$ 57,505€ 67,76
+0,406%-0,221%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Обзоры и идеи

Инвесторы недооценивают Gilead Sciences

13.10.2017 11:35, Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков (ГК "ФИНАМ")

Gilead Sciences Inc.

Рекомендация

Покупать

Целевая цена:

$ 100

Текущая цена:

$ 83,51

Потенциал роста:

19,7%

Краткое описание эмитента

  • Gilead Sciences – крупная американская биофармацевтическая компания, в арсенале которой есть препараты (как уже реализуемые, так и экспериментальные) для лечения болезней печени, дыхательной и сердечно-сосудистой систем, рака и ВИЧ/СПИД. Наиболее известна Gilead по своим препаратам для борьбы с гепатитом С и ВИЧ, назначаемым врачами в глобальном масштабе.
  • Штат компании в настоящее время насчитывает порядка 9000 сотрудников в 6 странах мира. Рыночная капитализация Gilead составляет около $109 млрд.
  • Ключевые наименования Gilead для пациентов с ВИЧ/СПИД включают Descovy, Odefsey, Genvoya, Stribild, Complera/Eviplera, Truvada, Emtriva, Tybost и Vitekta. Для пациентов с недугами печени в линейке компании есть такие препараты, как Vemlidy, Epclusa, Harvoni, Sovaldi, Viread и Hepsera. По другим направлениям медицины также выпускаются препараты Zydelig, Letairis, Ranexa, Cayston и Tamiflu.
  • На данном этапе мы считаем акции компании недооцененными и рассчитываем на их рост как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.
  • С начала текущего года акции Gilead окрепли на 16,6%, т.е. примерно вровень с индексом S&P 500, выросшим на 14%, но в четвертом квартале и следующем году инструмент вполне способен существенно обогнать рынок по доходности.

Мы присваиваем акциям Gilead Sciences рекомендацию "Покупать".

Основные сведения

ISIN

US3755581036

Рыночная капитализация

$109,05  млрд

Enterprise Value (EV)

$114,67  млрд

 Динамика акций

17,8%

25,6%

12М

7,7%

 Финансовые показатели, млрд $

2015

2016

Выручка

32,64

30,39

EBITDA

23,29

18,79

Чистая прибыль

18,11

13,5

Прибыль на акцию, $

11,92

9,94

 Финансовые коэффициенты, %

2015

2016

Маржа EBIT DA

71,36

61,83

Маржа чистой прибыли

55,48

44,43

Факторы роста

После просадки, продолжавшейся с середины 2015 по середину 2017 года, акции Gilead Sciences нащупали дно, и сложившиеся благоприятные фундаментальные факторы на данном этапе позволяют ожидать продолжения стартовавшей восходящей тенденции.

Акции Gilead Sciences

В прошлые годы Gilead успела "избаловать" инвесторов впечатляющей динамикой выручки и прибыли и слишком часто удивляла своими финансовыми показателями, поэтому рынок успел привыкнуть к сюрпризам и стал весьма негативно реагировать на малейшие признаки ухудшения показателей. После затянувшейся полосы негативизма инвесторов в отношении Gilead нам представляется, что дно инструментом было уже пройдено, и компания имеет все шансы вернуться к прежней положительной динамике выручки и прибыли в долгосрочной перспективе.

От Gilead долгое время ждали заключения той или иной солидной сделки по приобретению перспективных разработок, чтобы оживить экспериментальную линейку, и в конце августа компания договорилась о приобретении Kite Pharma, что было воспринято инвесторами с большим энтузиазмом. Мы разделяем оптимизм рынка по поводу данной сделки, поскольку разрабатываемые Kite Pharma технологии CAR-модифицированных клеток для терапии рака имеют внушительный потенциал и очень вовремя пополнят арсенал препаратов Gilead.

В конце сентября компания добилась еще одного важного прорыва, на этот раз регулятивного – Китай разрешил коммерциализацию препарата Sovaldi для лечения гепатита С на территории страны. С учетом того, что в Поднебесной имеется порядка 10 млн пациентов с таким недугом, у Gilead открывается дополнительный рынок сбыта с большими перспективами. В дальнейшем могут последовать и разрешения на продажу других наименований Gilead в Китае.

Стоит отметить, что Gilead Sciences  в свое время стала первопроходцем в ряде направлений фармацевтических разработок, в том числе, первой представила полноценную терапию для больных ВИЧ в виде единой таблетки, принимаемой раз в день. В этом смысле рассматриваемая нами компания играет важную гуманитарную роль, и инвестиции в нее можно назвать этичными.

Финансовые результаты

Что касается финансовых результатов Gilead Sciences, по итогам второго квартала компания зафиксировала сокращение выручки на 8,2%, а чистой прибыли – на 12,1%. Несмотря на негативную динамику этих показателей, выручка, составившая $7,14 млрд, на $790 млн превысила усредненные прогнозы, а чистая прибыль на акцию составила $2,56 и на 41 цент превзошла ожидания.

В динамике квартальной выручки и прибыли на акцию Gilead в текущем году сохраняются негативные тенденции, но мы ожидаем восстановления показателей в следующем году и далее в долгосрочной перспективе благодаря потенциалу компании вывести на рынок многообещающие препараты и расширить свое географическое присутствие.

Источник – Thomson Reuters

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Gilead по большинству показателей отмечается выраженная недооцененность к основным конкурентам, как показывает сравнение с усредненными величинами.

Компания

EV/S

EV/

EBITDA

P/E

P/CF

P/B

P/S

P/E For

ward

Gilead Sciences Inc

4.03

6.50

9.06

7.79

4.81

3.83

10.63

AbbVie Inc

6.51

15.33

22.02

20.25

23.92

5.38

14.50

Bristol-Myers Squibb Co

5.26

14.71

23.25

19.85

7.12

5.17

20.45

Merck & Co Inc

4.73

8.47

35.19

17.26

4.46

4.40

15.76

Pfizer Inc

4.66

11.71

26.22

13.99

3.67

4.10

13.84

United Therapeutics Corp

2.77

4.49

14.44

7.76

3.00

3.30

11.80

Teva Pharmaceutical Industries Ltd

2.50

8.17

4.57

0.67

0.80

4.39

Amgen Inc

5.73

10.66

16.99

13.02

4.30

5.91

14.69

Biogen Inc

6.20

11.47

21.46

17.66

6.09

5.90

14.39

Peer Median

5.00

11.06

22.02

15.62

4.38

4.79

14.44

Biotechnology

17.75

16.54

25.02

24.98

3.52

22.02

21.50

Потенциал роста/падения к основным конкурентам

24.0%

70.3%

143.0%

100.7%

-8.8%

24.9%

35.9%

Потенциал роста/падения к биотехнологическому сектору

340.6%

154.5%

176.0%

220.8%

-26.9%

474.7%

102.3%

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике цена пробила вверх "нисходящий клин" и сохраняет потенциал отскока, тем более что налицо "флаг", предвещающий возобновление роста после передышки.

Акции Gilead Sciences

Источник - WhoTrades

С учетом вышеизложенного мы рекомендуем акции Gilead Sciences на покупку и устанавливаем целевую цену на ближайшие 12 месяцев на уровне $100.

© 2006-2017 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru