$ 64,01€ 70,555
+0,008%-0,120%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Инвесторов "Газпрома" может насторожить отрицательный свободный денежный поток

30.11.2017 13:30, Ткачук Роман , старший аналитик (ГК "Альпари")

Вчера поздно вечером "Газпром" опубликовал отчётность за III квартал по МСФО. Мы оцениваем результаты "Газпрома" как хорошие. Прибыль составила 183 млрд руб., это на 10% выше консенсус-прогноза аналитиков.


Инвесторов может насторожить отрицательный свободный денежный поток (-170 млрд руб. в III квартале). Это связано с тем, что часть средств была направлена на выплату дивидендов (190 млрд руб.) и краткосрочные депозиты. При этом долг "Газпрома" вырос на 250 млрд руб., но по меркам компании это не так много. Отметим, что Газпром увеличил оценку капитальных затрат по итогам 2017 года с 1,58 трлн руб. до 1,644 трлн руб.


Также вчера "Газпром" сообщил, что по предварительным данным в ноябре экспорт газа в дальнее зарубежье вырос на 1,5% г/г, до 17,8 млрд куб. м. Это частично компенсировало октябрьское снижение на 6%. Можно считать, что тренд на рост экспорта, наблюдавшийся 14 месяцев кряду, сохраняется. Один из факторов в его пользу – это холодная осень в Европе.


Акции "Газпрома" практически не отреагировали на отчётность. Сегодня они открылись снижением на 0,75% при снижении индекса ММВБ на 0,6%. "Газпром" традиционно отчитывается одним из последних: большинство российских компаний отчитались месяц назад, а американские корпорации сделали это ещё в середине октября.


Мы сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на акции "Газпрома" и ожидаем сильной отчётности от этой компании за IV квартал. После завершения масштабных проектов (по строительству газопроводов "Сила Сибири", "Северный поток-2", "Турецкий поток"), свободный денежный поток компании и дивиденды заметно вырастут, инвесторы пересмотрят своё отношение к "Газпрому". А в ближайшие два года "Газпром" будет направлять 8 руб. дивидендов на акцию, это 6% дивидендная доходность – неплохая по меркам российского фондового рынка.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru