$ 65,98€ 75,35
+0,125%+0,894%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Решение Банка России дает рублю временную передышку

14.09.2018 17:40, Евдокимова Татьяна , экономист ("Нордеа Банк")

Своим решением Банк России постарался дать упредительный ответ на риски ускорения инфляции. Ставки на денежном рынке, в отличие от ожиданий аналитиков и наших ожиданий, сигнализировали о вероятном повышении ставки на сегодняшнем заседании. Банк России не стал разочаровывать рынки, вероятно, опасаясь реализации турецкого сценария, при котором могли бы активизироваться распродажи на валютном рынке. Было принято решение не рисковать и не давать рынку повода тестировать свою приверженность цели по инфляции.


Прогноз по инфляции существенно повышен (с более 4% до 5-5.5% в 2019 году), что соответствует нашему прогнозу. Решение ЦБ повысить при этом ставку показывает, что отклонение инфляции от целевого уровня на 1-1.5 пп считается ЦБ достаточно существенным. Поскольку инфляционные ожидания нестабильны, ЦБ решил избрать более жесткую и осторожную стратегию.


Рубль отреагировал на решение ЦБ укреплением на 1.5% в паре с долларом и закрепился вблизи наиболее крепких уровней с начала сентября. Тем не менее, мы считаем, что сегодняшнее решение вряд ли сможет задать однозначный тренд на укрепление российской валюты, поскольку санкционные риски, являющиеся основным источником давления на рубль, сохраняются. Если давление на рубль продолжится, то за сегодняшним решением могут последовать и дальнейшие повышения ставки. Мы сохраняем наш прогноз по валютному курсу (69 в паре с долларом и 80.4 в паре с евро на конец года), но полагаем, что осенью в зависимости от того, какие санкционные сценарии реализуются, курс вполне может выходить выше пиковых значений, наблюдавшихся в течение текущей недели.


Сообщение о приостановках покупок валюты в рамках бюджетного правила до конца года дает рынку однозначный очень четкий сигнал с точными сроками. Это позволит снизить волатильность на рынке. Коммуникация Банка России по валютным операциям существенно улучшилась, появились более четкие ориентиры относительно сроков возобновления покупок и способа выполнения отложенных покупок, которые не будут реализованы в августе-декабре.


Заявления об отсутствии необходимости активировать валютное репо и покупки ОФЗ на вторичном рынке, а также анонсированные возможные нормативные послабления для финансовых институтов в стресс-сценариях и комментарий по ситуации с валютными депозитами дают рынку сигналы о том, что ЦБ готов оперативно реагировать на различные варианты развития ситуации.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2018 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru