роста с существенным обновлением хаев)? (Коррекция, снижение или кризис -- термины вторичны, но процент припадания хотелось бы узнать).

    13:22
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    После двух эпизодов просадки индексов США - в феврале и ноябре прошлого года, более чем на 12%, лично я жду третьей волны. От неё инвесторов спасает сейчас только разворот вектора монетарной политики ФРС в сторону от нейтральной до мягкой. Ну сами посудите, например, у Amazon.com мультипликатор P/E составляет около 83, то есть, чтобы оправдать инвестиции в эту популярную акцию, инвестору придётся 83 года подряд дожидаться её чистой прибыли, если она будет расти нынешними темпами.

    13:37
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    Вполне возможен новый максимум по индексам в этом году. Если же коррекция случится, то 30 процентов падения не будет неожиданностью. Рынки привыкли к большой волатильности, и это никого сейчас не удивляет.

    13:50
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Коррекцией принято считать падение до 20%. БОльшее падение обычно связано с рецесиией. На наш взгляд падение индекса SP500 на 20% в периоде октябрь-декабрь завершено и новой волны масштабного падения мы в ближайшее время не ожидаем. Всеми ожидаемая рецессия американской экономики действительно может спровоцировать падение рынка, но пока опережающие экономические показатели не прогнозируют рецессию в 2019 году, рынок может прибавить 7-10%.

    14:20
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Текущий уровень риск-премий не демонстрирует какой-либо масштабной перегретости рынка. В краткосрочной перспективе зависимость уровня риск-премий и динамики рынка акций практически не выражена, однако, например, на пятилетнем горизонте она уже существенна (банальная регрессия дает R^2 около 0,7). При текущем уровне риск-премии по S&P 500 ожидаемая доходность рынка на пятилетнем горизонте составляет около 4-5% годовых. Если в ближайший год рынок вернется к историческим максимумам, темпы роста прибылей будут сопоставимы с текущими прогнозами и ФРС еще пару раз поднимет ставку, уровень риск-премий действительно станет чуть более тревожным.
    Что касается примера Владимира Рожанковского с акциями Amazon, то все же говорить о переоцененности рынка в целом, ориентируясь на мультипликаторы отдельно взятой компании, наверное, не стоит. Ну даже здесь при текущем P/E Amazon на уровне 85х, сохранение ожидаемых темпов роста прибыли через три года приведет к снижению показателя по компании уже до 25х. (разумеется, это также высокое значение мультипликатора, но уже явно не столь критичное).
    Все это не отменяет того, что после сверхнизковолатильного 2017 г. в прошлом году волатильность на глобальные рынки вернулась. Да и в целом стоит напомнить, что в период с 1928 по 2018 г. средний размер внутригодовой просадки S&P 500 составлял 16% (медианный размер – около 12%), и с большой долей вероятности подобные просадки могут повториться и в ближайшее время.

    15:29
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Как я понимаю, большинство прогнозов говорит о вероятности роста S&P 500 до 3200-3500 пунктов, но не выше того. К тому же стоит помнить, что последние два года президентства рынки в большей степени склонны к падению. Однако довольно масштабную коррекцию мы уже пережили. Итогом этого движения рынка стала пауза в повышении ставки ФРС. Соответственно на среднесрочную перспективу на рынке будет наблюдаться относительное равновесие. Таким образом, пока можно говорить только о таком горизонте прогнозирования.


    10:53
    Федор
    США в явном виде хочет гонки вооружения. Почему Россия продолжает экспорт военных технологий в другие страны в такое время, а не занимается чистой продажей и предоставлением услуг облуживания военного "инвентаря"? Почему наше правительство не бережет рабочие места для своих граждан, а развивает рабочие места в других государствах? Существует ли паритет, если это можно так назвать, в этом (рабочие места) направлении при экспорте технологий? Способность России защититься от собственных экспортированных технологий? Как это может повлиять на рынки, инвестору нужно включать риск-офф и запасаться тушенкой в сронах?

    13:24
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    Я согласен с Вами, Фёдор, что продавать готовую военную технику - намного правильней, чем поставлять узлы и технологии. Впрочем, продажа техники всегда подразумевает массовое создание сервисных центров для пост-продажного технического обслуживания. Нету воли (и, возможно, отчасти средств) на их строительство

    15:25
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Если вы говорите о лицензионной сборке, то далеко не все технологии продаются. Значительная часть узлов и агрегатов продолжает поставляться из РФ. К примеру, в Китае на российских авиадвигателях летают не только лицензионные самолёты, но и местные модели боевой авиатехники. Кроме того, передача технологии означает долгосрочную привязку потребителя к последующему процессу модернизации. Соответственно, технологии можно передавать, но не все , и не ключевые. По такой схеме мы сотрудничаем с Индией, которая отказывается работать иначе, но пока это сотрудничество всё же нам полезно. Без культуры разработки, без необходимых институтов покупатель технологии способен лишь воспроизводить продукт, а не развивать его. Меж тем, это создаёт иллюзию выгодной сделки, подсаживая покупателя на более широкий перечень товаров и услуг. Почитайте китайскую прессу, там, конечно, хвалят свои самолёты, но также говорят о желательности закупить партию новых истребителей и лицензию на их производство. Тем не менее, даже покупка лицензии не освобождает от необходимости покупать ключевые узлы и прочие уникальные комплектующие. И, кстати, для информации, Калашников российского производства стоит на американском рынке в разы дороже произведённого в Китае.

    17:28
    Вынужденные компромиссы - это неотъемлемая часть внутренней и внешней политики любого государства, особенно государства великого,несущего некую мессианскую роль, что России всегда было свойственно. Важно, чтобы компромиссы не путались с откровенным предательством национальных интересов, как это практиковалось во времена Ельцина, например, - не к ночи будет упомянут... Кстати, потенциал США по развязыванию гонки вооружений может серьезно сократиться по мере нарастания проблем в американской ... Далее →


    10:39
    Федор
    Почему россия не применяет похожую тактику экономического давления на США? Например, продажа (сокращение доли владения до 50% -1 голос) молочных заводов россии принадлежащих американским "Кока-кола" и "пепсико" российским ЮЛ или ФЛ? Может так же давить на сокращение доли владения американских компаний в других производствах пищевых продуктов питания?

    14:28
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    Всё равно у американцев больше возможностей давления из-за резервного статуса доллара и владения до 70% всего глобального банковского сектора. Это как раз тот случай, когда оправдан пресловутый асимметричный ответ

    15:17
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Смысла в этом пока нет, так как эти заводы являются инструментом лоббирования интересов РФ в США. Пока компании способны получать прибыль в РФ, они будут защищать свои интересы, а также косвенно и интересы страны, в которой они работают. Как только будет применён механизм квази-национализации, эти компании встанут на сторону тех, кто непременно желает отшлёпать «непослушную» Россию. Помните замечательный анекдот про то, что: «если вы должны банку миллион, то банк вас контролирует. Если же вы должны банку миллиард, то вы контролируете банк». Наиболее продуктивным будет развитие своей собственной экономики, а также содействие процессу приземления статуса США, как основного кредитора мира. В конце концов, если доллар девальвируется втрое, то и отдавать будет нужно втрое меньше.

    17:17
    Давление,лоббирование интересов американских и западных компаний на самом высоком уровне. Надеюсь вы не забыли, кто у нас возглавляет правительство... Система сдержек и противовесов веками существующая и развивающаяся в том числе в виде непрекращающегося давления на часть российской политической элиты, хранящей сотни миллиардов долларов на Западе... А потом нельзя уж сказать, что Россия вовсе не предпринимает никаких мер. Определенными политическим кругами, не теряю надежды, что Путин также к ... Далее →


    10:32
    Иван,  Сeeport
    Добрый день . Вопрос о возможном мировом финансовом кризисе . Возможно ли это в ближайшие 2 года . Так как все возможные Сми твердят об это , и такие эксперты как Левченко . Потапенко . Демура . Об . Этом говорят . Всетаки ЦБ США не повышает ставки и может рано говорить о кризисе ? Или всетаки спад мировой экономики имеет место ? Интересно ваше мнение уважаемые эксперты

    13:41
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    На мой взгляд, финансовый кризис в ближайшее время не только возможен, но и практически неизбежен, если ФРС не расстанется с идеей сократить размер своего баланса за счёт каких-то неведомых сил. Уже сейчас статистика не только по России и Европе, но и по США всё чаще и чаще подаёт тревожные сигналы. Так, накануне стало известно, что просроченная задолженность по автомобильным кредитам в США выросла до 4,5% всех автокредитов. Это ниже, чем в конце рецессии в конце 2010 года, когда ставка выросла до 5,3%, но существенног выше, чем в прошлом году.

    13:53
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Вероятность нового кризиса с каждым годом текущего экономического роста возрастает. В то же время решение ФРС не повышать ставки будет способствовать продолжению роста, поэтому не исключено, что текущий цикл не завершится в 2020 году, а продолжиться до 2021.

    14:07
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Согласно данным ФРБ Нью-Йорка, вероятность рецессии в американской экономике в ближайшие 12 месяцев составляет на текущий момент около 25%. Инверсия кривой доходности treasuries на горизонте 1-5 лет в некоторой степени отражает рост вероятности участников рынка увидеть кризисные явления (и как следствие снижение процентных ставок) на этом горизонте. С точки зрения циклических соображений, в условных 2020-2021 гг. высока вероятность рецессии в американской экономике, однако на текущий момент уровни риск-премий по большинству финансовых активов не сигнализируют о какой-либо масштабной перегретости на рынках.

    15:13
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Я ещё дополню своих коллег тем, что разрыв в доходах достиг максимума со времён предшествующих Великой депрессии. То есть, при таком разрыве у экономики нет фундаментальных оснований для устойчивости. Плюс к этому неспособность финансирования бюджетного дефицита США и многих других стран за счёт внешних заимствований. Соответственно, возникающий провал финансирования центральные банки покрывают за счёт эмиссии денег, которые пока слабо обесцениваются, но при сохранении данной тенденции процесс будет набирать обороты. Поэтому будущий кризис это лишь вопрос времени от 1 до 5 лет.

    15:24
    Когда-нибудь хотя-бы раз был кризис, которого всем миром упорно ждали и готовились к нему? если нет, то и пока никакого существенного кризиса не будет

    17:00
    Понятие "рецессия", на мой взгляд, далеко не в полной мере отражает характер грозящих мировой экономике катаклизмов. На мой взгляд, речь может идти о масштабном глобальном экономическом кризисе,который, разумеется, затронет не только американскую экономику и по своей внутренней, я бы сказал, революционной сути, будет являться могильщиком современной финансовой системы, основанной на засилье фиктивно-финансового капитала. Природа возникновения фиктивно-финансового капитала предельно ... Далее →


    09:19
    Федор
    Почему Китайские братья не польют трежеря до состояния около нуля, как это сделала Россия? В какие активы были переведены слитые трежеря РФ?

    13:42
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    Россия сделала это по политическим, а не по экономическим мотивам. Наличие такого количества трежери у Китая обусловлено их огромным торговым оборотом и необходимость держать большое количество высоколиквидных активов.

    13:48
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    Вообще, судя по данным World Gold Council, покупки золота за прошлый год центробанками мира существенно (что-то вроде как на 24% год-к-году) выросли. "Процесс", безусловно, "идёт" - просто он по определению не может быть быстро: никто не хочет глобальной финансовой катастрофы.

    14:02
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Отвечая на второй вопрос,: согласно данным Банка России, за последние месяцы доля ценных бумаг в американской валюте заметно сократилась, однако на сопоставимую величину увеличилась доля вложений в депозиты в иностранной валюте.
    Что касается возможности Китая распродать долговые бумаги США, то необходимо помнить ту цель, которую в принципе преследуют субъекты, создавая резервы. На текущий момент treasuries – актив номер один для страны ведущей активную международную торговлю (доля долларов в международных расчетах по-прежнему огромна). Избавление от резервов может быть кому-то и кажется позитивом с политической точки зрения в краткосроке, но долгосрочные экономические последствия явно не на стороне такого решения.

    14:33
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    И в чём они будут хранить свои резервы? Доходность по 10 летним трежерям 2,7% годовых, по бундесам 0,13%. Ещё и евро слабеет против доллара. Рынок золота слишком мал для таких объёмов.

    15:09
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Владимир Рожанковский верно отмечает, что катастрофы никому не требуются. Меж тем, в ряде стран доля доллара и его эквивалентов в структуре резервов снижается. В РФ более пятой части международных резервов уже находится в золоте. Китай, вероятно, также готовит почву для того, чтобы постепенно снизить долю долларовых инструментов, но немедленный сброс столь значимых объёмов приведёт к мировому кризису с непредсказуемыми последствиями. В какой-то мере, это может быть даже поводом для горячей, а не холодной войны, к которой США и Китай сегодня ещё не готовы. Доходность 2,7% можно считать условно высокой, если бы не перспектива девальвации доллара в течение срока обращения данных долговых инструментов. Впрочем, голова об этом болит не только у России, но и в Европе. Ещё в октябре Марио Драги выступал в Европарламенте с обзором ситуации использования евро во внутренних расчётах. Он тогда сильно удивился тому, что 80% энергоносителей Европа оплачивает долларами США. Более того, часто европейские авиакомпании платят за европейские самолёты долларами США. Иными словами, мы далеко не первые и не основные игроки в процессе дедолларизации.

    16:41
    Согласен с Рожанковским. Китай был, наряду с США и другими странами Запада, одним из выгодоприобретателей, созданной на основе фиктивно-финансового капитала системы координат и это не его вина, не им эта система была придумана - она задумывалась и воплощалась финасовыми бонзами с брегов Потомака. Руководство Китая умело воспользовалось благоприятной экономической конъюнктурой,активной экспансией западного фиктивно-финансового капитала на развивающиеся рынки. Еще относительно недавно, по ... Далее →


    08:56
    Кстати о госдолге США (недавно перевалил за 22 млрд). Какова по Вашему мнению красная черта для него впроцентах к ввп, учитывая его беспрецендентный размер и то что это не страна самураев, готовых сделать харакири?Когда по вашим прогнозам она будет достигнута? Все-таки есть вероятность того что американцы попросту кинут остальной мир скажем как вариант создав амеро?

    13:56
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    Красная черта - увы, не выражается в процентах от ВВП. Она выражается, грубо говоря, в процентах толерантности китайцев, которые сейчас, по мере разрастания торговых войн, всё менее и менее замотивированы держать у себя полтора триллиона долларов американских долговых обязательств. Как-то так.

    13:56
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Сам по себе рост долга не вызывает беспокойства, так как в платежеспособности экономики США мало кто сомневается. Другое дело, что в США после налоговой реформы растет дефицит бюджета. Доходы из-за снижения налогов сокращаются, а расходы продолжают расти. В 2019 дефицит может обещает быть больше 3%. Для финансирования дефицита и увеличиваются заимствования. Рост дефицита при продолжающемся экономическом росте - не типичная и тревожная тенденция, так как оставляет меньше запаса прочности властям при наступлении следующего кризиса.

    14:42
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Если про самураев говорить то у них госдолг к ВВП где-то 250% составляет и никто харакири пока не сделал. В США 100 с небольшим процентов. В Италии 130% к примеру. Так что не особо понятно почему как госдолг все сразу на США кивают. В абсолютных цифрах они лидер конечно, но у них и экономика самая большая в мире.

    15:02
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Безусловное преимущество японского долга состоит в том, что большая его часть это внутренний долг. То есть он в меньшей степени зависит от внешнего финансирования. Объём американского долга предполагает внешнее финансирование, хотя, по сути, он также является внутренним долгом. В случае невозможности государства расплатиться, ФРС может включить печатный станок и погасить эту задолженность через увеличение собственного баланса. Естественно, что возвращённые доллары будут иметь совершенно иную стоимость. В своё время президент Ирана Ахмадинижад назвал доллар бесполезной бумажкой. В целом, он таковой и является. Однако, пока к этой бумажке есть доверие, то она будет использоваться в качестве основного средства накопления богатства. Меж тем, отсутствие внешнего спроса на доллары приведёт к тому, что ФРС будет вынуждена резко наращивать свой баланс с одновременной девальвацией ценности доллара. Заявления вроде предложения сенатора Брэда Шермана будут способствовать тому, что внешние кредиторы США уже не будут столь заинтересованы в долгах ненадёжного заёмщика.

    16:21
    Необходимо все же иметь ввиду, что американский внешний долг перевалил за 22 трл.долларов, а не 22 млрд. как указано в вопросе. Размер, порядок цифр в данном случае имеет значение,особенно учитывая темпы роста этого самого долга-размера. Если мне память не изменяет в середине 80-х годов прошлого века этот показатель балансировал вблизи 3 трл.долл. и это советским еще политэкономам и даже многим американским союзникам представлялось огромной величиной и огромной проблемой в будущем. Давайте ... Далее →


    08:51
    А если рассматривать экономики ЕС США Китай, то где больше проблем на сегодняшний день и где наибольшая опасность? Миновали ли угрозы распада и пик миграционного кризиса ес, как с долгами в китае и собираются ли сша что-либо делать со своим госдолгом?

    13:49
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    В этой тройке наибольшие проблемы стоят перед ЕС. Но они скорее политического характера. Сложно договориться внутри такой большой структуры с разными интересами. Но пока ставка близка к нулю и количество денег не ограничено, серьёзных кризисов не будет.

    14:45
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Фактически начавшаяся рецессия в Италия и стагнация в Германии свидельствуют о том, что главной уязвимостью в мировой экономике остается ЕС из-за высокой долговой нагрузке в еврозоне.

    14:55
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Во всех трёх экономиках существуют существенные проблемы, которые отличаются лишь деталями. В КНР уровень закредитованности высокий, но при значимой роли государства проблема остаётся управляемой. В Европе закредитованность не столь высокая, как в США, но управляемость системы существенно ниже. В США высокий долг, подкрепляемый мировым статусом при весьма подвижной системе управления. На мой взгляд, изменений в политике управления долгом США не будет в ближайшие 10 лет. Фактически, США ведут себя таким образом, что не собираются этот долг когда-либо погашать, или останавливать его рост. Методы сжигания могут быть разнообразными: от войны, до гиперинфляции. В любом случае, любой из сценариев предполагает девальвацию доллара – плавную, или резкую. Уже сегодня можно заметить то, что объёма мировой экономики не хватает, чтобы этот долг финансировать. Поэтому ФРС использовала количественное смягчение для финансирования бюджетного дефицита и ликвидности финансовой системы.


    08:46
    Возможны ли сейчас какие либо неожиданные первоначальные очаги мирового экономического кризиса (ведь 98 год зародился в юго-восточной азии) или нужно пристально наблюдать только за тремя китами (ЕС, США и Китай)?

    13:50
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    Все возможно. Сейчас это Венесуэла. К чему приведёт этот небольшой локальный кризис посмотрим.

    13:54
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Неоднозначный вопрос. На текущий момент развивающиеся рынки, конечно, гораздо правильнее структурированы и, следовательно, лучше приспособлены, чем в конце прошлого века. Внутри сегмента emerging markets страны сильно дифференцированы по объему долга, поэтому отдельные экономики (особенно те, которые находятся в состоянии дефицита счета текущих операций, дефицита бюджета и с высоким уровнем долга) выглядят более уязвимыми (РФ с точки зрения макрокартины к ним не относится). И все же говорить о том, что какой-либо отдельный крупный сегмент рынка (например, все emerging markets, или, наоборот, только развитые рынки) выглядит сейчас наиболее рискованным, наверное, не совсем рационально.

    14:50
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Ещё одним крупным китом является Япония. Кроме того, существуют более мелкие киты в виде Италии, Греции, Португалии, а также банковские системы ряда стран. В любом случае, существенный рост закредитованности в мире это основа для формирования будущего кризиса, как на государственном, так и на корпоративном уровнях. Главным вопросом будет отслеживание признаков потери доверия в какой-либо проблемной точке. Если помните, то кризис 2008-2009 годов зарождался в банковском секторе США. Lehman Brothers был далеко не первой жертвой. Стоит также помнить о развивающихся экономиках с двойным дефицитом, к которым относятся такие значимые образования, как Турция, Аргентина, Индия. До определённого момента они ещё могут устоять, но процесс нормализации ставок в мире способен привести их к кризису.


    08:42
    Такой вопрос. Допустим Трамп не удержал ситуацию под контролем рухнул доллар. Евро тоже рухнет? Обязательно? Что в таком случае выступит защитным активом - только золото, ведь акции тоже просядут?

    13:31
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Золото выступает традиционным защитным активом. Можно обратить внимание на палладий и платину. Однако, палладий уже продемонстрировал неплохой рост, так что его потенциал ограничен.

    14:35
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Японскую йену, швейцарский франк, а также акции коммунальных компании можно отнести к защитным активам

    14:37
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    С моей точки зрения, золото в приоритете, поскольку его возобновили покупать центробанки разных стран, а это для него большой и стабильный ресурс!

    14:44
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Акции просядут, но в среднесрочной, или долгосрочной перспективе они восстановятся в отличие от доллара. Акции это права собственности на средства производства. Соответственно, их невозможно произвольно напечатать. В условиях инфляции акции являются одним из инструментов защиты капитала, чем, к слову, не обладают облигации, если только они не корректируемые на инфляцию. Поэтому в диверсифицированном портфеле должны присутствовать и консервативные активы, и рискованные, но не денежные эквиваленты, если мы говорим о защите от девальвации. Обратите внимание, что отечественный рынок довольно неплохо корректируется относительно валютного курса. Похожую функцию выполняет и рынок США. К примеру, в 70-ые годы американские индексы смогли защитить капитал от девальвации доллара.


    08:35
    ФРС не может ни повышать( рухнет экономика) ни не повышать (рухнет долговая пирамида). Ваш выход из данной ситуации. Ваш прогноз по повышению ставки на этот и следующий год.

    13:48
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    На наш взгляд, вы все же излишне драматизируете ситуацию. На данный момент ФРС живет в стадии повышения процентных ставок на фоне сравнительно позитивных темпов роста американской экономики и приближении рынка труда к состоянию полной занятости. Пересмотр ожиданий по дальнейшим темпам роста в негативную сторону и коррекция на глобальных рынках в конце прошлого года заставили регулятор смягчить риторику, и вероятно, ФРС берет паузу в процессе повышения ставок до прояснения картины (вероятно, как минимум до июня). Новые повышения будут происходить при восстановлении уверенности в сохранении траектории роста.
    Также следует понимать, что ФРС все же больше обеспокоен экономической ситуацией, нежели динамикой рынков (хотя безусловно, часто рынки также оказывают влияние и на экономику). Поэтому условная коррекция фондового рынка на 10-20% не должна так уж сильно пугать регулятор (гораздо важнее избежать или минимизировать влияние рецессии).

    14:09
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Мы оцениваем текущее решение ФРС не повышать ставку пока лишь как паузу в текущем цикле повышения ставок. Недавние данные по CPI за январь демонстрируют сохранение инфляции около 2%, а сильный январский отчет по рынку труда говорит о том, что инфляционное давление со стороны заработных плат сохранится. Это аргументы в пользу дальнейшего повышения ставки. Регулятор сейчас пытается оценить влияние торговых войн и окончания эффекта налоговых стимулов на экономику, поэтому не будет торопиться с повышением Тем не менее если показатели экономики не будут ухудшаться, то мы не исключаем повышения ставки во второй половине 2019.

    14:39
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Вероятность повышения на 25 базисных пункта в течение года достаточно высокая, но более агрессивное повышение пока смысла не имеет. Если же говорить в глобальном плане, то любое действие не спасёт доллар в перспективе 10-15 лет. Соответственно, наилучшим вариантом действий будет сохранение ставки на текущем уровне и расчистка государственного баланса. Однако с последним в США крайне неприятные проблемы.

    16:57
    зачищать рынок надо было делать в 2008 году, но тогда капиталисты испугались за свой капитал, теперь они еще больше проблем на рынке. В этот раз еще есть ресурсы выйти из кризиса сухим, но с большим количеством проблем, которые к 2025 году могут обвалить рынок так сильно, что придется перестраивать мировую экономику на другой лад, только кто выживет после этого большой вопрос. Такая страна, как США может оказаться в такой попе, что Иран будет писить на посла США в ООН публично


    08:32
    Договорятся ли Трамп и Китай? И Ваш прогноз для случаев когда договорятся и когда не договорятся для Мира и России.

    13:27
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Сегодня США и Китай приступили к очередному раунду торговых переговоров. Скоро узнаем :)

    13:35
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    Обязательно договорятся. Но Трамп не будет Трампом, если это будет легко и без сюрпризов.

    14:12
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    можно сказать, что в достижении консенсуса должны быть заинтересованы обе стороны. Противостояние двух стран может негативно отразиться на их экономическом положении. МВФ уже пришлось снизить прогноз по росту мировой экономики на 2019 до 3,5% из-за торговых войн. Замедление экономики КНР налицо. Мы ожидаем снижение темпов роста экономики до 6,0-6,3% в 2019 с 6,6% в 2018. В случае негативного развития событий и введении новых тарифов риски смещаются в сторону нижней границы в 6%.
    Для экономики США торговые войны пока не реализуются в ухудшение показателей, но так может продолжаться не долго. В случае новых тарифов возможно усиление инфляционного давления и снижение уверенности потребителей. Риски неопределенности будущего будут давить на инвесторов и оценки будущих перспектив, что может вылиться в новые распродажи на фондовых рынках

    14:37
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Полагаю, что любой из вариантов принесёт выгоды для РФ. В случае позитивного исхода мы получим стабильность на глобальном рынке. В случае негативного исхода будет более активно расширяться торговля РФ и Китая. Сам исход переговоров предположить сложно по причине завышенных требований США. Полагаю, что на первом этапе будут достигнуты промежуточные компромиссы. Однако противоречия между КНР и США достигли уже стратегического уровня борьбы за лидерство в мире. Как верно подмечает моя коллега Оксана Лукичева, США хотели вырастить слугу, а получили конкурента. Соответственно, последующие акты торговой войны должны будут приблизить США к сдерживанию, или разрушению Китая. На данный момент основным вопросом является доступ на китайский рынок. В большей степени США заинтересованы в сфере финансовых услуг: банковское обслуживание, страхование и инвестиции. Однако это та сфера, где Китай не может поступиться суверенитетом. Соответственно, будут сделаны какие-то послабления, но США могут не отказаться от защитной тарифной политике, заявив, что предметом переговоров является возможность их повышения, или сохранения на текущем уровне. Недавно также проходила информация о том, что Вашингтон упорно продвигает идею отказа от китайской телекоммуникационной продукции среди своих союзников. Как вы полагаете, это улучшит атмосферу переговоров, или осложнит её?

    17:00
    ответ на данный вопрос узнаем в июле, до этого, будут встречаться и искать выход из положения, которые создал Трамп. Уже стали выходить новости о переносе подписания мира по торговой войне до июля.


    08:26
    Будет ли повторный шатдаун? следующие шатдауны? Насколько устоичивы позиции Трампа? демократов? возможен ли импичмент? роспуск парламента? Ваш прогноз по влиянию на мировую и российскую экономики.(Вроде пока везет - с санкциями задержка, но если будет негатив для мировой экономики в дальнейшем, он неминуемо перекинется на нас)

    13:22
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Конгресс США должен принять законопроект о финансировании Департамента внутренней безопасности (DHS) до 15 февраля, что позволит избежать риск повторного шатдауна. Однако, документ игнорирует просьбу Трампа о выделении средств на строительство стены на границе с Мексикой, что всё же сохраняет некоторую вероятность новой частичной приостановки работы правительства.

    14:21
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Д. Трамп заявил о том, что он не в восторге от договорённостей демократов и республиканцев, но на повторное обострение не пойдёт. Стена, конечно, будет не бетонной, а из колючей проволоки, не 250 миль, а всего 55 миль, но это уже возможность заявить избирателям, что Д. Трамп выполнил свои обещания. Соответственно, на этом история с отгораживанием от Мексики в текущем году может закончиться. Меж тем, это не гарантирует того, что уже в конце текущего года ситуация не повториться. Это был далеко не первый и будет далеко не последний случай временного урезания финансирования правительства.

    14:26
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Насчёт шатдауна это только Трамп ответить может. :) У Республиканцев на данный момент нет альтернативы Трампу. Демократы пока ничего позитивного для США не предлагают и зациклены на ненависти к Трампу.

    14:35
    Владимир Рожанковский,  эксперт "Международного финансового центра"
    Могу сказать точно, что следующие шатдауны будут, исходя из опыта прошлых лет. Шатдауны для США - это, увы, скорее "норма дипломатического общения", нежели реальный форс-мажор. Но в этот раз, начиная с 15 февраля, повторного шатдауна, как дал понять Дональд Трамп в его позавчерашнем интервью телеканалам США, скорее всего не будет. Хотя ту сумму на строительство "стены", которую он согласовал с демократами в Конгрессе, иначе, чем позорной капитуляцией Трампа, назвать нельзя. Импичмента я также не ожидаю, поскольку до следующих президентских выборов осталось всего около полутора лет. Как-нибудь, стиснув зубы, переждут.


    08:18
    Каков Ваш сценарий Брексита и каковы последствия в Вашем сценарии для экономики Британии, Мировой, России? Потеряет ли Лондон значения ведущего экономического центра? Возможен ли обратный Брекентер? распад Великобритании?

    14:18
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Распад Великобритании пока является событием низкой вероятности. Однако выход из Евросоюза может усилить центробежные силы. Последствия для экономики будут негативными, так как уже сегодня многие компании заявили о планах по сокращению производств, или инвестиций. Для РФ, к счастью, данное событие большого значения не имеет. Разве только определённый объём условно российского капитала вернётся на Родину. Соответственно, условия развода Лондона с Европой интересны лишь в разрезе спекуляций фунтом стерлингов.

    14:21
    Ален Сабитов,  аналитик ИК "Фридом Финанс"
    Брекзит в любом случае – негатив для экономики Британии в долгосрочной перспективе. Недополученный рост ВВП в перспективе 20 лет оценивается в 3-7% при разных сценариях выхода. Если говорить об инвестциях, то они также будут в любом случае меньше, чем при сохранения Британии в ЕС. Компании уже начали перевозить офисы и сотрудников.
    Для британской валюты можно сказать, что критический сценарий, который предусматривает отсутствии сделки на наш взгляд не учитывается рынком. Поэтому, если говорить про такой критический сценарий, то потенциал падения валюты можно оценить, как минимум до уровня в 1,20-1,21.
    При сценарии мягкого выхода возможен рост валюты и чем быстрее это произойдет – тем лучше для фунта. Если бы не неопределенность относительно Брекзита, Банк Англии мог бы повысить ставку уже на ближайшем заседании.
    С точки зрения экономики сценарий с отменой Брекзита и новым голосованием был бы самым правильным, но политические настроения в Великобритании пока не предвещают подобного исхода.


    08:14
    Ваш прогноз по ценам на нефть, курс рубль доллар, по развитию мировой экономике на ближайшие полгода и год в трех сценариях (песс,средний, оптимит.). Почему все считают , что в этом году кризиса точно не будет(мне кажется в конце года уже вероятность есть)Применительно к России - вот Орешкин считает, что вначале будет тяжеловато, а в конце года хорошо(а мне кажется все будет наоборот)

    13:10
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Low-High:
    Brent / июнь 2019 - 62,17-67,29 / декабрь 2019 - 69,22-72,54
    WTI / июнь 2019 - 49,17-53,22 / декабрь 2019 - 51,88-55,93
    EUR/USD / июнь 2019 - 1,067-1,111 / декабрь 2019 - 1,007-1,043
    USD/RUB / июнь 2019 - 65,91-67,91 / декабрь 2019 - 66,30-69,31

    13:39
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Сценариев можно нарисовать огромное множество, исходя из разных вводных. При текущем информационном фоне мы в базовом варианте видим следующую картину: заметная коррекция на глобальных рынках в конце прошлого года способствовала возвращению риск-премий по активам на сравнительно приемлемые уровни, и создает возможность для восстановления рисковых активов в первой половине текущего года. На фоне сезонно сильного счета текущих операций РФ рубль, на наш взгляд, к концу первого – началу второго квартала может вернуться к отметкам в 64-65 руб/долл. (при условии отсутствия эскалации санкционной истории). Начиная с середины второго квартала, сезонная слабость текущего счета может приводить к большему влиянию на валютный курс со стороны покупок валюты в рамках бюджетного правила, и на этом фоне может начаться новая волна ослабления рубля с целями к концу года в районе 70 руб/долл.
    Здесь необходимо понимать, что любые прогнозы финансовых институтов – это отдельный срез при текущем информационном фоне. Любые отклонения от него (реализация жестких санкций, волатильность нефти на условной Венесуэле, какие-либо геополитические риски) могут значительно повлиять на активы, и фундаментальные прогнозы не в состоянии их полностью отражать.

    14:15
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    У М. Орешкина судьба такая – обещать светлое будущее. По нефти возможен коридор $50-$70, по рублю 60-75. Вероятность кризиса в глобальном плане возрастает, но для его полномасштабной реализации пока не хватает резкого падения доверия в финансовой системе. То есть пока проблемы гасятся с помощью удлинения долга финансовых организаций и государств. Однако и этот процесс постепенно наберёт свою критическую массу. В целом, мы ждём признаки наступающего масштабного кризиса в 2019-2020 годах.


    08:08
    Ну и как эксперты предлагают заработать на кризисе?

    13:39
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Во-первых, стоит пообсуждать вероятность наступления кризиса и того, что под этим понимается. Обратим внимание, что, например, в прошлом году на фоне различного рода проблем и обострения санкционной истории российский фондовый рынок продемонстрировал заметный рост. По сравнительным мультипликаторам российские акции сейчас торгуются на сравнительно привлекательных уровнях и какой-либо переоцененности (как это было явно выражено в 2007-2008 гг.) не наблюдается.
    Если же Вы настроены на реализацию кризиса в ближайшее время, то всегда наиболее оптимальный сценарий не искать конкретную точку его начала, а постепенно переходить в кэш либо короткие бонды, и при заметном снижении рынка начать переходить в более рисковые активы. Для частного инвестора гораздо более реально заработать на восстановлении после кризиса, а не его непосредственной реализации.

    14:11
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    К примеру, можете прикупить долларовые еврооблигации «Газпрома» с доходностью 5,15%. Или, например, взять отечественные ОФЗ и т.д. То есть кризис это возможность, как для консервативных инвестиций, так и для рискованных, если речь идёт о вложении средств в недооценённые акции. Как вы понимаете, отечественный рынок относится именно к таким активам перманентной недооценённости.


    08:07
    Как вы думаете Венесуэла уже точно потеряны для России и Китая? Каковы в таком случае последствия в виде невозвратных кредитов и каковы будут цены на нефть?

    12:50
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Недавно член комитета конгресса США по иностранным делам заявил, что Венесуэла не будет возвращать России долги в случае прихода к власти оппозиции, возглавляемой Хуаном Гуайдо.
    При это в настоящий момент у Венесуэлы сохраняется льготный период по госдолгу перед Россией.

    14:08
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Тот самый сенатор Брэд Шерман, который предложил поработать над тем, чтобы Венесуэла не возвращала долги РФ, фактически, предлагает сформировать глобальный катаклизм. Если это позволят Венесуэле, то, к примеру, зачем возвращать более 1 трлн долларов Китаю, который также является геополитическим соперником США? То есть, если долги можно не возвращать, то зачем вовсе кому-то давать в долг? Соответственно, если произойдёт то, о чём вы говорите, то это способно за несколько лет разрушить всю систему межгосударственных кредитов. Первыми, кто пострадает от этого, станут сами США. Ибо доверие это единственный фактор, который удерживает доллар от девальвации. Соответственно, если мы предполагаем, что Венесуэла не возвращает долги, то долги предлагают уже США и начинают доить Венесуэлу по полной программе, как это уже происходило с Аргентиной. Вопрос нефти тут стоит крайним. То есть после периода спада отрасли может начаться рост добычи. Другое дело, что венесуэльские баррели сегодня никому не нужны.

    14:22
    Алексей Скабалланович,  управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
    Борьба там только началась. Это раздражитель для нефти надолго и окажет поддержку нефтяным котировки еще не один год


    04:20
    Дормидонт Герасимов
    Учитывая раздрай в мировой торговле, который продолжается уже несколько месяцев, начал ли он уже влиять на глобальную экономику? Например, поставщиком рабочих рук и производителем постепенно становятся уже другие страны, а не Китай? Или одни страны отказываются от угля, а другие и не думают это делать и прекрасно его потребляют? В нынешней ситуации неопределённости может вообще стоит избавиться от любых активов, перевести всё в продукты питания и хозтовары? Ведь золотые слитки или наличные деньги кушать не будешь…

    14:02
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    На первый ваш вопрос можно ответить утвердительно, поскольку торговая война, совпавшая с процессом повышения ставки ФРС, оказывает влияние, как на китайскую экономику, так и на экономики США и Европы. Соответственно, любой рост стоимости товара приводит к снижению спроса на него, подтягивая за собой негативные тенденции по всей цепочке производства. Собственно говоря, статистические данные по КНР и еврозоне говорят об этом прямым образом. По второму вопросу стоит напомнить, что любая тушёнка имеет срок годности, которого у золота нет. После истечения этого срока годности тушёнка, как и некоторые бумажные деньги полностью теряют свою ценность. Наиболее ценным всегда было владение средствами производства и универсальными деньгами.


    04:11
    Полина Иванова
    С Брекситом ситуация сейчас непонятная – шаг вперёд, два шага назад. Топчутся… Даёт ли это шанс заработать на какой-либо европейской валюте? Фунт или евро? А может вообще стоит выбрать валюту одной из стран, от которой не отказались ещё? Норвежская крона, например… Спасибо!

    12:39
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    По-прежнему сохраняется неопределенность относительно возможного исхода Brexit. Многие эксперты отмечают, что ход торгов уже стал более нервным (до намеченного выхода Великобритании (29 марта) осталось полтора месяца). Участники торгов избегают больших ставок на фунт до появления решения по условиям выхода.

    13:57
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Если вы предпочитаете спекуляции валютами, то волатильность в фунте вас должна радовать без какой-либо привязки к финальному результату. Пусть о нём болят головы у британских парламентариев. Нам важно понимать то, что перспективы жёсткого выхода это слабость фунта, договорённости о более мягком и упорядоченном выходе это сильный фунт. Касаемо норвежской кроны это инвестиции в норвежский нефтяной фонд. То есть это почти рубль, но без 146 млн жителей и геополитических претензий.

    14:13
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Такая ситуация стимулирует бегство капитала в американский доллар. На мой взгляд европейские валюты мало интересны для вложений. В лучшем случае можно будет получить валюту которая обесценится меньше других против доллара.


    04:05
    Гаврила Петрунько
    Здравствуйте! Скажите, а можно ли из акций торгующихся на российских биржах составить нечто подобное тому, чьи акции Уоррен Баффет покупает, ну там, простые, приземлённые вещи: производители сельхозпродукции, строители, производители стройматериалов и т.д? То есть те товары, которые покупают всегда. Может такой пакет тоже может принести немыслимые дивиденды и как Баффет можно стать богатым? Понятно, что не сразу, но так хоть постепенно… Вот вроде несколько лет назад на Московскую биржу какой-то отечественный производитель сантехники выходил… Как его акции сейчас? Ещё торгуются?

    13:38
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Если Вы посмотрите на текущий портфель Баффета, то наибольшую долю в нем занимают акции Apple (насколько это приземленно – решайте сами). Сам подход подразумевает покупку крепких бизнесов по сравнительно справедливой цене – и таких компаний на нашем рынке множество. Среди большинства развивающихся рынков российский рынок по сравнительным мультипликаторам один из самых недооцененных и с одной из самых высоких дивдоходностей. Что касается долгосрочного портфеля, то покупка компаний из разных секторов со сравнительно хорошим корпоративным управлением (желательно еще и растущим бизнесом) – это тот подход, который приблизительно бы выбрал условный последователь Баффета.

    13:55
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    В целом, главный принцип Баффета это инвестиции в то, что ты понимаешь, и то, чем ты пользуешься. Если вы летаете самолётами «Аэрофлота», покупаете сосиски «Черкизово», кушаете горчицу РусАгро», то можете составить такой портфель самостоятельно. Кроме того, у Баффета есть пакет акций железных дорог, но у нас пока таких транспортных инвестиций нет.


    03:55
    Кузьмич, лесник
    Если в мире сейчас всё неспокойно, то, следовательно, тогда должны быть в цене акции всяких оружейников? Есть ли какие-то подходящие акции, неважно отечественные или зарубежные? Или такие компании свои акции не размещают нигде? Может что-то тогда другое высокотехнологичное можно посоветовать? ИТ-сектор или биотехнологии?

    12:23
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Рост геополитического напряжения способствует подъёму оборонного сектора. Интересно выглядят:
    - Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) - 1 Month Return 12,98% / YTD Return 18,12%
    - iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) - 1 Month Return 12,33% / YTD Return 18,14%
    - S&P SPDR Aerospace and Defense ETF (XAR) - 1 Month Return 12,83% / YTD Return 18,97%

    13:39
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    В отечестве таких акций на рынке нет, а вот на рынке США есть весь набор от Lockheed Martin и Honeywell до United Technologies. Сейчас не готов говорить конкретно о бумагах, но полгода назад мы делали анализ ряда эмитентов, которые с тех пор подорожали. Однако напомню, что за последние десять лет данный сектор вырос более чем на 300%. Соответственно, фантастического роста уже не будет, но акции сектора обречены на спрос при продолжающемся росте военного бюджета США.


    03:49
    Роман Никитин
    Как влияет нынешняя непростая экономическая и политическая ситуация на рынок криптовалют? «Пузырь» там вроде так и не лопнул, ну да, стоимость биткойна упала, но есть ведь и другие криптовалюты. Не могут ли они стать очередной «тихой гаванью» для инвесторов, наподобие золота? Тем более что они сейчас стоят не столь дорого как раньше, значит и интерес к ним меньше, и купить их можно выгоднее. Ведь мир всё равно постепенно движется к полному отказу от наличных денег, а значит, всякие безналичные платежи будут в фаворе, так что и криптовалюты могут выстрелить.

    12:06
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    На рынок криптовалют скорее продолжает влиять вопрос регулирования. Кроме того, болезненную реакцию вызывают продолжающиеся сбои на криптобиржах, что усиливает опасения относительно безопасности транзакций.

    13:18
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    У "частных" криптовалют нет будущего. Если когда и перейдём на крипту, то она будет выпущена/эмитирована центральными банками.

    13:32
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Никуда они не выстрелят по одной простой причине: эмиссионные центры никогда не признают за майнерами право выпуска денег. Меж тем, игровые валюты существуют уже дольше, чем криптовалюты. Соответственно, в них тоже можно инвестировать, но как-то капитал не стремиться вкладываться в виртуальные фишки.


    22:02
    Дмитрий
    Извините, добью взглядом из "естественно-научной среды". :) Мне подумалось, экономика США вышла из рецессии вовсе не благодаря ZIPR и QE, а благодаря развитой психофарминдустрии. Проще говоря, когда каждый третий американец сидит на антидепрессантах, волей-неволей и потребительская уверенность вырастет, и желание акции покупать, плевав на все риски. Кто-нибудь из экономических кругов занимался изучением этого вопроса? Или все зациклены на ставках, инфляциях и инверсиях кривых? Работа "The impact of the SSRI on the S&P500" заслуживала бы если не Нобелевки, то докторской точно. :)

    13:20
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Если бы это было так, то тогда Голландия была бы лидером экономического роста в мире. :)

    13:29
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Интересная мысль, конечно, но всё же психология жадности предполагает то, что дешёвые деньги стимулируют аппетит к риску. Если есть дешёвые деньги, то их надо вкладывать. Вы, наверняка, слышали такое понятие «Принуждение к инвестированию». То есть это такое состояние ставок, когда пассивное удержание капитала приводит к убыткам. Соответственно, люди, обладающие капиталом, вынуждены вкладывать свои средства в ценные бумаги, стимулируя рост финансового рынка. Жадность, как известно, это активное энергозатратное состояние, а таблетки антидепрессанты, как мне известно, создают у человека состояние ёжика в тумане, которому на всё наплевать (может я и ошибаюсь).


    20:37
    Дмитрий
    Вопрос скорее академический. Откуда такая в экономическом сообществе убеждённость что процентные ставки и т.д. действительно на что-то влияют? В медицине, например, чтобы убедиться во влиянии какого-либо фактора (вещества или образа жизни) проводят interventional studies на тысячах рандомизированных пациентах. Только так можно исключить влияние сторонних факторов, в т.ч. плацебо. Ибо "после - не значит вследствии". И никакой "исторический опыт" и компьютерные модели даже близко как план лечения не рассматриваются. В экономике ничего подобного не наблюдаю, хотя это организм ничуть не проще. Аппендицит лечат QE аспирином. Если экономика идёт на поправку - это типа аспирин помог. Если замедляется - надо добавить больше аспирину. Дикость какая-то, не находите? Результат 10 лет ZIRP и QE - не более чем плацебо эффект - такой мой взгляд из естественно-научной среды на экономику, если я всё правильно понимаю. А последствия у невырезанного аппендицита фатальные.

    13:25
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    В истории экономической теории были периоды, когда данный раздел науки считали чуть не точным. Однако в последнее время данное утверждение подвергается сомнению. Есть различные школы, есть различные подходы. История опыта управления экономикой с помощью процентных ставок, по сути, насчитывает неполные 50 лет. На краткосрочных отрезках и среднесрочных эта политика себя оправдала, хотя в долгосрочном плане она начинает вызывать ужас. Однако сторонники данной теории управления ставками будут защищать свою позицию до последней капли чернил. В идеальном своём воплощении регулирование ставки это регулирование стоимости кредита для экономики, как на уровне потребностей, так и на уровне предложения. Дорогие деньги тормозят инфляцию и рост, а дешёвые, напротив, разогревают этот рост и инфляцию. Однако на практике манипулирование ставкой приводит к перекосам в секторах экономики и росту разрыва доходов, что уже становится фундаментальным тормозом экономического развития. По сути, управление ставкой это искусственное воспроизводство кризиса на цикличной основе. В любом случае, полной убеждённости в экономическом сообществе нет, а доминирование сторонников теории влияния ставки это явление продолжительное, но временное.

    13:38
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Поскольку Вы сами считаете вопрос академическим, то необходимо в академической плоскости его и решать. Проблема экономических исследований в сравнении с Вашими примерами из медецины в отсутствии короткой обратной связи (отдельно взятое исследование результативности лекарства займет от нескольких дней до нескольких месяцев, в то время как обратная связь от смягчения монетарного курса – несколько лет). Абсолютно все серьезные экономические исследования демонстрируют пользу разумного стимулирования при снижении в рамках кредитного цикла. Наверное, самым простым языком данный процесс объясняется в 30-минутном видео Рэя Далио о том, как работает экономическая машина (без проблем можете найти его в сети).

    14:06
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Ну, вопрос конечно академический, но можно утверждать что экономика полностью тождественна медицине, так как любое вмешательство извне приводит к тому что "одно лечим, другое калечим". :)


    19:02
    Добрый день! Будет ли данный период "между" раллийным?

    13:17
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    На мой взгляд, никакой речи о ралли быть не может. Свежих идей на рынке нет, а стоимость развитых рынков, особенно США, уже закладывает надежды на несколько лет вперёд. Плюс к этому стоит помнить, что первые два года президентского срока рынки, как правило, растут, а вторые имеют тенденцию к снижению. Это не означает отсутствие периодов роста, но таких чудес, как в предыдущие два года мы не увидим.

    13:39
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Если смотреть на историческую статистику то этот год должен быть позитивным для американского фондового рынка. Журнал Форбс утверждает что средний рост рынка в третий год президентского срока составил 17% по данным с 1946 года. А по данным компании DataTrek индекс S&P 500 за всю свою историю только 4 раза падал два года подряд, в 1930, 1940, 1974 и 2001 годах.


    18:55
    Дмитрий
    А имеет ли проблема торгового дефицита США с Китаем хоть какое-то решение, кроме как ограничение на китайский импорт? Складывается впечатление, что обе стороны прекрасно это понимают, и просто тянут время всякими переговорами чтобы успеть хоть как-то перестроить свои экономики и минимизировать последствия.

    11:58
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Сегодня в Пекине стартуют торговые переговоры США и Китая. Остаются лишь две недели на достижение соглашения, иначе уже 1 марта в силу вступят новые взаимные пошлины.
    При этом компромисс потребует взаимных уступок и готовности учитывать интересы другой стороны. Так, Китай вряд ли будет жертвовать национальными интересами.

    13:14
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    На текущем этапе развития экономик США и Китая проблема решения не имеет. Собственно говоря, США полностью это осознают и целями текущих переговоров является не искусственное исправление торгового баланса, а увеличение возможностей США по контролю над финансовой системой КНР. В частности, американцы пока не могут получить полноценный доступ на рынок финансовых услуг: кредиты, страхование, инвестиции. Кроме того, США желают повысить отдачу от реализации авторской продукции, т.е. различного художественного контента. И, наконец, третье важное направление это ограничение возможностей КНР бесплатно пользоваться плодами промышленного шпионажа. В остальном, при существенной разнице оплаты труда и сопутствующих расходов бизнеса Китай продолжит оставаться более выгодной площадкой для промышленного производства. К слову говоря, значительная часть китайского экспорта в США это продукция самих американских компаний, которые используют более выгодные производственные условия для максимизации прибыли.

    13:45
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    На мой взгляд Ваше утверждение о затягивании времени абсолютно правильно по отношению к Китаю.


    18:48
    Добрый день, уважаемые эксперты! Очень интересует китайский рынок. Скажите, будет ли он открыт для российских инвесторов или кроме ETF вариантов больше нет?

    11:31
    Анастасия Гладких,  аналитик Just2Trade
    Недавно Китай ускорил работу над законом об иностранных инвестициях с целью облегчения иностранцам доступа на свой рынок.


    13:08
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Добрый день. Пока возможности на китайском рынке ограничены, но, вероятно, что переговоры США и КНР немного улучшат ситуацию. Кроме того, есть возможность покупать акции китайских компаний, чьи бумаги торгуются на американской бирже.

    13:38
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Общий консенсус состоит в том, что, разумеется, США не удастся в полном объеме компенсировать торговый дефицит с Китаем, и текущие попытки подразумевают лишь возможное сокращение его размера (а может быть и вовсе лишь замедление скорости его роста).Если брать текущую фазу торговых переговоров, то основной точкой противоречий является не столько торговый дисбаланс, сколько вопрос защиты интеллектуальной собственности, и именно от реализации этого прежде всего зависит вероятность заключения полноценной торговой сделки.

    13:57
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Российские инвесторы ничем не отличаются от других инвесторов нерезидентов в Китае. На Гонконгской Фондовой бирже для операций нерезидентов практически нет никаких ограничений. Если интересуют материковые акции класса А (первоначально они были доступны только резидентам материкового Китая с небольшими исключениями), то ряд из них уже несколько лет можно приобрести в рамках так называемого "торгового коридора" между Гонконгской Фондовой Биржей и биржами Шанхая и Шеньчженя.

    Так что никаких препятствий для инвестирования в Китай связанных именно с российским резидентством инвесторов не существует.


    18:48
    Дмитрий
    Здравствуйте. Есть информация сколько зарабатывают американские банки на carry-trade? Складывается впечатление, что ZIPR и QE нужны только им, а не американской экономике.

    13:07
    Андрей Кочетков,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Здравствуйте. Вопрос о заработках американских банков на операциях “Carry Trade” стоит изучать на основе их подробной отчётности. Без подготовки на него сложно ответить. Что же касается QE и политики около нулевых ставок, то вы совершенно правы, что данная политика проводилась в интересах банковского сектора, который смог за счёт этих программ провести делеверидж и поддержать свои инвестиционные и спекулятивные позиции в период паники на рынках. Впрочем, последующие этапы QE были также призваны к тому, чтобы обеспечивать рынок низкими ставками заимствования, что привело к снижению стоимости ипотечного, потребительского и корпоративного кредитования. Впрочем, первое время мы наблюдали определённый делеверидж в этих сферах, но затем процесс вновь начал развиваться в пользу чрезмерного роста долга.

    13:38
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Смягчение монетарной политики – стандартный ответ на циклический экономический спад. Кризис 2008 г. был по масштабам мощнее нескольких предыдущих, отдельные активы были значительно перегреты (например, большинство EM, плюс различные сегменты долговых рынков), и понижение ставок до нуля не решало проблемы, соответственно встала необходимость дополнительных мер (программы QE, LTRO).
    На фоне сверхмягкой монетарной политики безрисковые ставки уходят в ноль, соответственно фондирование для участников рынка становится крайне дешевым. Безусловно, на фоне восстановления экономики финансовый сектор – один из главных бенефициаров, но пользу от мягкой монетарной политики получает не только он, а вся экономика.

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru