$ 63,59€ 70,46
+0,000%+0,156%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Рентабельность по EBITDA "Северстали" во втором квартале составит 35%

12.07.2017 14:50, Аналитики (Sberbank CIB)

Сегодня утром "Северсталь" представила операционные показатели за 2К17. Продажи стальной продукции выросли на 9% по сравнению с 1К17 до 2,75 млн. т благодаря возобновлению активности в строительном секторе. Доля продаж на внутреннем рынке увеличилась до 60% от совокупного объема против 58% в предыдущем квартале, а доля продукции с высокой добавленной стоимостью осталась на прежнем уровне - 44%. Продажи холоднокатаного проката, горячеоцинкованной стали и стали с полимерным покрытием за квартал выросли на 8-27%, тогда как в сегменте ТБД наблюдалось сокращение (на 15% с уровня 1К17 и на 45% в 1П17 против 1П16) из-за уменьшения продаж "Газпрому".


Средняя цена реализации стальной продукции в целом осталась на уровне января - марта, т. е. $574 за тонну, т. к. снижение цен на сортовой прокат (на 12% по сравнению с 1К17 в долларовом выражении) было компенсировано ростом продаж горячего листового проката на российском рынке, где цены выше "очищенной" экспортной цены (средняя цена реализации горячего листового проката в 2К17 поднялась на 12%).


По нашим оценкам, "Северсталь" реализовала практически 0,1 млн. т стальной продукции из имеющихся запасов, т.к. выпуск стали за этот период составил 2,83 млн. т (снизившись на 1% по сравнению с 1К17) из-за краткосрочных плановых ремонтных работ. В 1К17 завершилась модернизация четырехклетевого стана холодного проката, что обеспечило рост продаж холодного проката в 1П17 на 52% по сравнению с 1П16. Улучшение показателей продемонстрировал и Воркутауголь: продажи коксующегося угля выросли на 16% за квартал до 0,83 млн. т на фоне завершения перемонтажа лавы в 1К17. Компания подтвердила свой прогноз, согласно которому в 2017 году уровень самообеспеченности коксующимся углем составит в среднем 60%, а в 2018 году - увеличится до 70%. Продажи железорудного концентрата и окатышей выросли соответственно до 1,24 млн. т (на 54% по сравнению с 1К17) и 2,88 млн. т (на 12%) благодаря плановому росту выпуска и сокращению запасов.


Представители "Северстали" подтвердили, что спрос на внутреннем рынке постепенно восстанавливается, и отметили, что в октябре ожидается окончательное решение Еврокомиссии по антидемпинговым пошлинам на горячий листовой прокат (напомним, что предварительным решением регулятора российские производители этой продукции были освобождены от данных сборов).


В целом по итогам 2К17 мы прогнозируем EBITDA на уровне приблизительно $630 млн., рентабельность по EBITDA - в пределах 34-35%, а свободный денежный поток после выплаты процентов - более $350 млн. Если компания направит на выплаты акционерам практически 100% свободного денежного потока после выплаты процентов, то дивидендная доходность за 2К17 должна составить около 3,0%. Финансовую отчетность за 1К17 по МСФО "Северсталь" представит 20 июля.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru