$ 64,3375€ 71,2825
-0,560%-0,430%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Завтрашнее заседание ЕЦБ будет важным испытанием для рынка

11.09.2019 16:45, Харди Джон , главный валютный стратег (Saxo Bank)

Доходность облигаций США резко отскочила от минимумов; одновременно слабеют USD и особенно JPY, а более рискованные валюты растут – в первую очередь валюты развивающихся стран, но и многие "малые" валюты G10 тоже. Завтрашнее заседание ЕЦБ будет для этих событий проверкой на прочность; пара EURUSD в разворотной области.


Британский парламент приостановил работу на следующие пять недель, и до сих пор неясно, как премьер-министр Борис Джонсон и Евросоюз договорятся о Брекзите. Одна статья в Bloomberg показывает четыре довольно различных пути развития событий: чудесная смена позиции обеими сторонами, ведущая к заключению соглашения до 31 октября; попытка Джонсона пробить выход без соглашения, если он не получит желаемых уступок по существующему (наименее вероятно?); согласие Джонсона на отсрочку, несмотря на отказ ранее, и предложение выборов в декабре, до нового январского дедлайна; и, наконец, просто подача Джонсоном в отставку.


Сам Джонсон жалуется, что ему заломили руки и навязали отсрочку, что наиболее вероятный сценарий – это выборы в конце года, но мои навыки предсказания поворотов в деле Брекзита не дают мне в этом уверенности. Трейдеры, торгующие фунтом стерлингов, пока ведут себя довольно благодушно, и пара GBPUSD еще может несколько подняться без технического разворота (важная область 1,2500).


Как мы говорили вчера, тяжело приходится "валютам укрытия": доходность облигаций резко подскочила, а риск-аппетит вчера вечером смог стабилизироваться после некоторого падения в предыдущую сессию. Заметьте, однако, что внутренняя статистика рынка дает интересные сигналы: например, вчерашний внезапный обвал импульсных акций. Наш коллега Питер Гарнри предполагает, что эти акции, которыми в основном являются очень долгосрочные акции роста, могут быть особенно чувствительны к изменениям доходности облигаций. (Иными словами, в конечном счете повышение доходностей может не быть побочным эффектом улучшения рисковых настроений, но может поспособствовать переоценке рисковых активов – помните конец 2018 года?).


Доходность двухлетних американских облигаций выросла на полновесные 25 базисных пунктов по сравнению с последним минимумом, а десятилетних – даже немного больше. В результате курс USDJPY к утру близко подошел к отметке 108,00. Вчерашний аукцион по трехлетним долговым обязательствам в США прошел без сучка без задоринки; сегодня предстоит распродать десятилетних "трежерис" на 24 млрд долл., а завтра аукцион по 30-летним. В последнее время очень многое коррелирует с консолидацией на рынке облигаций: рисковые валюты, JPY (наоборот), драгоценные металлы и многое другое. Берегитесь корреляций между разными позициями в вашем портфеле.


Завтрашнее заседание ЕЦБ однозначно будет важнейшим испытанием настроений рынка и уверенности в том, что новый цикл смягчения политики Центробанков продолжит толкать вверх риск-аппетит. Мы считаем, что ЕЦБ напрасно пытается толкать экономику, но если он начнет поддерживать рынки активов, то в короткой перспективе это может принести существенные плоды. В любом случае есть двусторонний риск: с одной стороны, слухи, что ЕЦБ собирается закупать акции, а с другой – противодействие некоторых "ястребов" банка "голубиным" стремлениям Драги.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru