$ 62,07€ 68,48
+0,267%+0,084%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Мировые рынки осенью – ставки вниз, дроны вверх

19.09.19 13:00
Мировые рынки осенью – ставки вниз, дроны вверхАтака беспилотников на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии взбудоражила финансовые рынки. Котировки нефти показали суперволатильность, и эскалация геополитических рисков повлияла на настроения инвесторов на всех финансовых рынках. При этом ключевыми событиями для акций и валют продолжают оставаться действия мировых ЦБ. ЕЦБ уже снизил ставку на прошлой неделе и возобновил программу выкупа активов (QE). ФРС США также опустила ставку (до диапазона 1,75-2%) и настроена еще на одно понижение до конца 2019 года. Банк Англии готовится к смягчению монетарной политики в ближайшее время.

Торговая война не теряет своей остроты: Трамп заявил, что если Китай не пойдет на подписание соглашения с США до ноября 2020 года (когда в Штатах пройдут выборы президента), то речь пойдет о "самой жесткой сделке, которую когда бы то ни было кому бы то ни было приходилось заключать". Пока Вашингтон отложил с 1 на 15 октября повышение с 25% до 30% пошлин на товары из Китая стоимостью $250 млрд, а Пекин с 17 сентября освободил от дополнительных пошлин 16 видов товаров из США. Не уходит с повестки дня и Brexit – аналитики говорят об опасности рецессии в экономики Великобритании.

Насколько выросли геополитические риски в связи с атакой дронов в Саудовской Аравии? Какой будет динамика нефти в ближайшие недели? Когда ждать заключения торговой сделки между Китаем и США и какой она будет? Когда завершится виток смягчения монетарной политики мировыми ЦБ? Ждать ли изменений в курсе ЕЦБ, когда его возглавит Кристин Лагард? ФРС из-за роста ставок на денежном рынке была вынуждена проводить интервенции по вливанию ликвидности на рынок - к чему приведет эта ситуация? Какой динамики ждать от рынка акций США? Что будет с долларом? Ждать ли глобального кризиса? Стоит ли вкладываться в золото? Что может стать "тихой гаванью"?

Участники конференции:

  • Алексей Корнилов, ведущий аналитик "Открытие Брокер"
  • Вадим Меркулов, начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
  • Павел Пахомов, руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
  • Давид Парцхаладзе, автор стратегии "Кутузовская" на Comon
  • Михаил Поддубский, главный аналитик "Промсвязьбанка"
  • Михаил Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Показывать ответы


    14:59
    Информационная группа Finam.ru
    Уважаемые дамы и господа!
    Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!


    14:56
    Уважаемые эксперты,судя по всему политика снижения процентных ставок не принесет долговременного эффекта. Какой вклад, на ваш профессиональный взгляд, может внести в комплекс антикризисных мероприятий стимулирующая фискальная политика?


    14:40
    Уважаемые эксперты,судя по всему,экономическое противостояние между США и Китаем нарастает,несмотря на некоторую примирительную риторику, намекающую на возможность компромисса, последнего времени. К сожалению среди российских СМИ практически никто, за исключением разве что вездесущей Ирады Зейналовой, не обратил внимание на очередную страшилку вынутую на днях Трампом из дальнего потаенного сундука, в виде еще императорского долга Китая американцам, как будто даже сопоставимого с современным долгом США перед Поднебесной. Что стоит за этой исторической интригой,дурно попахивающей еще колониальной политикой минувших веков,"опиумными войнами" и другой ретроградной политической экзотикой? Насколько, вообще говоря,это пресловутое торговое соглашение способно отодвинуть неумолимо наползающую на глобальную экономику рецессию?


    14:12
    Добрый день. Для целей небольшой диверсификации, стоит ли при текущем курсе купить доллары или до конца года рубль может еще укрепиться?

    14:36
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Если Вы покупаете «для диверсификации», то не имеют большого значения уровни, по которым Вы покупаете. Поэтому, если считаете нужным диверсифицировать активы по разным валютам, определение тайминга для точки входа - вторично.
    Что касается взгляда на дальнейшие перспективы рубля, то, согласно нашей модели, текущие уровни в российской валюте близки к равновесным. При этом до конца года мы ожидаем умеренного снижения нефтяных котировок (при отсутствии эскалации возросших недавно специфических рисков ждем ухода ниже отметки в 60 долл/барр.) и возвращения пары доллар/рубль в район 67 руб/долл.


    13:55
    Семен Маркович
    А дроны могут летать только в Саудовской Аравии? Нефтепрдуктопроводы только в Саудовской Аравии? Уязвимость объектов на лицо! В какого производителя сил и средств ПВО можно вложить свои кровные?

    14:28
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    В американский ВПК вложиться можно, в частности LMT.

    16:41
    у нас стерхи летают

    16:50
    Да, Михаил Аристакесян тот еще юморист - "ставки вниз - дроны в верх...". Улыбнуло... Дроны в последнее время, как по заказу, почти всегда летают тогда когда надо и туда куда надо... Любопытнейшая ситуация с этими самыми дронами должен вам признаться. Ждём-с обещанной реакции Трампа на данный инцидент... Кстати, она будет свидетельствовать о степени приверженности Трампа той или иной политической линии в предвыборный период...


    13:45
    Max
    Как оцениваете вероятность инфляционной спирали, вызванной одновременно перегревом на фондовых рынках и околонулевыми ставками ФРС США? Находимся в очень длительном цикле роста в последнее время, связанном исключительно с понижением ставок ФРС

    14:54
    Алексей Корнилов,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Наблюдается некоторое давление на инфляцию в США со стороны роста зарплат из-за низкой безработицы. Но в целом ситуация с инфляцией контролируемая, что позволило ФРС дважды снизить ставку в этом году до уровня 1,75%-2,00%.


    13:25
    Max
    Привлекательны ли акции Роснефти и Газпромнефти на текущих уровнях при среднец цене на нефть в 60 и рубль 63-65 на 2-3 года? Кто из AMZN, FB, GOOGL наиболее привлекателен на текущих уровнях?

    13:52
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Однозначно - AMZN. Но надо понимать, что и AMZN есть куда падать в случае развития негативного сценария на рынке

    14:09
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    На данный момент ситуация в нефтегазовом секторе выглядит справедливой – акции с большими темпами роста торгуются по более высоким мультипликаторам. Выбирая из акций Роснефти и Газпромнефти, нам на данный момент видится предпочтительным второй вариант – Газпромнефть смотрится дешевле относительно своих финансовых показателей и есть тенденция к увеличению доли чистой прибыли, выплачиваемой в качестве дивидендов, что в перспективе дает более высокий уровень дивдоходности.

    13:58
    Павел, почему Амазон? Он ведь жутко дорогой по мультам

    15:01
    зато какой доход


    13:23
    Добрый день. Каково Ваше мнение по поводу возможной девальвации доллара. Просто словесные интервенции для снижения курса или действительно могут на это пойти ?

    13:35
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Думаю, пока это просто словесные интервенции. Конечно, если бакс начнет падать, есть шанс увидеть мощный рост рискованных активов, но данный сценарий ограничен, так как кризиса в последние годы не наблюдалось. Скорее здесь виден политический фактор Трампа, ведь именно он настаивает на снижении ставок и ослаблении бакса.

    14:32
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    США по-прежнему являются крупнейшей и сильнейшей экономикой мира, поэтому существенно девальвировать доллар на значительном отрезке времени будет весьма проблематично.

    14:35
    Алексей Корнилов,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Девальвация доллара маловероятна, особенно, учитывая, что относительная доходность долларовых активов остается более привлекательной по сравнению, например, с Европой или Японией. На этом фоне доллар пользуется спросом.


    13:16
    Игорь
    Какие ожидания по потреблению углеводородов этой осенью и зимой, холодная погода приводит к росту потребления нефти, которая может вырасти в цене к новому году. Как вы оцениваете такой вариант событий, может ли он оказать влияние на рост акций нефтяников?


    13:13
    Игорь
    Какие эмитенты будут наиболее привлекательны при стремлении Минфина привести дивиденды дочек госкомпаний до уровня 50% как и у самих госкомпаний

    14:56
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Более привлекательны, как представляется, бумаги ТГК-1 и Мосэнерго. Акции МРСК подвержены рискам падения дивидендов в случае ускорения инфляции и росте издержек, не компенсированных установленным государством тарифом.


    13:02
    Уважаемые эксперты, что Вы думаете относительно сделок IPO осенью. Стоит принимать участие или наблюдать со стороны и докупать с рынка? Заранее спасибо за все ответы!!!

    13:49
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Лучше наблюдать со стороны и потом, если все хорошо, докупать с рынка. И скорее всего вы сможете купить акции после IPO по более низкой цене. Посмотрите на LYFT или UBER


    12:47
    Buyfn
    Кто может выступить оппонентом Трампа на выборах в США и на сколько он будет настроен против России? Как вы считаете потянет Трамп ещё один президентский срок?

    13:22
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    На данный момент в партийной гонке у демократов лидером является Джо Байден. Если Трамп своими торговыми войнами не доведёт до кризиса экономику США, то мы считаем у него хорошие шансы быть избранным на второй срок.


    12:28
    Уважаемые эксперты, пожалуйста, Ваше мнение как вся текущая ситуация отразится на следующий отчетный период, который уже не за горами. Какие настроения в целом, чего ожидать от участников рынка? На какие сектора и отрасли следует обратить особое внимание?

    13:48
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Ожидается, что сезон отчетности по итогам 3 квартала 2019 года будет хуже, чем по итогам 2-го квартала. Прибыль будет продолжать снижаться, но все же более медленными темпами, чем думалось ранее. Привычные лидеры - прежде всего компании технологического сектора - сильно радовать не будут. Но в лидерах должны оказаться ритейлеры - они в этом году на ходу и показывают хорошие результаты в течение всего года. Также хороших результатов стоит ждать от авиаперевозчиков - все же у них вторая половина года всегда лучше, чем первая.
    Что же касается общих настроений инвесторов, то скорее всего это будет умеренный негатив, который и будет давить на рынок в целом. В качестве примера посмотрите на вчерашнюю хорошую отчетность Adobe Systems и на тот минус, который мы в итоге получили на торгах по этим акциям.

    15:05
    Алексей Корнилов,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Рост прибыли американских корпораций является фундаментальным драйвером роста котировок рынка. Темпу роста прибыли необходимо ускоряться с текущего околонулевого уровня в диапазон 8-10% для того, чтобы рассчитывать на устойчивый рост индекса S&P 500. В третьем квартале динамика может сохраняться слабой. В таких условиях прогнозы компаний будут главным индикатором, на который следует обратить внимание.


    12:17
    Уважаемые эксперты, если тенденция будет продолжаться, и технологические компании будут падать в цене, какие бы Вы лично взяли на дне акции технологических компаний в свой портфель на долгосрок? На Ваш взгляд, какие компании из технологического сектора наиболее недооцененные и перспективные?

    13:40
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    MU, SQ, WDC, STX

    15:02
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Отвечал на этот вопрос ранее. В айти секторе смотрел бы на эти активы:
    Microsoft, Apple, Hubspot, ServiceNow, Nutanix, Workday, Splunk, Zendesk, Zscaler, CrowdStrike, Alteryx


    12:14
    Центробанки мира продолжают снижение ставок. В России также ЦБ ставку снижает. Обычно в периоды снижения ставок фондовые индексы растут. Ожидают ли уважаемые эксперты, что индекс Мосбиржи в ближайшие пару лет достигнет уровня 5000 и выше? Если точно нет, то до каких уровней мы сможем дорасти в результате возможной инфляции активов?

    14:03
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    На данный момент по сравнительным мультипликаторам российский рынок акций торгуется с дисконтом по сравнению с другими развивающимися рынками на уровне примерно 50%. Столь масштабный дисконт – результат нескольких факторов. Во-первых, это более низкие темпы экономического роста, и здесь принципиальных изменений пока не прогнозируется. Помимо этого, недооценка российских акций обусловлена специфической структурой индекса (около 50% в индексе занимают акции нефтегазового сектора, которые традиционно торгуются по более низким мультипликаторам в сравнении с широким рынком), рисками возможностью защиты прав инвесторов, санкционными рисками и прочее. 5000 пунктов по индексу Мосбиржи для ближайшей пары лет, конечно, излишне высокий ориентир.
    Если попытаться оценить возможный ориентир по индексу при реализации благоприятного сценария (отсутствие циклического спада в мировой экономике), давайте оценим значения индекса, относительно финансовых показателей. На данный момент отношение EV к прогнозной 12-ти месячной EBITDA для индекса находится вблизи 4,1х. На пиках 2016-2017 гг. значение мультипликатора вырастало до 4,8-4,9х., соответственно, при текущих финансовых показателях то же значение мультипликатора будет достигнуто при значениях индекса не ниже 3300 пунктов. При этом с нашей точки зрения вероятность завершения краткосрочного кредитного цикла в ближайшие пару лет весьма высока, поэтому описанные выше умозаключения не должны восприниматься как базовый сценарий.


    10:49
    Смущает крайне резкое сокращение вложений России в бонды США за прошедший год (с марта прошлого года). Не ожидание ли это дефолта США? (Как бы неправдоподобно это сейчас и не звучало). Или просто страховка от санкций на эти вложения?

    11:01
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Страховка от санкций.

    13:38
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Про дефолт США алармисты всех мастей пишут уже 40 лет. А воз и ныне там. Поэтому поменьше читайте на эту тему и не парьтесь. А то что Россия сократила инвестиции в долларах - так ответ тут прост и элементарен - боится санкций и не более того. Поэтому будем продолжать покупать себе во вред обесценивающиеся юани и кричать, что это очень круто!


    08:04
    Андрей
    Ждать ли глобального кризиса в связи с торговыми войнами США, ростом геополитических рисков и раздуванием пузыря от накачки мировой экономики деньгами QE? Стоит ли вкладываться в золото? Что может стать "тихой гаванью"?

    12:01
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Не думаю, что торговые войны способны вызвать кризис. О данной проблеме всем известно, поэтому она не так опасна, как можно себе представить. Геополитические риски такие, как обычно, повышенными их не считаю (сколько я работаю на финансовых рынках, всегда те или иные эксперты пишут, что они повышены).
    Золото, конечно, является защитным активом, но помимо него есть короткие бонды, йена и тд. Можно сформировать мини-портфель из защитных активов, акцент на уже выросшее золото делать бы не стал.

    14:56
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Очередной раунд QE - это спасительный круг для американского фондового рынка, по-крайне мере на отрезке от 3-6 месяцев. Вряд ли сама по себе программа может вызвать раздутие пузыря. там должно сыграть больше негативных факторов.
    По поводу активов: диверсифицировать свой портфель стоит - облигациями (гособлигациями США, ОФЗ, облигациями крупнейших компаний и мусорными, которые несут высокую доходность, где больший вес стоит отдавать безопасным активам), золоту, REIT, акциям (качественные активы с низкой волатильностью, компании с высокими дивидендами и понятным стабильным бизнесом) и часть аллоцировать под компании с высокой бетой из технологического сектора. Пропорции могут быть такими 60%, 20%, 15%, 4% и 1% соответственно. Такой портфель будет достаточно консервативным с доходностью порядка 6-8% годовых.


    08:01
    Алекс
    В условиях снижения процентных ставок ФРС США, какие инструменты с относительно высокой доходностью в валюте вы можете выделить? Валютные бонды отечественных эмитентов, дивидендные акции иностранных компаний, REIT's, ETF и что ещё? Какой ориентир доходности в долгосрочной перспективе по ним можно ожидать? На что посоветуете обратить внимание?

    13:33
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Вы собственно сами перечислили фактически все возможные инструменты. Я бы ориентировался на доходность по этим инструментам в районе 5% в долларах США

    13:46
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    В перечисленных Вами группах активов лежит совершенно разный уровень риска, и выбор между ними в основном обусловлен индивидуальным риск-профилем инвестора.
    Если упростить вопрос, и примитивно попытать сравнить между собой ожидаемый уровень доходности двух основных классов активов – акций и облигаций – то видим, что премия от вложений в американские акции (индекс S&P 500) относительно доходности десятилетних гособлигаций находится на максимумах за три с половиной года. Дивидендная доходность индекса S&P 500 сейчас превышает доходность гособлигаций США практически на всей кривой. Таким образом, относительного собственного бенчмарка долю акций в портфеле можно держать чуть выше, долю облигаций (если мы говорим про валютные инструменты) – чуть ниже. Но вновь повторюсь, что основной критерий распределения по разным классам активов – это собственный риск-профиль.

    14:46
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    В последние полгода был тренда на качественные активы с низкой волатильностью. Он сейчас приостановился. Набирает другой тренд - рост компаний с маленькой капитализацией - для ориентира можно использовать IWM ETF.
    По доходностям REIT сейчас с интересная ситуация, потому что они пользуются спросом у инвесторов, как защитный актив. Например, ETF VNQ вырос на 24% с начала года, обогнав индекс. Считаю, что тиакая динамика может продолжится в течение полугода. То есть REIT смогут обойти индекс по доходности на отрезке 6 месяцев, включая дивиденды.

    15:21
    Алексей Корнилов,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Недвижимость (REITs) и акции – это два класса активов, которые имеют сопоставимый риск, и как следствие, сопоставимую ожидаемую доходность. Их движение обычно имеет положительную корреляцию. Но отличия тоже есть, например, в REITs совокупный ожидаемый доход в большей степени формируется за счет дивидендных выплат, а в акциях (для США) – за счет роста стоимости.


    07:31
    Игорь
    Насколько выросли геополитические риски в связи с атакой дронов в Саудовской Аравии?

    12:28
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Незначительно. Время от времени бывают инциденты, к этому надо привыкнуть. Нельзя сказать, что ситуация в мире из-за атаки дронов кардинально изменилась.

    13:31
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Полностью согласен с Давидом. Геополитические риски очень высоки и атака дронов к этому мало что добавила

    14:31
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Геополитические риски могут резко возрасти, если инцидент получит продолжения в виде открытого конфликта между Саудовской Аравией и Ираном

    16:37
    дроны?не,не слышал


    07:29
    Дима
    Здравствуйте, уважаемые участники конференции! Подскажите пожалуйста на каких эмитентов акций стоит обратить внимание относительно потенциала роста дивидендной доходности на долгосрочную перспективу? Спасибо за ваши ответы.

    13:30
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Прежде всего на такие компании как ABBV, CTL и конечно же T.
    Также стоит более пристально присмотреться к компаниям IRM, F, DUK, D, STX

    13:33
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Учитывая опасения относительно близости завершения краткосрочного кредитного цикла, разумно в поисках высокой дивидендной доходности делать акцент на компаниях внутренних секторов с более стабильными финансовыми показателями, избегая циклических акций. Можем выделить акции МТС (как дополнительный фактор в поддержку – возможность гашения казначейского пакета), ЛСР, Детского мира, привилегированные акции Сбербанка. С учетом инициативы Минфина по установлению нижней планки выплаты доли чистой прибыли в качестве дивидендов для «дочек» госкомпаний, серьезный потенциал роста есть и у ряда компаний энергетического сектора.

    14:15
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Рекомендуем обратить внимание на ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL)

    14:57
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Газпром, Газпромнефть (за счет повышения доли дивидендных выплат в чистой прибыли в рамках исполнения решений регуляторов) , Сургутнефтегаз привилегированные (планы компании по увеличению инвестиций на рынке ценных бумаг пока не подтверждены, но их реализация при росте рисков приведет и к значительному росту дивидендной доходности), а также традиционные «дивидендные» бумаги – Норникель, МТС, Башнефть.


    07:24
    Виктор
    Когда завершится виток смягчения монетарной политики мировыми ЦБ? Означает ли это что рост фондовых рынков без обвалов будет до выборов в США?

    13:23
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Падение рынка точно будет до президентских выборов. Весь вопрос когда - до конца этого года или в первой половине следующего.

    13:29
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Что касается Федрезерва, имеющего на данный момент наибольший потенциал для смягчения монетарной политики среди ЦБ развитых стран, то дальнейшая динамика ставок будет строиться в первую очередь на изменении экономической картины. Если темпы экономического роста, как ожидает ФРС, удастся удержать на уровне около 2%, рынок труда по-прежнему будет сильным, а инфляция не возобновит снижение, видимых предпосылок для продолжения снижения ставок на данный момент немного. Мы в нашем базовом сценарии ожидаем, что темпы роста ВВП США в этом году опустятся чуть ниже прогноза ФРС, и в этом году регулятор еще один раз понизит ставку.
    Для фондовых рынков на данный момент, вероятно, большее влияние будут оказывать экономические предпосылки – если регулятору удастся удержать экономический рост на приемлемом уровне, рынки могут продолжать плавное движение наверх. Однако при сценарии увеличения вероятности вхождения в рецессию смягчение политики ФРС вряд ли сможет удержать рынок от коррекции.

    14:26
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    ЦБ сигнализирует о том, что снижение ставок - середина цикла в повышении ставок. Я думаю, что пауза может наступить в середине 2020 года, но потом смягчение монетарной политики продолжится.


    07:23
    Максим
    Когда ждать заключения торговой сделки между Китаем и США и какой она будет?

    11:26
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Мы считаем, что Трамп постарается всё-таки заключить сделку до президентских выборов в США.

    12:25
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Согласен с Михаилом. Накалять обстановку явно не в интересах Трампа. Тем более, ставить под удар экономический рост страны.

    13:22
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Китаю сделка на условиях Трампа не выгодна и не нужна. Китай тянет время и загоняет Трампа в предвыборный цейтнот. И вот тогда в начале следующего года Китай начнет Трампу выкручивать руки. И тогда все будет зависеть от Трампа -захочет ли он подписывать договор на условиях Китая? Поэтому в любом случае в этой ситуации Китай выиграет - договор или не будет подписан вообще или же будет подписан на условиях Китая. Других вариантов просто нет

    13:22
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Согласно риторике сторон, на текущий момент есть ряд положений, по которым они крайне далеки от консенсуса – в первую очередь это вопросы защиты интеллектуальной собственности. На данный момент, на наш взгляд, нет никаких сигналов, по которым можно оценить сближение позиций в этой теме.
    При этом в последнее время США и Китая сделали друг другу ряд жестов «доброй воли», и, похоже, готовы пойти на некоторые уступки – Китай, согласно заявлениям властей, готов значительно увеличить объем покупок сельскохозяйственной продукции у США в обмен на отсутствие новых импортных пошлин и послабления к Huawei. Временное перемирие на этих условиях вполне возможно, но высока вероятность, что через некоторое время торговые противоречия вновь выйдут на первый план.

    14:14
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Прогнозировать заключение торговой сделки еще можно было в первые 12 месяцев конфликта. Сейчас - это больше похоже на гадание на кофейной гуще, потому что Трамп слишком не предсказуем в этом моменте. Но ориентироваться можно на лето 2020 года (перед выборами осенью)

    16:36
    "Но ориентироваться можно на лето 2020 года (перед выборами осенью)"- вангую-в августе


    07:18
    Иван
    Каковы Ваши ожидания по курсу доллара в связи с риторикой ФРС и ожиданиями по цене на нефть на этот месяц и на конец года?

    13:22
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Согласно нашей модели, текущие уровни в рубле близки к сбалансированным. В краткосрочной перспективе ожидаем продолжения консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней. В то же время на горизонте до конца года в базовом сценарии (не закладывающем риски обострения ситуации вокруг Ирана) мы ожидаем увидеть возвращение цен на нефть ниже отметки в 60 долл/барр., и роста пары доллар/рубль в район 67 руб/долл.


    07:15
    Иван
    Как по вашему мнению Российский рынок до конца года от текущих уровней скорее вверх, чем вниз или мы увидим коррекционное снижение без предновогоднего ралли?

    13:09
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    С октября российские компании начнут публиковать свои корпоративные отчеты за 3 кв, которые за счет эффекта высокой базы прошлого года, вероятно, будет несколько хуже. При этом в целом российский рынок относительно своих финансовых показателей не смотрится дорогим, и, на наш взгляд, при отсутствии нового явного негатива на глобальных рынках индекс Мосбиржи способен обновить максимумы, придя в район 2900-3000 пунктов. В секторальном разрезе мы по-прежнему считаем разумным отходить от циклических секторов (металлургия, нефтегаз) в сторону внутренних секторов.

    14:29
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Текущая ситуация, связанная с дефляцией в нефтепеработке, ослаблением спроса в металлургии и энергетике должна беспокоить регуляторов. Мы наблюдаем сейчас определенную активизацию стимулирующих мер в этих отраслях и экономике в целом. Позитивным фактором является количественное ослабление в ЕМС и смягчение денежно-кредитной политики в Китае. Цены на нефть поддержаны политикой ОПЕК+, однако, в ряде других отраслей, в отсутствие скоординированной поддержки ценам со стороны производителей, ситуация хуже. Шансы повышения российского рынка в IV квартале преобладают, целевой диапазон закрытия торгов 2019 года по индексу Мосбиржи составляет 2705 – 2985 пунктов.


    22:58
    Фролова Екатерина
    «Торговая война» между КНР и США не очень похожа на настоящую, как вы думаете? Стороны только угрожают друг другу, но при этом постоянно отодвигают введение санкций. Может стороны, действительно слишком зависят друг от друга, а приём в виде «торговой войны» выдумали, чтобы пугать своих других партнёров, чтобы те по-настоящему боялись? А то нынешние споры между Америкой и Китаем выглядят ненастоящими, из серии «Меня пугают – а мне не страшно».

    12:24
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    На мой взгляд, торговые войны в целом не несут серьезных рисков для мировой экономики. Скорее, это политический момент. Сейчас Трамп за год до выборов явно не станет ставить под удар экономический рост США. Как мне видится, при просадках на 5-7% по S&P500 можно подбирать американские бумаги, так как распри между Трампом и Китаем момент скорее спекулятивный.

    13:17
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Не так страшна торговая война, как страшна неопределенность. А неопределенность на рынке будет продолжаться еще долго и висеть над рынком Дамокловым мечом. И поэтому мир катится в рецессию не столько из-за самой торговой войны, сколько из-за неопределенности. А поводу прогноза Давида - бойтесь просадки в 5-7 %%. И вспомните прошлую осень с просадкой на 20%. Быстро, легко и непринужденно...

    13:50
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Согласен с Павлом насчет не определенности. Причина падения PMI как раз в том, что бизнес не уверен в будущем экономики США и мира. Также отражается и в ВВП, где инвестиции сокращаются. Такая ситуация может продолжатся очень долго, а может уже завершится к концу года. Я все же ожидаю, что Китай будет ждать выборов в следующем году и только после этого идти на компромиссы. если выберут Трампа. Если же нет, то ситуация выгодно завершится в целом для Китая и экономики в целом.
    Действия стран по переносу дат по введению тарифов лишь указывает на то, что ни одно из сторон не хочет войны, но пойти на нее готовы.

    14:12
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Ряд санкций уже введены и действуют. Их негативное влияние на китайскую экономику видно уже невооружённым взглядом, да и в американской уже не всё так позитивно, как было до начала торговой войны.

    14:12
    Алексей Корнилов,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    Торговая война между США и Китаем очень даже настоящая. Объявлены взаимные пошлины на десятки миллиардов долларов. Это реальный сдерживающий фактор для торговли и для экономики в целом. Быстрого разрешения этого противостояния пока не видится. Один из вопросов это вопрос об интеллектуальной собственности и кому принадлежат права на нее. Трудно представить, что Китай пойдет на уступку в этом вопросе, так как для него это принципиальный момент с точки зрения становления Китая как развитого государства.


    22:48
    335vnb1001het
    Как ситуация с нефтью повлияла на стоимость других энергоносителей? Выросли ли в цене газ и уголь? Или на них больше влияет приближение зимы в Северном полушарии? А бумаги энергетических компаний подешевели, особенно тепловых электростанций? Ведь им приходится закупать топливо по более высокой цене или нет?

    15:27
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Цена на тепловой уголь и природный газ не изменилась после новостей об атаке на обрабатывающие мощности Saudi Aramco. Цены на них не подвержены значительным сезонным колебаниям, так зимой 2014-2015 года цена на природный газ, наоборот, упала с $4 до $2,8. Акции энергетических компаний, в лице FE, EXC, NRG, AES, незначительно отреагировали на новость, но испытали скорее небольшой рост, нежели падение.


    22:41
    Лиховцев Василий
    Как нынешняя ситуация отразилась на суверенных фондах? Они подорожали или подешевели? Что стало с фондами стран, которые добывают много углеводородов?


    22:34
    137iop95
    Вероятно ли, что нынешние события отразятся на цене золота и драгметаллах? Могут ли они стать вновь «тихой гаванью» для инвесторов, в условиях роста цены на энергоресурсы? Может есть какие-то другие активы, куда можно уйти пока ситуация на рынке нефти не успокоится?

    12:17
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Я считаю, что золото в немалой степени росло из-за общего увеличения спроса на низкорискованные активы. Если посмотреть, то с октября месяца наблюдалась массовая скупка госбондов развитых стран. Сейчас доходности десятилеток США, Германии, Японии находятся на лоях. Когда начнется отскок, часть денег может утечь и из золота.
    Касательно ситуации по высокой волатильности на рынке нефти - можно банально посидеть в коротких ОФЗ. Хотя считаю, что резкие колебания скоро прекратятся - атака дронов не должна повториться.

    13:09
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Цены на драгоценные металлы имеют выраженную обратную корреляцию с уровнем реальных ставок. Текущий год складывается в позитивном ключе для драгоценных металлов в первую очередь за счет смягчения сначала риторики, а затем и самой монетарной политики ведущими ЦБ. При этом большинство профессиональных управляющих по-прежнему смотрят на сырьевые активы скептически, а основным преимуществом того же золота считают не столько защиту от инфляции или от коррекции на рынках, сколько сравнительно слабую корреляцию с другими классами активов. Поэтому держать в своем инвестиционном портфеле умеренную долю золота (для каждого она своя, и может варьироваться от 0 до 10-15%), возможно, рационально, но делать на это активную ставку, скорее всего, слишком рискованно.

    13:36
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Потенциально золото может вернуться к историческим максимумам в случае роста инфляции на фоне снижения ключевой ставки. В отсутствии роста инфляции ожидаем сдержанный рост по золоту, поскольку инвесторы добавляют его в портфели в рамках хэджирующей стратегии. Остальные драг металлы будут следовать за золотом в рамках нормально корреляции.

    14:02
    Алексей Корнилов,  ведущий аналитик "Открытие Брокер"
    В плане «тихой гавани» инвесторы обычно обращаются к US Treasuries. Этот инструмент по надежности практически не уступает золоту, но имеет некоторые преимущества, например купонные выплаты. Но, возможно, правильная аллокация активов (соответствующая вашему риск-профилю) является более надежным инструментом для защиты активов на более длинном горизонте. В рамках стратегической аллокация можно «подруливать» портфель, не меняя его полностью. Это помогает избегать эмоциональных ошибок.

    14:09
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Согласен с Михаилом.


    22:29
    Дружников Пётр
    Увеличивается ли, по вашему мнению, роль международных экономических организаций (Всемирный банк, ВТО, ОПЕК, ЕЦБ и т.д. и т.п.) в такие неспокойные моменты для мировой экономики как сейчас? Могут ли они что-то предпринять для сглаживания колебаний и успокаивания инвесторов? Или их возможности ограничены и их роль невелика, а рынки сами отыграют случившиеся потрясения?

    12:13
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Вряд ли роль данных организаций будет масштабно увеличиваться. Каждая из них несет в себе определенный функционал и одна из главных задач сохранять некоторый выгодный для стран баланс.

    13:10
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    Значимость перечисленных организаций велика, но все же они не всесильны. Они конечно же влияют на рынки, но глобальная экономика в любом случае масштабней. И к тому же против экономических циклов не попрешь. Допустим, кризис можно смягчить и облегчить, но кризис все равно будет и никуда от этого не денешься. Так что проскочить мимо "ямы" не получится.

    13:25
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Роль организаций будет увеличиваться лишь в том случае, если будет общий тренд на глобализацию. С Трампом такого тренда ждать не стоит, поэтому сейчас эти организации не могут реализовать и половину своих возможностей.
    Например, торговые договоренности очень легко обходить с помощью пункта о национальной безопасности, чем активно пользуется американский президент.

    13:32
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Какие-то стабилизационные меры они безусловно могут предпринять, но их действенность не стоит переоценивать.


    19:18
    добрый день.
    какие акции с большим апсайдом порекомендуют аналитики с горизонтом до конца года?

    12:07
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Сразу скажу, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
    Мне симпатичны акции ГМК. Скоро будет отсечка + корзина металлов, добываемых компанией, растет. Форвардный дивиденд составляет более 1000 рублей за второе полугодие. Может быть огромного апсайда тут и нет, но 10-15% заработать возможно и получится. Соответственно, и Русал также очень симпатичен и у него, к слову, апсайд раза в 2-3 повыше (но и актив рискованнее).
    Также крайне интересно, какую дивполитику примет Газпром. Если не разочарует и начнет давать большой % от ЧП, то подняться может не только он, но и ряд других госкомпаний.

    13:07
    Павел Пахомов,  руководитель учебного центра ПАО "Санкт-Петербургская биржа"
    До конца года можно только спекулировать. А апсайды относятся к фундаментальным показателям. Поэтому если вас интересует срок до конца года, то тогда занимайтесь краткосрочным трейдингом и в этом случае на апсайды и даунсайды можно вообще не смотреть. Если же это вам не подходит, то тогда есть такая банальная инвестидея как вклад в банке. А про апсайды можно говорить на горизонте инвестирования как минимум от года, а лучше - от 3 лет

    13:23
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Я бы смотрел на американский рынок, поскольку он более защищен от негативных движений в случае эскалации каких-либо политических конфликтов.
    LMT - Смотрятся хорошо на фоне роста военного бюджета, а в случае доказательств по конфликту на среднем востоке, то акции могут взять бычий тренд несмотря на любые потрясения на рынке.
    ESS - рейт, у которого много апартаментов на сдачу в самом лакомом кусочке США - западный берег. У них основные клиенты - это программисты из айти индустрии, которые могут себе позволить дорогие апартаменты. Более того, в этом регионе годовой рост аренды в среднем растет на 5-7% больше, чем по рынку. Снижение ставок, также положительно влияет на компанию.
    NTNX- из айти стоит присмотреться к ним, идея может реализовать 50% прирост и на отрезке меньше года. Сейчас компания полностью перешла на продажу софта и на сервисную выручку. Менеджмент ориентируется в 2020 году на прирост выручки. Соответственно, можно ожидать хороших темпов роста в ближайшие кварталы, а улучшения по маржинальности рынок сам будет вкладывать в период 2021-22 года, что сильно повысит среднюю целевую цену среди известных инвест домов.

    13:34
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Согласен с Павлом.


    16:10
    Какие акции вам кажутся интересными сейчас из американского финтеха и IT?

    13:14
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Microsoft, Apple, Hubspot, ServiceNow, Nutanix, Workday, Splunk, Zendesk, Zscaler, CrowdStrike, Alteryx

    14:07
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    ADBE, PANW, CRM


    16:09
    J K
    Какой смысл в новом QE ЕЦБ??

    13:09
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Новое QE от ЕЦБ – очередная попытка простимулировать экономику и отчасти помочь с дефицитом в ряде южных стран. Несмотря на все многочисленные стимулы в последние годы, инфляция остается на низком уровне, что и открывает дорогу к этим мерам. Реализация же фискальных стимулов (которые в теории в текущих условиях должны быть более эффективны) в ЕС затруднена из-за структурных механизмов (необходимость согласования комплекса мер между правительствами всех стран, входящих в союз).

    13:11
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Количественное смягчение нужно для того, чтобы дать ликвидность на рынок и обезопасить банковскую систему от экономического спада в ЕС. Это если кратко.

    14:03
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    QE позволяет правительствам Еврозоны занимать под сверхнизкие, а где-то даже отрицательные ставки. Других бенефициаров у этой программы нет. Практически 10 лет этой программы так и не смогли помочь экономике Еврозоны встать на устойчивый путь восстановления. По-прежнему маячит впереди призрак рецессии. И даже европейским банкам эта программа не помогла. В 2007 году рыночная капитализация банков Еврозоны составляла $1,7 трлн. и превосходила капитализацию американских банков. Сейчас она всего $500 млрд, и это всего треть от текущей капитализации американских банков.


    16:09
    Будет нефть по $70 осенью?

    12:03
    Давид Парцхаладзе,  автор стратегии "Кутузовская" на Comon
    Если посмотреть, только на днях Brent почти доходила до данного уровня. Есть ли шансы вырасти на 10% от текущих? Конечно, есть. Если мыслить от обратного, то в ближайший месяц нелогично опускаться ниже $60 за бочку (уровень до выхода новостей про атаку дронов). Это хороший плюс в копилку быков.

    13:07
    Вадим Меркулов,  начальник аналитического управления ИК "Фридом Финанс"
    Вероятность роста до $70 сохраняется в случае эскалации конфликта связанным со взрывом НПЗ в Саудовской Аравии, в противном случае мы рассчитываем на коридор $64-67 при высокой волатильности и стабилизации ближе к концу осени.

    13:14
    Михаил Поддубский,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
    Согласно нашей модели, фундаментально обоснованный уровень цен на нефть на текущий момент находится чуть выше отметки в 60 долл/барр., а с учетом ожидаемого нами замедления экономического роста до конца года опустится чуть ниже этой отметки. При этом, безусловно, огромную роль особенно в краткосрочной перспективе будет иметь развитие ситуации на Ближнем Востоке. При сохранении напряженности в регионе наличие в ценах на нефть определенной премии вполне оправдано, а в случае, если инциденты, подобные событиям конца прошлой недели, повторятся, цены на нефть могут достаточно быстро обновить недавние максимумы.

    13:37
    Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК "ФИНАМ"
    Если будут продолжены атаки на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии, то вполне возможно увидеть $70 за баррель.

© 2006-2020 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru