$ 63,7675€ 70,5
-0,332%+0,014%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

ЦБ РФ снизит ставку два раза - в июне и сентябре текущего года

29.04.2019 11:35, Евдокимова Татьяна , экономист ("Нордеа Банк")

На глобальных площадках наблюдается восстановление аппетита к рисковым активам. Доллар США отошел от максимальных отметок c 2017 года, пара EURUSD торгуется в районе отметки 1.116. В пятницу были опубликованы данные по росту ВВП в США за 1 квартал 2019 года, которые превзошли ожидания рынка. Американская экономика в первом квартале выросла на 3.2%, в то время как аналитики ожидали увидеть рост на 2.3%. Тем не менее, данные по потреблению домохозяйств не продемонстрировали такой сильной динамики, увеличившись только на 1.2%. Это в пятницу ограничило потенциал укрепления американской валюты, в результате чего валюты развивающихся стран отыгрывали часть потерянных в течение недели позиций. Центральным событием текущей недели станет заседание ФРС США, которое пройдет в среду. Американский регулятор неоднократно подчеркивал, что находится в режиме паузы и будет следить за данными по экономике США, принимая решение о дальнейшей монетарной политике. На текущий момент данные по американской экономике являются достаточно сильными, поэтому говорить о снижении ставки в ответ на усилившиеся риски рецессии пока не приходится. На этой неделе спрос на рисковые активы может поддержать публикация индексов деловой активности PMI в Китае во вторник и четверг. Кроме того, завтра (30 апреля) стартует новый раунд американо-китайских торговых переговоров. Новые подробности в отношении деталей и сроков заключения торгового соглашения могут также выступить в качестве поддержки аппетита к рисковым активам.

Российский валютный рынок. Российская валюта на прошлой неделе значительно просела по отношению к доллару США и евро на фоне снижения интереса участников рынка к рисковым активам. Не оказал поддержки российской валюте и фактор налогового периода. Кроме того, в пятницу давление на рубль усилилось на фоне падения нефтяных котировок ниже $72/bbl. Тем не менее, на этой неделе российская валюта, как и другие валюты развивающихся стран, может отыграть часть потерянных позиций в паре с "американцем". Факторами поддержки спроса на рисковые активы могут выступить данные по китайским PMI, а также торговые переговоры между США и КНР, которые стартуют завтра. Кроме того, поддержку российской валюте в среднесрочной перспективе будет оказывать более мягкая риторика со стороны Банка России, которая продолжит стимулировать спрос на ОФЗ, оказывая положительное влияние на рубль. Основным условием, необходимым для реализации данного сценария, является сохранение относительной стабильности на глобальных финансовых рынках, а также отсутствие серьезного ужесточения санкционной риторики против России.




Макроэкономика. В пятницу Банк России принял ожидаемое решение сохранить ключевую процентную ставку на неизменном уровне 7.75%. Тем не менее, в пресс-релизе, опубликованном на сайте ЦБ, было отмечено, что снижение ставки может состояться уже во 2-3 квартале текущего года, если ситуация на финансовых рынках будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом Банка России.Текущая динамика инфляции соответствует нижней границе прогноза ЦБ, перенос НДС в цены уже практически завершен, а реальные заработные платы уже два месяца растут с нулевым темпом. Таким образом, внутренние факторы позволяют говорить о вероятном снижении ключевой ставки уже в июне. Тем не менее, для реализации такого сценария необходима стабильная ситуация на глобальных финансовых рынках, а также отсутствие эскалации санкционной риторики против России. На этом фоне мы пересмотрели свой прогноз по ключевой процентной ставке. Ранее мы ожидали одного снижения ставки в 4 квартале 2019 года, теперь мы ждем, что ЦБ снизит ставку два раза: в июне и сентябре текущего года. Если ситуация на глобальных площадках продолжит оставаться относительно стабильной, еще как минимум 2 снижения ставки могут произойти в течение 2020 года. Наш долгосрочный прогноз по ключевой ставке на конец 2020 года остается неизменным на уровне 6.75%. Предстоящее снижение ключевой ставки, вероятно, будет оказывать поддержку российской валюте за счет увеличения спроса на российские ОФЗ.

Сырьевой рынок. Нефтяные котировки в ходе утренних торгов продолжают находиться под давлением после пятничного падения более чем на 3%. Контракты на Brent торгуются в районе отметки $71.8/bbl, WTI – 63$/bbl. Поводом для распродаж в пятницу стали сообщения президента США Д. Трампа с обращением к саудовской стороне увеличить добычу нефти, чтобы не допустить роста нефтяных котировок. Это усилило опасения участников рынка в отношении вероятного увеличения добычи нефти странами ОПЕК+, для того чтобы компенсировать возможное сокращение экспорта нефти из Ирана, который находится под экономическими санкциями. Напомним, на прошлой неделе Штаты объявили, что не будут продлевать временные разрешения на импорт иранской нефти, выданные восьми странам. Теперь внимание инвесторов будет направлено на переговоры ОПЕК+ по вопросу продления действующей сделки по сокращению нефтедобычи до конца 2019 года. Этот вопрос будет обсуждаться на министерской встрече ОПЕК+, которая состоится в середине мая. Отметим, что в пятницу были опубликованы данные от Baker Hughes, согласно которым количество буровых установок в США на прошлой неделе снизилось до годового минимума (на 20 установок). Эта информация не позволила ценам на нефть продемонстрировать более сильное снижение.

Опубликовать ссылку в

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru