$ 63,755€ 70,5
+0,051%-0,367%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Акции "Детского Мира" сохраняют инвестиционную привлекательность

19.11.2019 14:15, Иконников Денис , портфельный управляющий (ИК QBF)

После двухлетних попыток "Детский Мир" проводит SPO. Участники рынка спокойно переживали двухлетний период неопределенности и не стремились покупать и продавать акции – диапазон торгов был на уровне 85-100 руб. за акцию. Инвесторы опасались, что будет продан контрольный пакет, и это поставит под угрозу текущую стратегию развития компании и объемные дивидендные выплаты. Текущие условия SPO можно назвать положительными для рынка: ни у одного участника теперь не будет контрольного пакета: АФК "Система" сохранит за собой порядка 36% капитала, а около 52% будет в руках миноритарных акционеров. Это повысит ликвидность акций "Детского Мира". Тем не менее на этой новости акции компании в понедельник упали более чем на 3%. Как правило, SPO проводится с дисконтом к рыночной цене, а с учетом того, что акции с начала октября успели вырасти на 10%, инвесторы поспешили продать акции "Детского Мира" до объявления цены SPO.


Несмотря на вчерашнюю просадку, акции "Детского Мира" сохраняют инвестиционную привлекательность. Компания – одна из немногих в российском секторе ритейла, которая стабильно ежегодно увеличивает выручку и прибыль на протяжении последних трех лет. Особенно заметно превосходство "Детского Мира" в темпах роста LFL-продаж – за 3 квартал 2019 года они достигли 10,2% г/г. При этом ритейлер, вероятно, сохранит дивидендные выплаты на уровне 100% чистой прибыли РСБУ. Таким образом, на горизонте до июня 2020 года инвестор может рассчитывать на 10% совокупной дивидендной доходности от выплат в декабре 2019 года и в мае 2020 года.


Проведение SPO "Детского Мира" положительно для материнской компании – "Системы", поскольку оно уменьшит долговую нагрузку "Системы". Это откроет возможность для возвращения к прежней дивидендной политике – выплате не менее 1,19 руб. дивидендов на акцию (7,7% дивидендной доходности в текущих котировках), которая была приостановлена в 2018 году в связи с возросшей долговой нагрузкой после выплаты штрафа "Роснефти" в размере 100 млрд руб. Таким образом, и акции "Детского Мира", и акции "Системы" выглядят привлекательными в среднесрочной перспективе.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru