$ 57,505€ 67,765
+0,406%-0,214%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Без притока западных средств индексу ММВБ будет трудно вырасти до предыдущих хаев

12.10.2017 16:55, Труняев Алексей , управляющий активами (ИК "Церих Кэпитал Менеджмент")

Стало известно, что розничная выручка X5 Retail Group выросла в 3 квартале на 25%. В портфелях управляющих "Церих Кэпитал Менеджмент" розницы не так много, мы ее не очень любим, потому что покупательная способность населения снижается последний год. И в принципе ритейлерам будет трудно наращивать значения среднего чека.


Понятно, что когда-то в лидерах был "Магнит", но его конкуренты в последнее время чаще находятся на слуху и упоминаются аналитиками, когда идет речь о рекомендациях по вложению в России для потенциальных западных инвесторов.


Думаю, что у ритейлеров могут быть определенные проблемы, в том числе и связанные с рублевой выручкой, потому что крепкий рубль, на мой взгляд, не будет вечным явлением для российской экономик, поэтому я бы осторожно подходил к этому сектору. Если у инвесторов, которые заходили в эти бумаги раньше, ставилась какая-то цель по прибыли – 10-15% -, то, может быть, можно и фиксануться. Потому что еще раз повторюсь, выручка рублевая.


Кто-то из компаний сектора периодически выстреливает и показывает хорошие результаты, но обычно этого роста хватает на какой-то ограниченный период времени. Поэтому я ставку на них не делаю, я вот не удивлюсь, если определенные компании сектора энергетики, такие как ФСК ЕЭС, в перспективе полгода-год могут показать более высокие значения.


Меня в данный момент волнует ситуация до конца года, т.е. на 4 квартал с нефтяным рынком, с американским рынком и действиями ФРС США, а также действиями ЕЦБ. То есть отношение к развивающимся рынкам. Российский рынок примерно с середины августа текущего года растет, и целевой уровень 2100 мы уже показали. Текущая волна роста состоялась, и рынок сейчас начинает совершать какие-то колебательные движения, волатильность по индексу ММВБ возле этой отметки. То есть пойти выше этой отметки не удается, есть желающие зафиксировать прибыль в бумагах, и они видны.


Все мы хорошо знаем, что этому росту рынка РФ не в последней очереди способствовал приток западных денег на российский рынок, фактически 6 недель мы наблюдаем данный приток. И рынок российский не очень емкий, поэтому даже приток на сумму чуть больше 100 млн долларов уже может устроить на рынке определенные движения. Без этого притока российским участникам будет проблематично довести индекс ММВБ до предыдущих хаев на уровне 2300 пунктов. Пока такое ощущение складывается.


Сейчас главное для нас это то, как будут себя вести нефть и рынок США до конца года. Будут ли еще притоки в российские фонды, сейчас начинается новый финансовый год в США. Либо, наоборот, приток прекратится, и инвесторы будут осторожничать в связи с тем, что приближаются президентские выборы в России, и, возможно, будут фиксировать свои позиции. Здесь нет единого мнения. Я вчера слышал одного очень уважаемого эксперта, который сказал, что в портфелях фондов российские бумаги имеют пока небольшую долю. Но, с другой стороны, я могу это объяснить санкциями в отношении России. Если бы санкции отменили, то, конечно, доля бумаг российских в этих фондах возросла бы.


Но в то же время в портфели в этом году были включены китайские бумаги, чего мы давно ждали, поэтому я думаю, они тоже будут оттягивать на себя часть капитала. Я не думаю, что нас ждет безоблачное будущее, тем более, обострилась излюбленная тема за последние два года – дивидендная тема госкомпаний. Минфин РФ в проекте бюджета до 2020 года заложил высокие поступления дивидендов, в частности, по "Газпрому", но сейчас счетная палата считает эти цифры завышенными. Например, сегодня последовали, на мой взгляд, негативные новости о дивидендах "Аэрофлота" на текущий год и не особо ободряющие по поводу "Газпрома". Роста дивидендов этих компаний, судя по всему, ждать не приходится. Соответственно, и не следует ждать сумасшедшего притока инвесторов в эти акции.


Если нефть сохранится в диапазоне $54-59 за баррель, не будет тестировать 50-ю или 40-ю отметку, ММВБ предпримет попытку дальнейшего роста. Но сейчас, мне кажется, на рынке РФ может наступить пауза. Сейчас видно утомление рынка. А, может быть, те, кто хотел зайти перед началом нового финансового года, уже сделали это, из нерезидентов. Остальные, может быть, будут выжидать. Еще раз повторю, у нас выборы на носу, и все хорошо помнят, что предвыборные 3-6 месяцев может быть какая-то неприятная волатильность. Может быть, она даже будет спровоцирована какими-то подстрекательскими заявлениями.


В последнее время хорошо себя показали такие бумаги, как "НОВАТЭК", "префы" "Башнефти" хорошо восстановили свои позиции, поэтому стоит посмотреть – возможно, есть смысл зафиксироваться и постоять немного в стороне. Коррекция по индексу ММВБ до уровня 2050 или чуть пониже могла бы выглядеть вполне логичной.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2017 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru