$ 64,355€ 72,835
-0,472%-0,318%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Фондовый рынок России - впереди новые взлеты

09.10.2018 17:50, Ткачук Роман , старший аналитик (ГК "Альпари")

За 2-3 кварталы индекс Московской биржи на фоне слабого рубля и дорогой нефти вырос на 27%. В сентябре он обновил исторический максимум, превысив 2430 пунктов. Локомотивами роста выступили акции нефтегазового сектора: "Роснефть", ЛУКОЙЛ", "Татнефть", "НОВАТЭК", также обновившие рекордные уровни.


Растущий тренд пока остаётся в силе, ближайшая цель роста по индексу МосБиржи составляет 2500 пунктов. Последние недели мы наблюдаем повышенный спрос на товарные активы, а также восстановление валют, облигаций и акций на развивающихся рынках. Это создаёт позитивный сентимент для российского фондового рынка, в ближайшие недели индекс МосБиржи продолжит обновление исторических максимумов. При этом риски для российского фондового рынка – новые санкции к России, напряжённость на развивающихся рынках, назревающая коррекция американских фондовых индексов – сохраняются на повышенном уровне. Это гарантирует повышенную волатильность в четвертом квартале. Отметим, что в случае коррекции вниз американских фондовых индексов на 20-30%, сильные распродажи последуют и на российском фондовом рынке. На наш взгляд, это будет благоприятный момент для входа в рынок.


Динамика индекса Мосбиржи с начала 2018 годаДинамика индекса МосБиржи с начала 2018 года


Источник: Московская Биржа


Геополитический фактор продолжает оставаться важным для российского фондового рынка. В этом отношении ключевыми датами являются 6 и 12 ноября. В первый вторник ноября состоятся промежуточные выборы в Конгресс и Сенат США. От того, каким будет их новый состав, будет зависеть и то, как будут развиваться отношения России и США. Санкционное давление на Россию в любом случае продолжится (на подходе санкции, связанные с "делом  Скрипалей"), но накал страстей может пойти на спад.


Динамика индекса РТС с начала 2018 года


Динамика индекса РТС с начала 2018 года


Источник: Московская Биржа


Напомним, что 12 ноября установлен срок, до которого западные инвесторы должны выйти из вложений в "РУСАЛ" и EN+ по требованию Минфина США. Эта дата уже несколько раз переносилась на более поздний срок, кроме того, с оговорками американский Минфин разрешил сделки с "РУСАЛом" после этого дедлайна. Это может свидетельствовать о прогрессе в переговорах российской алюминиевой компании с американскими властями. Отметим, что разговоры о закрытии долларовых счетов для российских госбанков и вовсе сошли на нет.


Санкционные риски России снижаются, что позитивно для российского фондового рынка, прежде всего для "Сбербанка". Отскок после 25% просадки летом пока не завершён. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции крупнейшего российского банка. По итогам года чистая прибыль "Сбербанка" составит 900-920 млрд руб.


Минфин России призывает направить 50% от этой сумму на выплаты дивидендов, но более вероятно, что как и в этом году payout ratio составит 35-40%. По итогам 2018 года "Сбербанк" направит на дивиденды 320-360 млрд руб., это соответствует дивиденду в размере 13-15 руб. на акцию. В 2019-2020 годах доля "Сбербанка" на российском банковском рынке, а также прибыль и дивиденды продолжат расти, темпы роста составляют около 5% в год. "Сбербанк" является "голубой фишкой" с дивидендной доходностью выше 7% (то есть выше доходности по депозитам), что делает его привлекательным для инвесторов.


Динамика акций "Сбербанка" с начала года


Динамика акций Сбербанка с начала года


Источник: Московская Биржа


На фоне растущего тренда в нефти сохраняют инвестиционную привлекательность компании нефтегазового сектора: "Газпром", "Газпром-нефть", "ЛУКОЙЛ", "Роснефть". В меньшей степени – "НОВАТЭК" и "Татнефть", так как они уже достаточно дорого оценены рынком. А вот от вложений в акции металлургического сектора рекомендуем воздержаться. Торговые войны между США и Китаем могут привести к снижению спроса на продукцию металлургии со стороны последнего. А на Поднебесную приходится порядка 50% мирового производства и спроса на сталь. Конкуренция среди металлургов может возрасти, а цены на продукцию металлургии оказаться под давлением.


Инвестиционные идеи на 4 квартал:


"Сбербанк", потенциал роста 10-20%


"Сбербанк" является главной "голубой фишкой" российского фондового рынка. Текущие уровни являются привлекательными для покупки акций "Сбербанка", растущей компании с солидными дивидендами. Риски расширения санкций США, в частности закрытия долларовых счетов для российских госбанков, в последнее время снизились.


"РУСАЛ", потенциал роста 10-30%


Определяющий фактор для "РУСАЛа" – санкции со стороны Минфина США. Последние новости говорят в пользу снижения санкционного давления, на этом фоне акции могут продолжить отскок вверх.


"Энел Россия", потенциал роста 10-20%


Акции "Энел Россия" заметно просели и сейчас находятся на привлекательных для покупки уровнях. На наш взгляд, Enel приняла принципиальное решение о выходе из российского актива.


В пользу этого говорят снижение издержек компании, высокие дивиденды (мажоритарий выводит деньги) и поиск покупателей на Рефтинскую ГРЭС – ключевой актив компании. После этой сделки компания может выплатить солидный специальный дивиденд (порядка 0,4 руб. на акцию), что повлечёт всплеск интереса участников рынка к бумаге.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru