$ 73,885€ 89,7375
-0,759%-0,733%
Услуги
Сервисы
Контакты
События Теханализ Котировки

Обзоры и идеи

IPO Gatos Silver, Inc - инвестиции в добычу серебра

21.10.2020 19:34, Калачев Алексей, аналитик отдела анализа акций (ГК "ФИНАМ")

Gatos Silver, Inc - американская компания по добыче, разработке и разведке драгоценных металлов. Компания намерена войти в число ведущих производителей серебра, планирует привлечь акционерный капитал в развитие своих мексиканских проектов. Gatos Silver, Inc. сосредоточится на добыче и продолжении разработки рудника Серро-Лос-Гатос, а также на дальнейшей разведке и разработке района Лос-Гатос, Мексика.

Ключевые факты IPO

Название компании: GATOS SILVER, INC.

Дата подачи заявки на IPO 01.10.2020

Дата IPO: 28 октября 2020 г.

Профиль: Добыча серебра и сопутствующих металлов.

Юрисдикция: Делавэр, США.

Главный офис: Greenwood Village, Колорадо, США.

Регион деятельности: район Лос-Гатос, Чиуауа, Мексика.

Год основания: 2009.

Количество сотрудников: в штате - 10 в США и 10 в Мексике. Около 540 работников на контролируемых предприятиях в Мексике.

Сайт компании

Объем размещения: 18 750 000 обыкновенных акций.

Ценовой коридор: US$7 - 9.

Привлекаемая сумма: US$150 млн.

Андеррайтеры имеют опцион на покупку до 2 812 500 дополнительных обыкновенных акций для покрытия чрезмерного размещения. Андеррайтеры могут воспользоваться этой возможностью в любое время в течение 30 дней с даты регистрации заявки на IPO.

Средства будут направлены на развитие бизнеса, включая сокращение долга, реализацию опциона на выкуп у партнера 18,5% долей в предприятиях, входящих в проект, капитальные инвестиции, увеличение оборотного капитала и пр.

Количество акций в обращении после размещения составит около 54 млн. Ожидаемая рыночная капитализация, исходя из средней цены размещения US$8, составит около US$433 млн.

Биржи: Нью-Йоркская фондовая биржа ("NYSE") и Фондовая биржа Торонто ("TSX").

Тикер: GATO

Форма S-1

Андеррайтеры: BMO Capital Markets, Goldman Sachs & Co. LLC, RBC Capital Markets, Canaccord Genuity Corp., CIBC Capital Markets.

Размещение первичное, ранее акции не торговались на бирже. Компания получила статус "Emerging growth company", и в качестве таковой имеет право на сокращенный объем раскрываемой информации.

О компании

Перед размещением непубличная компания Sunshine Silver Mining & Refining Corporation проводит реорганизацию структуры и меняет наименование на Gatos Silver, Inc. В активы Gatos Silver не войдет проект Sunshine Complex, а только проекты в районе Лос-Гатос, Чиуауа, Мексика.

Структура собственности Gatos Silver, Inc. в проектах после реорганизации

Источник: данные компании.

Sunshine Silver Mining & Refining Corporation (SSMRC) имеет сегодня другой, уже реализованный проект Sunshine Complex - единственный полностью укомплектованный вертикально интегрированный серебряный комплекс в Северной Америке, способный производить слитки серебра 99,99%, сертифицированный для прямой поставки на COMEX. Sunshine Complex полностью принадлежит SSMRC, он включает рудник Sunshine и перерабатывающий завод Sunshine. Расположен в горнодобывающем районе Coeur d'Alene на северо-востоке штата Айдахо, США. Перед IPO доли в Sunshine Complex будут распределены между акционерами SSMRC и не войдут в состав активов Gatos Silver, Inc.

Gatos Silver, Inc. будет сосредоточена на добыче и продолжении разработки рудника Сьерро-Лос-Гатос, а также на дальнейшей разведке и разработке района Лос-Гатос, Мексика. Объект Серро-Лос-Гатос состоит из полиметаллического рудника мощностью 2500 т в сутки и перерабатывающего предприятия, запущенного в сентябре 2019 г.

Компания приступила к подготовке проекта в Лос-Гатос в 2008 году, когда ее представители договорились с местными владельцами ранчо о правах доступа к поверхности и получили необходимые экологические разрешения на бурение и строительство дороги. В 2014 году компания вступила в партнерские отношения с Dowa Metals and Mining Co., Ltd. ("Dowa"), которая производит и реализует металлопродукцию и владеет крупнейшим в Японии заводом по переработке цинка, для финансирования и разработки рудника Серро-Лос-Гатос и проведения разведочных работ в районе Лос-Гатос. В 2015 году были выкуплены все земельные участки, необходимые для разработки рудника Серро-Лос-Гатос. В Мексике была зарегистрирована совместная операционная компания, которой принадлежат определенные права на землю и полезные ископаемые, связанные с округом Лос-Гатос.

Разработка Сьерро-Лос-Гатос осуществляется в качестве совместного предприятия с партнером компании - Dowa Metals & Mining Co., Ltd. (Dowa). Группа компаний, входящих в совместное предприятие, обозначается как "Совместное предприятие Los Gatos" или "LGJV". Компании принадлежит 51,5% и опцион на выкуп у партнера еще 18,5% в LGJV. Gatos Silver намерена использовать средства от размещения акций на выкуп 18,5% в LGJV и доведения своей доли в проекте до 70%. Тем не менее, Gatos Silver не получит полного контроля над проектом, поскольку по партнерскому соглашению операционные решения требуют единогласного утверждения партнерами. Кроме того, Dowa контролирует долг LGJV и обеспечивает проект оборотными средствами. Основная часть средств, полученных от размещения акций Gatos Silver пойдет не на развитие проекта и создание новой собственности, а на сокращение этого долга.

С момента приобретения концессионного пакета в районе Лос-Гатос в разработку рудника Серро-Лос-Гатос было инвестировано около $500 млн. В настоящее время рудник находится в эксплуатации. В сентябре 2019 года был отгружен первый свинцовый концентрат и первый цинковый концентрат.

За шесть месяцев 2020 года на руднике Серро-Лос-Гатос было добыто 288 882 т и переработано 298 331 т со средним содержанием 195 г/т серебра, 0,44 г/т золота, 2,22% свинца и 3,41% цинка.

Состояние рынка

Серебро - один из благородных металлов. Встречается в природе в твердом металлическом состоянии и обычно связано с месторождениями золота, меди, свинца и цинка в качестве вторичного металла. Серебро отличается от других драгоценных металлов тем, что служит не только в ювелирных и инвестиционных целях, но и имеет широкое промышленное и бытовое применение.

Серебро является одним из лучших проводников электричества в мире и используется в электронных компонентах обычных предметов, таких как фотоэлектрические элементы солнечных батарей, компьютеры, телевизоры и сотовые телефоны.

По данным The Silver Institute, спрос на промышленное применение в основном определяется использованием электротехники и электроники, на которые в 2019 году приходилось 58,3% промышленного спроса и 30,0% общего спроса. На ювелирные изделия приходилось 20,3% общего спроса и нетто физические инвестиции составили 18,8% от общего спроса.

Мировое предложение и спрос на серебро в 2017-2019 гг. (Млн унций)

2017 г.

2018 г.

2019 г.

Предложение

 

 

 

Добыча

863,4

847,8

836,5

Вторичная переработка

167,7

167,7

169,9

Хеджевые продажи

-

-

15,7

Государственные продажи

1,0

1,2

1,0

Всего предложение

1 032,20

1 016,80

1 023,10

Спрос

 

 

 

Промышленный

517,2

511,5

510,9

... в т.ч. Фотоэлектрическое пр-во

101,8

92,5

98,7

Фотография

35,1

34,2

33,7

Ювелирные изделия

196,3

203,1

201,3

Столовое серебро

57,7

65,4

59,8

Чистые физические инвестиции

156,2

165,7

186,1

Хеджевые покупки

2,1

8,4

-

Всего спрос

964,7

988,3

991,8

Баланс рынка

67,5

28,5

31,3

Чистые инвестиции в ETP

6,8

-22,3

81,7

Баланс рынка с учетом ETP

60,7

50,8

-50,4

Источник: The Silver Institute, World Silver Survey 2020.

Основная часть предложения серебра на рынке формируется добычей, в 2019 году на нее приходилось 81,7% предложения. Остальную часть в значительной степени составила вторичная переработка.

В 2019 году всего 28,7% серебра, произведенного в мире (240,0 млн унций), было получено на первичных серебряных рудниках, что на 3,8% меньше, чем в 2018 году. Остальные 71,3% серебра, добытого в 2019 году, были побочным продуктом добычи свинца, цинка, меди, золота и др. Производство серебра как побочного продукта, которое составляет более двух третей мирового производства серебра, обычно неэластично по отношению к цене серебра.

Спрос на серебро в 2019 году вырос на 0,4% до трехлетнего максимума в 991,8 млн унций. При этом снижение промышленного и бытового спроса было на фоне замедления мировой экономики компенсировано ростом инвестиционного спрос, в том числе со стороны ETF и ETP (Exchange Traded Products).

Динамика добычи серебра

Мировое предложение серебра в 2019 году увеличилось на 0,6% до 1023 млн унций. Объем добычи серебра в 2019 году снизился четвертый год подряд, упав на 1,3% до 836,5 млн унций. Снижение в основном было вызвано более низким содержанием серебра на первичных серебряных рудниках, снижением производства серебра на медных рудниках и потерями из-за перебоев в производстве.

В первой половине 2020 года из-за пандемии, карантинов и локаутов все эти тенденции усилились. На фоне снижения объемов добычи и падения промышленного, ювелирного и бытового спроса инвесторы наращивали вложения в этот драгметалл, и инвестиционный спрос на серебро возрос на 10%, главным образом, за счет востребованности торгуемых на бирже инструментов с привязкой к серебру.

Динамика цен на серебро значительно отставала от цен на золото, на которое в первую очередь были обращены интересы инвесторов. Растущее расхождение цен было преодолено резким ростом стоимости серебра в сентябре 2020 года.

Динамика цен на серебро

Соотношение цен золото/серебро.

Источник: silverprice.org

Политика финансовой поддержки рынков для преодоления последствий экономики будет способствовать сохранению инвестиционного спроса на драгметаллы в среднесрочной перспективе. По мере выхода из кризиса образовавшийся спекулятивный навес может оказывать давление на цену. Вместе с этим, начнет восстанавливаться промышленный и ювелирный спрос.

В ближайшие годы на рынке серебра ожидается значительное увеличение спроса со стороны промышленного сектора. В частности, структурный переход в автомобилестроении на гибридные и электрические двигатели, которые являются более емкими с точки зрения использования серебра в процессе их производства, обеспечит стабильное увеличение спроса на данный металл. Помимо этого, рост потребления серебра ожидается в производстве фотоэлектрических элементов, которые активно применяются в отрасли альтернативной электроэнергетики.

Мексика остается крупнейшей страной по добыче серебра в мире. В 2019 году на нее приходилось 190,3 млн унций, за ней следовали Перу (135,4 млн унций) и Китай (110,7 млн унций).

Перспективы развития компании

Район Лос-Гатос расположен в Серебряном поясе Мексики, недалеко от нескольких других серебряных активов, принадлежащих крупным государственным компаниям. Мексиканский Серебряный пояс добился значительных успехов в разведке, а район Лос-Гатос представляет собой малоизученную территорию, где ранее не проводились разработки.

LGJV владеет правами на 5479 гектаров, охватывающих рудник Серро-Лос-Гатос и месторождения Эстер и Амапола, а также зоны Гавилана (Паула) и Сан-Луис, и ему были предоставлены концессии на добычу полезных ископаемых на все 103087 гектаров с 17 смежными концессиями в районе Лос-Гатос. В пределах концессий компания выделяет 14 минерализованных зон, из которых пока провела оценку минеральных ресурсов только на руднике Серро-Лос-Гатос, месторождении Эстер, месторождении Амапола и провела бурение всего на 15 км из простирания более 150 км кварцевых жил вдоль месторождения.

По состоянию на 1 июля 2020 года в районе Лос-Гатос завершено 739 разведочных скважин общей протяженностью 259 060 метров. Согласно техническому отчету Лос-Гатос, рудник Серро-Лос-Гатос содержит 10,4 млн тонн доказанных и предполагаемых ресурсов (или 5,4 млн тонн доказанных и предполагаемых ресурсов, если исходить из доли компании в проекте в размере 51,5%), включая запасы полезных ископаемых, при среднем содержании 269 г/т. серебро, 2,7% свинца, 5,5% цинка, 0,34 г/т золота и 0,11% меди.

Согласно техническому отчету Лос-Гатос, месторождение Эстер содержит 0,46 млн тонн доказанных ресурсов при среднем содержании 133 г/т серебра, 0,04 г/т золота, 0,02% меди, 0,70% свинца и 2,10% цинка и 2,29 млн тонн предполагаемых ресурсов при среднем содержании 98 г/т серебра, 0,12 г/т золота, 0,05% меди, 1,60% свинца и 3,00% цинк. Месторождение Амапола содержит 0,25 млн тонн доказанных ресурсов со средним содержанием 135 г/т серебра, 0,10 г/т золота, 0,02% меди, 0,10% свинца и 0,30% цинка и 3,44 млн тонн предполагаемых ресурсов при средних содержаниях 140 г/т серебра, 0,10 г/т золота, 0,03% меди, 0,20% свинца и 0,30% цинка.

Компания ставит перед собой цели:

- довести производственную мощность на руднике Серро-Лос-Гатос до проектных 2500 т в сутки;

- производить и продавать концентрат, содержащий цинк, свинец, серебро и золото, плавильным предприятиям в Японии, Мексике и др.

- выполнить бурение для дальнейшего определения минеральных ресурсов на руднике Серро-Лос-Гатос и на месторождениях Эстер и Амапола;

- расширить программу разведочного бурения на месторождениях Эстер, Амапола и других 11 минерализованных зонах в районе Лос-Гатос.

- расширять зону получения права LGJV на добычу полезных ископаемых в районе Лос-Гатос.

Оценка оплачиваемой добычи на руднике Cerro Los Gatos на 2020-2031 гг. и общих денежных затрат AISC ($ на унцию серебряного эквивалента):

Основываясь только на деятельности рудника Серро-Лос-Гатос компания прогнозирует динамику выручки и свободного денежного потока на период работы проекта. Оценка проводилась по состоянию цен на середину 2020 года, без учета роста цен в 3 квартале.

Прогноз денежных потоков рудника Серро-Лос-Гатос ($ млн)

Прогноз чистой выручки ($ млн), исходя из доли компании в проекте

Прогноз свободного денежного потока ($ млн), исходя из доли компании в проекте

Источник: данные компании

Основные преимущества компании

Активы, расположенные в геополитически безопасных и устоявшихся горнодобывающих регионах

Район Лос-Гатос расположен в одном из ведущих регионов мира по добыче серебра: в Мексиканском Серебряном поясе, который в 2019 году был крупнейшим в мире регионом по добыче серебра.

Потенциал геологоразведочных работ дает возможность значительного роста ресурсов

Район Лос-Гатос содержит множество значительных целей высокого уровня. Выполненная ранее работа привела к увеличению измеренных и обозначенных ресурсов в серебряном эквиваленте на 190% с марта 2014 г. по сентябрь 2019 г., при этом запланирована дополнительная разведка с использованием доходов от этого предложения.

Опытная команда менеджеров и совет директоров

ТОП- менеджмент компании состоит из профессионалов, имеющих многолетний опыт работы в горнодобывающей отрасли и других отраслях, как в качестве специалистов, так и на руководящих должностях.

Стивен Орр, главный исполнительный директор и директор, имеет более чем 40-летний опыт работы в горнодобывающей отрасли, включая международный коммерческий опыт как на исполнительном, так и на производственном уровнях. Ранее г-н Орр работал президентом, директором и главным исполнительным директором Ventana Gold Corp., находящейся в Ванкувере компании по разведке и разработке полезных ископаемых, в качестве директора и главного исполнительного директора в OceanaGold Corporation, в качестве вице-президента по операциям в Северной Америке, а затем управляющего директора по операциям в Австралии и Африке в Barrick Gold Corporation и в качестве президента и главного исполнительного директора Homestake Canada Inc.

Компания имеет опыт успешной реализации подобных проектов.

Sunshine Silver Mining & Refining Corporation (SSMRC) ранее реализовала проект Sunshine Complex - единственный полностью укомплектованный вертикально интегрированный серебряный комплекс в Северной Америке, способный производить слитки серебра 99,99%, сертифицированный для прямой поставки на COMEX. Sunshine Complex включает рудник Sunshine и перерабатывающий завод Sunshine. Расположен в горнодобывающем районе Coeur d'Alene на северо-востоке штата Айдахо, США

Промышленный спрос на серебро продолжает расти

Это обусловлено применением металла в электротехнике и электронике, а также новыми применениями, такими как солнечная энергия, медицина и очистка воды, что обеспечит долгосрочный спроса на серебро.

Сравнительная доходность до 30 сентября 2020 г.

Изменение (в %) за период

1 год

5 лет

10 лет

Серебро

36,7

60

6,8

Золото

28,1

69,1

44,1

Нефть

-25,6

-10,8

-49,7

S&P 500

13,0

75,2

194,7

FTSE

-20,8

3,2

5,7

Nikkei

6,6

33,3

147,5

Мировой индекс MSCI

8,6

49,6

100,8

$ / EUR

-7,0

-4,6

16,3

Источник: Bloomberg

Рост стоимости драгоценных металлов

Благодаря мягкой денежно-кредитной политике, агрессивным мерам стимулирования и неопределенной экономической среде в связи с пандемией COVID-19 на рынке усиливается инвестиционный спрос за счет роста влияния биржевых продуктов.

При этом, несмотря на высокий инвестиционный и промышленный спрос, количество компаний, производящих первичное серебро, невелика, что ограничивает возможности инвесторов в отношении серебра.

Основные риски

- Будущая деятельность зависит от двух основных проектов: рудника Серро-Лос-Гатос и района Лос-Гатос. В районе Лос-Гатос (кроме шахты Серро-Лос-Гатос) в настоящее время нет доказанных запасов полезных ископаемых, расчеты минеральных запасов и минеральных ресурсов на руднике Серро-Лос-Гатос и в районе Лос-Гатос являются лишь оценочными.

- Производство оказывает отрицательное экологическое воздействие на окружающую природу. Существует риск, что ужесточение экологического законодательства приведет к росту издержек сверх ожидаемого уровня.

- Компания небольшая по размеру и более уязвима к ухудшению условий ведения бизнеса в сравнении с крупными компаниями, работающими в отрасли.

- Руководители компании также являются должностными лицами и акционерами других компаний, которые аналогичным образом занимаются разработкой и эксплуатацией природных ресурсов. Следовательно, существует вероятность того, у них могут быть конфликты интересов в результате их отношений с другими горнодобывающими компаниями.

- Структура выручки по металлам месторождения. Серебро формирует лишь немногим более половины выручки компании. Стоимость промышленных металлов, цинка и свинца, более чувствительна к динамике мировой промышленности.  Значительное или продолжительное снижение цен на серебро, цинк или свинец может существенно и отрицательно повлиять на выручку и оценку активов компании.

- Компания не будет иметь возможности принимать самостоятельные решения относительно проектов в Лос-Гатос без согласия Dowa Metals and Mining Co., с которой связана партнерским соглашением, кредитной зависимостью и обязательствами по поставке продукции на переработку.

- По состоянию на 30 июня 2020 г. у LGJV имелась непогашенная задолженность перед Dowa в размере US$222,8 млн по соглашению о ссуде и US$60,0 млн непогашенной задолженности по соглашение о предоставлении оборотного капитала. Более 2/3 полученных от размещения акций средств будет использовано не на создание новой акционерной стоимости, а на снижение объема и стоимости долга. Развитие будет финансироваться преимущественно за счет операционного потока.

- Имея ранее реализованный успешный проект, акционеры предпочли его выделить в процессе реорганизации, вместо того, чтобы финансировать развитие нового проекта за счет потока от предыдущего. Это разумно с точки зрения старых акционеров, но менее привлекательно с точки зрения новых.

- Компания исторически имеет отрицательный денежный поток, генерирует чистый убыток и не может гарантировать достижения и сохранения прибыльности своей деятельности.

- Компания никогда не объявляла и не выплачивала денежные дивиденды.  В обозримом будущем она не планирует выплачивать дивиденды и намерена удерживать всю будущую прибыль для финансирования бизнеса.

- Акционеры могут столкнуться с падением стоимости акций относительно цены размещения. Стоимость чистых активов компании до размещения составляла $121,6 млн или $1,51 на обыкновенную акцию. При цене размещения $8,00 за акцию акционеры получат размывание своих инвестиций в размере $3,74 за акцию.

Финансовые результаты

Проект находится в ранней стадии реализации. Компания несет затраты, но не получает доходов.  

Данные баланса (тыс. $):

31.12.2019 г.

31.12.2018 г.

30.06.2020 г.

Денежные средства и их эквиваленты

9 085

3 457

1 954

Всего активов

154 295

146 561

136 147

Всего обязательства

4 904

3 509

14 543

Итого акционерный капитал

149 391

143 052

121 604

 

Отчет об убытках (тыс. $):

2019 г.

2018 г.

2017 г.

6 м 2020 г.

6 м 2019 г.

Затраты:

 

 

 

 

 

Разведка

1,248

1,709

1,179

598

527

Предварительная разработка

2318

2,527

2,408

1,048

1,14

Общие и административные

4845

4 396

6 494

3 257

2 689

Амортизация

2370

2 307

2 483

1 203

1,238

Суммарные расходы

10 781

10 939

12 564

6 106

5 594

Убыток от разводнения аффилированных лиц

11 231

-

-

-

11 231

Убыток капитала в аффилированных компаниях

12 865

464

160

21 516

311

Прочие чистые расходы

2,941

264

87

2343

886

Чистый убыток

37 818

11 664

12 811

29 965

18 022

Чистый убыток на акцию

0,49

0,16

0,19

0,37

0,24

Средневзвешенное количество акций в обращении для расчета чистого убытка на акцию

77 934 044

73 941 655

67 507 179

81 011 188

75 050 171

Расчетный чистый убыток на акцию

0,57

 

 

0,48

 

Средневзвешенное количество акций в обращении для расчета расчетного чистого убытка на акцию

52 818 475

 

 

54 068 312

 

 

Данные о движении денежных средств, тыс. $

2019 г.

2018 г.

2017 г.

6 М 2020 г.

6 М 2019 г.

Чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности

-12 295

-6 654

-8 204

-9 537

-4 273

Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности

-21 905

-745

-28 555

-7 573

-19 576

Чистые денежные средства, предоставленные (использованные) финансовой деятельностью

39 828

-222

42 678

9 979

25 466

Оценка

Gatos Silver, Inc. имеет "Emerging growth company" и раскрывает ограниченный объем информации. По сути, после реорганизации и переименования речь идет о новой компании, только в прошлом году запустившей производство на основном объекте. Выделенная отчетность за предыдущий период отражает в основном долги, затраты, отрицательный денежный поток и убытки.

Оценка стоимости чистых активов компании до размещения по состоянию на 30 июня 2020 г. составляет $121,6 млн или $1,51 на обыкновенную акцию. С учетом реорганизации, затрат на проведение IPO и ряда других статей при условии успешного первичного размещения акций по цене $8,00 стоимость чистых активов составила бы $4,24 на одну акцию по состоянию на 30 июня 2020 года.

По прогнозным значениям Gatos Silver, Inc. на 2022 год – по общим денежным затратам на унцию серебряного эквивалента, по отношению к выручке, по отношению к свободному денежному потоку, оценка капитализации компании при цене размещения $8 за акцию получается сопоставимой с двумя ведущими в отрасли компаниями, имеющими сходную структуру металлов в добыче и работающих в схожих регионах. Это мексиканская Fresnillo plc и канадская Pan American Silver Corp.

Fresnillo plc

Pan American Silver Corp.

Однако, обе компании значительно крупнее и устойчивее, и имеют налаженный бизнес в течение ряда лет. К тому же обе значительно увеличили капитализацию с начала года благодаря росту стоимости металлов. В отличие от них Gatos Silver, Inc. находится в начальной стадии реализации добычного проекта и не имеет подтвержденного результата.  

Фактически, акционеры компании пользуются удачной конъюнктурой рынка серебра, привлекая акционерное финансирование проекта в ранней стадии развития по цене уже состоявшегося бизнеса. Вместо дисконта за риск предлагается существенная премия к текущей стоимости компании.

Горнодобывающая отрасль – это не IT-индустрия. Здесь вряд ли возможен значительный рост стоимости акций после размещения на ожиданиях быстрого расширения бизнеса. Скорее инвесторы имеют серьезный риск столкнуться с падением стоимости акций после размещения. Может пройти несколько лет, прежде чем фундаментальная оценка стоимости компании и цена акций вернутся к цене проведения IPO.

В этой ситуации я бы не рекомендовал акции Gatos Silver, Inc. к покупке на IPO по цене размещения.

© 2006-2020 Finam.ru

Рейтинг@Mail.ru