$ 64,3575€ 73,095
-0,012%+0,158%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Обзоры и идеи

Акции IQVIA приумножили капитал инвесторов

20.02.2019 10:15, Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков (ГК "ФИНАМ")

IQVIA Holdings

Рекомендация

Держать

Целевая цена:

$155

Текущая цена:

$141,85

Потенциал роста:

9,3%

Краткое описание эмитента

  • IQVIA Holdings – американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году. 
  • IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу, IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия этой направленности на контрактной основе.
  • Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и т.д.
  • За период с нашего последнего обновления рекомендации (в октябре) акции IQVIA подорожали на 12,2%, превзойдя указанный нами целевой уровень.
  • За период с нашей первоначальной рекомендации (в марте 2018 года) бумага принесла впечатляющую доходность в размере 34,2%, значительно опередив американский рынок по доходности.
  • Опубликованная компанией отчетность за четвертый квартал не разочаровала нас, и мы по-прежнему считаем акции компании умеренно-недооцененными с фундаментальной точки зрения.

В этой связи мы сохраняем рекомендацию "Держать" по акциям IQVIA Holdings. 

Основные сведения

ISIN

US46266C1053

Рыночная капитализация

$28,38 млрд

Enterprise Value (EV)

$38,69 млрд

Динамика акций

19,1%

18,0%

12М

39,7%

Финансовые показатели, млрд. $

 

2017

2018

Выручка

9,70

10,41

EBITDA

1,78

1,91

Чистая прибыль

1,28

0,26

Прибыль на акцию, $

5,90

1,11

Финансовые коэффициенты, %

 

2017

2018

Маржа EBIT DA

18,34%

18,31%

Маржа чистой прибыли

13,16%

2,49%

Факторы роста и финансовые результаты

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в этих секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Однако вложениям в данную индустрию присущи серьезные риски – каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что данная компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но при этом не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов – ее контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить как весьма эффективное и по существу верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

По итогам четвертого квартала выручка IQVIA возросла на 6,7% до $2,69 млрд и на $70 млн превзошла прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $1,50 и на 3 цента превысила усредненные ожидания.

В частности, выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 8,8% до $1,13 млрд, а от исследовательского – на 7,8% до $1,37 млрд.

При этом компания обнародовала прогнозы по выручке на 2019 год в диапазоне $10,90-11,13 млрд, а по прибыли на акцию – в диапазоне $6,20-6,40.

Мы в целом конструктивно оцениваем опубликованную компанией квартальную отчетность, оправдавшую наши оптимистичные ожидания, и отмечаем, что в январе IQVIA сделала неплохое приобретение - купила британскую фирму Linguamatics, работающую в сфере биоинформатики.

Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA сохраняется некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

Компания

EV/S

P/CF

P/Book

P/S

P/E Forward

IQVIA Holdings Inc

3.72

22.63

4.17

2.73

22.04

Incyte Corp

8.83

53.57

9.32

9.57

40.73

ICON PLC

3.32

26.83

6.36

3.33

21.30

PRA Health Sciences Inc

3.03

24.64

7.61

2.65

23.17

Syneos Health Inc

1.94

20.22

1.99

1.31

17.83

Charles River Laboratories International Inc

3.66

15.53

5.15

3.00

21.59

United Therapeutics Corp

2.47

9.08

1.92

3.05

13.08

Peer Median

3.18

22.43

5.76

3.02

21.45

Life Sciences Tools & Services

4.61

24.71

4.32

4.13

24.08

Потенциал роста/падения к основным конкурентам

-14.5%

-0.9%

38.0%

10.9%

-2.7%

Потенциал роста/падения к фармацевтическому сектору

24.1%

9.2%

3.4%

51.4%

9.3%

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд, который пока не дает поводов в себе усомниться.

Источник – Thomson Reuters

Таким образом, мы возлагаем умеренно позитивные ожидания на акции IQVIA и устанавливаем целевой уровень $155 по данному инструменту на ближайший год.

© 2006-2019 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru