$ 62,07€ 68,48
+0,267%+0,084%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Среди рисков для инвесторов "Детского Мира" - продажа пакета акций с минимальной премией

28.11.2018 19:33, Иконников Денис , аналитик (ИК QBF)

Участники рынка положительно оценили долгожданную продажу акций "Детского Мира". В сентябре глава "Системы" Владимир Евтушенков говорил, что претендентов на акции – 12, среди которых иностранные инвесторы. Возможно, это – китайские, связанные с РКИФ (Российско-китайским инвестиционным фондом) или катарские через Суверенный фонд Катара. В сентябре текущего года в СМИ появлялась информация, что контрольный пакет "Детского Мира" могут купить структуры Сулеймана Керимова за 45 млрд руб. Это 116 руб. за акцию, что представляет премию около 25% в текущей рыночной цене.


С высокой долей вероятности, премия будет меньше, поскольку "Детский Мир" и так торгуется с премией к рынку российского ритейла по мультипликатору EV/EBITDA, равному 7, по сравнению с 6,5 по сектору. Источники, близкие к сделке, считают, что наиболее вероятным кандидатом на покупку "Детского Мира" является финансовая группа "САФМАР", принадлежащая Михаилу Гуцериеву. Он владеет 42,7% акций "М.Видео", а также "Эльдорадо". Таким образом, Гуцериев мог бы получить синергетический эффект от двух активов – "Детского Мира" и "М.Видео", в частности, в области логистики.


В условиях снижения реальных располагаемых доходов населения РФ "Детский Мир" поддерживает темпы роста выручки на уровне выше 15% г/г и ежегодно остается прибыльным, что позволяет обеспечивать самую высокую дивидендную доходность в секторе. В связи с этим в текущей ситуации инвесторам было бы интересно держать акции "Детского Мира".


Уже в декабре компания выплатит промежуточные дивиденды в размере 4,3 руб. на акцию (около 4,5% дивидендной доходности). Последний день для покупки акций для участия в дивидендах – 24 декабря. После этого очередные дивидендные выплаты в размере 100% чистой прибыли по РСБУ будут в мае 2019 года.


Учитывая низкую волатильность акций "Детского Мира", инвестор достаточно защищен от существенных рыночных колебаний. При этом дивидендный гэп после закрытия реестра акционеров в декабре может быть закрыт в течение одного-двух месяцев. Основными рисками для инвесторов являются продажа "Детского Мира" с минимальной премией, а также вероятность изменения дивидендной политики после смены владельца контрольного пакета.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2020 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru