$ 62,07€ 68,48
+0,267%+0,084%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Дивиденды ВТБ предполагают доходность всего 3%

24.04.2019 14:15, Аналитики ("АТОН")

Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал дивиденды 0.0011 руб. по обыкновенным акциям и 0.0024 руб. по первому и второму типам привилегированных акций. В общей сложности компания выплатит 26.8 млрд руб. в качестве дивидендов, что предполагает коэффициент выплаты 15% от чистой прибыли по МСФО.


Новость негативна с точки зрения восприятия, так как это нижняя граница того, что инвесторы ожидали от ВТБ, на наш взгляд. Были некоторые надежды на то, что Минфин и Банк Открытие потребуют выплатить больше дивидендов, но выиграла позиция менеджмента ВТБ платить не более 15% от чистой прибыли в качестве дивидендов, чтобы иметь возможность наращивать капитал. Дивиденды предполагают доходность всего 3%, которая является несущественной. В то же время мы не ожидаем глубокой коррекции акций, так как новость в целом учтена в котировках, а новая стратегия банка до 2022 года может подсластить "пилюлю".


ВТБ планирует повышать ROE примерно на 1 пп каждый год и выйти на ROE 15% и чистую прибыль более 300 млрд руб. к 2022. Среднегодовые темпы роста активов составят 7% до 19 трлн руб. к 2022. Банк планирует больше фокусироваться на рентабельности, нежели на росте. Сегмент корпоративно-инвестиционного бизнеса останется главным сегментом в ВТБ (55% аллоцированного капитала), но розничный сегмент и сегмент малого и среднего бизнеса будут расти быстрее - до 45% аллоцированного капитала ВТБ (с текущих 35%). Коэффициент затраты/доходы улучшится до 32-33% к 2022 с текущих 40% (2018).


Представленные цифры выглядят обнадеживающе, но нам нужно больше времени, чтобы проанализировать, насколько они достижимы. Мы считаем, что цель банка выйти на чистую прибыль 200 млрд руб. к 2019 году выглядит амбициозной, и, если ВТБ удастся достичь ее без каких-либо разовых статей, это будет очень хороший результат. Таким образом, промежуточные результаты за 1К19-2К19 по МСФО должны стать ориентиром прогресса банка в отношении годового прогноза. Если они покажут хорошую динамику, то в акциях может начаться переоценка, на наш взгляд, потому что это будет означать более высокую дивидендную доходность за 2019 год.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2020 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru