$ 66,5825€ 75,685
+0,282%-0,076%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Обзоры и идеи

Акции Palo Alto Networks вновь не подвели инвесторов

07.06.2018 20:43, Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков (ГК "ФИНАМ")

Palo Alto Networks Inc.

Рекомендация

Держать

Целевая цена:

$225

Текущая цена:

$208,09

Потенциал роста:

8,1%

Краткое описание эмитента

  • Palo Alto Networks – базирующаяся в Калифорнии ИТ-компания, предоставляющая решения для кибербезопасности предприятий, организаций и правительственных ведомств.
  • Платформа безопасности, разработанная Palo Alto Networks, состоит из трех элементов – фаервол, продвинутая защита конечных точек и облако выявления киберугроз. Фаервол обеспечивает визуальный интерфейс и возможность контроля пользователем, а также защиту от киберугроз сетевого происхождения; вторая составляющая предотвращает кибератаки, осуществляемые посредством вредоносного кода или за счет слабых мест программного обеспечения; третий компонент платформы обеспечивает превентивные меры против кибератак и предоставляет антивирусное программное обеспечение как услугу (SaaS).
  • Расходы компаний на решение проблем кибербезопасности в ближайшие годы, как ожидается, будут динамично расти в связи с недавними вирусными атаками глобального масштаба, и выручка Palo Alto будет идти в ногу с этой тенденцией.
  • За последние 6 месяцев акции компании подорожали на 45,6% - с существенным опережением индекса S&P 500, который за тот же период вырос всего на 4,1%.
  • За период с нашего последнего обновления акции компании успели стремительно превзойти указанный нами целевой уровень и за период порядка 3 месяцев принесли доходность около 23%.
  • После рассмотрения отчетности Palo Alto за третий фискальный квартал мы по-прежнему видим за данной бумагой потенциал роста.

Мы сохраняем по акциям Palo Alto Networks рейтинг "Держать".

Основные сведения

ISIN

US6974351057

Рыночная капитализация

$19,11 млрд

Enterprise Value (EV)

$18,04 млрд

Динамика акций

15,4%

45,6%

12М

48,1%

Финансовые показатели, млрд $

 

2016

2017

Выручка

1,54

1,95

EBITDA

-0,15

-0,12

Чистая прибыль

-0,21

-0,21

Прибыль на акцию, $

-2,38

-2,32

Финансовые коэффициенты, %

 

2016

2017

Маржа EBIT DA

-8,26

-6,05

Маржа чистой прибыли

-13,78

-10,6

Факторы роста

Наше внимание эта компания привлекла в процессе поиска перспективных вложений в сегменте кибербезопасности на американском рынке. События прошлого года показали, насколько оправданными являются вложения бизнеса и государственных учреждений в безопасность своих ИТ-систем. Достаточно вспомнить такие события, как волна атак WannaCry - вредоносной программы, сетевого червя и программы-вымогателя денежных средств, поражающей компьютеры на операционной системе Microsoft Windows. WannaCry шифрует хранящиеся на компьютере файлы и требует выкуп за их расшифровку. Распространение этой вредоносной программы началось 12 мая прошлого года в Испании, а затем перешло на другие страны, нанеся значительный урон пользователям в России и Украине. От сетевого червя пострадало более полумиллиона компьютеров, принадлежащих физическим лицам, организациям и госучреждениям в более чем 150 странах мира. От атаки пострадала британская национальная система здравоохранения NHS, а также такие крупные компании, как FedEx и Renault. Воздействию вируса подверглись и российские банки. Немалый ущерб компаниям в разных странах нанес и вирус Petya, атаковавший, в частности, сети Mondelez International и Reckitt Benckiser.

Сравнение доходности акций и индекса S&P500

По некоторым прогнозам, мировые расходы на борьбу с киберпреступностью в ближайшие 5 лет превзойдут $1 трлн, и у Palo Alto Networks есть все шансы получить свою долю этих потенциальных потоков выручки, ведь продукты компании имеют хорошую репутацию на рынке и пользуются спросом. В частности, согласно данным "магического квадранта" исследовательской фирмы Gartner, на рынке фаерволов корпоративного класса за 2017 год Palo Alto Networks в шестой раз подряд оказалась в разделе лидеров. В отчете говорилось о том, что в сегменте корпоративных межсетевых экранов Palo Alto располагает высоким уровнем удовлетворенности клиентов своими решениями для бизнеса.

Компании за квартал удалось заполучить около 3000 новых клиентов, общее число которых в глобальном масштабе достигло 48 000 (для сравнения, кварталом ранее компания привлекла 2500 новых клиентов). Кроме того, топ-менеджмент компании сообщил, что уже более десятка клиентов используют новый облачный сервис GlobalProtect Cloud Service, а в среднесрочной перспективе их количество может исчисляться уже сотнями и дополнительно усилить потоки выручки Palo Alto.

Финансовые результаты

Квартальная выручка компании увеличилась на 31,3% г/г до отметки $567,1 млн и на $21,42 млн превысила усредненные прогнозы, при этом квартальный чистый убыток сократился с $60,9 млн годом ранее до $46,7 млн. В скорректированном виде была зафиксирована прибыль на акцию на уровне 99 центов, т.е. на 3 цента выше ожиданий.

Динамика годовой выручки

Динамика квартальной выручки

Источник – Thomson Reuters

Как мы и предполагали, рост спроса на продукты и услуги в сфере кибербезопасности в глобальном масштабе продолжил способствовать динамичному расширению выручки Palo Alto Networks

Мы позитивно оцениваем опубликованный компанией квартальный отчет, который в очередной раз оправдал наши оптимистичные ожидания. Прошлогодняя волна атак вредоносных программ побудила фирмы и государственные учреждения совершенствовать свои системы ИТ-безопасности, и это продолжает отражаться на финансовых результатах Palo Alto Networks.

Компания не только опубликовала удачный квартальный отчет, но также сообщила о назначении нового CEO – вместо Марка МакЛафлина (Mark McLaughlin), при котором компания вступила на траекторию динамичного роста. Компанию возглавит бывший президент SoftBank Group Никеш Арора (Nikesh Arora), а МакЛафлин, в свою очередь, станет зампредом совета директоров компании. Примечательно, что Арора вложил $20 млн собственного капитала в акции Palo Alto, будучи убежденным в ее успехе. С учетом сохранения предыдущего лидера компании в бизнесе, у нас нет оснований беспокоиться по поводу данной перестановки в топ-менеджменте.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Текущая картина с основными мультипликаторами по Palo Alto выглядит неоднозначной, однако в случае с данной компанией, акции которой за последние месяцы успешно росли и при не самых низких мультипликаторах, совокупность фундаментальных факторов все еще позволяет нам возлагать на акции рассматриваемой компании ожидания умеренного роста в ближайшие кварталы.

Компания

P/CF

P/S

P/E Forward

Palo Alto Networks Inc

19.73

9.61

44.22

Check Point Software Technologies Ltd

13.69

8.38

17.04

Fortinet Inc

17.37

6.76

38.41

Symantec Corp

13.84

2.71

13.22

Cyberark Software Ltd

22.51

8.02

42.91

Trend Micro Inc

17.79

5.82

28.81

Splunk Inc

56.33

12.53

95.83

ServiceNow Inc

45.97

15.40

68.96

Proofpoint Inc

41.59

10.91

93.57

Peer Mean

28.64

8.82

49.84

Information Technology

20.43

2.42

20.37

Потенциал роста/падения к основным конкурентам

45.1%

-8.2%

12.7%

Потенциал роста/падения к сектору ИТ

3.5%

-74.8%

-53.9%

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике цена акций Palo Alto уверенно преодолела сопротивление на уровне $200, и после некоторой паузы, напрашивающейся с учетом локальной перекупленности, укрепление еще может возобновиться.

Технический анализ

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы рекомендуем держать акции Palo Alto Networks в портфелях и устанавливаем целевую цену на ближайшие 12 месяцев на уровне $225.

© 2006-2018 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru