$ 63,8225€ 70,68
+0,086%+0,255%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Риск навеса акций "Полюса" подтвержден

21.03.2018 12:10, Аналитики ("АТОН")

- Прогноз по производству на 2018 был подтвержден на уровне 2,375-2,425 млн унций и 2,8 млн унций на 2019-2020.


- Капзатраты в 2018 составят $850 млн (включая Наталку) - в рамках предыдущего прогноза, $650 млн - в 2019 и $550 млн - в 2020.


- Общие денежные затраты (TCC), как ожидается, составят $425/унция в 2018 и $450/унция в 2019 (против $364/ унция в 2017).


- Наталка работает в режиме расширения на уровне примерно 50% выше проектной мощности, выход на полную мощность подтвержден на 2П18.


- Предварительный обзор Сухого Лога должен быть завершен к середине 2018, оценка запасов - в 4К18, ТЭО - к концу 2020.


- Запасы руды упали до 68 млн унций в 2017 из-за истощения (против 71 млн унций на конец 2016), оцененные и выявленные ресурсы составляют 190 млн унций (включая 58 млн унций у Сухого Лога).


- "Полюс" ожидает, что производство концентрата сурьмы составит 20 тыс т в 2018 на Олимпиаде, что должно помочь сократить себестоимость золота на $15/т.


- "Полюс" рассматривает возможность увеличить свои акции в свободном обращении до 25-30% против 16% на настоящий момент, чтобы повысить ликвидность и инвестиционную привлекательность.


Основные целевые показатели производства подтверждены. Концентрат антимония - интересная инициатива, не требующая капзатрат, которая должна способствовать росту прибыли на 2% (около +$35 млн). Риск навеса акций подтвержден, поскольку "Полюс" в конечном итоге может решить увеличить свой free float в два раза, а размер размещения $1,2 млрд - слишком большой, чтобы провести ускоренное формирование книги заявок, на наш взгляд.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru