$ 63,8275€ 70,6775
+0,094%+0,252%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Дивидендная доходность российского рынка одна из самых высоких в мире

04.02.2019 14:45, Аналитики (ИК "ДОХОДЪ")

Рост ВВП и рынок акций. Последние годы номинальный ВВП России показывает замедление темпов роста. На показателе сказывается снижение инфляции и низкий уровень деловой активности после 2008 года. На фоне ослабления рубля в 2014 году и ускорения роста цен, рост номинального ВВП и прибыли ускорился в последующий год. Однако эта тенденция, скорее всего, окажется временной. Замедление будет происходить дальше.


ВВП России в текущих ценах, трлн руб.


ВВП России в текущих ценах


Данные Thomson Reuters Datastream, ОЭСР


Доходность индекса акций MSCI России в $, 1999=100


Доходность индекса акций MSCI России


Данные Thomson Reuters Datastream


Доходность индекса акций MSCI России в рублях, 1999=100


Доходность индекса акций MSCI России в рублях


Данные Thomson Reuters Datastream


Ожидаемый рост прибыли и дивидендная доходность. Исходя из выбранной модели тренда, номинальный ВВП России в следующие семь лет будет расти на уровне в 5,2%. В модели оценки доходности рынка акций рост номинального ВВП приблизительно равен ожидаемому приросту прибыли компаний.


ВВП России в текущих ценах, ожидания роста


ВВП России


Данные Thomson Reuters Datastream


Дивидендная доходность рынка акций России


Дивидендная доходность рынка акций России


Данные Thomson Reuters Datastream


Второй компонент ожидаемой доходности - дивиденды. Дивидендная доходность рынка акций России одна из самых высоких среди мировых рынков. Она составляет 6%, что в 1,5 раза выше среднего уровня за последние 10 лет.


Изменение индикатора Р/Е. Российский рынок один из самых недооцененных среди рынков развивающихся стран. Мультипликатор Р/Е акций страны составляет всего 5,8, что в 2 раза ниже показателя развивающихся стран. Наш таргет для показателя - среднее значение за 10 лет. Его уровень в 7,7 означает среднегодовую ожидаемую доходность на уровне 4,1%.


Изменение индикатора Р/Е


Данные Thomson Reuters Datastream


Ожидаемая доходность рынка акций России. Доходность российского рынка акций складывается из ожидаемого темпа роста прибыли компаний (номинального ВВП) на уровне 5,2%, дивидендной доходности в 6%, а также 4,1% от эффекта возвращения индикатора Цена/Прибыль к целевому уровню в течение следующих 7 лет.


Вклад пользователей в среднегодовую доходность рынка акций России в следующие 7 лет



















Среднегодовой рогст прибыли Дивидендная доходность Изменение мультиплдикаторов Цена/Прибыль Совокупная доходность
5,20% 6% 4,10% 15,3

Показатель совокупной ожидаемой доходности составляет 15,3% годовых, что входит в 40% его лучших исторических оценок и формирует рекомендацию Buy с увеличением доли рынка относительно стратегического распределения


Среднегодовая доходность акций России за последние 7 лет


Среднегодовая доходность акций России за последние 7 лет


Данные Datastream, расчеты "ДОХОДЪ"


Рекомендации по акциям России на основе модели Гринольда-Кронера


Рекомендации по акциям России


Расчеты "ДОХОДЪ"


Крупнейшие ETF на рынок России











































Код Название Класс активов Бенчмарк Активы ($ млн) Комиссия Провайдер
RSX VanEck Vectors Russia ETF Акции компаний разной капитализации MVIS RUSSIA Index $1,540,91 0,67% VanEck
ERUS iShares MSCI Russia ETF Акции компаний разной капитализации MSCI Russia 25/50 Index $543.95 0,59% iShares  (Blackrock)
FXRL FinEx Russia RTS Eguitey UCITS ETF (USD) Акции компаний разной капитализации РТС Россия $8.86 0,90% FinEx Funds plc
Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru